Ми відстежили всю діяльність Jump Trading на Hyperliquid, починаючи з їхнього першого депозиту 12 грудня 2025 року. Фірма використовує один основний акаунт із 16 сабакаунтами та наторгувала майже $150 млрд на сьогодні, що становить 7,8% всього обсягу перпетуалів на біржі та 18,9% ринків XYZ. У липні їхня активність сягнула 17,9% від усієї біржі та 28,7% обсягу XYZ.
Спочатку вони тестувалися протягом тижня в грудні, наторгувавши $153 млн у BTC, SOL та HYPE, а потім поповнили основний акаунт і розпочали процес створення сабів. Кожен із їхніх гаманців має конкретне призначення та стратегію: один для нафти, один для Brent, один для природного газу, один для кожного нового лістингу акцій, і один великий портфель, який охоплює S&P 500, XYZ100, SK Hynix, срібло, золото та назви пам'яті.
Стратегія, яку вони використовують, переважно агресивна (taker), лише 11-35% обсягу maker у всіх угодах. Для мене це виглядає як книга хеджування/арбітражу, яку вони поєднують з іншими майданчиками для перехресного спреду/ставок фінансування. Їхній поточний портфель має довгу позицію на $32 млн у Brent та $16 млн у CL проти коротких позицій у золоті, сріблі, MU, NVDA, DRAM, SK Hynix, XYZ100 та мегакапіталізованих компаніях, що становить $145 млн умовної вартості при $63,6 млн вартості акаунта. За ринками вони становлять 38% обсягу DRAM, 36% NATGAS, 33% Brent, 32% SP500, 26% XYZ100 та 16% CL, але лише 2,6% BTC.
Між квітнем і серпнем основний акаунт почав активніше використовувати функцію gossip priority, сплативши 966 HYPE (переважно в травні), після чого припинив. На сьогодні вони сплатили $7 млн комісій біржі при кількох сотнях тисяч доларів PNL, що підтверджує думку про те, що це одна нога багатомайданчикової маркет-мейкінгової операції.
Оскільки Hyperliquid продовжує залучати глобальних користувачів, такі торгові фірми, як Jump, приносять покращену ліквідність та швидкість у книги замовлень. Завдяки нещодавньому нарахуванню комісій AQAV2, їхні ~$65 млн маржі USDC на біржі генерують додаткові $1,8 млн річного доходу для Hyperliquid. З появою нових ринків ми очікуємо, що більше стабільного інституційного капіталу приєднається до біржі, створюючи природний маховик покращення ліквідності та додаткового доходу як через торгові комісії, так і через нарахування чистого процентного доходу.
Джерело: Дані Hyperdash
Основний акаунт: https://hyperdash.com/address/0xf5d81a135f756ca16544e53c20fc20643ec3ad53
Найбільший сабакаунт (індекси, акції, метали): https://hyperdash.com/address/0x46921f6961bdb411b756c9712f6bdb58fbd9164f
Сабакаунти нафти та Brent: https://hyperdash.com/address/0x3d2058581056aa9513869c8ae685794a4e1a0347
https://hyperdash.com/address/0xd52936fa285cfa500440e31355c0b28f4b740729
Пілотний гаманець, 12–17 грудня: https://hyperdash.com/address/0xf43369bb6cb05474782551ea90cd77049ad54254
