Криптовалюта наконец показывает признаки дна. С 1 июля биткоин вырос на 9%, несмотря на то, что Nasdaq-100 упал на 6%. Потоки ETF становятся положительными, а настроения улучшаются. Хотя ещё рано говорить о полном порядке, это достаточно обнадеживающе, чтобы мне начали задавать вопросы о том, что будет дальше.
Один консультант спросил в прошлую пятницу: «Если дно уже достигнуто, что будет лидировать на следующем бычьем рынке криптовалют?»
Я думаю, ответ очевиден: конвергенция ончейна и традиционных финансов. То есть следующий бычий рынок криптовалют будет связан со стейблкоинами, токенизацией, круглосуточной торговлей, мгновенными расчетами и масштабированием институционального DeFi до триллионов, что нарушит финансовую систему так же, как интернет нарушил медиа и торговлю в начале 2000-х.
Вы можете сказать: «Мэтт, это же очевидно! Конечно, токенизация будет лидировать на следующем бычьем рынке! Конечно, стейблкоины вырастут до триллионов! Конечно, Уолл-стрит будет строить на ончейне» И я соглашусь! Так же считают председатель SEC, CEO крупнейшего в мире управляющего активами и CEO крупнейшего в мире банка. В конце концов, у крипто-рельсов есть много очевидных преимуществ: круглосуточная работа лучше, чем с 9:30 до 16:00; мгновенные расчеты лучше, чем T+1; глобальный доступ лучше, чем локальный; и так далее.
И тем не менее, несмотря на кажущуюся очевидность, большинство инвесторов сейчас не готовы к этим изменениям. Большинство всё ещё спрашивают, не «закончилась» ли криптовалюта.
В этом разрыве и кроется возможность.
Итак, как вам следует начать готовиться к новому бычьему рынку? Обратив внимание на две организации, которые ведут эту конвергенцию с противоположных сторон: Hyperliquid (HYPE) и Robinhood (HOOD).
Со стороны криптовалют
Hyperliquid (HYPE) — это блокчейн первого уровня, созданный для размещения криптоориентированного рынка бессрочных деривативов. Инвесторы изначально использовали приложение Hyperliquid для спекуляций на биткоине, Ethereum и других криптовалютных активах. Но технология оказалась настолько удобной — простота использования, мгновенные расчеты, круглосуточная торговля и т.д. — что быстро распространилась на другие рынки. Сегодня почти половина объема на Hyperliquid приходится на традиционные активы, такие как нефть, серебро и S&P 500. Он расширяется на спотовые товары, рынки прогнозов и опционы.
Он настолько успешен, что его конкуренты начинают нервничать. Например, CME судится с CFTC, чтобы замедлить принятие агентством бессрочных фьючерсов, которые пионером внедрил Hyperliquid. Nasdaq, Coinbase, ICE и другие находятся на заметке.
Несмотря на криптозиму, токен Hyperliquid вырос на 146% в этом году, подкрепленный реальным ростом. Платформа Hyperliquid находится на пути к генерации 800 миллионов долларов в этом году и использует 99% этой выручки для выкупа собственных токенов HYPE на открытом рынке, сокращая предложение. Я думаю, что токен может удвоиться в цене и всё равно быть справедливо оцененным.
Со стороны традиционных финансов
Robinhood подходит к этому со стороны традиционных финансов (TradFi).
Это традиционный брокер, конкурирующий с такими фирмами, как Charles Schwab, за розничных и профессиональных инвесторов. Но Robinhood полностью верит в тезис «конвергенции». Владислав Тенев, его генеральный директор, говорит, что токенизация «съест всю финансовую экосистему» и что криптовалюта и финансы «долгое время жили в двух разных мирах, но собираются полностью слиться». Он предсказывает, что различие между ними в конечном итоге «исчезнет». Robinhood был одним из первых брокеров, предложивших торговлю криптовалютами.
1 июля Robinhood совершил полный разворот, запустив собственный блокчейн второго уровня под названием Robinhood Chain. Эта сеть позволяет пользователям из 120 стран (пока не в США) торговать токенизированными акциями круглосуточно и без выходных. Она также интегрируется со стандартными протоколами DeFi: пользователи могут обменивать активы на Uniswap, брать займы под их обеспечение на Morpho или использовать их в качестве маржи для торговли бессрочными фьючерсами на Lighter. В течение двух недель на Robinhood Chain было размещено более 300 миллионов долларов депозитов, и она обрабатывала 3,6 миллиона транзакций в день.
Стоит прочитать это ещё раз: В начале этого месяца, нажатием кнопки, Robinhood включил финансовую услугу в 120 странах, которая позволяет людям мгновенно покупать, продавать, маржировать и использовать кредитное плечо для токенизированных акций круглосуточно. И люди этим воспользовались, в больших масштабах.
Скептики отметят, что большая часть первоначальной активности приходится на мемкоины, а не на акции, что верно. Но объем по акциям значителен, пользователи реальны, и я ожидаю, что со временем оба показателя будут расти.
