AUSTIN, Texas – 11 agosto 2026 – Twenty One Capital, Inc. ("Twenty One" o "XXI" o la "Società") (NYSE: XXI) ha pubblicato oggi una lettera dell'Amministratore Delegato della Società, Raphael Zagury.
Cari Azionisti,
Oggi abbiamo pubblicato i risultati del secondo trimestre. E sebbene vi inviti a consultare il nostro ultimo modulo 10-Q per conoscere cosa è accaduto durante il trimestre, questa lettera agli azionisti affronta un tema più fondamentale riguardo all'azienda che oggi guido come CEO: cosa possedete, perché è importante e cosa intendiamo fare per migliorare le opportunità operative e aumentare il valore per gli azionisti.
Molti di voi ci hanno contattato nelle ultime settimane con domande. Alcune riguardavano l'azienda. Altre riguardavano Bitcoin stesso. Per rispondere adeguatamente, dovrei probabilmente partire dal perché mi trovo qui.
Crescendo in Brasile, ho visto mia madre attraversare di corsa il supermercato perché i prezzi potevano cambiare più di una volta al giorno. Ho imparato presto cosa fa il denaro svalutato alle famiglie, e da allora ho dedicato la mia vita a risolvere questo problema. Questa è la risposta breve sul perché ho accettato questo lavoro. La risposta più completa è contenuta in questa lettera.
Twenty One detiene uno dei più grandi bilanci in Bitcoin tra le società quotate. È un vantaggio reale, ma se Twenty One vuole essere un'azienda che vale la pena possedere, deve diventare più di una tesoreria in Bitcoin.
Nell'anno che verrà, intendo guidare Twenty One concentrandomi su cinque priorità:
· Primo, completare le fondamenta aziendali: governance, controlli, assunzioni chiave e reporting, in quest'ordine. Sono grato a Jack per la convinzione che ha fatto decollare Twenty One. Abbiamo recentemente aggiunto due amministratori indipendenti esperti al nostro Consiglio di Amministrazione: Paul Lalljie, ex CEO e CFO di società pubbliche, che ora presiede il nostro Comitato di Audit, e Karl Olsoni, con decenni di esperienza finanziaria e operativa nei settori energetico e infrastrutturale, che ne fa parte.
· Secondo, costruire e acquisire società operative. Il modello a cui guardiamo è quello che Berkshire Hathaway ha dimostrato: un bilancio solido al centro, società operative indipendenti intorno e un'allocazione disciplinata del capitale a livello di capogruppo. Faccio questo paragone con umiltà. Berkshire se lo è guadagnato in decenni. Noi non abbiamo ancora guadagnato nulla. Ma è il modello giusto per ciò che Bitcoin rende possibile. Se faremo bene il nostro lavoro, così come oggi si pensa a Berkshire per le assicurazioni, un giorno si penserà a Twenty One per Bitcoin – un forte flusso di cassa positivo.
· Terzo, sviluppare capacità nei mercati dei capitali. Bitcoin è allo stesso tempo un asset da detenere, una garanzia contro cui concedere prestiti e una base per prodotti finanziari. Useremo strumenti familiari, debito e capitale proprio, dove servono all'allocazione del capitale. Ma l'opportunità più grande risiede nello svilupparne di nuovi: strumenti garantiti dai ricavi ricorrenti delle società operative, a un costo del capitale inferiore.
· Quarto, una capacità in ambito M&A. Il nostro settore sta attraversando una profonda ridefinizione. Asset, team e infrastrutture vengono riprezzati. Per un bilancio disciplinato, questa è una delle più ampie serie di opportunità che abbia mai visto. Abbiamo azionisti di riferimento pazienti e una quotazione pubblica per impiegare le azioni come valuta.
· Quinto, costruire un'attività di prestito e credito. Un mercato del credito continuerà a svilupparsi intorno a Bitcoin man mano che Bitcoin si afferma come asset monetario globale. La garanzia è liquida e viene negoziata 24 ore su 24, quindi la valutazione del credito può basarsi sulla garanzia piuttosto che esclusivamente sul mutuatario. Gestita in modo conservativo, con bassa leva finanziaria e senza scorciatoie, può diventare un'attività vera e propria, e potrebbe estendersi nel tempo alla gestione di capitali di terzi.
Sebbene ciò richieda tempo, non può significare un anno di attesa. Prevediamo di fornire un aggiornamento più completo nel corso dell'anno.
Nel breve periodo in cui sono CEO, alcuni dei vostri feedback iniziali sono stati schietti: al momento della stesura, il titolo scambia a uno sconto rilevante rispetto al Bitcoin che deteniamo. Quel divario potrebbe essere visto come una cattiva allocazione di capitale; condividiamo questa visione.
Ho anche sentito preoccupazioni sul fatto che la costruzione non stia procedendo abbastanza in fretta. Quel lavoro è iniziato: le ricerche per i ruoli operativi chiave sono in corso. In definitiva, saranno i fatti, non le parole, a rispondere a queste preoccupazioni e a far progredire l'azienda.
Ho ricevuto anche molte domande su Tether, il nostro azionista di controllo e un importante partner strategico. La sua scala, il suo capitale e la sua portata sono vantaggi reali, e ho costruito insieme al suo team per anni, attraverso mercati favorevoli e avversi. Il nostro quadro di riferimento per le transazioni con parti correlate rimarrà rigoroso e trasparente.
La mia prima lezione al supermercato è stata solo l'inizio. Ho anche visto i risparmi della mia famiglia congelati da un giorno all'altro dal governo. Il Brasile mi ha preparato a Bitcoin. Aver lavorato durante la crisi finanziaria del 2008 a Wall Street mi ha spinto per il resto del cammino. Il blocco genesis di Bitcoin contiene un titolo di giornale del gennaio 2009: "Cancelliere sull'orlo del secondo salvataggio per le banche." Bitcoin è la migliore tecnologia di risparmio che abbia trovato. La sua politica monetaria prevedibile, imposta attraverso codice open-source e consenso distribuito, è un importante progresso tecnologico e sociale. Il denaro è una memoria del lavoro, e preservare i propri risparmi è un diritto umano fondamentale.
Un'ultima cosa. Twenty One dipende da software che non controlliamo e non dovremmo controllare: il protocollo, i wallet, gli strumenti che minatori e operatori di nodi usano ogni giorno. La maggior parte è open source, mantenuta da un piccolo numero di ingegneri che non hanno un modo ovvio per essere retribuiti. Aspettatevi che facciamo la nostra parte nel rafforzare questa infrastruttura, senza condizioni.
Concludo con questo: Twenty One non è un sostituto di Bitcoin. Gli investitori che vogliono un'esposizione pura a Bitcoin dovrebbero capire che Bitcoin stesso è l'espressione più pulita di quella visione. Twenty One deve guadagnarsi il diritto di essere qualcosa di diverso: un modo per possedere ciò che viene costruito attorno a Bitcoin.
Questo è lo standard.
Per molto tempo, ho concluso ogni lettera con le stesse tre parole. Questa industria lancerà sempre palle curve. Non controlliamo la prossima. Controlliamo se continuiamo a fare il lavoro.
Continuiamo a costruire.
Rapha Zagury
Amministratore Delegato, Twenty One Capital
P.S.: Una parola sulla comunicazione. Sono una persona che preferisce la scrittura lunga e approfondita. Comunicherò su X quando sarà utile, ma non ho intenzione di gestire l'azienda da un feed. Trasparenza e post costanti non sono la stessa cosa. Vi scriverò almeno trimestralmente, e più spesso quando ci sarà qualcosa di sostanziale da dire. Potete contattarci all'indirizzo investors@twentyonecapital.com. Leggiamo ciò che ci inviate.
Informazioni su Twenty One
Twenty One è una società operativa focalizzata su Bitcoin. Progettata per abbinare una delle più grandi tesorerie in Bitcoin tra le società quotate a società operative, Twenty One mira a offrire agli azionisti un'esposizione diretta ed efficiente in termini di capitale a Bitcoin attraverso una piattaforma nativa Bitcoin in crescita. Per maggiori informazioni, visitare https://investors.xxi.money/.
