Pour la première fois depuis 1996, les banques centrales du monde détiennent une plus grande part d'or que de bons du Trésor américain dans leurs réserves. Les institutions qui gèrent l'épargne de pays entiers possèdent désormais davantage d'un métal qui ne rapporte aucun intérêt que d'obligations qui en rapportent.
La Chine mène cette tendance depuis des années, réduisant ses avoirs en bons du Trésor américain tout en achetant de l'or. Ses réserves d'or dépassent désormais 74 millions d'onces, selon sa banque centrale.
L'or est également devenu une référence pour le reste du marché. En dollars, le marché boursier américain continue d'atteindre des sommets historiques. Mais mesuré en or plutôt qu'en dollars, le S&P 500 n'a pas atteint de nouveau sommet depuis 2000. Mesurer les actifs financiers par rapport à l'or permet d'éliminer les effets de l'expansion monétaire, car les décideurs politiques ne peuvent pas créer davantage d'or.
La hausse de l'or a également été accompagnée par les autres métaux précieux. Le dernier cycle comparable remonte à la fin des années 1970, une décennie qui s'est achevée avec des taux d'intérêt à 20 % et une refonte de la politique monétaire.
Mais les forces qui animent chaque métal sont différentes.
L'or est considéré comme une couverture contre l'incertitude. L'argent a grimpé au-dessus de 100 dollars l'once en janvier, poussant les fabricants à repenser leurs produits autour d'un métal moins cher. Le platine et le palladium sont davantage influencés par la demande industrielle, les réglementations sur les émissions et la transition vers les véhicules électriques.
Mais ces forces n'expliquent qu'une partie de l'histoire. Chaque métal a une contrainte différente qui détermine jusqu'où les prix peuvent évoluer et ce qui se passera ensuite. C'est pourquoi nous avons créé ce guide pour cartographier ce qui motive chacun d'eux et ce que son prix peut signaler.
Dans notre guide de 82 pages, vous trouverez :
- Quel rôle les métaux précieux jouent-ils dans le système mondial moderne
- En quoi les régimes d'offre, de rareté et de demande diffèrent-ils selon les métaux
- Comment les métaux précieux sont-ils interprétés dans la construction de portefeuille et les cadres de risque
- Quelles banques centrales achètent de l'or, ce qu'elles vendent et pourquoi
- Pourquoi les prix de l'argent influencent à peine la quantité d'argent extraite
- Comment les jetons numériques adossés à l'or et les BRICS s'intègrent dans le système du dollar
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