Anthropic firmó un acuerdo de $10 mil millones con una empresa que tenía apenas siete meses de existencia.
Esa misma semana, los inversionistas valoraron a Volta en $2,400 millones.
Fuente: TradedVC
Este arquetipo es tan antiguo como la historia misma: el intermediario que no posee nada y controla todo.
- Aristóteles Onassis contrató fletamentos a largo plazo con las grandes petroleras antes de encargar la construcción de los buques, y luego utilizó esos contratos como garantía para el financiamiento de la construcción.
- Marc Rich fundó Marc Rich + Co en Zug en 1974 y cobraba por el acceso, no por el producto. Actuaba como intermediario entre vendedores con alcance limitado de mercado y compradores con acceso limitado al suministro, ganándose el margen por asumir el riesgo de contraparte.
Lo que desarrolla Volta
Volta desarrolla cascarones energizados (powered shells). Un cascarón energizado es un edificio con un suministro de energía de 50 a 150 megavatios ya instalado. Un operador de colocation como Bitdeer, Vantage, Equinix o NTT instala los racks, la refrigeración y la red, firma al cliente y mantiene el sitio en línea. La obligación de entrega de Volta termina en el punto de suministro eléctrico y con la envolvente del edificio completada.
Fuente: Sitio web oficial de Volta
Cada sitio pasa por cinco etapas antes de la entrega:
- Selección del sitio a lo largo de corredores con capacidad disponible en la red eléctrica
- Adquisición del terreno junto con un acuerdo de conexión del operador de transmisión
- Aprobación regulatoria para el edificio y la conexión a la red
- Capital institucional estructurado sobre el sitio
- Entrega a un socio operador
La segunda etapa determina la economía del proyecto. Un desarrollador que se inscribe en una cola de conexión abierta espera de cinco a siete años por el mismo permiso que Volta obtiene en doce a dieciocho meses al partir de una subestación que ya tiene capacidad disponible.
La cuarta etapa depende del suministro eléctrico disponible para el sitio, y Volta contrata cuatro fuentes para una sola carga:
- Una conexión a la red de alta tensión
- Capacidad solar propia
- Capacidad eólica propia
- Acuerdos de compra de energía con generadores externos
Cuatro contratos cubren una sola carga, por lo que un retraso en cualquiera de ellos deja el sitio igualmente abastecido.
Noruega funciona al revés
En Tydal los roles se invierten. Bitdeer es dueño del campus, y Volta firmó un acuerdo de colocation por dieciséis años con un valor base del plazo reportado de aproximadamente $4,700 millones. Según se informa, los bancos gestionaron alrededor de $1,300 millones en cartas de crédito standby para respaldar las obligaciones de pago de Volta a Bitdeer. Volta instala los sistemas Vera Rubin y vende la capacidad terminada al cliente. El edificio permanece en manos del propietario, y el contrato con el cliente permanece en manos de Volta.
El Manual de Juego
- Empieza con el acceso a la red. Los operadores de transmisión publican datos sobre la capacidad disponible y las colas de conexión. Identifica subestaciones con al menos 50 megavatios de capacidad y luego busca terrenos industriales con la zonificación adecuada en un radio de tres kilómetros. Gran parte de este trabajo se puede hacer a través de registros públicos.
- Asegura el terreno sin comprarlo directamente. Una opción de compra registrada suele costar entre el 1 y el 3 por ciento del precio acordado cada año y bloquea un terreno por tres a cinco años. Una vez firmada la opción, presenta la solicitud de conexión a la red. En mercados congestionados, un proyecto nuevo espera de cinco a siete años por una conexión. Un sitio cerca de una subestación con capacidad disponible recibe la aprobación en un plazo de doce a dieciocho meses.
- Obtén los permisos y asegura un cliente. Un compromiso de seis años por parte de una contraparte solvente respalda la deuda de construcción y convierte un sitio con permisos en un activo financiable.
- Adecúa el sitio al hardware. Tydal está diseñado para proporcionar aproximadamente 133 megavatios de capacidad bruta con energía hidroeléctrica noruega, con sistemas Vera Rubin previstos en dos fases hasta marzo de 2027. El hardware requiere refrigeración líquida, y el clima noruego ayuda a mantener la efectividad del uso de energía (PUE) cerca de 1.1.
- Elige el punto de salida correcto. El terreno, el acceso a la red y el cascarón del edificio cuestan entre $4 millones y $8 millones por megavatio, por lo que un proyecto de 100 megavatios requiere entre $400 millones y $800 millones antes de que llegue el hardware de cómputo. Un sitio con permisos y capacidad de red asegurada se vende antes de la construcción con un mayor retorno. Un centro de datos terminado y arrendado ofrece retornos más bajos y es adecuado para inversionistas a largo plazo.
- Selecciona el mercado con cuidado. Noruega ofrece actualmente abundante energía hidroeléctrica y distancias de conexión relativamente cortas.
- Elige un nivel de entrada. Adquiere una empresa de proyecto con una posición temprana en la cola. Asegura una opción sobre el terreno y presenta una solicitud de conexión. O desarrolla un cascarón completamente energizado con un cliente ancla y financiamiento comprometido.
- Enfócate en los activos escasos. El proyecto comienza con el control del terreno, una ruta creíble hacia la capacidad de red y un lugar temprano en la cola de conexión. Volta vende cascarones energizados. Un cascarón energizado es un edificio con un suministro de energía de 50 a 150 megavatios ya instalado. Un operador de colocation como Bitdeer o Equinix instala los racks, la refrigeración y la red, firma al cliente y mantiene el sitio en línea.
