В 2025 году два препарата суммарно заработали 71 миллиард долларов — более чем вдвое больше совокупной выручки OpenAI и Anthropic за тот же год.
Речь о семаглутиде, который Novo Nordisk продаёт под брендами Ozempic и Wegovy, и тирзепатиде, который Eli Lilly продаёт как Mounjaro и Zepbound.
Тирзепатид стал самым продаваемым препаратом в мире. Доходы в сфере ИИ растут, и разрыв сокращается, но по итогам 2025 года две молекулы заработали больше, чем две ведущие компании передового ИИ вместе взятые, — при том что они охватили менее 2% из примерно 800 миллионов человек в мире, которым эти препараты показаны.
Несмотря на широкое признание и публичные отзывы знаменитостей вроде Опры Уинфри, Серены Уильямс и Илона Маска, в одной только Америке лечение получают менее 6 миллионов из 137 миллионов взрослых, которым оно клинически показано. Goldman Sachs и Morgan Stanley прогнозируют проникновение на уровне 15–20% к началу 2030-х — примерно в 3–4 раза больше текущего уровня.
Каскад показаний
Гормон — это химический посредник, который путешествует по кровотоку, а значит, достигает каждой ткани, куда доходит кровь. Сама молекула при этом не меняется — меняется только клетка, которая её принимает.
Самый наглядный пример — тестостерон. Одна и та же молекула заставляет волосяные фолликулы на коже головы сжиматься, фолликулы на лице — расти, усиливает дух соперничества в мозге и стимулирует выработку спермы в яичках.
GLP-1 работает так же. Его рецепторы расположены на инсулин-продуцирующих клетках поджелудочной железы, на нейронах гипоталамуса, на слизистой оболочке желудка и в системе вознаграждения мозга. Именно поэтому мы видим такие разнообразные изменения во всём организме.
Каждое одобрение GLP-1 начиная с 2017 года выявляло эффект, который никто не закладывал, а последующее исследование превращало этот эффект в следующее одобренное показание. Пациенты с диабетом худели — это привело к одобрению препарата для лечения ожирения в 2021 году. Затем препарат от ожирения снизил частоту серьёзных сердечно-сосудистых событий на 20% — так появилось сердечно-сосудистое показание. Исследование по почкам сократило число серьёзных почечных исходов на 24%, и в день объявления этих результатов акции DaVita и Fresenius, двух крупнейших операторов диализа в Америке, упали примерно на 17% каждая, потому что препарат, замедляющий ухудшение работы почек, сокращает число пациентов на диализе. С тех пор та же закономерность распространилась на апноэ во сне и заболевания печени.
Каждый новый виток этого цикла добавляет десятки миллионов пациентов, которым показан препарат, и переоценивает отрасль, о которой ещё год назад никто не говорил. Генеральный директор Walmart в США заявил, что компания уже видит, как покупатели, принимающие GLP-1, собирают корзины поменьше, а Nestlé теперь продаёт линейку замороженных блюд, созданную специально для них.
Насколько же далеко простирается этот каскад? В январе 2025 года Университет Вашингтона наблюдал за 215 970 пациентами, принимавшими эти препараты, в сравнении с контрольной группой, отслеживая 175 заболеваний. Риск снизился по 42 из них и вырос по 19.
Из этих 42 направлений то, где нет действующего препарата, — это зависимость. Рецепторы GLP-1 расположены в системе вознаграждения мозга, и тот же механизм, который приглушает «пищевой шум», по-видимому, ослабляет реакцию на алкоголь или наркотик. Около 36 миллионов американцев страдают от зависимости от алкоголя, опиоидов и стимуляторов.
Это приводит к постоянно растущему адресуемому рынку для этих компаний по мере того, как новые исследования выявляют всё новые эффекты.
Мои исследователи из Social Capital потратили месяцы на эту тему и создали 99-страничный подробный разбор, который начинается с того, почему организм защищает свой текущий вес, и заканчивается тем, почему этот препарат важен не только для лечения ожирения.
Один из многих тезисов, которые мы разобрали: GLP-1 — первое коммерчески значимое подтверждение концепции. Найдите гормон, с помощью которого организм управляет системой, создайте его версию, способную выжить в кровотоке, — и вы лечите саму систему, а не её симптомы.
Вот что ещё вы узнаете:
- Почему ни одна третья компания так и не создала такой препарат, и что пришлось бы собрать конкуренту, чтобы попытаться это сделать.
- Рецептор, который индустрия списала со счетов, как Lilly превратила его в самый продаваемый препарат на Земле, и правило масштабирования, которому следует каждое поколение с тех пор.
- Как гормон, живущий в кровотоке две минуты, стал инъекцией раз в неделю, и какая пустынная ящерица сделала это возможным.
- Все 175 измеренных исходов, те 19, что ухудшились, и что подтверждающие исследования по лечению зависимости могут сделать с размером этого рынка.
- Что способно всё это остановить: кто прекращает приём, что возвращается после отмены, и четыре направления, в которых пайплайн разработок ищет решение.
Если вам интересно, читайте разбор ниже. Надеюсь, вам понравится!
