Chris Lee : Le choix prime sur l'effort — De pionnier de la crypto à géant de la mémoire IA, prédictions de marché et opportunités du Web4

L’ère du Web3 est révolue, suivez le flux des capitaux

Par Victor (@vcmktasa) · Mr. Z (@168MrZ)

Sur les marchés financiers de 2026, le thème principal est passé de la crypto de la dernière décennie à la puissance de calcul de l'IA, aux semi-conducteurs, à la mémoire et aux interconnexions optiques. 168X a invité Chris Lee, un pionnier de la Crypto, co-fondateur de Merkle 3s Capital, et ancien PDG d'OKEx (aujourd'hui OKX), CFO d'OK Group et CFO de Huobi, à partager son changement de perspective, passant des exchanges et des fonds crypto pour embrasser pleinement le thème de l'IA sur les actions américaines.

Depuis Palo Alto, au cœur de l'univers mondial de l'IA dans la Silicon Valley, Chris s'est engagé dans une conversation de plus d'une heure avec Mr. Z et Victor. Il a admis : « Le plus grand Alpha n'est plus dans les altcoins ; il est dans les résultats de NVIDIA, le récit spatial d'Elon Musk et le déséquilibre entre l'offre et la demande dans la mémoire IA. » De la discipline de positionnement aux différences de valorisation entre les modules optiques et la mémoire, en passant par la logique du Super Cycle HBM, la possibilité d'une baisse du Bitcoin à 70 000, les véritables opportunités dans le Web4 (Web3 + IA) et les conseils de carrière pour les jeunes professionnels chinois, Chris a livré une revue complète de l'expérience acquise grâce à des investissements « en argent réel » au cours des dernières années.

👉 Les capitaux mondiaux affluent vers l'industrie des semi-conducteurs, avec les actions taïwanaises en tête. L'équipe 168X est basée à Taipei, et nous avons ouvert un Groupe d'échange de recherches sur les actions taïwanaises et américaines sur X pour partager des actifs notables et des informations de pointe. Bienvenue à vous joindre !

Cet article est un résumé de l'émission 168X (@168X_Fortune), une plateforme de dialogue de haut niveau reliant profondément la sagesse orientale à l'innovation occidentale, axée sur l'IA, la blockchain, la robotique, les technologies spatiales et la bio-ingénierie pour explorer comment la technologie, le capital et l'humanité façonneront l'avenir de la civilisation.

Animateurs : Mr. Z (@168MrZ) · Victor (@vcmktasa) & Invité : Chris Lee (@ViewsOfChris)

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Table des matières

• 1. Du pionnier Crypto aux actions IA américaines : un changement de perspective en suivant l'argent
• 2. La correction « essorer la serviette » : repli sain vs signaux d'éclatement réel de bulle
• 3. La discipline de positionnement dans la tendance haussière principale de l'IA : pourquoi 20–30 % de liquidités sont « offensives » et non défensives
• 4. Modules optiques vs mémoire : écarts de valorisation, argent intelligent et timing commercial
• 5. Super Cycle HBM : réévaluation de la mémoire, des actions cycliques aux poids de valorisation de l'IA
• 6. La mémoire chinoise peut-elle ébranler les trois grands ? Le plafond pour CXMT et YMTC
• 7. Pourquoi investir dans les actions américaines plutôt que dans la crypto : le plus grand Alpha n'est pas dans les altcoins
• 8. Analyse technique du Bitcoin : baisse potentielle dans la fourchette 65 000–70 000
• 9. Deux conditions pour le prochain marché haussier de la crypto : sommet de l'IA + nouvelle entrée institutionnelle
• 10. La mission historique de la crypto : du casino à l'infrastructure financière
• 11. Web4 = Web3 + IA : stablecoins, paiements transfrontaliers et agents IA
• 12. Chemin de correction du Nasdaq et conditions de retour du marché haussier américain
• 13. Choix géographiques, sectoriels et de compétences pour les jeunes Chinois à l'ère de l'IA
• 14. Dernier conseil pour la jeune génération : le choix est plus important que l'effort

1. Du pionnier Crypto aux actions IA américaines : un changement de perspective en suivant l'argent

Mr. Z : Pourriez-vous vous présenter brièvement, Chris ? Vous êtes passé des premiers exchanges et du monde crypto à vous concentrer fortement sur les actions américaines, les semi-conducteurs IA et la mémoire. Comment cette perspective d'investissement s'est-elle formée ?

Chris : Bonjour à tous, je suis actuellement dans la Silicon Valley, au centre de l'univers de l'IA, Palo Alto. Il fait soir ici.

Je suis entré dans la Crypto en 2016. J'étais d'abord chez OKX, qui s'appelait OKCoin et OKEx à l'époque ; ensuite je suis allé chez Huobi en tant que CFO ; puis je suis devenu président de Black Hole Capital, qui a été l'un des premiers investisseurs dans Binance. Je connais CZ et He Yi depuis 2017 et j'ai toujours entretenu de très bonnes relations avec eux.

J'ai lancé mon propre fonds en 2020. Après avoir quitté Black Hole, j'ai créé mon premier fonds, TKX Capital, investissant dans environ 70 à 80 projets crypto – et bien sûr, j'ai payé beaucoup de « frais de scolarité ». Maintenant nous avons notre deuxième fonds, Merkle 3s Capital, qui s'intéresse principalement au « Web4 », c'est-à-dire le Web3 + l'IA. Nous avons également un fonds secondaire sur le thème de l'IA géré par un autre associé, qui a très bien performé cette année.

En ce qui concerne le changement de perspective, ce n'était pas aussi dramatique que les gens l'imaginent. J'ai toujours cru en une chose : le seul facteur déterminant le prix est le flux de capitaux. Pendant les dix dernières années, les capitaux affluaient vers la Crypto, donc nous nous sommes concentrés là-dessus. Mais au cours des deux dernières années, il est clair que les capitaux se dirigent vers la puissance de calcul de l'IA, la mémoire et les interconnexions optiques.

Avec mon expérience de cadre dirigeant traditionnel, mon approche est simplement de suivre l'argent réel. C'est très important. Mais ne vous méprenez pas – je n'abandonne pas la Crypto. Je reconnais simplement une réalité : le plus grand Alpha n'est plus dans les altcoins ; il est dans les résultats de NVIDIA, le récit spatial d'Elon Musk et le déséquilibre offre-demande dans la mémoire IA. Je suis toujours dans la Crypto, mais j'ai ajouté une couche IA à ma réflexion. En bref, suivez le flux de capitaux.

2. La correction « essorer la serviette » : repli sain vs signaux d'éclatement réel de bulle

Mr. Z : Vous avez récemment mentionné qu'après six semaines de gains consécutifs, les actions américaines sont entrées dans une correction « essorer la serviette ». Comment interprétez-vous l'état actuel du marché ? S'agit-il d'un ajustement sain ou du début d'un éclatement de la bulle de l'IA ?

Chris : Parlons du récit de l'IA lui-même. Ren Zhengfei de Huawei a dit que la révolution de l'IA est la dernière révolution industrielle de l'histoire humaine car elle va tout changer. La ligne directrice est claire : l'IA est la « révolution de l'électricité » de cette époque. C'est de la même ampleur que l'avènement des chemins de fer, des autoroutes et des automobiles.

Mon jugement est le suivant : il s'agit d'un « essorage de l'eau » sain dans un marché haussier, et non d'un éclatement de bulle. Quand j'ai dit qu'il était temps pour une correction saine après six semaines de gains, le marché a effectivement reculé pendant quelques jours, mais il a depuis rebondi. Quoi qu'il en soit, je pense qu'il devrait y avoir une autre correction saine pour rendre le mouvement haussier ultérieur plus stable.

