1996'dan bu yana ilk kez, dünya merkez bankaları rezervlerinde ABD Hazinesi tahvillerinden daha fazla altın tutuyor. Tüm ülkelerin tasarruflarını yöneten bu kurumlar, faiz getirmeyen bir metali, faiz getiren tahvillere tercih ediyor.
Çin, yıllardır bu trende öncülük ediyor; ABD Hazine tahvillerini azaltırken altın alımını artırıyor. Merkez bankasına göre, Çin'in altın rezervleri şu anda 74 milyon onsun üzerinde.
Altın, piyasanın geri kalanı için de bir ölçüt haline geldi. Dolar bazında ABD borsası rekor üstüne rekor kırmaya devam ediyor. Ancak dolar yerine altınla ölçüldüğünde, S&P 500 endeksi 2000 yılından bu yana yeni bir zirve yapmadı. Finansal varlıkları altına göre ölçmek, parasal genişlemenin etkilerini ayıklamaya yardımcı oluyor çünkü politika yapıcılar daha fazla altın yaratamaz.
Altının yükselişine diğer kıymetli metaller de eşlik etti. Son benzer döngü, 1970'lerin sonunda, %20 faiz oranları ve parasal politika revizyonuyla sonuçlanan bir on yılda yaşanmıştı.
Ancak her metali hareket ettiren güçler farklı.
Altın, belirsizliğe karşı bir korunma aracı olarak görülüyor. Gümüş, Ocak ayında ons başına 100 doların üzerine fırlayarak üreticileri ürünlerini daha ucuz bir metal etrafında yeniden tasarlamaya sevk etti. Platin ve paladyum ise daha çok endüstriyel talep, emisyon kuralları ve elektrikli araçlara geçişle şekilleniyor.
Ancak bu güçler hikayenin sadece bir kısmını açıklıyor. Her metalin, fiyatların ne kadar hareket edebileceğini ve sonrasında ne olacağını belirleyen farklı bir kısıtı var. Bu nedenle, her birini neyin yönlendirdiğini ve fiyatlarının neyin sinyalini verdiğini haritalamak için bu ön bilgilendirme rehberini oluşturduk.
82 sayfalık ön bilgilendirme rehberimizin içinde şunları bulacaksınız:
- Kıymetli metaller modern küresel sistemde hangi işlevi görüyor?
- Arz, kıtlık ve talep rejimleri metaller arasında nasıl farklılık gösteriyor?
- Kıymetli metaller portföy oluşturma ve risk çerçevelerinde nasıl yorumlanıyor?
- Hangi merkez bankaları altın alıyor, ne satıyorlar ve neden?
- Gümüş fiyatları, ne kadar gümüş çıkarıldığını neden neredeyse hiç etkilemiyor?
- Altına dayalı dijital token'lar ve BRICS, dolar sistemine nasıl uyum sağlıyor?
Benimle birlikte öğrenmek isterseniz, Substack'teki derinlemesine analizi okuyun:
