1. Estrategia de Trading
Esta semana, continué manteniendo un enfoque selectivo, cauteloso y disciplinado.
Los principales índices estadounidenses se mantuvieron cerca de máximos históricos, pero el rendimiento debajo de la superficie se volvió cada vez más desigual. Algunas empresas de inteligencia artificial y tecnología continuaron atrayendo capital, mientras que varios sectores previamente concurridos experimentaron una volatilidad significativa.
El cambio más importante en el mercado es claro:
El ciclo de inversión en IA no ha terminado, pero el mercado está redefiniendo quiénes serán sus verdaderos ganadores.
Durante las etapas iniciales del comercio de IA, simplemente tener exposición a GPU, memoria, centros de datos o redes ópticas solía ser suficiente para atraer inversores.
El mercado ahora presta mucha más atención a los pedidos firmes, la calidad de las ganancias, el flujo de caja y la durabilidad del crecimiento futuro.
Esta semana, nos enfocamos en dos productos tácticos de trading: $LITZ y 07709.HK.
Nuestro objetivo no es perseguir todo lo que ya se está moviendo. Es identificar hacia dónde podría rotar el capital a continuación y esperar oportunidades con perfiles de riesgo-recompensa más atractivos.
Julio y Agosto de 2026 Cartera de Inversión en el Mercado Bursátil Global
2. Lógica de Trading
El Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. subió un 3.4% interanual en julio, frente al 3.5% de junio. El IPC subyacente aumentó un 2.5%, en comparación con el 2.6% del mes anterior.
El informe alivió las preocupaciones sobre un resurgimiento inmediato de la inflación y brindó cierto apoyo a las acciones de crecimiento y tecnología. Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.
Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.
Sin embargo, un informe de inflación relativamente benigno no elimina el riesgo del mercado.
Las expectativas de tasas de interés, los rendimientos de los bonos del Tesoro, los precios de la energía, las ganancias corporativas y la sostenibilidad del gasto de capital en IA aún están moldeando el mercado.
Creo que las acciones estadounidenses han entrado en una nueva fase:
Consolidación en niveles altos, mayor divergencia estructural y revalorización continua.
Los índices fuertes no significan que todas las acciones subirán con ellos. Incluso si el mercado en general continúa estableciendo nuevos máximos, es probable que el capital se vuelva cada vez más selectivo.
El mercado está pasando de comprar exposición a IA a identificar empresas que puedan convertir la demanda de IA en resultados financieros medibles.
Eso significa que una empresa puede reportar ganancias excelentes y aún así ver caer sus acciones. Los inversores ya no evalúan solo el último trimestre. Se preguntan cuánto tiempo puede continuar el crecimiento elevado y cuánto optimismo ya está reflejado en la valoración.
Las ganancias de SanDisk proporcionaron un claro ejemplo de este cambio.
3. Ganancias de SNDK y la Tesis de Almacenamiento en IA
Uno de los eventos importantes de la semana fue el informe de ganancias del cuarto trimestre fiscal de 2026 de SanDisk.
Los resultados principales fueron muy sólidos:
- Los ingresos trimestrales alcanzaron los $8.97 mil millones, un aumento del 51% secuencialmente;
- El ingreso neto GAAP fue de $6.90 mil millones;
- Las ganancias diluidas no GAAP fueron de $39.25 por acción;
- Los ingresos del centro de datos alcanzaron los $2.98 mil millones, un aumento del 103% secuencialmente;
- Los ingresos anuales alcanzaron los $20.25 mil millones, un aumento del 175%.
Para el primer trimestre del año fiscal 2027, SanDisk espera ingresos de $10.3 mil millones a $10.8 mil millones y ganancias diluidas no GAAP de $44 a $46 por acción. Comunicado de ganancias de SanDisk
Las perspectivas de ingresos aún implican un crecimiento secuencial y estuvieron por encima de algunas estimaciones de consenso. Sin embargo, las acciones de SanDisk inicialmente cayeron después del anuncio.
