Короткий підсумок у чотирьох пунктах
- Компанію, яку зламали минулого року і через що звільнили генерального директора, зросла з 50 000 до 140 000 KRW, а тепер знову впала до діапазону 80 000.
- Справа не в тому, що телеком процвітає. 132,1 мільярда KRW, тихо інвестовані у 2023 році, перетворилися на 4 трильйони KRW.
- П'ята частина ринкової капіталізації SK Telecom — це не телеком, а частка в іншій компанії.
- Ваш рахунок за телефон подорожує до Кремнієвої долини і повертається як клієнт для дата-центрів SKT.
- Від 50 000 до 140 000 — що сталося між цим?
Минулого року SK Telecom переживав справжнє пекло.
Витік даних USIM, і люди вишиковувалися в черги перед дилерськими центрами. Фотографії людей, які з світанку чекали, щоб замінити свої USIM, з'являлися в новинах кілька днів поспіль. Генерального директора притягли на слухання в Національній асамблеї, він опустив голову і зрештою пішов у відставку після більш ніж чотирьох років керівництва компанією. Акції торгувалися в районі 55 000. Ходили навіть чутки, що компанія не зможе виплатити дивіденди.
Але зараз — 88 000 KRW. Тим часом акції зростали до 139 500 KRW і знову відкотилися. Старт у діапазоні 50 000, потім 140 000, а тепер 88 000 — такі коливання за один лише рік.
Чи через те, що кількість абонентів раптом зросла? Ні. Додавання кількох сотень тисяч людей не додає 6 трильйонів KRW до ринкової капіталізації. Чи через те, що добре продавалися тарифні плани? Теж ні. Телекомунікаційний ринок уже роками схожий на гру в музичні стільці.
Справжня причина — у серпні 2023 року.
Тоді SKT тихо вклав $100 мільйонів, близько 132,1 мільярда KRW, у нову AI-компанію в США. Назва компанії — Anthropic. Це ті, хто створює Claude. Усі вже знають, хто такий Claude, правда?
Тоді ніхто не звернув на це уваги. Телеком-компанія вкладає гроші в стартап із Кремнієвої долини — так вони завжди роблять.
Ці 132,1 мільярда KRW тепер перетворилися на 4 трильйони KRW. Приблизно 30-кратний прибуток. Ну й мастаки ж вони на акціях.
Але цей пост не про той 30-кратний прибуток. Він про те, що приховане за цим 30x.
- Поки 132,1 мільярда перетворювалися на 4 трильйони
Спочатку погляньмо на одну цифру.
28 травня 2026 року Anthropic була оцінена в $965 мільярдів у новому раунді інвестицій. Це понад 1 400 трильйонів KRW. Можете уявити масштаб, якщо порівняти з ринковою капіталізацією Samsung Electronics. Три місяці тому вона становила $380 мільярдів. Підстрибнула у два з половиною рази за три місяці. У цьому раунді вона вперше обійшла OpenAI.
І ось що цікаво.
Частка, яку SKT придбав у 2023 році, становила 2%. Тепер вона близько 0,3%.
Чому частка зменшилася? Не тому, що вони її продали. А тому, що пізніше прийшли Google, Amazon і Microsoft, і постійно випускалися нові акції. Коли випускаються нові акції, частка наявних акціонерів пропорційно зменшується. Складною мовою це називається «розмиванням», а простіше кажучи — це як чотири людини ділять піцу, а потім з'являються ще двадцятеро. Мій шматок став меншим.
Але за цей час піца виросла до розмірів стадіону Gocheok Sky Dome.
Відсоток частки скоротився до однієї сьомої, але вартість частки зросла в 30 разів. Це означає, що вартість компанії зростала набагато шаленішими темпами, ніж швидкість розмивання.
Отже, розрахунки показують, що 0,3%, якими зараз володіє SKT, коштують приблизно 4 трильйони KRW.
Тут варто дещо прояснити. Ці 4 трильйони — не цифра, оприлюднена компанією. Це розрахункова вартість, отримана аналітиками інвестиційних компаній: нещодавня оцінка Anthropic, помножена на відсоток частки SKT. Те, що фактично записано в балансі компанії на кінець минулого року, становило близько 1,4 трильйона KRW. Тож 4 трильйони — це оцінка «скільки ми могли б отримати, якби продали зараз», а не підтверджені готівкою кошти. Не заплутайтеся в цьому, гаразд?
