Заголовок для 7-8%
Предисловие: американцы в панике из-за роста процентных ставок. Честно говоря, мы этой паники не понимаем. По сравнению со столетней историей текущие ставки относительно низки. Были времена, когда пенсионеры могли безбедно жить на проценты от своих сбережений. Я помню доходность казначейских векселей (T-Bills) в 19% и брал ипотеку в 1983 году под 14%. Америка переживет и более высокую доходность, несмотря на госдолг. Рост доходности до 8% и выше в долгосрочной перспективе отлично прочистит систему.
--------------------------------------------------------------------------------
Моя трейдинговая компания Factor LLC торгует фьючерсами на 30-летние казначейские облигации США (T-Bond) с 1970-х годов. Я наблюдал за каждым крупным трендом и участвовал в нем.
Ниже — ключевые моменты через призму классического технического анализа. Помните: нисходящий тренд цены казначейских облигаций — это обратная сторона роста доходности.
В августе 1982 года график фьючерсов на T-Bond (именно цена, а не доходность) сформировал на дневном таймфрейме идеальный учебный симметричный треугольник из 5 точек. Мы вошли в эту сделку в лонг. Это был абсолютный исторический МАКСИМУМ доходности (и минимум цен). Factor отработала этот паттерн покупками. Более того, сделки в начале этого многолетнего бычьего тренда по ценам помогли превратить Factor LLC из розничного спекулятивного счета в институциональный.
Этот треугольник стал головой исторической, масштабной «перевернутой головы и плеч» (H&S) по цене, как показано ниже, и вершиной по доходности. И снова Factor торговала эту H&S в лонг через фьючерсные контракты.
Так началось многолетнее падение цен и рост доходности. На графике ниже добавлена вершина H&S по доходности, и видно, что всё 36-летнее снижение доходности укладывалось в форму классического ценового канала.
А затем, в апреле 2022 года, произошло нечто историческое. Доходность пробила нисходящий канал вверх, завершив многодесятилетнее падение, и начался новый глобальный рост доходности (падение цены). Это видно и на графике выше, и на графике ниже.
Похожая вершина по доходности и дно по цене сформировались на рынке фьючерсов на евродоллар (это процентные ставки, а не валютный рынок). CME закрыла этот рынок и заменила его рынком обеспеченной ставки overnight-финансирования (SOFR). Пока в 2020–2021 годах доходность трежерис нащупывала дно, одновременно формировалась вершина цены фьючерсов на евродоллар.
Мы увидели эту вершину по фьючерсам на евродоллар в реальном времени. Скриншот ниже взят из письма, которое мы разослали нашим институциональным партнерам 9 января 2022 года. Опираясь на этот графический паттерн, Factor LLC открыла крупную короткую позицию.
Ниже — увеличенный вид текущего роста доходности 30-летних трежерис. Пробой канала вверх задал цель около 5%, которая была достигнута в октябре 2023 года.
Как показано выше, с октября 2023 года по июль 2026 года доходность сформировала классическую фигуру, известную как восходящий треугольник. Паттерн завершился, и первоначальная цель по доходности при пробое вверх составляет 6,257%.
Но согласно правилам классического теханализа потенциал роста гораздо больше. Часто пробой ценового канала приводит к движению, равному удвоенной высоте канала, — в случае с T-Bonds это доходность 7,7%. Именно туда, как я считаю, и направятся 30-летние облигации.
Factor LLC — прежде всего институциональная трейдинговая компания. В нашем розничном направлении мы публикуем обновления по тем графическим паттернам, которые торгуем сами. Этот сервис работает с 2014 года, и мы ни разу не повышали цену для первых подписчиков.
Раскрытие информации: Factor LLC стоит в шорте по фьючерсам на 5-летние казначейские ноты США (T-Note).
Factor LLC стремится к безупречной интерпретации графиков в соответствии с базовыми правилами Ричарда У. Шабакера (книга 1933 года), Роберта Эдвардса и Джона Мэги (книга 1948 года). Мы убеждены, что чистый классический технический анализ так же актуален в 2026 году, как и 90 лет назад.
Подробнее о сервисе Factor для розничных трейдеров читайте ниже:
https://www.peterlbrandt.com/#av_section_6
и здесь:
