İşte İngilizce'den Türkçe'ye yapılan çeviri:
Cassandra Unchained abonelerinden biri bu mesajı e-postasında almış ve bana bu konuyu sormuş. Kaynağından emin değilim.
Kârlılık benim iddiam değil, hiçbir zaman da olmadı. Amortisman, bir çipin ne zaman çalışmayı durduracağına dair bir bahis değildir. Sınırda tanımlanmış bir kazanç dönemi boyunca aktifleştirilmiş batık maliyetin, nihai değere karşılık olarak geri kazanılmasıdır. Bir çip kiralanabilir ve yine de ekonomik olarak çok hızlı bir şekilde amortismana tabi olabilir. A100'lerin çalışmayı bırakacağını asla söylemedim.
2025'in başlarında, Amazon (AMZN) bazı sunucularının kullanım ömrünü 6 yıldan 5 yıla indirdi ve bunun gerekçesi olarak geliştirme hızını açıkça belirtti. Bu durum, 9 aylık dönemde 677 milyon dolarlık ek bir gidere yol açtı. Aynı çeyrekte, Meta (META) sunucu kullanım ömrünü 5,5 yıla çıkararak net gelir üzerindeki amortisman etkisini 2,9 milyar dolar azalttı. Aynı donanım, ancak en büyük iki şirket tarafından varılan zıt sonuçlar.
Bunu Yapay Zeka Yıldızlarına Kâfir Rehberi'nin 2. Bölümü - Amortisman Sorunu başlıklı yazıda ele aldım.
Amortisman, bir şeyin ölçümü olsaydı, aynı anda iki yönde hareket edemezdi. Fiziksel bir ölçüm değil, ekonomik bir kaldıraçtır.
Microsoft'tan (MSFT) Satya Nadella Dwarkesh Patel podcast'inde verdiği bir röportajda, "Bir nesilde dört veya beş yıllık amortismana takılıp kalmak istemedim" dedi.
NVIDIA'dan Jensen Huang GTC'de Blackwell'in hacimli olarak sevk edilmeye başlandığında "Hopper'ları bedavaya veremezsiniz" dediğini söyledi.
Bunu Arz Tarafındaki Oburluğun Tekrarlaması başlıklı yazıda tartıştım.
Bu çiplerin en büyük alıcısı ve en büyük satıcısı, sınırın, büyük hiper ölçekleyiciler ve neo-bulutlar tarafından kullanılan amortisman programlarından daha hızlı hareket ettiğini açıkça kabul etti.
Abone tarafından iletilen mesaj, Coreweave CEO'su ve Nvidia Neo Pal Michael Intrator'ın son 6 ay civarında bana gönderdiği argümanlarla aynı doğrultuda ilerliyor.
Birden fazla CNBC ve Jim Cramer programında Intrator aynı hikayeyi anlattı - sözleşmelerinin beş yıl sürdüğü, A100'lerinin tamamen dolu kaldığı, sözleşmesi biten bir grup H100'ün orijinal fiyatın %95'i ile hemen tekrar kiralandığı. Jim Cramer'a müşterilerinin GPU'ları altı ila yedi yıl boyunca kiralamaya istekli olduğunu söyledi.
Intrator'ın tutarlı mesajı, Nvidia'nın çiplerinin ardışık sözleşmelerle kiralandığı, bu nedenle amortisman programlarının 5 veya 6 yıldan az olması gerektiği fikrinin cahilce olduğudur.
Intrator ayrıca Fortune Brainstorm AI konferansında, döngüsel finansmanı aslında sadece, hesaplama ve gücün inşa edilmesinin yıllar aldığı göz önüne alındığında, değişken bir tedarik zincirini güvence altına alan iyi bir lojistik olarak tanımlamaya çalışırken, bu konudaki kendi argümanına karşı bilmeden argüman sundu.
Döngüsel, "olaya yanlış bakış açısıdır.
Küreyi çarpıtan bir dengesizliği gidermek için çalışan birçok şirket var
."
"Birincil kısıtlama, en yüksek performanslı hesaplamayı en son teknolojiyi kullanan oyuncuların eline ulaştırmakla ilgili fiziksel bir darboğazdır."
"
Bu hesaplamayı sunmada zorluklar yaşamanızın nedenleri politikadan... altyapıdan... enerjiden kaynaklanmaktadır.
Bunu yapmanın yolu birlikte çalışmaktır."
Buradaki mesaj, "çarpık" bir küresel tedarik zincirinin yanı sıra birçok politika, enerji ve diğer faktörler nedeniyle fiziksel bir darboğaz olduğudur.
Katılıyorum. Bu küresel tedarik zincirini Nvidia Riskleri Artırıyor. başlıklı yazıda tartıştım.
Şu anda olan şey
geçici değil
. Bu bir ihracat şoku değil. Dışsal bile değil. Bu, iş planının içinden geliyor.
Buradaki ana başlık, Nakit Dönüşüm Döngüsünün, Stokta Bekleme Günleri ile birlikte kalıcı olarak uzamasıdır.
Bu yeni gerçeklik, Nvidia'nın daha önce hiç yapmadığı kadar tedarik zinciri kapasitesini kilitlemek için bilinçli bir kararı yansıtıyor.
NVIDIA tedarik zincirini düzenlerken, Intrator'ın da dediği gibi, ileriye dönük kısıtlama, bu sınır çiplerinin dağıtımıdır. Eskileri yeniden dağıtmakta pek bir darboğaz yok. Aslında, eski çipler, tam da sınırdaki darboğaz nedeniyle, aksi takdirde alamayacakları işleri alıyorlar.
İki gün önce, Analytics India Magazine, düşündüğümden daha az ses getiren bir Air Street Capital çalışması hakkında haber yaptı.
Dünyada duyurulan
NVIDIA Grace Blackwell GPU
kapasitesinin
%95'inden fazlası [
hesabıma göre %94'ü
]
henüz
dağıtılmadı
, Air Street Capital'in dünya çapındaki büyük AI hesaplama dağıtımlarını izleyen en son
AI Durumu Raporu Hesaplama Endeksi'ne
göre.
Endeks, 1 Temmuz itibarıyla 100.128 Grace Blackwell GPU'nun (GB200/GB300) dağıtıldığını, duyurulan boru hattının ise yaklaşık 1,66 milyon GPU olduğunu tahmin ediyor; bu da duyurulan kapasitenin %5'inden azının faaliyette olduğu anlamına geliyor. Diğer 308.640 GPU ise kurulum aşamasında.
Rapora, 1 Temmuz 2026 itibarıyla Grace Blackwell GPU'larının dağıtımına ilişkin bu grafik de dahil edildi.
Tam makaleye Michael Burry'nin Substack'i üzerinden ulaşabilirsiniz.
Veya lütfen bu doğrudan bağlantıya tıklayın.