Я уверен в одном: каждый крупный конкурент Robinhood смотрит на это и спрашивает: «А не стоит ли нам сделать то же самое?» Нужна ли нам Schwab Chain? UBS Chain? Bank of America Chain? При такой активности, как у Robinhood в первые недели, никто не сможет просто игнорировать это.
Два типа инвестиций, которые выиграют
Я подозреваю, что предстоящий бычий рынок будет достаточно большим, чтобы поднять большую часть сектора. Я настроен оптимистично в отношении мейджоров — биткоина, Ethereum, Solana и т.д. — и криптоакций. Но есть два типа инвестиций, которые, по моему мнению, находятся в особенно выгодном положении.
1. Путь Hyperliquid: криптофинансовые приложения с реальной выручкой и хорошей токеномикой
Что отличает Hyperliquid от других криптоприложений, так это реальная выручка и сильная токеномика (как уже упоминалось, 99% выручки идет на выкуп и сжигание HYPE). Это находит отклик у инвесторов, которые наблюдали, как криптоприложения набирают пользователей и объем, а их токены остаются на месте.
Со временем, я считаю, новая волна криптоактивов скопирует токеномику HYPE и представит захватывающие возможности для «токенов нового поколения». Но пока что меня привлекают существующие проекты с реальным масштабом, которые агрессивно привязывают стоимость токена к использованию. Например, Uniswap и Aave работают в огромных масштабах и быстро улучшают свою токеномику; Morpho рассматривает тот же путь.
2. Путь Robinhood: существующие компании, строящие на крипторельсах
Нарушение перетасовывает долю рынка. Движение к стейблкоинам, токенизации и блокчейн-рельсам — это самый большой технологический сдвиг, который финансовые рынки видели за последние пятьдесят лет. Грядут большие перемены.
Чтобы найти победителей, я ищу фирмы, которые экспериментируют с криптовалютой в масштабе, а не просто проводят концептуальные исследования, которые стоят копейки и попадают в заголовки, но не дают многого. Robinhood узнает в 10 000 раз больше от живой сети в 120 странах, чем любой пилотный проект мог бы его научить.
Среди фирм, на которые я обращаю внимание, — Coinbase, Figure и BlackRock; я бы подумал о Visa, Stripe и даже, да, JPMorgan, который делает много, несмотря на свою публичную позицию. Есть и другие, безусловно, но это те игроки, которые действительно вложились.
Ищите конвергенцию
В криптовалюте давно существует убеждение, что её величайший успех придет, когда она будет наиболее скрыта — когда технология блокчейна станет настолько встроенной в архитектуру финансовой системы, что люди даже не будут осознавать её присутствия.
Я как никогда убежден, что следующий бычий рынок — когда традиционные финансы и криптовалюта станут неразрывно связаны — это именно тот момент, когда это произойдет. Инвесторам было бы разумно соответствующим образом подготовиться к этому в межвременье.
**
**Риски и важная информация
Никаких инвестиционных консультаций; риск потери: Перед принятием любого инвестиционного решения каждый инвестор должен провести собственное независимое изучение и исследование, включая достоинства и риски, связанные с инвестициями, и основывать свое инвестиционное решение — в том числе определение того, будет ли данная инвестиция подходящей для инвестора — на таком изучении и исследовании.
Криптоактивы представляют собой цифровое представление стоимости, которое функционирует как средство обмена, расчетная единица или средство сбережения, но не имеет статуса законного платежного средства. Криптоактивы иногда обмениваются на доллары США или другие валюты по всему миру, но в настоящее время не поддерживаются ни одним правительством или центральным банком. Их стоимость полностью определяется рыночными силами спроса и предложения, и они более волатильны, чем традиционные валюты, акции или облигации.
Торговля криптоактивами сопряжена со значительными рисками, включая волатильные колебания рыночной цены или внезапные обвалы, манипуляции на рынке, а также кибербезопасность и риск потери части или всех инвестиций. Кроме того, рынки и биржи криптоактивов не регулируются с теми же контролями или защитой клиентов, которые доступны при инвестировании в акции, опционы, фьючерсы или иностранную валюту.
Торговля криптоактивами требует знания рынков криптоактивов. Пытаясь получить прибыль от торговли криптоактивами, вы должны конкурировать с трейдерами по всему миру. Вы должны обладать соответствующими знаниями и опытом, прежде чем приступать к существенной торговле криптоактивами. Торговля криптоактивами может привести к крупным и немедленным финансовым потерям. При определенных рыночных условиях вы можете столкнуться с трудностями или невозможностью быстро ликвидировать позицию по разумной цене.
Выраженные мнения представляют собой оценку рыночной среды в конкретный момент времени и не предназначены для прогнозирования будущих событий или гарантии будущих результатов, а также подлежат дальнейшему обсуждению, доработке и внесению поправок. Информация, содержащаяся здесь, не предназначена для предоставления бухгалтерских, юридических или налоговых консультаций или инвестиционных рекомендаций, и на нее не следует полагаться в этом качестве. Вы должны проконсультироваться со своими бухгалтерами, юристами, налоговыми или другими консультантами по вопросам, обсуждаемым здесь.
