Heute geben wir mit Stolz neue Mittel in Höhe von 900 Millionen US-Dollar bekannt, die darauf ausgerichtet sind, Startups zu unterstützen, die an den Grenzen großer, technologiegetriebener Märkte aufbauen.
Im Jahr 2004 veröffentlichten die USV-Gründer Fred Wilson und Brad Burnham ein Memo an die Limited Partners unseres ersten Fonds. Darin schrieben sie: „Wir glauben, dass wir überdurchschnittliche Renditen erzielen werden, indem wir in Early-Stage-Unternehmen investieren, die die inzwischen allgegenwärtige Internetinfrastruktur nutzen und weitverbreiteten Kerntechnologien einen Mehrwert verleihen.“ Genau diese ursprüngliche These ermöglichte es ihnen, die Chancen vor ihnen klar zu erkennen und in den frühen Tagen des modernen Internet- und Mobile-Ökosystems kategorieprägende Gewinner wie Twitter, Twilio, Etsy, MongoDB und Coinbase zu unterstützen.
Mehr als 20 Jahre später durchläuft die Technologie heute eine ähnliche Revolution. Der Aufbau der KI-Infrastruktur ist bereits in vollem Gange, und die Superkräfte, die sie ermöglicht, stehen Startup-Buildern auf der ganzen Welt sofort zur Verfügung. Mit programmierbarer Intelligenz haben Gründer die Möglichkeit, unglaubliche neue Produkte zu entwickeln, die erst jetzt realisierbar sind. Eine einzelne Person kann mithilfe von KI eine Idee innerhalb weniger Tage in ein funktionierendes Produkt verwandeln und ein vollwertiges Team aus Agenten zusammenstellen, das dieses Produkt zu einem Bruchteil der Kosten eines traditionellen Teams unterstützt. Diese Veränderungen haben tiefgreifende Auswirkungen darauf, wie wir USV aufbauen wollen.
I. Team
Wir haben unsere Partnerschaft um produktorientierte Builder erweitert, die über tiefes Verständnis und praktische Erfahrung darin verfügen, was nötig ist, um die nächste Generation von Breakout-Unternehmen aufzubauen. KI hat es zwar mehr Menschen ermöglicht, schneller denn je weitaus mehr Produkte zu bauen, doch wir glauben, dass die Entwicklung eines großartigen Produkts noch nie so anspruchsvoll war. Die schiere Anzahl an Startups, die aus der KI-Revolution hervorgehen, macht es umso schwieriger, sich aus der Masse abzuheben. Und das Ausmaß der Aggressivität etablierter Player sowie die Unsicherheit hinsichtlich der Verteidigbarkeit lassen bewährte Playbooks deutlich weniger verlässlich erscheinen.
In letzter Zeit haben unsere neuesten Teammitglieder – darunter unser neuer GP Michael Mignano (Mitgründer von Anchor), Venture Partner Jared Hecht (Mitgründer von GroupMe, Fundera) und Product Advisory Partner Scott Belsky (Mitgründer von Behance, ehemaliger CPO bei Adobe) – uns dabei geholfen, in allem, was wir tun, die Denkweise von Buildern zu verinnerlichen.
Wie schon immer setzen wir auf eine kleine, eng verbundene und kohärente Partnerschaft, die schnell agiert, Ideen gemeinsam vorantreibt und das Portfolio kollektiv unterstützt. Diese neuen Teammitglieder bilden zusammen mit den langjährigen USV-Investoren Fred Wilson, Rebecca Kaden, Nick Grossman und Nikhil Raman künftig unser Kern-Investmentteam, während Andy Weissman, Albert Wenger, John Buttrick und Brad Burnham USV und seine Portfoliounternehmen weiterhin unterstützen werden. Und wie immer wird unser Bereich Finance & Operations von der beeindruckenden Kerri Rachlin geleitet.
