La era exponencial

Aquí tienes un truco de fiesta. Duplica un centavo cada día durante treinta días y ¿qué obtienes? La mayoría de la gente adivina unos pocos cientos de dólares.

La respuesta real es más de cinco millones.

Nadie lo logra al primer intento, porque nuestros cerebros no están diseñados para estas matemáticas. Estamos cableados para el pensamiento lineal. Un vistazo al tráfico que se aproxima y tu cuerpo sabe si es seguro bajarse de la acera. Ese mismo cerebro, al pedirle que imagine algo duplicándose cada año, subestima consistentemente el tamaño del número por un factor de miles.

Durante la mayor parte de la historia humana, esto no importó mucho. Cada herramienta que construimos, cada institución que creamos, se movía a un ritmo que nuestras intuiciones lineales podían seguir aproximadamente.

Ahora, por primera vez, tenemos inteligencia que no piensa en línea recta. Se compone, se retroalimenta, se acelera. Y está llegando al mismo tiempo que cinco o seis curvas exponenciales más, todas golpeando la parte pronunciada de la S a la vez.

Escribí sobre esto por primera vez en abril de 2021, en un artículo de GMI que llamé The Exponential Age. Fue lo más largo que había publicado en el Monthly, y mirando hacia atrás, no aprecié completamente cuán grande era realmente lo que había detectado...

Lo que Acerté y lo que Fallé

A principios de 2021, la observación era simple: la moneda fiduciaria se estaba devaluando más rápido de lo que nadie estaba valorando, y un puñado de activos eran las únicas cosas que se acumulaban lo suficientemente rápido como para superarlo. Bitcoin y las acciones tecnológicas, principalmente.

Esa parte se mantuvo. Lo que subestimé fue la escala de lo que venía después.

Además, en ese momento estaba mirando los balances de los bancos centrales, principalmente el de la Reserva Federal. Ese fue el instinto correcto, apuntando a un objetivo incompleto.

El verdadero motor no es un banco central individual. Es la Liquidez Global Total: cada banco central importante, cada Tesoro renovando deuda, cada banco comercial expandiendo crédito para financiarlo, todos moviéndose juntos como un relevo. Cuando la Fed hace una pausa, China o Europa toman el testigo.

Pero si observas solo a un corredor, leerás mal toda la carrera. Que es exactamente por lo que la mayoría de la gente se equivocó en 2017. La Fed estaba reduciendo su balance, y los mercados se dispararon de todos modos, porque China y Europa estaban haciendo lo contrario. La liquidez global total aumentó. Nadie que solo mirara a la Fed lo vio venir.

La liquidez global ahora se expande aproximadamente un 8% anual. Añade la inflación ordinaria y tu tasa de rentabilidad real, el rendimiento que necesitas solo para mantenerte en el mismo lugar, se acerca al 11%.

La Parte que en Realidad es Nueva

La historia de la devaluación monetaria explica por qué tu dinero compra menos. No explica completamente por qué todo parece estar acelerándose. No solo los mercados, sino el ritmo del cambio en sí mismo.

Esa es una fuerza separada, superpuesta, y es la razón por la que la Era Exponencial importa más ahora que hace cinco años.

Nombro las curvas en 2021: inteligencia artificial, robótica, almacenamiento solar y de baterías, biotecnología, redes blockchain. La lista no ha cambiado. Lo que ha cambiado es dónde están en la curva.

En 2021, la mayor parte de esto era todavía teoría. Podías verlo venir si mirabas, pero no había llegado. Cinco años después, todas se han acelerado a la vez, en el mismo puñado de años, y han comenzado a alimentarse mutuamente.

Esa convergencia lo cambia todo.

Inteligencia Artificial

Esto es lo que la mayoría de la gente pasa por alto sobre la devaluación. La razón por la que los gobiernos siguen expandiendo la deuda no es terquedad o incompetencia. Es la demografía. Poblaciones envejecidas, fuerzas laborales reducidas, menos personas produciendo y más personas recurriendo al sistema. No puedes salir de eso solo con trabajo humano, así que pides prestado, y el balance se expande para compensar.

La IA rompe esa ecuación.

Cuando un agente de IA puede hacer el trabajo de un trabajador del conocimiento, y un robot humanoide puede hacer el trabajo de un trabajador manual, ya no estás limitado por cuántos humanos en edad laboral existen. Has creado demografía sintética. La curva de productividad que la demografía estaba arrastrando hacia abajo comienza a subir de nuevo, y lo hace sin la expansión de deuda que el sistema ha necesitado durante cincuenta años.

También hay una fuerza deflacionaria que corre junto a ello. Cuando el costo marginal de la inteligencia cae hacia cero, una enorme gama de bienes y servicios se abarata rápidamente. Eso no elimina el problema de la devaluación de la noche a la mañana, pero cambia las matemáticas. La tasa de rentabilidad del 11% que describí antes comienza a verse diferente en un mundo donde la IA está comprimiendo los costos en toda la economía.