Dichiarazioni previsionali
Il presente comunicato stampa contiene dichiarazioni previsionali ai sensi del Private Securities Litigation Reform Act del 1995. Tutte le dichiarazioni contenute nel presente comunicato stampa che non riguardano fatti storici devono essere considerate dichiarazioni previsionali, incluse, a titolo esemplificativo, le dichiarazioni riguardanti la performance operativa e finanziaria di Twenty One e la sua capacità di eseguire la propria strategia, migliorare le opportunità operative e aumentare il valore per gli azionisti; la sua capacità di costruire una società operativa nativa Bitcoin e di diventare più di una tesoreria in Bitcoin, combinando un'allocazione disciplinata del capitale con investimenti in società operative, capacità nei mercati dei capitali e servizi finanziari basati su Bitcoin; le priorità strategiche di Twenty One in materia di struttura societaria e governance, società operative, mercati dei capitali, fusioni e acquisizioni e attività di prestito e credito, e l'ordine e la tempistica di tali priorità; il completamento delle fondamenta aziendali di Twenty One, incluse governance, controlli, assunzioni chiave e reporting; la capacità di Twenty One di costruire, acquisire e gestire attività, di allocare capitale tra di esse e di generare flussi di cassa da tali attività; la sua capacità di sviluppare competenze nei mercati dei capitali e di accedere a debito, capitale proprio e altri finanziamenti, inclusi strumenti garantiti dai ricavi ricorrenti delle società operative, e di farlo a condizioni favorevoli o a un costo del capitale inferiore; le opportunità di potenziali acquisizioni o la probabilità di completamento di qualsiasi transazione, e il potenziale utilizzo dei titoli di Twenty One come corrispettivo; il potenziale sviluppo di un'attività di prestito e credito garantita da Bitcoin, il continuo sviluppo dei mercati del credito per Bitcoin, le relative pratiche di valutazione del credito e l'uso della leva finanziaria, e qualsiasi futura gestione di capitali di terzi; il prezzo di mercato delle azioni ordinarie di Classe A di Twenty One e il suo rapporto con il valore delle partecipazioni in Bitcoin di Twenty One; il rapporto di Twenty One con Tether, il suo azionista di controllo, e la gestione della politica di Twenty One sulle transazioni con parti correlate; le aspettative di Twenty One in merito al supporto per software e infrastruttura Bitcoin open-source; la tempistica, la frequenza, il contenuto e i canali delle future comunicazioni di Twenty One con gli azionisti, inclusa la sua aspettativa di fornire un ulteriore aggiornamento più avanti nel 2026 e di pubblicare lettere agli azionisti almeno trimestralmente; e i mercati, i prodotti e i servizi relativi a Bitcoin. Queste dichiarazioni previsionali si basano sulle attuali aspettative del management. Queste dichiarazioni non sono né promesse né garanzie, ma comportano rischi noti e sconosciuti, incertezze e altri fattori importanti che potrebbero far sì che eventi, risultati o traguardi effettivi futuri differiscano materialmente dalle aspettative e proiezioni della Società espresse o implicite nelle dichiarazioni previsionali. I fattori importanti includono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, quelli discussi nella sezione "Risk Factors" (Fattori di rischio) della Relazione Annuale di Twenty One sul Modulo 10-K per il periodo dal 7 marzo 2025 (costituzione) al 31 dicembre 2025, depositata presso la SEC il 31 marzo 2026, e nelle sue Relazioni Trimestrali sul Modulo 10-Q per i trimestri conclusi il 31 marzo 2026 e il 30 giugno 2026, depositate presso la SEC rispettivamente il 13 maggio 2026 e l'11 agosto 2026, nonché negli altri documenti depositati da Twenty One presso la SEC. Le dichiarazioni previsionali valgono solo alla data del presente comunicato stampa e Twenty One non assume alcun obbligo di aggiornare tali dichiarazioni previsionali, salvo quanto richiesto dalla legge.
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