Por primera vez desde 1996, los bancos centrales del mundo poseen más oro que bonos del Tesoro de Estados Unidos como proporción de sus reservas. Las instituciones que gestionan los ahorros de países enteros ahora tienen más de un metal que no paga intereses que de los bonos que sí lo hacen.
China ha liderado esta tendencia durante años, reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense mientras compraba oro. Sus reservas de oro superan ahora los 74 millones de onzas, según su banco central.
El oro también se ha convertido en un referente para el resto del mercado. En términos de dólares, el mercado bursátil estadounidense sigue alcanzando máximos históricos. Pero medido en oro, en lugar de dólares, el S&P 500 no ha alcanzado un nuevo máximo desde el año 2000. Medir los activos financieros en oro ayuda a eliminar los efectos de la expansión monetaria, ya que los responsables de las políticas no pueden crear más oro.
El ascenso del oro también ha sido acompañado por otros metales preciosos. El último ciclo comparable ocurrió a finales de la década de 1970, una década que terminó con tasas de interés del 20% y un reajuste de la política monetaria.
Pero las fuerzas que mueven cada metal son diferentes.
El oro se trata como una cobertura contra la incertidumbre. La plata se disparó por encima de los 100 dólares por onza en enero, lo que llevó a los fabricantes a rediseñar sus productos en torno a un metal más barato. El platino y el paladio están más influenciados por la demanda industrial, las normas de emisiones y el cambio hacia los vehículos eléctricos.
Pero esas fuerzas solo explican parte de la historia. Cada metal tiene una restricción diferente que determina hasta dónde pueden llegar los precios y qué sucede después. Por eso creamos esta guía para mapear qué impulsa a cada uno y qué puede estar señalando su precio.
Dentro de nuestra guía de 82 páginas, encontrarás:
- ¿Qué función cumplen los metales preciosos en el sistema global moderno?
- ¿En qué se diferencian los regímenes de oferta, escasez y demanda entre los metales?
- ¿Cómo se interpretan los metales preciosos en la construcción de carteras y los marcos de riesgo?
- ¿Qué bancos centrales están comprando oro, qué están vendiendo y por qué?
- ¿Por qué los precios de la plata apenas influyen en la cantidad de plata que se extrae?
- ¿Cómo encajan los tokens digitales respaldados por oro y los BRICS en el sistema del dólar?
Si quieres aprender conmigo, lee el análisis en profundidad en mi Substack:
