AUSTIN, Texas – 11 août 2026 – Twenty One Capital, Inc. (« Twenty One » ou « XXI » ou la « Société ») (NYSE : XXI) a publié aujourd'hui une lettre du directeur général de la Société, Raphael Zagury.
Chers Actionnaires,
Aujourd'hui, nous avons publié nos résultats du deuxième trimestre. Et bien que je vous encourage à consulter notre dernier dépôt 10-Q pour en savoir plus sur ce qui s'est passé au cours du trimestre, cette lettre aux actionnaires aborde un sujet plus fondamental concernant l'entreprise que je dirige désormais en tant que directeur général : ce que vous possédez, pourquoi cela compte, et ce que nous comptons faire pour améliorer les opportunités opérationnelles et accroître la valeur actionnariale.
Nombre d'entre vous m'ont contacté ces dernières semaines avec des questions. Certaines concernaient l'entreprise. D'autres portaient sur Bitcoin lui-même. Pour y répondre correctement, je devrais probablement commencer par expliquer pourquoi je suis ici.
En grandissant au Brésil, j'ai vu ma mère se précipiter dans un supermarché parce que les prix pouvaient changer plusieurs fois par jour. J'ai appris très tôt ce que la monnaie dévaluée fait subir aux familles, et j'ai consacré ma carrière à résoudre ce problème depuis. C'est la réponse courte à la question de savoir pourquoi j'ai accepté ce poste. La réponse plus complète figure dans cette lettre.
Twenty One détient l'un des plus importants bilans en Bitcoin des marchés publics. C'est un véritable avantage, mais pour que Twenty One vaille la peine d'être détenue, elle doit devenir plus qu'une simple trésorerie en Bitcoin.
Pour l'année à venir, je compte diriger Twenty One en me concentrant sur cinq priorités :
· Premièrement, achever les fondations de l'entreprise : gouvernance, contrôles, recrutements clés et reporting, dans cet ordre. Je suis reconnaissant envers Jack pour la conviction qui a permis à Twenty One de voir le jour. Nous avons récemment ajouté deux administrateurs indépendants expérimentés à notre Conseil d'administration : Paul Lalljie, ancien directeur général et directeur financier d'une entreprise cotée, qui préside désormais notre Comité d'audit, et Karl Olsoni, fort de décennies d'expérience financière et opérationnelle dans les secteurs de l'énergie et des infrastructures, qui en est membre.
· Deuxièmement, bâtir et acquérir des entreprises opérationnelles. L'architecture à laquelle nous nous référons est celle que Berkshire Hathaway a éprouvée : un bilan solide au centre, des sociétés opérationnelles indépendantes autour, et une allocation disciplinée du capital au niveau de la société mère. Je fais cette comparaison avec humilité. Berkshire l'a méritée au fil des décennies. Nous n'avons encore rien mérité. Mais c'est le bon modèle pour ce que Bitcoin rend possible. Si nous menons cela à bien, de la même manière que les gens associent Berkshire à l'assurance, ils associeront un jour Twenty One à Bitcoin – une forte génération de trésorerie positive.
· Troisièmement, développer des capacités sur les marchés de capitaux. Bitcoin est à la fois un actif à détenir, une garantie pour emprunter et une base pour des produits financiers. Nous utiliserons les outils familiers, la dette et les fonds propres, là où ils servent l'allocation du capital. Mais la plus grande opportunité réside dans le déploiement de nouveaux instruments : des produits adossés aux revenus récurrents des entreprises opérationnelles, à un coût du capital inférieur.
· Quatrièmement, une capacité en matière de fusions-acquisitions. Notre secteur est en pleine remise à plat. Les actifs, les équipes et les infrastructures sont en cours de réévaluation. Pour un bilan discipliné, c'est l'un des ensembles d'opportunités les plus vastes que j'aie vus. Nous avons des actionnaires de référence patients et une cotation publique pour utiliser nos actions comme monnaie d'échange.
· Cinquièmement, construire une activité de prêt et de crédit. Un marché du crédit continuera de se développer autour de Bitcoin à mesure qu'il s'impose comme un actif monétaire mondial. La garantie est liquide et se négocie 24 heures sur 24, de sorte que la souscription peut s'appuyer sur la garantie plutôt que uniquement sur l'emprunteur. Menée de manière prudente, avec un faible effet de levier et sans raccourcis, cette activité peut devenir une véritable entreprise, et elle pourrait s'étendre au fil du temps à la gestion de capitaux tiers.
Même si cela prendra du temps, cela ne peut pas signifier une année d'attente. Nous prévoyons de fournir une mise à jour plus complète plus tard cette année.
Depuis que j'ai pris mes fonctions de directeur général, certains de vos premiers retours ont été directs : au moment où j'écris ces lignes, l'action se négocie avec une décote significative par rapport au Bitcoin que nous détenons. Cet écart pourrait être perçu comme une mauvaise allocation du capital ; nous partageons ce point de vue.
J'ai également entendu des préoccupations selon lesquelles la construction ne va pas assez vite. Ce travail a commencé : les recherches de candidats pour les postes opérationnels clés sont en cours. En fin de compte, ce sont les actions, et non les paroles, qui répondront à ces préoccupations et feront avancer l'entreprise.
J'ai également reçu de nombreuses questions sur Tether, notre actionnaire de contrôle et un partenaire stratégique important. Sa taille, son capital et sa portée sont de véritables atouts, et j'ai travaillé aux côtés de son équipe pendant des années, dans des marchés porteurs comme difficiles. Notre cadre de transactions avec les parties liées restera rigoureux et transparent.
La leçon apprise au supermarché n'était que le début. J'ai aussi vu l'épargne de ma famille gelée du jour au lendemain par le gouvernement. Le Brésil m'a préparé à Bitcoin. La crise financière de 2008 traversée à Wall Street a fait le reste. Le bloc genesis de Bitcoin porte un titre de presse de janvier 2009 : « Chancellor on brink of second bailout for banks ». Bitcoin est la meilleure technologie d'épargne que j'aie trouvée. Sa politique monétaire prévisible, appliquée par un code open source et un consensus distribué, constitue une avancée technologique et sociale majeure. L'argent est une mémoire du travail, et préserver son épargne est un droit humain fondamental.
Encore une chose. Twenty One dépend d'un logiciel que nous ne contrôlons pas et ne devrions pas contrôler : le protocole, les portefeuilles, les outils que les mineurs et les opérateurs de nœuds utilisent chaque jour. La majeure partie est open source, maintenue par un petit nombre d'ingénieurs qui n'ont aucun moyen évident d'être rémunérés. Attendez-vous à ce que nous fassions notre part pour renforcer cette infrastructure, sans conditions.
Je terminerai par ceci : Twenty One n'est pas un substitut à Bitcoin. Les investisseurs qui souhaitent une exposition pure au Bitcoin doivent comprendre que Bitcoin lui-même est l'expression la plus pure de cette intention. Twenty One doit gagner le droit d'être autre chose : un moyen de détenir ce qui se construit autour de Bitcoin.
Voilà la norme.
Pendant longtemps, j'ai terminé chaque lettre par les mêmes trois mots. Cette industrie nous réservera toujours des surprises. Nous ne contrôlons pas la prochaine. Il ne tient qu'à nous de poursuivre le travail.
Nous continuons à construire.
Rapha Zagury
Directeur général, Twenty One Capital
PS : Un mot sur la communication. Je suis surtout un adepte du format long. Je communiquerai sur X lorsque ce sera utile, mais je n'ai pas l'intention de diriger l'entreprise depuis un fil d'actualité. La transparence et la publication constante ne sont pas la même chose. Je vous écrirai au moins une fois par trimestre, et plus souvent lorsqu'il y aura quelque chose d'important à dire. Vous pouvez nous joindre à investors@twentyonecapital.com. Nous lisons ce que vous nous envoyez.
