V15 (và IV10, IV12, IV18, IV20..), Hai Vị Thế Mới Mua, Một Lần Tăng Thêm Vào Vị Thế Hiện Có
Sự căng thẳng lớn trong quy trình định giá của tôi là bội số thấp không nhất thiết là giá trị. Nền tảng rất quan trọng, và chúng vẫn hiện hữu, nhưng quy trình định giá của tôi từ những năm 1990 không phụ thuộc vào phiên bản giá trị của những năm 1940, xin lỗi Graham và Dodd.
IV15 là chuẩn mực của tôi khi định giá cổ phiếu, nhưng một doanh nghiệp chất lượng cao hơn có thể là một cú ném bóng lý tưởng trên mức đó, và một doanh nghiệp chất lượng thấp hơn có thể là một cú ném bóng lý tưởng dưới mức đó.
Trang chủ của Substack Michael Burry: https://michaeljburry.substack.com/
Ngoài ra, IV15, mức giá mà tôi kỳ vọng lợi nhuận kép hàng năm là 15% trong 15 năm, không phải là một tỷ lệ P/E đơn giản.
IV15 là mục tiêu giá mua. Nó đến từ phân tích dòng tiền chiết khấu, dựa trên chất lượng doanh nghiệp cũng như các điều chỉnh thận trọng đối với thu nhập của chủ sở hữu do bồi thường bằng cổ phiếu, kế toán phức tạp và các yếu tố khác. Phân tích dòng tiền thường có ba giai đoạn nhưng thêm giai đoạn thứ tư cho các công ty tăng trưởng đột biến và cũng điều chỉnh cho các trường hợp đặc biệt khác, bao gồm cả các công ty mua lại liên tục.
Phương pháp này được giải thích chi tiết trong D'AI of the Triffids: Office Software Triage.
D'AI of the Triffids: Office Software Triage
Trong tương lai, tôi sẽ viết các phiên bản rút gọn 1500 từ cho tất cả các bài viết của mình, tách biệt với các bài viết dài.
D'AI of the Triffids: Office Software Triage (Phiên Bản Rút Gọn)
IV15 không phải là mức giá trên mỗi cổ phiếu thấp như IV18 hay IV20, và nó là mức giá trên mỗi cổ phiếu thấp hơn IV12 hay IV10. Khi tôi phân tích một cổ phiếu, tôi đặt cảnh báo ở tất cả các mức giá này.
Tôi đã mở rộng phương pháp này trong Software and Payments Stocks Part II: Productivity and Cybersecurity.
Software & Payments Stocks Phần II: Công Cụ Năng Suất và An Ninh Mạng
Kể từ Phần 1, tôi đã thêm bốn cái tên – Synopsys (SNPS), Cadence Design Systems (CDNS), JFrog (FROG) và Samsara (IOT) – vì vậy vũ trụ cổ phiếu phần mềm và thanh toán Cassandra Unchained hiện có 50 cổ phiếu, SW50.
Và, tất nhiên, phiên bản rút gọn.
[[Rút Gọn] Software & Payments Stocks Phần II: Công Cụ Năng Suất và An Ninh Mạnghttps://michaeljburry.substack.com/p/abridged-software-and-payments-stocks
Giá trị nội tại cơ bản thường nằm trong khoảng từ IV8 đến IV10 tùy thuộc vào chất lượng doanh nghiệp.
Dưới giá trị nội tại cơ bản là nơi việc mua lại cổ phiếu thực sự làm tăng giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu. Mua lại trên mức đó có thể kéo cổ phiếu vào nhưng làm loãng (và do đó giảm) giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu. Đây là sắc thái đáng thất vọng của tất cả các công ty công nghệ này khi mua lại cổ phiếu ở mức giá cao để bù đắp một phần cho việc bồi thường bằng cổ phiếu.
All Map, một dạng hình ảnh sân bóng chày, tóm tắt điều này bằng cách chia các công ty thành Cú Ném Bóng Lý Tưởng, Ở Ngoài Rìa, và Khu Vực Ngoài Sân dựa trên bội số IV15, Xếp Hạng AICT và Điểm Tổng Hợp.
Tôi đã chơi bóng chày cho đến năm 14 tuổi và rất yêu thích môn thể thao này.
Vì vậy, hôm nay tôi đã mua hai vị thế mới và tăng thêm một vị thế.
Bài viết đầy đủ có sẵn trên Substack của Michael Burry.
Hoặc, vui lòng tham khảo liên kết trực tiếp bên dưới.
https://michaeljburry.substack.com/p/trading-post-july-8-2026
Trang chủ của Substack Michael Burry: https://michaeljburry.substack.com/