La preocupación del mercado no era principalmente sobre el trimestre que acababa de terminar. Los inversores debatían si los precios de NAND, los márgenes de beneficio y la tasa de crecimiento actual podrían mantenerse en niveles inusualmente altos.
Algunos inversores interpretan cualquier posible moderación en el crecimiento como evidencia de que el ciclo está terminando. Creo que esa conclusión es demasiado simplista.
La divulgación más importante puede haber sido la expansión continua de los acuerdos del Nuevo Modelo de Negocio, o NBM, de SanDisk.
En el momento del comunicado de ganancias, SanDisk había firmado 10 acuerdos NBM. Cinco se habían anunciado previamente en abril. De las cinco adiciones:
- Tres involucraron nuevos clientes;
- Dos ampliaron acuerdos previamente firmados.
En su posterior Día del Inversor, SanDisk dijo que los acuerdos cubrían a ocho clientes y representaban aproximadamente el 50% de los envíos de bits del año fiscal 2027 y aproximadamente dos tercios de los envíos de bits del año fiscal 2028. Comunicado del Día del Inversor de SanDisk
Comunicado del Día del Inversor de SanDisk
Los acuerdos se basan en volúmenes comprometidos, garantías financieras mínimas y mecanismos de precios estructurados.
Para SanDisk, este modelo puede proporcionar una mayor visibilidad de la demanda y los ingresos, una planificación más eficiente de la capacidad y el inventario, una mejor previsibilidad del flujo de caja y una menor exposición a la volatilidad tradicional del ciclo NAND.
Los clientes pueden sacrificar cierta flexibilidad de compra, pero a cambio reciben una mayor seguridad de suministro.
Esto indica que los acuerdos de compra a varios años están superando la etapa experimental y convirtiéndose en una parte cada vez más importante del modelo de negocio de SanDisk.
Estos acuerdos no garantizan ganancias. Los precios, el rendimiento del cliente, la capacidad de fabricación y los cambios tecnológicos aún pueden afectar el resultado final.
La pregunta clave es si los acuerdos finalmente se traducen en ingresos, ganancias y flujo de caja libre sostenibles.
4. Rotación Dentro del Comercio de Hardware de IA
Los resultados de SanDisk también demuestran que la demanda de IA ya no se limita a las GPU.
A medida que la inferencia de IA y las implementaciones de centros de datos se expanden, la demanda se está extendiendo por toda la pila de infraestructura:
Computación → Centros de datos → Redes de alta velocidad → Comunicación óptica → Energía y refrigeración → Almacenamiento → Software
Cada segmento se negocia en función de un impulsor fundamental diferente:
- La memoria se negocia en función del crecimiento de datos, los precios y la oferta;
- El equipo semiconductor se negocia en función de la nueva capacidad de producción y el gasto de capital;
- La comunicación óptica se negocia en función de los requisitos de ancho de banda de IA;
- El software debe demostrar que la IA puede aumentar la productividad, reducir costos o generar nuevos ingresos.
Las acciones de redes ópticas experimentaron una volatilidad considerable esta semana.
La demanda a largo plazo de conectividad de IA de alta velocidad sigue siendo sólida. Al mismo tiempo, los inversores están reevaluando los riesgos relacionados con los materiales de fosfuro de indio, las restricciones de la cadena de suministro, los costos de fabricación y las entregas de productos.
Debido a que algunas acciones ópticas ya habían registrado ganancias significativas y alcanzado valoraciones exigentes, su margen de error se había vuelto muy pequeño. Cualquier desarrollo que pudiera afectar los pedidos, los costos o los márgenes brutos era capaz de desencadenar la toma de ganancias.
Por lo tanto, continuaremos monitoreando:
- Tendencias de pedidos y envíos;
- Disponibilidad de materiales upstream;
- El efecto de los costos en los márgenes brutos;
- Orientación de la gerencia;
- Evidencia de renovadas entradas de capital después de la corrección.
La tesis del hardware de IA permanece intacta, pero el mercado ya no está dispuesto a recompensar a todas las empresas relacionadas por igual.
Es más probable que las próximas oportunidades surjan entre empresas con pedidos reales, crecimiento de ganancias y flujo de caja duradero.
5. Actualización de la Cartera
Esta semana, nos enfocamos en LITZ y 07709.HK.
Es importante aclarar que no son acciones ordinarias. Ambos son productos de trading apalancados diarios de alto riesgo.
LITZ es un ETF apalancado inverso de reinicio diario diseñado para proporcionar aproximadamente el doble del rendimiento inverso diario de Lumentum. Información del fondo LITZ
07709.HK es un producto apalancado de reinicio diario diseñado para proporcionar aproximadamente el doble del rendimiento diario de SK hynix. Información del producto de HKEX
Estos instrumentos pueden verse afectados por la capitalización diaria, la decadencia de la volatilidad, las diferencias de seguimiento y la liquidez del mercado.
Son más adecuados para estrategias tácticas con niveles de entrada, límites de riesgo y períodos de tenencia claramente definidos que para la inversión pasiva a largo plazo.
Nuestro interés en estos productos no representa una visión permanente y unidireccional sobre la comunicación óptica o la memoria. Las estrategias se basan en flujos de capital a corto plazo, sentimiento del mercado y condiciones técnicas.
Nuestro principio central permanece sin cambios:
Ser optimista sobre una industria no significa comprar a cualquier precio. Usar apalancamiento hace que la gestión disciplinada del riesgo sea aún más importante.
6. Plan para la Próxima Semana y Perspectiva a Largo Plazo
De cara a la próxima semana, me mantendré cauteloso acerca de perseguir al mercado en general.
Los índices se mantienen cerca de niveles récord, pero la participación sigue siendo desigual. Algunas empresas continúan alcanzando nuevos máximos, mientras que muchas otras permanecen por debajo de sus picos anteriores.
Esto sugiere que el rally sigue siendo altamente selectivo.
La próxima semana, continuaremos monitoreando:
- La ejecución de los acuerdos NBM de SanDisk;
- Las condiciones de precios y oferta de NAND y DRAM;
- Los pedidos, costos y orientación de redes ópticas;
- El gasto de capital en infraestructura de IA;
- La demanda de equipos semiconductores;
- Los rendimientos del Tesoro y las expectativas de tasas de interés;
- Las empresas de tecnología cuyos fundamentos permanecen intactos después de reajustes de valoración significativos.
Si el mercado experimenta otra caída, buscaremos oportunidades donde los fundamentos subyacentes sigan siendo saludables, la presión de venta haya disminuido y el capital esté comenzando a regresar.
El mercado aún ofrece oportunidades, pero la forma en que los inversores ganan dinero está cambiando.
La fase anterior a menudo recompensaba la exposición amplia a la IA. Es más probable que la próxima fase recompense a los inversores que:
Seleccionan las empresas adecuadas, esperan puntos de entrada disciplinados y monitorean si las ganancias pueden justificar las expectativas.
Los ganadores de una etapa no son necesariamente los ganadores de la siguiente.
La primera etapa se centró en la escasez de GPU, HBM, DRAM y capacidad de cómputo. La próxima etapa podría centrarse más en la construcción de centros de datos, redes de alta velocidad, comunicación óptica, almacenamiento, energía, refrigeración y monetización de software.
No necesitamos perseguir a todos los ganadores de ayer.
Necesitamos entender hacia dónde podría ir la próxima ola de capital y prepararnos antes de que el mercado complete su revalorización.
Invertir es un maratón, no un sprint.
Mantente paciente. Mantente disciplinado. Gestiona el riesgo. Sigue el capital.
— Laura Martin
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Divulgación de riesgos: Este artículo se proporciona únicamente con fines de discusión del mercado y educativos. No constituye un consejo de inversión personalizado ni una garantía de rendimientos. Los productos apalancados e inversos implican un riesgo sustancial y pueden no ser adecuados para tenencia a largo plazo. Las inversiones en valores pueden resultar en pérdida de capital, y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