À propos de Twenty One
Twenty One est une société opérationnelle spécialisée dans le Bitcoin. Conçue pour associer l'une des plus importantes trésoreries en Bitcoin des marchés publics à des entreprises opérationnelles, Twenty One vise à offrir aux actionnaires une exposition directe et efficiente en capital au Bitcoin grâce à une plateforme native Bitcoin en pleine croissance. Pour plus d'informations, consultez https://investors.xxi.money/.
Déclarations prospectives
Ce communiqué de presse contient des déclarations prospectives au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Toutes les déclarations contenues dans ce communiqué de presse qui ne se rapportent pas à des faits historiques doivent être considérées comme des déclarations prospectives, y compris, sans limitation, les déclarations concernant la performance opérationnelle et financière de Twenty One et sa capacité à exécuter sa stratégie, à améliorer les opportunités opérationnelles et à accroître la valeur actionnariale ; sa capacité à bâtir une société opérationnelle native Bitcoin et à devenir plus qu'une simple trésorerie en Bitcoin, en combinant une allocation disciplinée du capital avec des investissements dans des entreprises opérationnelles, des capacités sur les marchés de capitaux et des services financiers basés sur le Bitcoin ; les priorités stratégiques de Twenty One concernant la structure d'entreprise et la gouvernance, les entreprises opérationnelles, les marchés de capitaux, les fusions-acquisitions et les activités de prêt et de crédit, ainsi que l'ordre et le calendrier de ces priorités ; l'achèvement des fondations d'entreprise de Twenty One, y compris la gouvernance, les contrôles, les recrutements clés et le reporting ; la capacité de Twenty One à bâtir, acquérir et exploiter des entreprises, à allouer le capital entre elles et à générer des flux de trésorerie à partir de ces activités ; sa capacité à développer des compétences sur les marchés de capitaux et à accéder à la dette, aux fonds propres et à d'autres financements, y compris des instruments adossés aux revenus récurrents des entreprises opérationnelles, et à le faire à des conditions favorables ou à un coût du capital inférieur ; les acquisitions potentielles ou la probabilité de réalisation de toute transaction, et l'utilisation potentielle des titres de Twenty One comme contrepartie ; le développement potentiel d'une activité de prêt et de crédit adossée au Bitcoin, le développement continu des marchés de crédit pour le Bitcoin, les pratiques de souscription associées et l'utilisation de l'effet de levier, ainsi que toute future gestion de capitaux tiers ; le prix de marché des actions ordinaires de catégorie A de Twenty One et sa relation avec la valeur des avoirs en Bitcoin de Twenty One ; la relation de Twenty One avec Tether, son actionnaire de contrôle, et l'administration de la politique de Twenty One en matière de transactions avec les parties liées ; les attentes de Twenty One concernant le soutien aux logiciels open source et aux infrastructures de Bitcoin ; le calendrier, la fréquence, le contenu et les canaux des futures communications de Twenty One avec ses actionnaires, y compris son intention de fournir une mise à jour supplémentaire plus tard en 2026 et de publier des lettres aux actionnaires au moins une fois par trimestre ; et les marchés, produits et services liés au Bitcoin. Ces déclarations prospectives sont fondées sur les attentes actuelles de la direction. Ces déclarations ne constituent ni des promesses ni des garanties, mais comportent des risques, des incertitudes et d'autres facteurs importants, connus et inconnus, susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les événements, résultats ou réalisations futurs réels et les attentes et projections de la Société exprimées ou implicites dans les déclarations prospectives. Les facteurs importants comprennent, sans s'y limiter, ceux examinés sous la rubrique « Risk Factors » dans le rapport annuel de Twenty One sur le formulaire 10-K pour la période du 7 mars 2025 (date de création) au 31 décembre 2025, déposé auprès de la SEC le 31 mars 2026, et ses rapports trimestriels sur le formulaire 10-Q pour les trimestres clos les 31 mars 2026 et 30 juin 2026, déposés auprès de la SEC respectivement les 13 mai 2026 et 11 août 2026, ainsi que dans les autres dépôts de Twenty One auprès de la SEC. Les déclarations prospectives ne valent qu'à la date du présent communiqué de presse, et Twenty One n'assume aucune obligation de mettre à jour ces déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige.
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