Les caractéristiques d'un éclatement de bulle comprennent : des commandes qui disparaissent, des réductions de CapEx et des révisions à la baisse des prévisions. Mais nous observons le contraire. Les carnets de commandes de NVIDIA, Broadcom et TSMC s'étendent jusqu'en 2026 ou même 2027, et les CapEx des hyperscalers continuent d'augmenter. L'effet secondaire de six semaines de gains est simplement que les valorisations ont devancé les fondamentaux. Le marché a besoin de laver les investisseurs particuliers trop excités et les capitaux à fort effet de levier – c'est cela « essorer la serviette ».

Les véritables signaux de risque seraient : premièrement, des résultats de l'IA manquant les prévisions ; deuxièmement, des clients de canaux réduisant leurs CapEx ; troisièmement, une perte de contrôle des taux d'intérêt. Tant que ces trois éléments n'apparaissent pas, je crois que chaque baisse importante est une opportunité d'achat.

Mon attente précédente était une correction du QQQ dans les 10 %, mais le marché est trop chaud pour cela maintenant. Combiné aux tensions géopolitiques, à l'inflation et aux bons du Trésor américain, il pourrait y avoir une nouvelle vague de correction. En fait, je suis plutôt disposé à voir une telle correction ; un marché haussier sans replis est plus dangereux.

3. La discipline de positionnement dans la tendance haussière principale de l'IA : pourquoi 20–30 % de liquidités sont « offensives » et non défensives

Mr. Z : Vous avez toujours souligné que « la discipline passe avant tout en investissement » et mis en garde contre les positions pleines ou un fort effet de levier, suggérant 20–30 % ou plus en liquidités. Comment voyez-vous la gestion de position maintenant ? Pourquoi les liquidités sont-elles un outil offensif dans une tendance haussière de l'IA ?

Chris : Pour être honnête, j'ai appris des leçons difficiles sur le marché des actions américaines. Mes rendements étaient excellents au premier semestre de l'année dernière, mais au second semestre, surtout après octobre, j'ai pratiquement tout rendu. Cela m'a fait réaliser que la discipline d'investissement et le contrôle de l'effet de levier sont les facteurs les plus importants.

J'ai mentionné la citation de Munger : « l'effet de levier, les dames et l'alcool » sont les trois choses qui vous font faire faillite, l'effet de levier étant la première. Lors de cycles comme 2018 ou 2022, trop de gens intelligents ont été forcés de sortir par des liquidations. Ce n'est pas qu'ils avaient tort ; ils n'ont simplement pas survécu jusqu'à l'aube.

Mon état normal est le suivant : environ 60–70 % en positions offensives, 20–30 % en liquidités et un peu pour la couverture. Pourquoi les liquidités sont-elles importantes ? Principalement parce qu'avoir des liquidités me donne la tranquillité d'esprit pour conserver mes positions ; de plus, si le marché se corrige, j'ai de l'argent pour acheter la baisse.

Dans une tendance haussière de l'IA, pourquoi les liquidités sont-elles offensives ? Parce que dans un marché haussier, la chose la plus chère n'est pas l'action ; c'est l'argent liquide dans votre main le jour d'un grand krach. Lorsque le marché a touché son plus bas le 31 mars, je postais sur Twitter pour ajouter à mes positions. Cette vague de rendements a été excellente.

Si vous êtes pleinement investi, vous n'avez aucune chance d'acheter la baisse lorsque le marché s'ajuste, et si vous avez utilisé un effet de levier, la pression de payer des intérêts pendant que les actions baissent peut conduire à des décisions irrationnelles. L'investissement est aussi une question de psychologie ; ne vous mettez pas de pression inutile. Si vous devez utiliser un effet de levier, je pense que 10 à 30 % est la limite.

Quant à ce que j'achète lors des krachs, c'est le thème de l'IA. NVIDIA représente la puissance de calcul ; TSMC est l'une de mes positions les plus lourdes car que le CPU ou le GPU gagne, ils dépendent tous de TSMC. En fait, je pense que TSMC est le joyau de la couronne de la révolution de l'IA. Ensuite la mémoire – mes positions les plus importantes ont été NVIDIA, TSMC, Micron et les ETF DRAM.

En passant, notre fonds secondaire IA a un rendement YTD d'environ 40 %, mais il détient encore environ 50 % de liquidités. Cela reflète la philosophie partagée entre nos associés.

4. Modules optiques vs mémoire : écarts de valorisation, argent intelligent et timing commercial

Mr. Z : Vous avez mentionné à plusieurs reprises que « les modules optiques sont chers, alors que la mémoire est relativement bon marché », suggérant même que l'argent intelligent fait déjà ses choix. Comment jugez-vous si un secteur de l'IA est surévalué ou sous-évalué ?

Chris : Je regarde trois choses pour la valorisation : premièrement, les fondamentaux sont-ils réels ; deuxièmement, le consensus est-il déjà intégré dans les prix ; troisièmement, existe-t-il un écart d'attentes non consensuel. Ce dernier point est vital.

Les modules optiques ont grimpé en flèche, avec des PER anticipés qui tiennent déjà compte de 2027 et 2028. Les attentes du marché sont entièrement intégrées, ce qui est un signal clair pour sortir. De plus, regardez les dépôts 13F de Situation Awareness LP (le fonds fondé par un ancien employé d'OpenAI, Leopold). Ils ont liquidé des actions de modules optiques comme Lumentum (LITE) et Coherent (COHR) mais ont acheté Corning (GLW).

En outre, le timing commercial pour l'industrialisation du CPO (Co-packaged Optics) comporte une incertitude significative, et le marché décote l'incertitude.

La mémoire est complètement différente. Regardez les hausses de prix du HBM et les commandes débordantes, pourtant le marché valorise habituellement Micron, Hynix et Samsung comme des actions cycliques, leur donnant récemment des PER anticipés de 5 à 7x. Si nous sommes vraiment dans un Super Cycle, ils devraient obtenir au moins 15 à 20x. Ce n'est que la première vague de décollage de la valorisation.

Regardez les données : le bénéfice net 2025 de Hynix a dépassé celui de Samsung pour la première fois, grâce au HBM. Alors que les modules optiques bénéficient d'une prime narrative, la mémoire subit une réévaluation des prix. Voir, c'est croire – les chiffres sont là, et l'écart d'attentes pour les gains futurs est plus grand.

L'argent intelligent est déjà en train de se déplacer. Micron a été lavé deux fois : d'abord à 465 puis en baisse à 313 ; puis est monté à 800, a baissé à 706, et maintenant franchit 818. Les gros détenteurs ne vendent pas parce qu'ils savent ce qui arrive.

Ayant été CFO d'une société cotée, je sais qu'une véritable réévaluation vient des fondamentaux spécifiques à l'entreprise, du secteur, du marché (Beta) et de la façon dont le marché vous perçoit. La clé est lorsque le multiple de valorisation change même si la croissance du bénéfice net est stable. Morgan Stanley et JPMorgan ont commencé cette réévaluation, et UBS a suivi hier.

La capacité ne répondra pas à la demande industrielle avant 2028, et certaines recherches suggèrent même 2030. Les gens sur Twitter qui qualifient la mémoire de simple « marchandise » sont têtus. Comme l'a dit Keynes : « À long terme, nous sommes tous morts. » Mais la haute fiabilité des données pour les trois prochaines années fournit une excellente information. Faites confiance aux chiffres.

Acheter des actions nécessite de regarder deux timings : le timing commercial (quand l'industrie passe à l'échelle) et le timing de marché (quand entrer). Les meilleurs investisseurs de Wall Street regardent les deux.

5. Super Cycle HBM : réévaluation de la mémoire, des actions cycliques aux poids de valorisation de l'IA

Mr. Z : Vous avez mentionné que la croissance explosive d'Anthropic valide le récit de pénurie structurelle de la mémoire IA. Comment cela se traduit-il en pouvoir de fixation des prix pour le HBM, la DRAM, la NAND et les trois grands ?

Chris : Premièrement, la demande de puissance de calcul croît de manière implacable. Le PDG de Google, Sundar Pichai, a dit que la demande de calcul double environ tous les six mois. Je ne vois pas cela s'arrêter.

L'IA fait déjà partie de la vie quotidienne – la recherche Google, Gemini, Doubao, Qianwen. Cette demande nécessite une énorme puissance de calcul. Je vois une structure à cinq couches : Énergie, Calcul (Puces), Mémoire, Applications et Cloud. Le GPU est la couche la plus critique. Mon jugement reste le matériel en premier : NVIDIA, TSMC, Intel, AMD et la Mémoire.

Le logiciel monte aussi, surtout le Cloud : Microsoft est solide, Amazon est fort, et Google est stable. Les actions secondaires comme Nebius (NBIS) ont aussi de la valeur dans une tendance haussière.

Mais le thème principal est le matériel, et le secteur le plus « sexy », fondé sur des preuves, et pas encore totalement réévalué, est la Mémoire. C'est mon jugement central.

6. La mémoire chinoise peut-elle ébranler les trois grands ? Le plafond pour CXMT et YMTC

Mr. Z : Comment voyez-vous le rattrapage à long terme des fabricants chinois comme CXMT et YMTC ? Pourquoi pensez-vous que l'offre de HBM haut de gamme dépendra encore des trois grands en 2026–2027 ?

Chris : Nous devons reconnaître les fabricants chinois, mais ne les mythifions pas. CXMT a environ trois ans de retard sur les trois grands. YMTC détient environ 11 % du marché mondial de la NAND et se porte bien. Mais bien réussir dans la NAND ne signifie pas que vous pouvez faire du HBM ; ce sont des choses différentes.

La concurrence dans le HBM porte sur trois domaines : les procédés TSV (Through-Silicon Via), l'encapsulation avancée et la co-conception avec les fabricants de GPU. Les deux premiers nécessitent des équipements EUV et d'encapsulation avancée, qui sont actuellement restreints pour la Chine continentale. Pour le troisième, vous avez besoin d'une liaison étroite avec NVIDIA ou AMD, dont les entreprises chinoises sont actuellement exclues. Par conséquent, en 2026–2027, l'offre de HBM3 et HBM4 haut de gamme restera un monopole des trois grands.

Les entreprises chinoises finiront par grignoter les marchés de la DDR bas de gamme et de la NAND grand public, mais elles ne peuvent pas toucher au haut de gamme de l'IA à court terme. C'est pourquoi je détiens des positions lourdes dans Hynix, Samsung et Micron.

7. Pourquoi investir dans les actions américaines plutôt que dans la crypto : le plus grand Alpha n'est pas dans les altcoins

Mr. Z : Vous étiez une figure clé du début de la crypto, mais maintenant vous vous concentrez sur l'IA. Comment voyez-vous le phénomène « investir dans les actions américaines, pas dans les cryptos » ?

Chris : Le mythe des gains de 100x ou 1000x sur les cryptos est largement terminé. S'enrichir avec des meme coins nécessite une liquidité élevée et une hausse générale des altcoins, ce qui ne se produit plus comme avant. Si vous voulez un gain de 100x, vous devez parier sur le bon secteur et conserver, mais la plupart des altcoins vont à zéro.

Nous avions une formule pour le succès des altcoins : Consensus communautaire + Consensus technologique + Équipe + Capital (VC) + Support d'une plateforme d'échange. Les exchanges centralisés sont encore très importants. Mais même le consensus communautaire s'estompe – qui parle encore d'ETC ou d'EOS maintenant ?