- За телекомунікаційною вивіскою ховається венчурна компанія
Ринкова капіталізація SKT — близько 18 трильйонів KRW. З них 4 трильйони — це частка в Anthropic.
Отже, п'ята частина — це не телеком, а акції іншої компанії.
Якщо відняти 4 трильйони, залишається 14 трильйонів. Ринкова капіталізація KT — у діапазоні 13 трильйонів.
Тож статті кількамісячної давнини про те, що «ринкова капіталізація SKT більша, ніж KT і LG Uplus разом узяті», були не про конкурентоспроможність телекому. Якщо міряти лише телеком-ядро, SKT і KT — в одній ваговій категорії. Перемогла не SKT, а частка в Anthropic, що лежить у гаманці SKT.
І це не сталося випадково.
SKT створила інвестиційну структуру під назвою Atlas Investment на Кайманових островах. Також вони створили ще одну компанію-оболонку, Astra AI Infrastructure, у Делавері, США. Через них вони вкладали гроші в Perplexity та Penguin Solutions. Через структуру під назвою SK Telecom America вони зайшли в Together AI, SambaNova та Twelve Labs. На внутрішньому ринку Кореї вони інвестували в Scatter Lab, MakinaRocks і Konan Technology.
Кайманові острови, Делавер. Ви розумієте, що означають ці назви. Вони прокопали кілька каналів, де з податками та регулюванням простіше.
Згідно з публічними розкриттями, AI-інвестиційні активи SKT минулого року становили близько 2 трильйонів KRW, і 68% із них — це одна-єдина ставка на Anthropic. Одна ставка більш ніж удвічі більша за всі інші разом узяті.
Підсумовуючи, SKT уже кілька років займається венчурним капіталом під вивіскою телекомунікаційної компанії. Ніхто цього не помічав — поки одна ставка не вистрілила в 30 разів.
І саме так працює венчурний капітал. Гра, у якій інвестуєш у десятьох, дев'ятеро помирають, і один виживає. Проблема в тому, що ринок із запізненням усвідомив, що SKT — це компанія, яка грає в цю гру, і тепер додає цю премію до ціни акцій.
- Гроші почали малювати коло
Ось причина, чому я пишу цей пост. Усе, що було раніше, — просто наживка.
Давайте розкладемо все хронологічно. Слідкуйте повільно.
Серпень 2023 року. SKT вкладає $100 мільйонів в Anthropic. Частка 2%. Поки що це звичайна інвестиція.
Травень 2026 року. Anthropic залучає $65 мільярдів нових інвестицій, і SKT знову входить у цей раунд. Вони могли б продати частину й піти, адже вже заробили 30x, але не зробили цього. Натомість вони вклали ще більше. І в тому самому раунді Samsung Electronics, SK Hynix і Micron входять разом як «стратегічні інфраструктурні партнери».
Три компанії, що виробляють пам'ять, одночасно стали акціонерами однієї AI-компанії. Це нечасто трапляється.
І через два місяці. 24 липня 2026 року, Сан-Франциско.
SK Telecom і Anthropic підписують документ. Зміст: Anthropic візьме участь у проєкті дата-центру гігаватного масштабу, який SKT будує в Кореї. Скільки саме електроенергії вони використають і яким чином — обговорюватимуть згодом.
А тепер подивімося на структуру.
Я весь час кажу, що компанія, у яку SKT вклав гроші, тепер коштує 4 трильйони, правда? І ця компанія тепер стає клієнтом, що орендує дата-центр SKT. Samsung і Hynix, які вклалися в той самий раунд, виробляють і продають пам'ять, яку Anthropic купуватиме за ці гроші.
Гроші малюють коло. Щоразу, коли вони роблять оберт, баланси всіх компаній на цьому колі товщають.
Це не нагадує вам щось? Це та сама структура, за яку в США вже місяцями б'ються. Nvidia інвестує в OpenAI, OpenAI купує чипи Nvidia за ці гроші, тож виручка Nvidia зростає, і ціна акцій Nvidia піднімається. Одні називають це екосистемою, а інші — грою в гарячу картоплю.
Корейська версія тихо з'явилася на світ. Але ніхто не говорить про це до кінця. Усі зупиняються на «SKT зірвав джекпот з Anthropic».
Не зрозумійте мене неправильно. Я не кажу, що ця структура — шахрайство. Я думаю, що це може бути частиною створення кредиту.
