Anthropic ha firmato un accordo da 10 miliardi di dollari con un'azienda che esisteva da appena sette mesi.
Nella stessa settimana, gli investitori hanno valutato Volta 2,4 miliardi di dollari.
Fonte: TradedVC
Questo archetipo è antico quanto la storia stessa: l'intermediario che non possiede nulla e controlla tutto.
- Aristotele Onassis stipulò contratti di noleggio a lungo termine con le major petrolifere prima di ordinare le navi, poi diede in pegno quei contratti come garanzia per il finanziamento della costruzione.
- Marc Rich fondò la Marc Rich + Co a Zugo nel 1974 e vendeva l'accesso, non il prodotto. Faceva da intermediario tra venditori con una portata di mercato limitata e acquirenti con accesso limitato alle forniture, guadagnando lo spread per essersi assunto il rischio di controparte.
Cosa sviluppa Volta
Volta sviluppa i powered shell. Un powered shell è un edificio con un'alimentazione elettrica da 50 a 150 megawatt già installata. Un operatore di colocation come Bitdeer, Vantage, Equinix o NTT installa i rack, il raffreddamento e la rete, acquisisce il cliente e mantiene il sito online. L'obbligo di consegna di Volta si conclude con la fornitura elettrica e il completamento dell'involucro edilizio.
Fonte: Sito ufficiale di Volta
Ogni sito attraversa cinque fasi prima della consegna:
- Selezione del sito lungo corridoi con capacità di rete disponibile
- Acquisizione del terreno abbinata a un accordo di connessione con l'operatore di trasmissione
- Approvazione normativa per l'edificio e il collegamento alla rete
- Capitale istituzionale strutturato sul sito
- Consegna a un partner operativo
La fase due determina l'economia dell'operazione. Uno sviluppatore che si mette in una coda di connessione aperta aspetta dai cinque ai sette anni per ottenere lo stesso permesso che Volta ottiene in dodici-diciotto mesi, partendo da una sottostazione con un margine di capacità già disponibile.
La fase quattro dipende dalla fornitura elettrica a monte del sito e Volta stipula contratti con quattro fonti per un singolo carico:
- Un collegamento alla rete ad alta tensione
- Capacità solare di proprietà
- Capacità eolica di proprietà
- Contratti di acquisto di energia (PPA) con produttori terzi
Quattro contratti coprono un solo carico, quindi un ritardo in uno qualsiasi di essi lascia comunque il sito fornito.In Norvegia funziona al contrario
A Tydal i ruoli si invertono. Bitdeer possiede il campus e Volta ha firmato un accordo di colocation di sedici anni con un valore base dichiarato di circa 4,7 miliardi di dollari. Secondo quanto riportato, le banche hanno organizzato circa 1,3 miliardi di dollari in lettere di credito standby a garanzia degli obblighi di pagamento di Volta verso Bitdeer. Volta installa i sistemi Vera Rubin e vende la capacità ultimata al cliente. L'edificio resta al proprietario, il contratto con il cliente resta a Volta.
Il Playbook
- Inizia con l'accesso alla rete. Gli operatori di trasmissione pubblicano dati sulla capacità disponibile e sulle code di connessione. Individua sottostazioni con almeno 50 megawatt di margine, poi cerca terreni industriali con destinazione urbanistica adeguata entro un raggio di tre chilometri. Gran parte di questo lavoro si può fare tramite i registri pubblici.
- Assicurati il terreno senza comprarlo subito. Un'opzione di acquisto registrata costa in genere tra l'1 e il 3 per cento del prezzo concordato ogni anno e blocca un lotto per tre-cinque anni. Una volta firmata l'opzione, presenta la richiesta di connessione alla rete. Nei mercati congestionati, un nuovo progetto aspetta da cinque a sette anni per una connessione. Un sito vicino a una sottostazione con capacità disponibile riceve l'approvazione entro dodici-diciotto mesi.
- Ottieni le autorizzazioni e trova un cliente. Un impegno di sei anni da parte di una controparte affidabile sostiene il debito di costruzione e trasforma un sito autorizzato in un asset finanziabile.
- Abbina il sito all'hardware. Tydal è progettato per fornire circa 133 megawatt di capacità lorda da energia idroelettrica norvegese, con sistemi Vera Rubin previsti in due fasi entro marzo 2027. L'hardware richiede raffreddamento a liquido e il clima norvegese aiuta a mantenere il power usage effectiveness vicino a 1,1.
- Scegli il giusto punto di uscita. Terreno, accesso alla rete e involucro edilizio costano tra i 4 e gli 8 milioni di dollari per megawatt, quindi un progetto da 100 megawatt richiede tra i 400 e gli 800 milioni di dollari prima che arrivi l'hardware di calcolo. Un sito autorizzato con capacità di rete garantita si vende prima della costruzione con un rendimento più alto. Un data center completato e locato offre rendimenti inferiori ed è adatto a investitori di lungo termine.
- Seleziona attentamente il mercato. La Norvegia offre attualmente abbondante energia idroelettrica e distanze di connessione relativamente brevi.
- Scegli un livello di ingresso. Acquisisci una società di progetto con una posizione anticipata in coda. Ottieni un'opzione sul terreno e presenta una domanda di connessione. Oppure sviluppa un powered shell completo con un cliente di riferimento e finanziamenti garantiti.
- Concentrati sugli asset scarsi. Il progetto inizia con il controllo del terreno, un percorso credibile verso la capacità di rete e un posto anticipato nella coda di connessione. Volta vende i powered shell. Un powered shell è un edificio con un'alimentazione elettrica da 50 a 150 megawatt già installata. Un operatore di colocation come Bitdeer o Equinix installa i rack, il raffreddamento e la rete, acquisisce il cliente e mantiene il sito online.
