Inoltre, Andrew Granato dell'Università del Texas e Pranjal Drall in un articolo accademico di 65 pagine smantellano il gioco di prestigio del credito privato/private equity/assicurazioni
24 luglio 2026
Sarà davvero un pensiero breve, perché voglio che l'attenzione sia su questo articolo, "Private Credit's State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers," scritto da Andrew Granato e Prangal Drall.
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Andrew Granato è un Google Scholar e Professore Assistente presso la Facoltà di Giurisprudenza dell'Università del Texas. È su X, handle agranato42. Andrew ha una laurea in Economia a Stanford. Possiede anche un J.D. dalla Yale Law School e un Ph.D. in Economia Finanziaria dalla Yale School of Management.
Prangal Drall è un dottorando a Yale, dove sta conseguendo sia un J.D. che un Ph.D.
Potrebbero essere le mie due persone preferite al mondo questo fine settimana.
Questo non conta troppo. Ciò che conta è che questi due signori sono qualificati per scrivere questo articolo su un argomento che ho cercato di portare alla ribalta. Per esempio, qui,
La Guida dell'Eretico alle Stelle dell'IA Parte III: Tracepalooza & il Bezzle
Ancora una volta, l'attenzione è sull'articolo, "Private Credit's State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers.
Il sommario promette grandi cose. Come spesso accade.
Roba entusiasmante, specialmente le sezioni III e IV.
Cito dall'abstract dell'articolo.
"Le società di private equity (PE) hanno acquisito grandi assicuratori vita e hanno caricato i loro bilanci con attività di credito privato che sono opache e difficili da valutare per i regolatori... quando un assicuratore vita diventa insolvente, i fondi di garanzia statali proteggono gli assicurati 'valutando' gli assicuratori sopravvissuti per coprire il deficit. Nella maggior parte degli stati, tali esborsi sono interamente deducibili dalle imposte sui premi statali nel tempo... Gli assicuratori vita di proprietà di PE riflettono una trasformazione strutturale in cui un assicuratore supporta un'attività di gestione patrimoniale più ampia progettata per estrarre valore in anticipo e imporre perdite ad altri. Le società di PE sfruttano questo regime normativo abbinando assicuratori vita al credito privato per catturare valore da entrambi i lati."
Avete già sentito sfumature di questo da me in precedenza, e ci stavo arrivando nella Guida dell'Eretico Parte IV, non ancora pubblicata.
Iniziamo con come può finire tutto. La pagina 30 dell'articolo solleva un punto importante sul finale, se e quando gli assicuratori diventeranno insolventi.
Per il Resto della Storia, visita Cassandra Unchained su Substack.