Якщо є реальний попит, це просто розумна співпраця. Вони пов'язують свої інтереси та зростають разом, і це насправді стає стандартом у світі AI-інфраструктури. Набагато легше вигравати контракти, якщо заздалегідь зробити клієнта акціонером.
Але що, якщо попит роздутий? Тоді це просто взаємне чухання спин задля підвищення вартості. Я купую твою компанію, ти купуєш мої товари — і виручка обох виглядає так, ніби зростає, тож акції обох зростають.
Проблема в тому, що на цьому етапі немає жодного способу розрізнити ці дві ситуації.
Ви дізнаєтесь, чи вони справжні клієнти, чи просто чухають одне одному спини, лише коли в контракті з'являться цифри. Але поки що підписано лише «давай добре співпрацювати». Коло стає реальним лише тоді, коли з'являться цифри про те, скільки гігават буде використано, скільки років і за якою ціною.
Той день стане справжнім переломним моментом для цих акцій.
- То вони заробляють на дата-центрах?
Тут я маю вилити трохи холодної води.
Дохід SKT від AI-дата-центрів у другому кварталі цього року становить 136,2 мільярда KRW. Він зріс на 92,5% порівняно з минулим роком. Майже вдвічі. Темпи зростання справді чудові.
Але загальний дохід SKT у тому самому кварталі — 4,3591 трильйона KRW.
Порахуйте. AI-дата-центри — це трохи більше 3%. Навіть якщо зібрати докупи A-dot, AI-хмару та AI-центри обслуговування клієнтів — це 4,5%.
Решта 95% — це гроші, які щомісяця йдуть з вашого рахунку автоматичним платежем.
План, оголошений групою SK, — 15 гігават. За цим числом вам може бути важко побачити масштаб. Атомна електростанція виробляє трохи більше 1 гігавата. Отже, план — всмоктати в дата-центри електроенергію, еквівалентну дюжині атомних станцій. У грошовому вимірі це сотні трильйонів, а не просто трильйони.
То скільки грошей SKT насправді вкладає в це цього року?
330 мільярдів KRW.
Вони створили нову компанію, присвячену дата-центрам, під назвою SK Hyper, і загальна сума, яку вони вирішили вкласти, — 750 мільярдів, які будуть виплачені до 2030 року. Частка цього року — 330 мільярдів.
Вони намалювали картину на сотні трильйонів, але цього року виклали лише 330 мільярдів. Це означає, що компанія лише вмочила пальці у воду.
Саме по собі це не заслуговує на критику. Насправді компанія поводиться досить обережно. Вони дотримуються порядку: спочатку знайти клієнтів, а потім будувати. Naver обрала протилежний шлях — спочатку зафіксувати гроші, а потім копати. Доведеться почекати близько трьох років, щоб побачити, чия сторона мала рацію. Як ви оцінюєте рішення Naver?
Я хочу сказати ось що:
Очікування, закладені в ціну акцій, значно випереджають гроші, які компанія реально ставить на гру. Компанія лише вмочила пальці у воду, а ціна акцій уже рахує так, ніби вона пірнула з головою.
І ще одне. Скільки насправді отримає SKT у цій структурі — досі невирішена проблема. Вони обрали метод дрібного розподілу ризику та його поділу з багатьма партнерами. Коли ризик зменшується, частка прибутку також зменшується. Тому деякі аналітики вказують, що навіть якщо бізнес матиме величезний успіх, частка SKT може виявитися тоншою, ніж очікується.
- Справжнє вузьке місце — електроенергія, а не GPU
Коли говорять про дата-центри, усі починають із того, скільки в них GPU, але насправді зараз душить не це, а електроенергія.
Погляньмо на одну цифру. Рівень вакантності дата-центрів у столичному регіоні Сеула в першій половині цього року — 1,1%. У другій половині минулого року він становив 6,9%. За пів року вони фактично заповнені вщент. Потужності зросли на 10%, а вакантність різко впала. Це означає: швидкість охочих зайти набагато більша за швидкість будівництва.
Чому не можуть будувати? Не тому, що немає землі. Тому що не можуть підвести електроенергію.
Щоб підвести електроенергію від електростанцій до дата-центрів, потрібні лінії електропередач, але їх не прокладають. Із 54 проєктів передавальної мережі, включених до національного плану електроенергетики, 20 затримані через протести мешканців і затримки з дозволами. Люди не хочуть опор ліній електропередач у своїх районах. Це зрозуміло, і саме тому це ще складніше вирішити.
Тож що каже індустрія: раніше це була битва за розташування та орендарів, а тепер термін отримання електроенергії визначає графік бізнесу.