Pero vale la pena detenerse en el ritmo de todo esto porque es asombroso. La duración de las tareas autónomas que la IA puede realizar se ha duplicado aproximadamente cada siete meses durante los últimos seis años. El o3 de OpenAI ya supera a los PhD humanos en su propio dominio científico. Y el desarrollo no se ha desacelerado.

Energía

Hay un enorme cuello de botella debajo de todo esto.

La IA y la robótica funcionan con computación. La computación funciona con electricidad. Y la escala de computación que se está construyendo ahora mismo es tan grande que la energía se ha convertido en la restricción vinculante para toda la transición tecnológica. Microsoft está mirando la energía nuclear. Google está firmando acuerdos para la geotermia. No están haciendo esto por sus objetivos de carbono, lo están haciendo porque se están quedando sin capacidad de red para alimentar las máquinas.

China entendió esto primero y actuó con más fuerza.

Solo en 2024, China agregó más capacidad solar nueva que el resto del mundo combinado.

He aquí por qué eso importa, y se reduce a una pieza de economía que la mayoría de la gente nunca ha oído.

Hay algo llamado Ley de Wright, detectada por primera vez observando fábricas de aviones en 1936. Dice que cada vez que el número total de unidades producidas se duplica, el costo de fabricar la siguiente cae en un porcentaje consistente. Los trabajadores se vuelven más rápidos, los defectos disminuyen, alguien descubre que el panel funciona igual de bien con menos plata y silicio más delgado…

La energía solar ha seguido la Ley de Wright más fielmente que casi cualquier tecnología jamás medida. Cada duplicación de la capacidad global reduce otro 20 y pico por ciento del costo. Y aquí es donde China cierra el círculo, porque al fabricar paneles a una escala absurda, impulsaron la producción global acumulada por las nubes, lo que empujó a todo el mundo más abajo en la curva, más rápido.

La energía solar es un 90% más barata que hace una década, y no está ni cerca del fondo. Esa curva de costos le da a la solar cuatro propiedades que nada más en la energía puede igualar.

Es barata, es rápida, es descentralizada y es escalable de una manera que los combustibles fósiles fundamentalmente no lo son. Cada otra fuente de energía choca contra una pared en algún lugar de la cadena de suministro. El único límite de la solar es el tamaño del cielo.

El almacenamiento siempre fue el contraargumento, y el almacenamiento se está acercando rápidamente. El negocio de Megapack de Tesla ha estado creciendo un 50-70% anual, con nuevas fábricas entrando en funcionamiento para mantenerse al día. Las baterías a escala de red se han vuelto lo suficientemente baratas, lo suficientemente rápido, que la mayoría de la gente simplemente no ha captado lo que significa todavía.

Entonces el ciclo de retroalimentación entra en acción, y esta es la parte que debería hacerte sentar derecho. La IA optimiza la red eléctrica, lo que hace que la energía sea más barata. La energía más barata hace que la computación sea más barata. La computación más barata hace que la IA sea mejor. Que luego optimiza la red de nuevo. Estas curvas no están corriendo una al lado de la otra. Se están multiplicando entre sí.

Cripto

La relación de Bitcoin con la liquidez global está bien documentada en este punto. Aproximadamente el 90% de su movimiento de precios desde 2012 se remonta al ciclo de liquidez. Esa parte de la tesis está intacta y, si acaso, más ajustada de lo que originalmente tenía.

Pero hay un segundo argumento para las cripto que apenas existía en 2021 y ahora se está volviendo inevitable.

Los agentes de IA necesitan realizar transacciones. Millones de ellos, eventualmente miles de millones, comprando servicios, asignando recursos, liquidando entre ellos a velocidad de máquina. La infraestructura financiera humana, con sus cámaras de compensación y bancos corresponsales y ventanas de liquidación de tres días, simplemente no puede soportar eso. No puedes ejecutar una economía de agentes sobre los rieles existentes.

Las cripto pueden. Liquidación programable, sin confianza, instantánea, sin necesidad de contraparte. Blockchain es la única infraestructura financiera que realmente escala con una economía hiperinteligente. El argumento de adopción para las cripto siempre fue convincente. El argumento de inevitabilidad es algo diferente de nuevo.

La Convergencia

Aquí es donde se pone interesante...

Cada ola tecnológica anterior llegó sola y tardó décadas en difundirse. Internet fue una curva. Móvil fue una curva. Cada una transformó la economía, pero secuencialmente, con suficiente margen de maniobra para que las instituciones pudieran adaptarse.

Esta es la primera vez que múltiples exponenciales están golpeando la parte pronunciada de la S al mismo tiempo, y crucialmente, alimentándose mutuamente. La IA diseña mejores chips. Mejores chips entrenan mejor IA. Energía más barata alimenta más computación. Más computación optimiza la red eléctrica. Las cripto liquidan las transacciones entre agentes autónomos que ni los humanos ni los bancos ven nunca.

