Chris Lee: Die Wahl ist wichtiger als der Einsatz – Vom Krypto-OG zu KI-Speichergiganten, Marktprognosen und Web4-Chancen

Die Web3-Ära ist vorbei – Folge dem Kapitalfluss

Von Victor (@vcmktasa) · Mr. Z (@168MrZ)

An den Kapitalmärkten des Jahres 2026 hat sich das Hauptthema vom Crypto der letzten Dekade hin zu KI-Rechenleistung, Halbleitern, Speicher und optischen Verbindungen verschoben. 168X lud Chris Lee ein, einen frühen Crypto-OG, Mitbegründer von Merkle 3s Capital und ehemaligen CEO von OKEx (heute OKX), CFO der OK Group sowie CFO von Huobi, um seinen Perspektivwechsel von Börsen und Krypto-Fonds hin zur vollständigen Fokussierung auf das KI-Thema an den US-Aktienmärkten zu teilen.

Von Palo Alto aus, dem Herzen des globalen KI-Universums im Silicon Valley, führte Chris ein über einstündiges Gespräch mit Mr. Z und Victor. Er gab zu: „Das größte Alpha liegt nicht mehr in Altcoins, sondern in den Gewinnberichten von NVIDIA, in Elon Musks Weltraum-Narrativ und der Angebots-Nachfrage-Lücke bei KI-Speicher.“ Von Positionsdisziplin und den Bewertungsunterschieden zwischen optischen Modulen und Speicher bis hin zur Logik hinter dem HBM-Superzyklus, der Möglichkeit eines Bitcoin-Einbruchs auf 70.000, den wahren Chancen in Web4 (Web3 + KI) und Karriere-Ratschlägen für junge chinesische Fachkräfte – Chris gab einen vollständigen Rückblick auf die Erfahrungen, die er in den letzten Jahren durch Investitionen mit „echtem Geld“ gesammelt hat.

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Gastgeber: Mr. Z (@168MrZ) · Victor (@vcmktasa) & Gast: Chris Lee (@ViewsOfChris)

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Inhaltsverzeichnis

• 1. Vom Crypto OG zu KI-US-Aktien: Ein Perspektivwechsel, der dem Geld folgt
• 2. Die „Auswringen des Handtuchs“-Korrektur: Gesunder Rückzug vs. echte Blasenplatzsignale
• 3. Positionsdisziplin im KI-Hauptaufwärtstrend: Warum 20–30 % Bargeld „offensiv“ und nicht defensiv ist
• 4. Optische Module vs. Speicher: Bewertungslücken, kluges Geld und geschäftliches Timing
• 5. HBM-Superzyklus: Neubewertung von Speicher von zyklischen Aktien zu KI-Preisfindungsgewichten
• 6. Kann chinesischer Speicher die Großen Drei erschüttern? Die Obergrenze für CXMT und YMTC
• 7. Warum in US-Aktien statt in Krypto investieren? Das größte Alpha liegt nicht in Altcoins
• 8. Bitcoin-Technik: Möglicher Rückgang in den Bereich von 65.000–70.000
• 9. Zwei Bedingungen für den nächsten Krypto-Bullenmarkt: KI erreicht seinen Höhepunkt + neuer institutioneller Einstieg
• 10. Kryptos historische Mission: Vom Casino zur Finanzinfrastruktur
• 11. Web4 = Web3 + KI: Stablecoins, grenzüberschreitende Zahlungen und KI-Agenten
• 12. Korrekturpfad des Nasdaq und Bedingungen für die Rückkehr des US-Bullenmarktes
• 13. Geografie, Branche und Kompetenzentscheidungen für junge Chinesen im KI-Zeitalter
• 14. Abschließender Rat für die jüngere Generation: Wahl ist wichtiger als Anstrengung

1. Vom Crypto OG zu KI-US-Aktien: Ein Perspektivwechsel, der dem Geld folgt

Mr. Z: Könntest du dich kurz vorstellen, Chris? Du kamst von frühen Börsen und der Krypto-Welt und hast dich stark auf US-Aktien, KI-Halbleiter und Speicher konzentriert. Wie hat sich dieser Anlageperspektiv gebildet?

Chris: Hallo zusammen, ich bin gerade im Silicon Valley, im Zentrum des KI-Universums, Palo Alto. Es ist Abend hier.

Ich bin 2016 in Krypto eingestiegen. Zuerst war ich bei OKX, das damals OKCoin und OKEx hieß; später ging ich als CFO zu Huobi; dann wurde ich Präsident von Black Hole Capital, einem der frühesten Investoren in Binance. Ich kenne CZ und He Yi seit 2017 und habe sehr gute Beziehungen zu ihnen.

Ich habe 2020 meinen eigenen Fonds gegründet. Nachdem ich Black Hole verlassen hatte, gründete ich meinen ersten Fonds, TKX Capital, der in etwa 70-80 Krypto-Projekte investierte – und natürlich habe ich dabei viel „Schulgeld“ bezahlt. Jetzt haben wir unseren zweiten Fonds, Merkle 3s Capital, der sich hauptsächlich „Web4“ ansieht, also Web3 + KI. Wir haben auch einen sekundären KI-Themenfonds, der von einem anderen Partner verwaltet wird und dieses Jahr sehr gut abgeschnitten hat.

Was den Perspektivwechsel betrifft, war es nicht so dramatisch, wie die Leute sich das vorstellen. Ich habe immer an eines geglaubt: Der einzige Faktor, der den Preis bestimmt, ist der Kapitalfluss. In den letzten zehn Jahren floss Kapital in Krypto, also haben wir uns darauf konzentriert. Aber in den letzten zwei Jahren ist klar, dass sich das Kapital in Richtung KI-Rechenleistung, Speicher und optische Verbindungen bewegt.

Mit meinem Hintergrund als traditioneller Manager ist mein Ansatz einfach, dem echten Geld zu folgen. Das ist sehr wichtig. Aber bitte versteht mich nicht falsch – ich gebe Krypto nicht auf. Ich erkenne nur eine Realität an: Das größte Alpha liegt nicht mehr in Altcoins, sondern in NVIDIAs Gewinnen, Musks Weltraum-Narrativ und der Angebots-Nachfrage-Lücke bei KI-Speicher. Ich bin immer noch in Krypto, aber ich habe meinem Denken eine KI-Ebene hinzugefügt. Einfach ausgedrückt: Folge dem Kapitalfluss.

2. Die „Auswringen des Handtuchs“-Korrektur: Gesunder Rückzug vs. echte Blasenplatzsignale

Mr. Z: Du hast kürzlich erwähnt, dass US-Aktien nach sechs Wochen mit Gewinnen in eine „Auswringen des Handtuchs“-Korrektur eingetreten sind. Wie interpretierst du die aktuelle Marktlage? Ist das eine gesunde Anpassung oder der Beginn einer KI-Blase?

Chris: Reden wir über das KI-Narrativ selbst. Huaweis Ren Zhengfei sagte, die KI-Revolution sei die letzte industrielle Revolution in der Menschheitsgeschichte, weil sie alles verändern wird. Die Hauptlinie ist klar: KI ist die „Stromrevolution“ dieser Ära. Sie steht auf derselben Stufe wie das Aufkommen von Eisenbahnen, Autobahnen und Automobilen.

Mein Urteil ist: Dies ist ein gesundes „Ausquetschen von Wasser“ in einem Bullenmarkt, keine Blasenplatzung. Als ich sagte, dass nach sechs Wochen Gewinn eine gesunde Korrektur ansteht, zog sich der Markt tatsächlich ein paar Tage zurück, hat sich aber seitdem erholt. Trotzdem denke ich, dass es eine weitere gesunde Korrektur geben sollte, um die anschließende Aufwärtsbewegung stabiler zu machen.

Merkmale einer Blasenplatzung sind: verschwindende Aufträge, Kürzungen der Investitionsausgaben (CapEx) und Abwärtskorrekturen der Prognosen. Aber wir sehen das Gegenteil. Die Auftragsrückstände von NVIDIA, Broadcom und TSMC reichen bis 2026 oder sogar 2027, und die CapEx der Hyperscaler steigen weiter. Der Nebeneffekt von sechs Wochen Gewinn ist nur, dass die Bewertungen den Fundamentaldaten vorausgeeilt sind. Der Markt muss übermäßig enthusiastische Privatanleger und hochgehebeltes Kapital auswaschen – das ist „Auswringen des Handtuchs“.

Echte Risikosignale wären: Erstens, KI-Gewinne verfehlen die Prognosen; Zweitens, Kunden in den Vertriebskanälen kürzen ihre CapEx; Drittens, die Zinsen geraten außer Kontrolle. Bis diese drei eintreten, glaube ich, dass jeder größere Rückgang eine Kaufgelegenheit ist.

Meine frühere Erwartung war eine QQQ-Korrektur innerhalb von 10 %, aber der Markt ist dafür jetzt zu heiß. In Kombination mit geopolitischen Spannungen, Inflation und US-Staatsanleihen könnte es eine weitere Korrekturwelle geben. Eine solche Korrektur würde ich sogar begrüßen; ein Bullenmarkt ohne Rücksetzer ist gefährlicher.

3. Positionsdisziplin im KI-Hauptaufwärtstrend: Warum 20–30 % Bargeld „offensiv“ und nicht defensiv ist

Mr. Z: Du hast immer betont, dass „Disziplin beim Investieren an erster Stelle steht“ und vor Vollpositionen oder hohem Hebel gewarnt, wobei du 20–30 % oder mehr in Bargeld empfohlen hast. Wie siehst du das Positionsmanagement jetzt? Warum ist Bargeld in einem KI-Aufwärtstrend ein offensives Werkzeug?

Chris: Um ehrlich zu sein, habe ich am US-Aktienmarkt schmerzhafte Lektionen gelernt. Meine Renditen waren in der ersten Hälfte des letzten Jahres großartig, aber in der zweiten Hälfte, besonders nach Oktober, habe ich im Grunde alles wieder verloren. Das hat mir klar gemacht, dass Anlagedisziplin und Hebelkontrolle die wichtigsten Faktoren sind.

Ich habe Mungers Zitat erwähnt: „Hebel, Frauen und Alkohol“ sind die drei Dinge, die dich ruinieren, wobei Hebel Nummer eins ist. In Zyklen wie 2018 oder 2022 wurden zu viele kluge Leute durch Liquidationen aus dem Markt gedrängt. Nicht, weil sie falsch lagen; sie konnten einfach nicht bis zum Morgengrauen durchhalten.

Mein normaler Zustand ist: etwa 60–70 % in offensiven Positionen, 20–30 % in Bargeld und ein bisschen für Absicherung. Warum ist Bargeld wichtig? Hauptsächlich, weil Bargeld mir die innere Ruhe gibt, meine Positionen zu halten; zusätzlich, wenn der Markt korrigiert, habe ich Geld, um den Rückgang zu kaufen.

Warum ist Bargeld in einem KI-Aufwärtstrend offensiv? Weil in einem Bullenmarkt das Teuerste nicht die Aktie ist; es ist das Bargeld in deiner Hand am Tag eines großen Crashs. Als der Markt am 31. März seinen Tiefpunkt erreichte, habe ich auf Twitter gepostet, dass ich aufstocke. Diese Welle brachte hervorragende Renditen.

Wenn du voll investiert bist, hast du keine Chance, den Rückgang zu kaufen, wenn der Markt sich anpasst, und wenn du einen Hebel eingesetzt hast, kann der Druck, Zinsen zu zahlen, während die Aktien fallen, zu irrationalen Entscheidungen führen. Investieren ist auch Psychologie; mach dir keinen unnötigen Druck. Wenn du einen Hebel verwenden musst, denke ich, dass 10 % bis 30 % die Grenze sind.

Was ich während Crashs kaufe, ist das KI-Thema. NVIDIA steht für Rechenleistung; TSMC ist eine meiner schwersten Positionen, denn ob CPU oder GPU gewinnt, sie sind alle auf TSMC angewiesen. Eigentlich denke ich, dass TSMC das Kronjuwel der KI-Revolution ist. Dann Speicher – meine wichtigsten Positionen waren NVIDIA, TSMC, Micron und DRAM-ETFs.

Übrigens hat unser sekundärer KI-Fonds eine Jahresrendite von etwa 40 %, hält aber immer noch etwa 50 % Bargeld. Das spiegelt die gemeinsame Philosophie unter unseren Partnern wider.

4. Optische Module vs. Speicher: Bewertungslücken, kluges Geld und geschäftliches Timing

Mr. Z: Du hast mehrfach erwähnt, dass „optische Module hoch bewertet sind, während Speicher relativ günstig ist“ und sogar angedeutet, dass kluges Geld bereits Entscheidungen trifft. Wie beurteilst du, ob ein KI-Sektor über- oder unterbewertet ist?

Chris: Ich betrachte drei Dinge für die Bewertung: Erstens, sind die Fundamentaldaten real; Zweitens, ist der Konsens bereits eingepreist; Drittens, gibt es eine Erwartungslücke außerhalb des Konsenses. Dieser letzte Punkt ist entscheidend.

Optische Module sind stark gestiegen, die zukünftigen KGV-Werte berücksichtigen bereits die Jahre 2027 und 2028. Die Markterwartungen sind vollständig eingepreist, das ist ein klares Signal zum Ausstieg. Schau dir auch die 13F-Einreichungen von Situation Awareness LP (der Fonds, der vom ehemaligen OpenAI-Mitarbeiter Leopold gegründet wurde) an. Sie haben Aktien optischer Module wie Lumentum (LITE) und Coherent (COHR) liquidiert, aber Corning (GLW) gekauft.

Darüber hinaus hat das geschäftliche Timing für die Industrialisierung von CPO (Co-packaged Optics) erhebliche Unsicherheiten, und der Markt diskontiert Unsicherheit.

Speicher ist völlig anders. Schau dir die HBM-Preiserhöhungen und die übervollen Aufträge an, doch der Markt bewertet Micron, Hynix und Samsung gewohnheitsmäßig als zyklische Aktien, die in letzter Zeit mit 5–7x zukünftigen KGVs bewertet wurden. Wenn wir uns wirklich in einem Superzyklus befinden, sollten sie mindestens 15–20x bekommen. Das ist nur die erste Welle des Bewertungsaufschwungs.

Schau dir die Daten an: Hynix‘ Nettogewinn für 2025 hat zum ersten Mal den von Samsung übertroffen, dank HBM. Während optische Module eine Narrativ-Prämie genießen, durchläuft Speicher eine Preisneubewertung. Sehen heißt glauben – die Zahlen sind da, und die Erwartungslücke für zukünftige Gewinne ist größer.

Kluges Geld bewegt sich bereits. Micron hat sich zweimal ausgewaschen: erst auf 465, dann auf 313 gefallen; dann auf 800 gestiegen, auf 706 gefallen und jetzt über 818 ausgebrochen. Großaktionäre verkaufen nicht, weil sie wissen, was kommt.

Da ich selbst CFO eines börsennotierten Unternehmens war, weiß ich, dass eine echte Neubewertung von den unternehmensspezifischen Fundamentaldaten, dem Sektor, dem Markt (Beta) und davon abhängt, wie der Markt dich wahrnimmt. Der Schlüssel ist, wann sich der Bewertungsmultiplikator ändert, selbst wenn das Nettogewinnwachstum stabil ist. Morgan Stanley und JPMorgan haben mit dieser Neubewertung begonnen, und UBS ist gestern gefolgt.

Die Kapazität wird die industrielle Nachfrage bis 2028 nicht decken, und einige Untersuchungen deuten sogar auf 2030 hin. Leute auf Twitter, die Speicher nur als „Rohstoff“ bezeichnen, sind stur. Wie Keynes sagte: „Langfristig sind wir alle tot.“ Aber die hohe Zuverlässigkeit der Daten für die nächsten drei Jahre liefert hervorragende Informationen. Glaub einfach den Zahlen.

Aktienkauf erfordert die Betrachtung von zwei Zeitpunkten: dem geschäftlichen Timing (wann die Branche skaliert) und dem Markt-Timing (wann man einsteigt). Die besten Wall-Street-Investoren betrachten beides.

5. HBM-Superzyklus: Neubewertung von Speicher von zyklischen Aktien zu KI-Preisfindungsgewichten

Mr. Z: Du hast erwähnt, dass das explosive Wachstum von Anthropic das Narrativ struktureller Engpässe bei KI-Speicher bestätigt. Wie übersetzt sich das in Preissetzungsmacht für HBM, DRAM, NAND und die Großen Drei?

Chris: Erstens wächst die Nachfrage nach Rechenleistung unaufhörlich. Googles CEO Sundar Pichai sagte, die Rechennachfrage verdopple sich etwa alle sechs Monate. Ich sehe nicht, dass das aufhört.

KI ist bereits Teil des täglichen Lebens – Google-Suche, Gemini, Doubao, Qianwen. Diese Nachfrage erfordert enorme Rechenleistung. Ich sehe eine fünfschichtige Struktur: Energie, Rechenleistung (Chips), Speicher, Anwendungen und Cloud. GPU ist die kritischste Schicht. Mein Urteil bleibt Hardware zuerst: NVIDIA, TSMC, Intel, AMD und Speicher.

Software steigt ebenfalls, besonders Cloud: Microsoft ist solide, Amazon ist stark, und Google ist stabil. Zweitaktien wie Nebius (NBIS) haben ebenfalls Wert in einem Aufwärtstrend.

Aber das Hauptthema ist Hardware, und der „sexieste“, evidenzbasierte und noch nicht vollständig neubewertete Sektor ist Speicher. Das ist mein Kernurteil.

6. Kann chinesischer Speicher die Großen Drei erschüttern? Die Obergrenze für CXMT und YMTC

Mr. Z: Wie siehst du das langfristige Aufholen chinesischer Hersteller wie CXMT und YMTC? Warum glaubst du, dass das High-End-HBM-Angebot auch 2026–2027 noch von den Großen Drei abhängen wird?

Chris: Wir müssen die chinesischen Hersteller anerkennen, aber wir sollten sie nicht mythisieren. CXMT liegt etwa drei Jahre hinter den Großen Drei zurück. YMTC hat etwa 11 % des globalen NAND-Marktes und macht das gut. Aber gut im NAND-Geschäft zu sein, bedeutet nicht, dass man HBM machen kann; das sind verschiedene Dinge.

HBM-Wettbewerb findet in drei Bereichen statt: TSV-Prozesse (Through-Silicon Via), fortschrittliche Verpackung und Co-Design mit GPU-Herstellern. Die ersten beiden erfordern EUV- und fortschrittliche Verpackungsausrüstung, die derzeit für das chinesische Festland eingeschränkt sind. Für das dritte benötigst du eine tiefe Bindung an NVIDIA oder AMD, von der chinesische Firmen derzeit ausgeschlossen sind. Daher wird das High-End-HBM3- und HBM4-Angebot in den Jahren 2026–2027 ein Monopol der Großen Drei bleiben.

Chinesische Firmen werden irgendwann in die Low-End-DDR- und Consumer-NAND-Märkte eindringen, aber sie können kurzfristig nicht an High-End-KI herankommen. Deshalb halte ich schwere Positionen in Hynix, Samsung und Micron.

7. Warum in US-Aktien statt in Krypto investieren? Das größte Alpha liegt nicht in Altcoins

Mr. Z: Du warst eine Schlüsselfigur im frühen Krypto-Bereich, aber jetzt konzentrierst du dich auf KI. Wie siehst du das Phänomen „in US-Aktien investieren, nicht in Coins“?

Chris: Der Mythos von 100x- oder 1000x-Coins ist weitgehend vorbei. Mit Meme-Coins reich zu werden, erfordert hohe Liquidität und einen allgemeinen Altcoin-Anstieg, der nicht mehr so stattfindet wie früher. Wenn du einen 100x-Coin willst, musst du auf das richtige Feld setzen und halten, aber die meisten Altcoins werden auf null gehen.

Früher hatten wir eine Formel für den Erfolg von Altcoins: Community-Konsens + Technologie-Konsens + Team + Kapital (VC) + Börsenunterstützung. Zentrale Börsen sind immer noch sehr wichtig. Aber selbst der Community-Konsens schwindet – wer spricht heute noch über ETC oder EOS?

Alpha in Krypto zu finden, ist jetzt schwierig; jage nicht „Shitcoins“. Diese Ära ist vorbei. Früher stellten Privatanleger nur Exit-Liquidität für Institutionen bereit, die die Früchte der niedrig hängenden Äste gepflückt hatten.

Allerdings sehe ich Chancen in:

1. Infrastruktur und Dienstleistungen (Verwahrung, Stablecoins, On-Chain-Daten, KI-Tools).
2. Krypto als Finanzinfrastruktur für echte Geschäfte, nicht als Casino.
3. Dollar-Cost-Averaging in Bitcoin und Kauf von Rückgängen.

Wir investieren immer noch in einige KI-Projekte mit Web3-Elementen, teilweise aus Sentiment und dem Wunsch, chinesische Teams erfolgreich zu sehen.

8. Bitcoin-Technik: Möglicher Rückgang in den Bereich von 65.000–70.000

Victor: Bezüglich Bitcoin, du hast erwähnt, dass er unter 70.000 $ fallen könnte. Hat sich die Positionierung von BTC im KI-Zeitalter verändert? Wie beziehst du ihn in die Vermögensallokation ein?

Chris: Technisch gesehen liegt Bitcoin bei etwa 75.000, nachdem er den 200-Tage-Durchschnitt (bei etwa 80.000) durchbrochen hat, ein Signal, dass der mittelfristige Trend geschwächt ist. Ich schließe einen Rückgang auf 65.000–70.000 nicht aus, um Hebel und Emotionen auszuwaschen.

Zur Positionierung: Viele nehmen an, dass Kapital von Halbleitern/KI zurück zu Krypto fließen muss, damit Bitcoin steigt. Das setzt einen festen Kapitalpool voraus. In Wirklichkeit wächst der Gesamtmarkt, und BTC und Technologieaktien haben unterschiedliche Eigenschaften. BTC ist ein Wertaufbewahrungsmittel (digitales Gold), während ETH ein dezentraler Weltcomputer ist (digitales Öl). Sie sollten aus einer Fondsverwaltungsperspektive als verschiedene Allokationsschichten betrachtet werden.

9. Zwei Bedingungen für den nächsten Krypto-Bullenmarkt: KI erreicht seinen Höhepunkt + neuer institutioneller Einstieg

Mr. Z: Welche Bedingungen sind notwendig, damit sich die Krypto-Liquidität verbessert und die nächste Rallye beginnt?

Chris: Zwei Bedingungen:

1. KI erreicht einen Phasenhöhepunkt, und Gewinnmitnahmekapital sucht einen Sektor mit hohem Beta.
2. Krypto entwickelt neue institutionelle Einstiegspunkte: echte Stablecoin-Akzeptanz, signifikantes USDT/USDC-Wachstum und RWA (Real World Assets) gewinnen bei US-Aktien an Boden, was zu einem neuen Bitcoin-Allzeithoch und FOMO führt.

Bis dahin wird Krypto oszillieren. Ich rate dringend davon ab, Altcoins zu handeln. Ich bevorzuge BTC, ETH, Solana (SOL), BNB und HYPE. Altcoins sind „Long-Tail-Assets“, die nur mit erhöhter Liquidität steigen. Verwende eine Fondsverwaltungsmentalität: Allokiere zuerst in Aktien, dann in Krypto (BTC/ETH/Mainstream) und behandle Altcoins als winzigen Prozentsatz zum „Glücksspiel“.

Ich habe fünf Jahre lang eine Börse betrieben und gesehen, wie zu viele Leute „geruggt“ wurden. Altcoins bieten selten langfristige Renditen. 2020 hatte ich mit Warren Buffett zu Abend gegessen; er war wütend, als Bitcoin erwähnt wurde. Er ist 90, aber seine Logik ist verlässlich: Er investiert nicht in Dinge ohne Cashflow. Bitcoin hat einen Platz aufgrund des globalen Konsenses, aber Altcoins nicht.

10. Kryptos historische Mission: Vom Casino zur Finanzinfrastruktur

Victor: Die „Wildwest“-Ära von Krypto ist vorbei. Welchen Rat hast du für Neueinsteiger?

Chris: Ehrlich gesagt, die Web3-Ära ist vorbei. Chancen gehören jetzt Institutionen; es gibt nur wenige für Einzelpersonen. Selbst Top-Börsen, die 2 Milliarden Dollar Nettogewinn machen, entlassen Personal. Es ist schwer für ein Startup, jetzt Geld zu beschaffen.

Wir (VCs) investieren dieses Jahr sehr wenig. Ich habe sogar persönliche Schecks ausgestellt, um Projekte zu unterstützen, weil ich möchte, dass chinesische Teams erfolgreich sind. Hongkongs Vorschriften waren unfreundlich – keine der 12 lizenzierten Börsen ist profitabel, und der größte Traffic läuft immer noch über Binance.

Ich schlage vor, dass Leute sich KI ansehen, aber Bitcoin halten (HODL). Viele alte Krypto-Leute verlieren Geld, weil sie im aktuellen Markt alte Denkweisen anwenden. Akzeptiere den Wandel. Ich habe Vitalik Buterin kürzlich gefragt: „Wenn du von vorne anfangen würdest, würdest du KI oder Web3 wählen?“ Er gab zu, dass er vielleicht KI wählen würde, obwohl er glaubt, dass Web3 immer noch etwas bewirken kann. Wenn du einen echten Schmerzpunkt in Web3 findest und ihn löst, ist das eine Chance, aber es braucht Zeit.

11. Web4 = Web3 + KI: Stablecoins, grenzüberschreitende Zahlungen und KI-Agenten

Victor: Welche Teilbereiche von „Web4“ (Web3 + KI) interessieren dich?

Chris:

1. Stablecoins, die grenzüberschreitende Zahlungen als Vehikel für den US-Dollar-Abfluss durchdringen.
2. Zahlungen, Abrechnungen und Kredite zwischen KI-Agenten – das ist ein Szenario, das nur Krypto bewältigen kann.
3. On-Chain-RWA für Nasdaq und NYSE. Wir suchen nach Werkzeugen, die diese Szenarien verbinden.

12. Korrekturpfad des Nasdaq und Bedingungen für die Rückkehr des US-Bullenmarktes

Victor: Du hast eine Korrektur des Nasdaq um 10–13 % und eine Korrektur der Halbleiter um etwa 20 % vorhergesagt. Was ist die Grundlage dafür?

Chris: Der Nasdaq hat sich schnell erholt, also hat die Korrektur noch nicht richtig begonnen. CTA-Strategien machen jetzt 60–70 % des US-Aktienvolumens aus; sie handeln aufgrund von Momentum, nicht nur aufgrund von Fundamentaldaten. Eine Korrektur innerhalb von 10 % ist vernünftig, besonders für nicht-mainstreamige Small Caps wie Aktien optischer Module mit unangemessenen KGV-Multiplikatoren.

