Connue mondialement pour ses recherches non conventionnelles sur la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs IA et les actions à petite capitalisation de niche, elle est surnommée la « Détective de la chaîne d'approvisionnement IA » et la « Déesse boursière aux cheveux blancs » dans les cercles chinois. Cet article compile de manière exhaustive son historique, ses positions, sa logique de sélection d'actions et sa méthodologie d'investissement.
1. Qui est Serenity ?
Il y a un mois, Serenity n'avait que 50 000 abonnés sur Twitter ; aujourd'hui, elle approche les 400 000.
Sa biographie la décrit comme une analyste de la chaîne d'approvisionnement IA/semi-conducteurs, anciennement membre de la RISC-V Foundation et chercheuse en IA.
Cette personne est incroyablement mystérieuse, sans aucune donnée externe disponible. Cependant, elle est très active dans les réponses aux commentaires. J'ai récupéré toutes ses réponses et filtré les informations personnelles qu'elle a révélées, mais la partie la plus importante reste sa méthodologie d'investissement.
1.1 Informations personnelles
Vrai nom/Âge/Nationalité : Complètement inconnu, jamais divulgué.
Genre : Masculin (les références féminines dans cet article sont basées sur le style de l'avatar).
Parcours technique :
- Ancien chercheur en IA, publié dans Nature.
- Ancien membre de la RISC-V Foundation.
- Détenteur de plusieurs brevets actifs dans les semi-conducteurs.
- En 2018, alors que l'action NVIDIA était autour de 6 $, il a été invité à diriger une équipe IA mais a refusé, affirmant qu'il « pensait pouvoir gagner plus d'argent en tradant des actions ».
Traces de vie :
- Actuellement au Japon (apprend le japonais).
- A vécu brièvement en Chine, se rend fréquemment à Taiwan (connaît un peu le chinois).
- A joué au football au Mexique (connaît un peu l'espagnol).
- Joue à LoL sur le serveur coréen (ne retient que les insultes).
- Prévoyait initialement d'étudier l'IA à Édimbourg, au Royaume-Uni, mais a fait cavalier seul.
- A visité Singapour 15 fois, le Canada d'innombrables fois, 28+ pays au total.
- Indice de localisation : Rosewood Menlo Park (un hôtel haut de gamme de la Silicon Valley, suggérant des séjours fréquents dans la région de la Baie).
2. Le passé de Serenity
2.1 La consécration avec AXTI
Avant d'être @aleabitoreddit, il avait une identité antérieure : l'utilisateur Reddit AleaBito.
À l'époque, il était actif sur r/wallstreetbets, le repaire le plus fou des investisseurs particuliers américains. Ce subreddit a vu GameStop et AMC, mais l'action dont AleaBito a parlé a conduit les modérateurs à agir directement.
Cette action était AXTI. À l'époque, AXTI se négociait autour de 12 $ avec une capitalisation boursière légèrement supérieure à 200 millions de dollars. Son activité semblait de niche : les substrats en phosphure d'indium (InP). Quand quelqu'un a publié un long article sur une entreprise de substrats InP, la première réaction a été : cette personne pompe une action pour la revendre aux particuliers. Les modérateurs ont rapidement banni le compte.
Mais la compréhension d'AXTI par Serenity était d'un tout autre niveau.
Il décrivait AXTI comme une entreprise qui « couvre pratiquement toute la chaîne d'approvisionnement photonique ». Selon lui, la position la plus critique d'AXTI dans l'industrie de l'IA résidait dans la fabrication de substrats InP. Les substrats InP sont un matériau de base pour les communications optiques à haut débit et les dispositifs photoniques. Plus la demande d'interconnexions optiques dans les centres de données IA est forte, plus la position de telles entreprises de matériaux devient sensible.
Le jugement de Serenity à l'époque était agressif. Il croyait que l'action AXTI devait soit maintenir son niveau actuel, soit, comme une version miniature de $SNDK, continuer à monter une fois que le marché aurait compris sa position. Il croyait même que si AXTI pouvait réévaluer sa position de monopole, elle avait le potentiel de devenir une entreprise avec une capitalisation boursière dépassant 10 milliards de dollars.
Les critiques sont rapidement arrivées, beaucoup comparant AXTI à la fonderie de Samsung ou à la fab InP de Lumentum, arguant qu'elle n'était pas spéciale. Serenity a répliqué en disant que la plupart des gens ne savaient pas de quoi ils parlaient : la fonderie de Samsung et la fab InP de $LITE se trouvent dans des parties complètement différentes de la chaîne d'approvisionnement.
C'était le contexte clé de son bannissement. Il parlait de la couche de matériaux fondamentale de la chaîne d'approvisionnement photonique IA, tandis que le forum ne voyait qu'une action de niche à petite capitalisation. La volatilité quotidienne d'AXTI pouvait atteindre 15 à 25 %, ce que les modérateurs de WSB considéraient comme intrinsèquement risqué. Plus Serenity insistait pour conserver l'action et soulignait son statut dans la chaîne d'approvisionnement, plus il était perçu comme un pompeur.
Finalement, le compte AleaBito a été banni. Des années plus tard, ce bannissement est devenu le moment le plus dramatique de l'histoire de Serenity : il essayait d'expliquer une chaîne d'approvisionnement photonique IA tandis que le marché ne voyait qu'une petite action. Il a été exclu comme un bruit, mais AXTI a finalement atteint 70 $, transformant cette controverse en son succès le plus cité.
2.2 Détective de la chaîne d'approvisionnement IA
L'histoire s'est ensuite déplacée sur Twitter. À son arrivée sur X, l'influence de Serenity était loin d'être ce qu'elle est aujourd'hui. Il y a quelques mois, il venait tout juste de dépasser les 50 000 abonnés. Ceux qui le suivaient étaient principalement des traders intéressés par l'IA, les semi-conducteurs, les communications optiques et les petites capitalisations.
Ses écrits n'étaient pas adaptés à une lecture rapide par l'investisseur particulier moyen : substrats InP, sources lumineuses externes CPO, wafers SOI, équipements de test sur wafer, fibres de verre spéciales T-Glass, réseaux de fibres, microlentilles — ces termes ne se propagent pas aussi naturellement que NVIDIA, Microsoft ou AMD.
Mais c'est ce contenu de niche qui a permis à Serenity de construire sa marque sur X, le poussant à devenir « l'élu » de la chaîne d'approvisionnement IA. Alors que la plupart discutaient des GPU et des commandes NVIDIA, lui traquait les interconnexions optiques, les lasers, la photonique silicium et l'optique co-packagée.
Plus tard, les surnoms donnés par le monde extérieur sont tous venus de cette période : « Chasseur de goulots d'étranglement », « Détective de la chaîne d'approvisionnement », « Maître du 10x » et « Dieu de la révélation ».
3. Positions et logique
3.1 SIVE est l'une des petites capitalisations préférées de Serenity
Sivers Semiconductors est une entreprise suédoise que Serenity considère comme un acteur des sources lumineuses externes CPO de nouvelle génération. Ils fabriquent des sources laser à onde continue (CW) liées à l'optique co-packagée 1,6T. Selon lui, la demande CPO va exploser en 2027-2028, et la capitalisation boursière actuelle de $SIVE, d'environ 290 millions de dollars, est considérablement sous-évaluée.
Il suggère qu'un concurrent comme $AVGO ou $MRVL pourrait simplement acquérir Sivers pour sa feuille de route photonique à court/moyen terme pour environ 290 millions de dollars ou moins.
Serenity a même utilisé Gemini pour effectuer des simulations, qui ont soutenu son jugement. Il a cartographié la chaîne d'acquisition comme suit : $SIVE → Win → $POET → Celestial → $MRVL.
Ses attentes financières pour Sivers sont audacieuses : perdre 50 millions de dollars cette année, mais potentiellement atteindre 500 millions de dollars de chiffre d'affaires l'année prochaine. D'ici 2028, il s'attend à ce que le chiffre d'affaires atteigne 500 millions de dollars, et 1 milliard de dollars d'ici 2029. Il appelle cela un marché adressable total (TAM) massif.
Pour les observateurs extérieurs, cela semble insensé — imaginer les performances d'une entreprise lourdement déficitaire décoller en deux ans. Il n'est pas étonnant que les gens soient sceptiques, mais ce « fou » a obstinément acheté une participation de 1 % dans $SIVE.
Il admet que l'action connaîtra une forte volatilité à court terme mais croit en son potentiel. Lorsqu'il est accusé de pompage, il pointe son historique avec $AXTI. En tant que joueur passionné de LoL, il est connu pour riposter à ses critiques.
3.2 $AAOI dans le secteur des émetteurs-récepteurs
La compréhension d'AAOI par Serenity est directe : lasers, conception, assemblage et vente d'émetteurs-récepteurs — cela couvre presque toute la chaîne d'approvisionnement. Il a également mentionné qu'AAOI travaille sur des produits ELSFP (facteur de forme de source laser externe), liant cela au récit CPO.
Il a placé AAOI sur sa liste des entreprises à la croissance la plus rapide et a prédit que son chiffre d'affaires en émetteurs-récepteurs optiques serait multiplié par 10 d'ici le second semestre 2027. Il a déclaré publiquement avoir acheté une quantité importante d'AAOI autour de 84 $. À une capitalisation boursière de 6,6 milliards de dollars, il estimait que ce n'était pas cher, surtout avec 500 millions de dollars de nouveaux capitaux.
Son attitude envers les rapports baissiers (comme ceux de Herb Greenberg) est désinvolte. Sa position : si vous n'avez pas connu les chutes quotidiennes de 15 à 25 % d'AXTI, vous êtes probablement nouveau dans ce type d'actions.
3.3 Le poids lourd : $MRVL
Selon lui, l'investissement de 2 milliards de dollars de NVIDIA sert de validation pour la feuille de route de l'architecture optique CPO de Marvell et Celestial AI. Il estime que Marvell n'a besoin de dépenser qu'environ 30 millions de dollars pour prendre une participation de 10 à 20 % dans $SIVE afin de verrouiller un fournisseur clé en amont pour son projet CPO d'un milliard de dollars.
Il est enthousiasmé par la connexion NVIDIA-Marvell, voyant NVIDIA comme accélérateur de l'architecture CPO et attirant les grands acteurs vers un standard unifié. Sous cet angle, Marvell n'est pas seulement une entreprise de semi-conducteurs traditionnelle, mais un participant central dans la route d'interconnexion optique de NVIDIA.
Un pari plus ancien : Raspberry Pi ($RPI)
En février, il a proposé un trade intéressant : acheter Raspberry Pi. La raison différait de l'analyse semi-conductrice traditionnelle : Openclaw, Picoclaw, Nanobot, et la demande de stockage qui en résulte. Alors que la demande IA explosait, l'impact sur une entreprise de mille milliards de dollars comme Apple est négligeable, mais pour le bien plus petit Raspberry Pi, l'effet de levier opérationnel et la réaction de l'action sont bien plus prononcés.
Les analystes étaient stupéfaits, y voyant un meme de détail comme GME. Mais Serenity s'est lassé du bruit et a attendu que les résultats lui donnent raison. Le 31 mars, Raspberry Pi a grimpé de 44,76 % en une journée, suivi de 27,43 % le lendemain. Les analystes ont alors relevé les prévisions de chiffre d'affaires 2026 à 511 millions de dollars. Serenity avait prédit une croissance de 55 % quand les analystes prévoyaient 14 % ; la croissance réelle a atteint 58 %.
3.4 AEHR
Serenity voit AEHR à travers le prisme de la chaîne d'approvisionnement photonique. Elle gère la phase de test et a déjà obtenu de nouvelles commandes de certification d'une entreprise leader d'émetteurs-récepteurs optiques. Il voit AEHR comme une AAOI à un stade précoce, entrant dans la chaîne d'approvisionnement des grands centres de données hyperscale pour les tests de photonique silicium.
3.5 COHR et LITE
Ces deux entreprises se situent dans l'écosystème photonique plus large. Serenity les voit comme des bénéficiaires de l'investissement optique de 2 milliards de dollars de NVIDIA. COHR tente une intégration verticale dans les substrats InP, chevauchant AXTI dans certaines positions de goulot d'étranglement. LITE est également critique pour la fibre à cœur creux (HCF) et les produits photoniques. Plus l'investissement optique de NVIDIA devient clair, plus la probabilité de réévaluation de ces entreprises est élevée.
Résumé
Serenity a ensuite compilé une carte complète de l'industrie CPO :
- ASIC CPO à grande échelle : $AVGO, $MRVL
- Émetteurs-récepteurs : $COHR, $LITE, Innolight
- DSP/PAM4 : $AVGO, $MRVL
- DCI Cohérent : $CIEN, $NOK
- Équipement OCS : iPronics, Polatis
- Câbles/Fibre : GLW, Prysmian, Furukawa
- HCF : $LITE, OFS
- Sources lumineuses/ELS : $SIVE, $AAOI, POET, Celestial AI
Cela explique comment il a réalisé un rendement de 500 % en 5 mois cette année : il a recherché en profondeur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement IA.
Il a capturé avec précision la rotation institutionnelle : de la fin de la hausse des actions mémoire ($SNDK, Samsung, SK Hynix, $MU) vers la photonique ($AAOI, $AXTI, $LITE, $COHR), et maintenant massivement dans le SiPh et l'ELS.
4. L'influence qui affecte le prix
Une nouvelle variable est apparue : les abonnés de Serenity influencent désormais les prix. Avec près de 400 000 abonnés, son impact est massif. Lorsqu'il identifie une petite capitalisation de niche à faible liquidité et que ses abonnés affluent, le prix est poussé à la hausse, créant une boucle de rétroaction de superbes captures d'écran de comptes et de nouveaux abonnés.
À ce stade, il est difficile de séparer ses rendements : une partie provient du jugement, une partie de son énorme portée. Ce n'est pas une accusation de manipulation de marché, mais la prise de conscience qu'il est devenu une partie du marché. Une personne citée par Reuters et Bloomberg, spécialisée dans les petites capitalisations illiquides, ne peut pas s'exprimer publiquement sans faire bouger les choses.
Les gens ordinaires commettent souvent deux erreurs ici. Premièrement, le rejeter comme un compte de pompage et de revente — c'est trop grossier, car il dispose d'un cadre complet de chaîne d'approvisionnement. Deuxièmement, penser que son succès est facilement reproductible. Cela nécessite de lire les processus d'encapsulation, les documents sur l'optique de communication et les rendements des matériaux semi-conducteurs — des compétences que la plupart des investisseurs particuliers ne possèdent pas.
5. Prédictions futures
Serenity voit trois tendances principales :
- Accélération du CPO : 2027-2028 verra un passage des dispositifs enfichables à l'optique co-packagée, amplifiant la demande pour les sources lumineuses externes ($SIVE, $AAOI, $POET).
- Rotation institutionnelle : Passage de la HBM/mémoire aux émetteurs-récepteurs, puis aux sources lumineuses externes et à la photonique silicium (SiPh).
- Fusions et acquisitions : Des géants comme Broadcom et Marvell pourraient acquérir des fournisseurs clés en amont comme Sivers pour verrouiller l'approvisionnement avant l'explosion des volumes CPO.
De plus, il estime que si la Chine continue de restreindre le gallium et l'indium, les États-Unis accéléreront les investissements nationaux dans les matériaux, bénéficiant à AXTI. Il reste également haussier sur $NBIS et la demande de stockage non comptabilisée de Raspberry Pi. Même si le $SPY chute de 20 %, il croit que $AAOI et certaines actions photoniques seront plus résilientes que les mégacapitalisations.
