Mapeamos toda la operación de Jump Trading en Hyperliquid desde su primer depósito el 12 de diciembre de 2025. La firma utiliza una cuenta principal con 16 subcuentas y ha negociado casi $150 mil millones hasta la fecha, representando el 7.8% de todo el volumen de perpetuos en el exchange y el 18.9% de los mercados XYZ. En el mes de julio, su actividad alcanzó el 17.9% de todo el exchange y el 28.7% del volumen de XYZ.
Inicialmente hicieron pruebas durante una semana en diciembre, negociando $153 millones en BTC, SOL y HYPE, luego fondearon la cuenta principal y comenzaron el proceso de creación de subcuentas. Cada una de sus billeteras tiene un propósito y una estrategia específicos: una para crudo, otra para Brent, otra para gas natural, una para cada nueva cotización de acciones, y un libro grande que maneja el S&P 500, XYZ100, SK Hynix, plata, oro y los nombres de memoria.
La estrategia que ejecutan es principalmente de tomador, con solo un 11-35% de volumen de creador en todas las operaciones. Esto me parece un libro de cobertura/arbitraje que combinan con otros exchanges para cruzar diferenciales/tasas de financiamiento. Su libro actual está largo por $32 millones en Brent y $16 millones en CL, contra cortos en oro, plata, MU, NVDA, DRAM, SK Hynix, XYZ100 y los nombres de megacapitalización, con $145 millones de nocional sobre $63.6 millones de valor de cuenta. Por mercado, representan el 38% del volumen de DRAM, el 36% de GAS NATURAL, el 33% de Brent, el 32% del S&P 500, el 26% de XYZ100 y el 16% de CL, pero solo el 2.6% de BTC.
Entre abril y agosto, la cuenta principal comenzó a aumentar el uso de la función de prioridad de chismes, pagando 966 HYPE (la mayoría en mayo) antes de detenerse. Hasta ahora han pagado $7 millones en comisiones al exchange con unos cientos de miles de PNL, lo que reafirma la idea de que esto es una pata de una operación de creación de mercado en múltiples exchanges.
A medida que Hyperliquid continúa atrayendo usuarios globales, firmas de trading como Jump están trayendo mejor liquidez y velocidad a los libros de órdenes. Con la reciente acumulación de comisiones de AQAV2, sus ~$65 millones de margen en USDC en el exchange están generando $1.8 millones adicionales de ingresos anuales para Hyperliquid. A medida que más mercados se pongan en línea, esperamos que más capital institucional estable se incorpore al exchange, creando un volante natural de mejora de liquidez e ingresos adicionales tanto a través de comisiones de trading como de la acumulación de margen de interés neto.
Fuente: Datos de Hyperdash
Cuenta principal: https://hyperdash.com/address/0xf5d81a135f756ca16544e53c20fc20643ec3ad53
Subcuenta más grande (índices, acciones, metales): https://hyperdash.com/address/0x46921f6961bdb411b756c9712f6bdb58fbd9164f
Subcuentas de crudo y Brent: https://hyperdash.com/address/0x3d2058581056aa9513869c8ae685794a4e1a0347
https://hyperdash.com/address/0xd52936fa285cfa500440e31355c0b28f4b740729
Billetera piloto, del 12 al 17 de diciembre: https://hyperdash.com/address/0xf43369bb6cb05474782551ea90cd77049ad54254