Für die Rückkehr des Bullenmarktes:

1. KI-Gewinne müssen weiterhin die Erwartungen übertreffen.
2. Die Zinsen müssen unter Kontrolle bleiben (Inflation).

Die US-Verschuldung wächst alle 100 Tage um 1 Billion Dollar, was bedeutet, dass die Fed langfristig niedrige Zinsen braucht. Meine Kernwette: KI-CapEx wird nicht aufhören, und die Zinsen werden nicht explodieren. Jeder Rückgang ist eine Gelegenheit in Mag 7 + Halbleiter + Speicher.

13. Geografie, Branche und Kompetenzentscheidungen für junge Chinesen im KI-Zeitalter

Mr. Z: Du hast erwähnt, dass „Geld nur in offene Volkswirtschaften fließt“. Was ist dein Rat für die jüngere Generation?

Chris: Ich schlage einen Drei-Ebenen-Ansatz vor:

1. Geografie: Für diejenigen mit westlicher Ausbildung sind die Hauptschlachtfelder die SF Bay Area, New York, Austin usw., ergänzt durch Knotenpunkte wie Singapur, Hongkong und Tokio. Das chinesische Festland bleibt der Ort für Lieferketten und F&E.
2. Branche: KI, Halbleiter, Energie, Biotechnologie und Finanzen sind die fünf größten Kapitalpools für das nächste Jahrzehnt.
3. Kompetenzen: Beherrsche eine harte Fähigkeit (KI-Engineering, Produkt, Forschung, Vertrieb) bis zu den oberen 10 %. Ergänze sie mit Soft Skills: Englisch, Storytelling, interkulturelle Kommunikation und Kenntnisse der Kapitalmärkte.

Junge Leute haben den Luxus der Zeit, um zu scheitern. Bleib nicht in deiner Komfortzone. Wie wir sagen: „Wahl ist wichtiger als Anstrengung.“ Die KI-Hardware-Infrastruktur wird mindestens bis 2029 laufen; wir sind erst auf halbem Wege.

Taiwan hat eine unglaubliche Hardware-Stärke. Globale Hardware-Smart-Geräte kommen nur von zwei Orten: dem chinesischen Festland und Taiwan. Die klügsten Absolventen in Taiwan gehen jetzt alle in KI. Das ist der Wandel der Ära.

14. Abschließender Rat für die jüngere Generation: Wahl ist wichtiger als Anstrengung, Seelenfrieden, Schlaf und Zuhause

Chris: Ich mache jetzt selten Spaces, weil das Twitter-Feedback oft gedankenlos ist. Aber ich war von Mr. Zs und Victors Geist bewegt. Mein Rat:

1. Allokiere in Hardware-Vermögenswerte: Behalte etwas Bitcoin und konzentriere dich auf Mag 7 + Micron/Hynix/DRAM-ETFs. Halte 2-3 Jahre für den Zinseszinseffekt. Halte Bargeld.
2. Verbessere dich selbst: Nutze ständig KI-Modelle wie GPT.
3. Baue Netzwerkkapital auf: Urteilsvermögen, Geschmack, Kapitalallokation und Vertrauensbildung sind Fähigkeiten, die KI nicht ersetzen kann.

Studiere Investoren wie Duan Yongping, Buffett und Munger. Bleib innerhalb deines Kompetenzkreises. Sei bescheiden. Substanz vor Form – dein Inhalt ist wichtiger als dein Aussehen.

In dieser volatilen Ära strebe nach „Seelenfrieden, erholsamem Schlaf und einem friedlichen Zuhause.“ Seelenfrieden bedeutet keinen Druck für rationale Entscheidungen; erholsamer Schlaf bedeutet, schlafen zu können, ohne sich um Hebel sorgen zu müssen; ein friedliches Zuhause bedeutet, deine Familie zu schützen. Ich habe kürzlich alle Bitcoins in einem Fonds bei 81.000-82.000 liquidiert, weil ich gut schlafen und Bargeld für Rückgänge haben wollte.

Wir sind alle klein angesichts der KI-Ära und der Geopolitik, aber wir können Verantwortung für uns selbst, unsere Familien und unsere Teams übernehmen. Rennt hart, junge Leute; die Zukunft gehört euch. Danke.

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