Ninguna de estas necesita a las otras para seguir subiendo. Juntas, suben más rápido de lo que cualquiera de ellas lo haría sola.

Solo el gasto de capital de los hiperscaladores supera los 600 mil millones de dólares al año, un 36% más que el año anterior, y esa cifra no incluye a Tesla, xAI, los laboratorios fronterizos, ni los desarrollos soberanos que salen del Golfo. Como proporción del PIB, los balances corporativos están ahora gastando más de lo que los gobiernos comprometieron para construir la bomba atómica.

La Doble Exponencial

Esa composición tiene un nombre, y es la verdadera razón por la que el cerebro no puede seguir el ritmo.

Una sola exponencial ya nos supera. Ese es el centavo. Pero cuando las curvas se alimentan mutuamente como acabo de describir, no obtienes una sola exponencial más pronunciada. Obtienes una doble, crecimiento sobre crecimiento acelerado, y hay un mecanismo específico que lo impulsa...

Piénsalo como una escalera. La Ley de Sarnoff decía que el valor de una red de transmisión crece en línea recta con su número de espectadores. La Ley de Metcalfe decía que una red donde dos personas pueden conectarse vale mucho más, creciendo con el cuadrado de los usuarios, n². La Ley de Reed va más allá. En una red donde los participantes pueden formar grupos, el valor escala con dos elevado a la n, porque el número de coaliciones posibles explota mucho más rápido que el número de pares.

Durante la mayor parte de la historia, la Ley de Reed fue una curiosidad, porque los nodos en cualquier red eran personas. Y las personas son lentas, escasas, y solo pueden estar en tantos grupos a la vez.

Ahora los nodos son inteligentes, incansables, y pueden generar un millón de copias de sí mismos. Los agentes de IA forman coaliciones, las disuelven y las reforman a velocidad de máquina, en números que ninguna red humana podría alcanzar. Esta es la primera vez que los nodos de la red son ellos mismos inteligentes, y la primera expresión real de la Ley de Reed a escala de toda una economía. Dos elevado a la n no es una línea recta más pronunciada. Es una curva que sigue doblándose incluso después de haber aplanado todo en una escala logarítmica.

Eso es lo que muestra este gráfico.

Así que para volver al centavo una vez más. Una sola exponencial ya es más de lo que la mente puede contener, por lo que nadie adivina cinco millones. Una doble exponencial es un orden de problema diferente. Ninguna intuición sobrevive, ninguna imagen mental, ningún instinto evolucionado. No puedes dibujar esta curva en tu cabeza, y yo tampoco.

Eso es lo que realmente ha cambiado desde 2021. No las tecnologías. Las tenía en la página. Lo que subestimé fue que dejarían de comportarse como curvas separadas y se fusionarían en una sola que se dobla fuera de la parte superior del gráfico. Esto es jodidamente salvaje, y todavía estamos en la parte plana.

Dónde te Deja Todo Esto

Entonces, ¿qué haces realmente con todo esto?

Sigue el hilo hasta el final.

Si aceptas la premisa de que el trabajo sintético reemplaza al trabajo humano, que los agentes de IA y los robots se convierten en las unidades productivas en las que se basa la economía, entonces tienes que aceptar a dónde van los retornos. Fluyen hacia quien posee las máquinas y los rieles sobre los que funcionan.

La pregunta deja de ser 'cómo mantengo mi trabajo a salvo de la máquina' y se convierte en 'cómo poseo una parte de la máquina'. La misma lógica que dice que la IA se lleva el trabajo también te dice exactamente dónde se acumula el valor, y se acumula en algún lugar en el que realmente puedes invertir.

Hay un nombre para esta idea una vez que la escalas a toda una sociedad: capital básico universal. Personas que tienen una participación directa en las máquinas, para que la ganancia de productividad fluya de vuelta a ellos como propietarios, en lugar de como trabajadores que cobran un salario. Es una de las respuestas más serias a lo que sucede cuando los salarios dejan de funcionar, y escribo sobre ello correctamente como parte de la Singularidad Económica, la ventana de 2030 a 2032 donde todo esto converge en un verdadero cambio de fase y los viejos modelos dejan de describir la realidad. Que esa transición sea suave o violenta depende de las decisiones que se tomen ahora mismo.

No te estoy diciendo lo que sucede después. Te estoy mostrando lo que ya está sucediendo: liquidez expandiéndose a un ritmo que puedes medir, curvas de adopción que puedes trazar, una doble exponencial doblándose fuera de la parte superior del gráfico, y un pequeño conjunto de activos sentados directamente encima de todo ello. Llama a partes de esto una burbuja si te hace sentir mejor...

Las matemáticas dicen lo contrario.

Esta es la Era Exponencial. A dónde lleva a continuación es un marco separado mío, Singularidad Económica, y ahí es donde entro en lo que realmente hacer al respecto.

Más en raoulpal.com