У плані SKT на 15 гігават саме ця частина найбільш порожня. Де під'єднатися до електромережі, з ким укласти довгостроковий контракт і хто нестиме витрати — усе ще на стадії розгляду. Найбільша стаття витрат у дата-центрі — це електроенергія, а план з'явився першим, поки ця стаття ще порожня.
Але тут є поворот.
Якщо електроенергія — вузьке місце, то цінність активів, до яких електроенергію вже підведено, зростає.
Дата-центр, який будують в Ульсані, саме такий. Він отримує електроенергію від двох енергогенерувальних компаній — Ulsan GPS і SK Multi Utility. Обидві — афілійовані структури SK. Отже, SK має в одній родині і компанію, що виробляє електроенергію, і компанію, що її споживає.
Під час продажу часток у цьому дата-центрі деякі закордонні інвестори, як повідомляється, хотіли купити частки і в енергогенерувальних компаніях, а не лише в самому дата-центрі. Вони почуваються неспокійно, якщо компанія, що постачає електроенергію дата-центру, у який вони інвестують, належить комусь іншому. Це як коли хтось інший тримає повідець.
Це може бути справжнім ровом SKT. Це набагато відчутніша перевага, ніж будь-що пов'язане з AI. Але ніхто про це не говорить. Це ж нецікаво.
Для довідки: той продаж часток завершився тим, що KKR, американський фонд прямих інвестицій, став переважним переговірником, а внутрішні керуючі розділили решту половини. Спочатку розглядали можливість віддати все KKR, але їм було важко передати AI-дата-центр, який вважається національним стратегічним активом, повністю іноземному фонду.
Це дуже важливий момент. Це сигнал, що AI-дата-центри більше не просто нерухомість, а стали політичними активами. Це також означає, що те, що відбуватиметься в цій сфері надалі, не буде керуватися суто економічною логікою. Ви розумієте, про що я, правда?
- Чому суддя керує телеком-компанією?
У жовтні минулого року до SKT прийшов новий керівник. Чон Джехон.
Його бекграунд дещо незвичний. Народився 1968 року, закінчив середню школу Масан, вступив до юридичної школи Сеульського національного університету, склав адвокатський іспит і став суддею. Він був суддею 20 років. Будучи головуючим суддею Сеульського центрального окружного суду, він навіть розглядав апеляцію у справі про планшет Чхве Сунсіль.
Він — перший в історії SKT генеральний директор із юридичним бекграундом.
Він приєднався до SKT як керівник юридичного департаменту у 2020 році, а коли у 2021 році була створена SK Square, пішов туди як співзасновник і відповідав за інвестиційний напрям. Фактично він був фінансовим директором. Потім, коли минулого року стався інцидент з USIM і попередній генеральний директор пішов у відставку, він зайняв це крісло.
До цього моменту картина очевидна. Призначити колишнього суддю в компанію, яка створила проблеми, щоб улагодити судові позови та регуляторні питання і тихо відновити довіру. CEO типу керівника з управління ризиками.
Але перше повідомлення, яке ця людина викинула після вступу на посаду, було про те, що вона переведе компанію від телекому до оператора AI-дата-центрів.
А тепер він навіть обіймає посаду приватного співголови національного проєкту AI-дата-центрів, у якому беруть участь і уряд, і приватний сектор. Він навіть розділив структуру компанії на дві частини: телеком та AI.
Його поставили, щоб він прибирав, а він малює найбільшу картину.
Як це слід розуміти? Можна бачити це двома способами.
Якщо дивитися позитивно, ключове в тому, що він був людиною, яка відповідала за інвестиції в SK Square. Він розуміє, як працює ця сфера. Будучи колишнім юристом, його чутливість до контрактів і регуляторних ризиків — це насправді зброя у ситуації, коли компанія глибоко залучена в урядові проєкти, як зараз.
Якщо дивитися цинічно, людина, яка 20 років ніколи не керувала телеком-бізнесом, є генеральним директором телеком-компанії. Того бізнесу, який приносить 95% поточного доходу SKT. AI-дата-центри — усе ще на рівні 3%. По суті, вони поставили людину, оптимізовану для 3% нового бізнесу, на чолі 95% бізнесу.
Звісно, можна стверджувати, що телеком — це сфера, де зростання в будь-якому випадку зупинилося, тож там просто потрібен управлінець. Але якби це управління було простим, USIM не зламали б минулого року.