II. Fondsgröße
Bei USV haben wir schon immer an die Kraft von Beschränkungen geglaubt. Unsere Fonds im Vergleich zum restlichen Markt klein zu halten, hat es uns ermöglicht, thesengetrieben zu bleiben, unseren Werten treu zu sein und die Interessen unserer Limited Partners, der Gründer und untereinander eng aufeinander abzustimmen. Unser letzter Kernfonds hatte ein Volumen von 275 Millionen US-Dollar.
Nun hat KI die Spielregeln auf dem Feld verändert. Da das Bauen einfacher geworden ist, ist die Nachfrage nach den besten Unternehmen gestiegen. Das bedeutet größere Finanzierungsrunden und höhere Bewertungen. Es war schon immer unser Ziel, die besten Gründer der Welt zu unterstützen, die an den Ideen arbeiten, für die wir am meisten brennen, und sie auf ihrem gesamten Weg zu begleiten. Heute erfordert das mehr Kapital.
Diese Fonds ermöglichen es uns, genau das in größerem Umfang zu tun: Wir können mehr Runden anführen, Unternehmen noch länger begleiten und in Kategorien investieren, die mehr Kapital erfordern, um zu gewinnen – darunter Robotik, Fertigung und Energie.
USV wird weiterhin kategorieprägende Unternehmen unterstützen, die zu unseren Thesen passen. Wir werden in etwa genauso viele Investitionen tätigen wie in früheren Fonds, und das stets mit einer klaren Perspektive auf Business, Team und Produkt. Doch nun investieren wir in dem Umfang, den Gründer im Jahr 2026 und darüber hinaus erwarten.
III. Thesen
USV bleibt ein thesengetriebenes Unternehmen. Wie immer suchen wir nach den allerbesten Teams, die an den Grenzen großer, technologiegetriebener Märkte aufbauen. Doch mit KI konnten wir viel klarer formulieren, wie sich Märkte unserer Meinung nach verändern werden:
- Wir glauben, dass KI Märkte auslöschen und nicht automatisieren wird. Wir finanzieren Unternehmen auf der Anwendungsebene, die KI nutzen, um bestehende Märkte nicht einfach nur schneller zu machen, sondern sie grundlegend neu zu formen.
- Wir glauben, dass die wertvollsten Daten der Welt jene sind, die bis heute unerreichbar waren. Wir nennen dies Data at the Edge. Wir finanzieren Unternehmen, die diese Daten durch physische Intelligenz oder KI aggregieren, die Offline-Daten erschließt, die zuvor unzugänglich waren. Dazu gehören nicht nur Softwareunternehmen, sondern auch Robotik, Fertigung, Sensornetzwerke und Geschäftsmodelle, die von online zu offline skalieren.
- Wir glauben, dass sowohl Verbraucher als auch Unternehmen nach immer leistungsfähigerer Intelligenz streben und gleichzeitig eine stärkere Anreizangleichung bei Faktoren wie Vertrauen, Sicherheit, Speicher und Kosten fordern. Wir nennen dies The Rebel Alliance.
- Wir glauben, dass nichts davon ohne deutlich mehr Energie möglich ist – ein Bereich, in den wir seit 2021 über einen dedizierten Fonds investieren. Unsere Energiethese geht künftig in unserem Kernfonds auf.
Im Jahr 2004 setzten Fred und Brad darauf, dass die nächsten großen Unternehmen auf dem Internet aufbauen würden. Im Jahr 2026 gehen wir dieselbe Wette auf Intelligenz ein. Die Fragen sind groß, die Chancen verschieben ganze Märkte, und Ausmaß sowie Geschwindigkeit sind beispiellos. Wir leben in einer Zeit, in der das, was gebaut wird, bestimmt, wie wir leben, wie Märkte entstehen und funktionieren und was möglich wird.
Wir sind den Gründern unserer Portfoliounternehmen und unseren Limited Partners dankbar, dass sie uns vertrauen, wenn es um das Nächste geht. Und wir möchten mit den Menschen zusammenarbeiten, die es aufbauen.
– Nick Grossman, Rebecca Kaden, Michael Mignano und Fred Wilson
