Ngoài ra, Andrew Granato từ Đại học Texas và Pranjal Drall trong một bài báo học thuật dài 65 trang đã vạch trần trò chơi tín dụng tư nhân / vốn cổ phần tư nhân / bảo hiểm
24 tháng 7, 2026
Đây thực sự sẽ là một suy nghĩ ngắn, bởi vì tôi muốn sự tập trung đổ dồn vào bài báo này, "Private Credit's State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers" (Lá Chắn Nhà Nước Cho Tín Dụng Tư Nhân: Cách Vốn Cổ Phần Tư Nhân Xã Hội Hóa Rủi Ro Qua Các Công Ty Bảo Hiểm)," được viết bởi Andrew Granato và Prangal Drall.
Tải xuống📷Private Credit State Backstop Granago Drall July 21 20261.38MB ∙ PDF file
Andrew Granato là một Học giả Google và Trợ lý Giáo sư tại Trường Luật, Đại học Texas. Anh ấy có mặt trên X, handle agranato42. Andrew có bằng Cử nhân Kinh tế tại Stanford. Anh ấy cũng sở hữu cả bằng J.D. từ Trường Luật Yale và bằng Tiến sĩ Kinh tế Tài chính từ Trường Quản lý Yale.
Prangal Drall là một nghiên cứu sinh tiến sĩ tại Yale, nơi anh ấy cũng đang theo đuổi cả bằng J.D. và Tiến sĩ.
Đây có thể là hai người tôi yêu thích nhất trên thế giới vào cuối tuần này.
Điều đó không quá quan trọng. Điều quan trọng là hai quý ông này có đủ trình độ để viết bài báo này về một chủ đề mà tôi đã cố gắng đưa ra ánh sáng. Ví dụ, ở đây,
The Heretic's Guide to AI's Stars Part III: Tracepalooza & the Bezzle
Một lần nữa, trọng tâm là bài báo, "Private Credit's State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers.
Mục lục hứa hẹn những điều tuyệt vời. Chúng thường vậy.
Nội dung thú vị đây, đặc biệt là các phần III và IV.
Tôi trích dẫn từ phần tóm tắt của bài báo.
"Vốn cổ phần tư nhân (PE) đã mua lại các công ty bảo hiểm nhân thọ lớn và chất đầy bảng cân đối kế toán của họ bằng các tài sản tín dụng tư nhân không minh bạch và khó định giá đối với các cơ quan quản lý... khi một công ty bảo hiểm nhân thọ mất khả năng thanh toán, các quỹ bảo lãnh cấp tiểu bang sẽ bảo vệ các chủ hợp đồng bảo hiểm bằng cách "đánh giá" các công ty bảo hiểm còn tồn tại để bù đắp khoản thiếu hụt. Ở hầu hết các tiểu bang, các khoản chi như vậy được khấu trừ hoàn toàn vào thuế phí bảo hiểm của tiểu bang theo thời gian... Các công ty bảo hiểm nhân thọ do PE sở hữu phản ánh một sự chuyển đổi cấu trúc, trong đó một công ty bảo hiểm hỗ trợ một hoạt động kinh doanh quản lý tài sản rộng lớn hơn, được thiết kế để trích xuất giá trị ngay từ đầu và đẩy tổn thất cho người khác. Các công ty PE khai thác chế độ quản lý này bằng cách kết hợp các công ty bảo hiểm nhân thọ với tín dụng tư nhân để thu được giá trị từ cả hai phía."
Bạn đã nghe những phiên bản tương tự từ tôi trước đây, và tôi đã xây dựng nó trong Heretic's Guide Part IV, chưa được xuất bản.
Hãy bắt đầu với cách tất cả có thể kết thúc. Trang 30 của bài báo đưa ra một điểm quan trọng về trò chơi kết thúc, nếu và khi các công ty bảo hiểm mất khả năng thanh toán.
Để biết phần còn lại của câu chuyện, vui lòng truy cập Cassandra Unchained trên Substack.