- Як на зло, саме зараз дошка хитається
Час справді жорстокий.
У липні цього року KOSPI впав на 22% за один місяць. SKT постраждала ще сильніше. Акції впали з діапазону 130 000 до діапазону 80 000.
Існують механізми примусової зупинки торгів, якщо ринок падає надто швидко, і цього року це відбувалося кілька разів. Наприкінці липня — два дні поспіль.
Чому так сталося? Тригером став крах кредитних продуктів із плечем, зосереджених в акціях напівпровідників, але справжня причина глибша.
Питання, яке ставить ринок, змінилося.
До минулого року воно звучало так: «Чи хороші результати цього кварталу?» Тепер: «Чи може ця AI-інвестиція тривати такими ж темпами в майбутньому?»
Доказом є те, що акції SK Hynix впали, попри значне зростання прибутку, бо він не виправдав очікувань. Вони впали не тому, що результати були погані; вони впали, навіть попри те, що результати були хороші. Це означає, що ринок перестав дивитися на результати й почав дивитися на стійкість.
Це питання влучає точно в серце історії SKT про дата-центри.
Ще один фактор накладається.
Anthropic приватно подала проєкт документів для IPO до американського регулятора з цінних паперів 1 червня. Ходять чутки, що вона вийде на біржу вже у жовтні, а андеррайтери — Morgan Stanley і Goldman Sachs. Для довідки: OpenAI відклала свій графік IPO на наступний рік.
Що це означає: частина вартістю понад 20% ринкової капіталізації SKT буде оцінюватися за ринковою ціною щодня, починаючи з жовтня.
Зараз, оскільки компанія не публічна, можна комфортно записувати «приблизно 4 трильйони». Але щойно вона вийде на біржу, ці 4 трильйони стануть числом, що коливається в реальному часі. Якщо воно вистрілить угору — це джекпот, але якщо посковзнеться — ці 4 трильйони першими виріжуть із вартості SKT.
І, схоже, SKT не має жодного наміру продавати. У травні в них була можливість продати й піти, але вони вклали більше.
Потрібно також дивитися на відсоткові ставки. Банк Кореї підвищив базову ставку з 2,5% до 2,75% 16 липня. Це перше підвищення за 3 роки й 6 місяців, і всі сім членів Комітету з монетарної політики проголосували за. Великим фактором стало те, що інфляція зростала до діапазону 3% два місяці поспіль.
Телеком-акції спочатку купують заради дивідендів. Люди купують їх, бо дивіденди кращі за банківські відсотки, але якщо ставки зростають, цей розрахунок хитається. До минулого року інвестиційні компанії підвищували цільові ціни з логікою «телеком-акції будуть переоцінені, якщо ставки знизяться», але половина цієї логіки вже зламана.
О, і судовий позов про злам USIM. Це ще не закінчено.
Понад 15 000 людей подали позови про відшкодування шкоди, і вони тривають. Компанія навіть подала позов про скасування, відмовляючись прийняти рекордний штраф, накладений Комісією із захисту персональних даних. Вони відхилили медіаційний план компенсації в 300 000 KRW, а також відхилили план на 100 000 KRW.
Зараз ці витрати не обліковуються. Але щойно вийде рішення суду, все, що відкладалося, буде проведено одним разом. Проблема в тому, коли це вибухне, а не в тому, чи вибухне.
- Врата Раю та Врата Пекла
Врата Раю
Anthropic виходить на біржу в жовтні, і її вартість зростає далі. 4 трильйони в гаманці SKT стають 6 трильйонами, потім 8 трильйонами. Оскільки вартість частки фіксується як видиме число щодня, ринок починає оцінювати її комфортніше.
Водночас Anthropic підписує реальний контракт на дата-центр SKT. У момент, коли в публічному розкритті з'являться цифри про те, скільки гігават буде використано протягом скількох років, дата-центр стає доходом, а не планом. Відтоді застосовується мірило інфраструктурної компанії, а не телеком-акцій. Оскільки це бізнес, який щороку стабільно отримує орендну плату, йому дають щедру оцінку.
Проблема з електроенергією також може перетворитися на можливість для SK. Коли інші не можуть будувати, бо не можуть отримати електроенергію, будинок, у якому енергогенерувальна компанія є афілійованою структурою, може будувати. Що серйозніше вузьке місце, то більше забирає той, хто його прорвав.
Основний телеком-бізнес теж непоганий. Абоненти повернулися до чистого зростання, а дивіденди зберігаються на рівні 830 KRW на акцію два квартали поспіль. Компанія пообіцяла повертати акціонерам понад половину скоригованого чистого прибутку до 2026 року. Це означає, що є підтримка знизу.
Цільові ціни інвестиційних компаній встановлені в діапазоні від 110 000 до 140 000 KRW. Оскільки зараз акція коштує 88 000, схоже, є чимало простору для зростання.
Але це лише від кількох великих внутрішніх компаній; середня цільова ціна, включаючи закордонні компанії, — 99 000 KRW. Це на 12% вище поточної ціни акцій. Хтось називав максимум 150 000 KRW, а хтось — 55 000 KRW.
Для однієї й тієї самої компанії один каже 150 000, а інший — 55 000. Різниця втричі. Це реальний стан SKT прямо зараз. Ніхто не може визначити вартість цієї компанії.
Дозвольте додати ще одне слово. Корейські інвестиційні компанії рідко публікують звіти з рекомендацією «продавати». У загальному підрахунку є приблизно чотири рекомендації «продавати», але більшість із них — від закордонних компаній. Тож природно, що цільові ціни переважно вищі за поточну ціну, і не варто використовувати це саме по собі як підставу. Просто майте на увазі, що внутрішні та закордонні компанії бачать одну й ту саму компанію так по-різному.
Врата Пекла
Перший сценарій. IPO Anthropic відкладається, або акції падають після виходу на біржу.
4 трильйони стають 2 трильйонами і випаровуються з ринкової капіталізації SKT. Залишається телеком-компанія, зростання якої зупинилося, і вона повертається до тієї самої вартості, що й KT. Якщо подумати, звідки взялися 6 трильйонів, які зросли за цей час, то очевидно, куди вони підуть.
Другий. IPO проходить добре, але контракт на дата-центр не з'являється.
Місяцями немає прогресу після документа «давай добре співпрацювати». Коли порахують витрати на закупівлю електроенергії, вона виявиться значно дорожчою, ніж очікувалося, тож маржа стане тонкою. 15 гігават скоротяться до 5 гігават, а 5 гігават скоротяться до 1 гігавата. Це не перший випадок, коли план у цій сфері ріжуть навпіл.
Третій. Це, можливо, найболючіше.
У цій поточній круговій структурі SKT — найслабша ланка.
Samsung і Hynix усе ще мають куди продавати пам'ять, навіть якщо Anthropic похитнеться. Чи то Nvidia, чи Google — черга покупців вишикується. Але дата-центр, який будує SKT, розташований у Кореї. Скільки є клієнтів, які заходитимуть у корейський дата-центр гігаватними обсягами? Можна порахувати на пальцях однієї руки. Якщо один якірний клієнт піде — гідної заміни немає.
Це означає, що якщо коло розірветься, саме тут вода застоїться в першу чергу.
Четвертий. Відсоткові ставки зростають ще раз. Привабливість дивідендів знову ріжеться, і гроші, які прийшли заради дивідендів, ідуть.
П'ятий. Якраз тоді виходить рішення суду у справі про злам. Відкладені витрати обліковуються всі разом, додаючи ще один негативний фактор до вже хиткої дошки. Але я не думаю, що це так уже й велика проблема.
І ці п'ять можуть не прийти окремо. Якщо AI-сфера охолоне, вартість Anthropic впаде, контракти на дата-центри затримаються, а відсоткові ставки не можна буде знизити через інфляцію — і посеред усього цього виходить рішення суду. Погані новини зазвичай приходять по кілька одночасно.
Наразі PER цих акцій — 49. Середнє значення в цій самій галузі — 28. Проте це число — ілюзія, спричинена тим, що прибуток був знищений зламуванням минулого року, тож не варто сприймати його як є. Якщо рахувати з прибутком наступного року, воно знижується приблизно до 16. Це неоднозначне місце для телеком-акцій — ні дешево, ні дорого.
Неоднозначне місце означає, що відповідь не приходить лише з цифр. Людина, яка прогнозувала 150 000, і людина, яка прогнозувала 55 000, дивляться на ті самі фінансові звіти. Зрештою, це битва історій.
Як завжди, усе це — особисті припущення Jhonberman'а, тож ви самі маєте дбати про свій акаунт, правда ж?
P.S. Якщо вони збираються заробити 4 трильйони, вклавши 132,1 мільярда, то навіщо їм взагалі телеком? Бо ці 132,1 мільярда вони зібрали з ваших телефонних рахунків.