Trouver de l'Alpha dans la crypto est difficile maintenant ; ne courez pas après les « shitcoins ». Cette époque est révolue. Auparavant, les investisseurs particuliers ne faisaient que fournir de la liquidité de sortie aux institutions qui cueillaient les fruits les plus faciles.

Cependant, je vois des opportunités dans :

1. L'infrastructure et les services (custodie, stablecoins, données on-chain, outils IA).
2. La crypto comme infrastructure financière pour de vraies entreprises, pas un casino.
3. L'achat régulier de Bitcoin et l'achat des baisses.

Nous investissons encore dans certains projets IA avec des éléments Web3, en partie par sentiment et par désir de voir des équipes chinoises réussir.

8. Analyse technique du Bitcoin : baisse potentielle dans la fourchette 65 000–70 000

Victor : En ce qui concerne le Bitcoin, vous avez mentionné qu'il pourrait baisser en dessous de 70 000 $. Le positionnement du BTC a-t-il changé à l'ère de l'IA ? Comment l'incluez-vous dans l'allocation d'actifs ?

Chris : Techniquement, le Bitcoin est autour de 75 000, ayant cassé sa moyenne mobile à 200 jours (près de 80 000), un signal que la tendance à moyen terme s'est affaiblie. Je n'exclus pas une baisse à 65 000–70 000 pour laver l'effet de levier et les émotions.

En ce qui concerne le positionnement : beaucoup supposent que les capitaux doivent revenir des semi-conducteurs/IA vers la Crypto pour que le Bitcoin monte. Cela suppose un pool de capitaux fixe. En réalité, le marché total croît, et le BTC et les actions technologiques ont des attributs différents. Le BTC est une réserve de valeur (or numérique), tandis que l'ETH est un ordinateur mondial décentralisé (pétrole numérique). Ils devraient être vus dans une perspective de gestion de fonds comme différentes couches d'allocation.

9. Deux conditions pour le prochain marché haussier de la crypto : sommet de l'IA + nouvelle entrée institutionnelle

Mr. Z : Quelles conditions sont nécessaires pour que la liquidité de la crypto s'améliore et que la prochaine hausse commence ?

Chris : Deux conditions :

1. L'IA atteint un sommet de phase, et les capitaux qui prennent leurs bénéfices cherchent un secteur à fort Beta.
2. La Crypto développe de nouveaux points d'entrée institutionnels : une adoption réelle des stablecoins, une croissance significative de l'USDT/USDC, et le RWA (Real World Assets) gagne du terrain dans les actions américaines, menant à un nouveau sommet historique du Bitcoin et à un FOMO.

Jusque-là, la Crypto oscillera. Je déconseille fortement de trader les altcoins. Je préfère BTC, ETH, Solana (SOL), BNB et HYPE. Les altcoins sont des « actifs de queue de distribution » qui ne montent qu'avec une liquidité accrue. Utilisez un état d'esprit de gestion de fonds : allouez d'abord aux actions, puis à la crypto (BTC/ETH/Principales), et traitez les altcoins comme un pourcentage infime pour « parier ».

J'ai dirigé un exchange pendant cinq ans et j'ai vu trop de gens se faire « ruguer ». Les altcoins fournissent rarement des rendements à long terme. En 2020, j'ai dîné avec Warren Buffett ; il était furieux à l'évocation du Bitcoin. Il a 90 ans, mais sa logique est fiable : il n'investit pas dans des choses sans flux de trésorerie. Le Bitcoin a une place en raison du consensus mondial, mais pas les altcoins.

10. La mission historique de la crypto : du casino à l'infrastructure financière

Victor : L'ère du « Far West » de la crypto est terminée. Quels conseils avez-vous pour les nouveaux arrivants ?

Chris : Honnêtement, l'ère du Web3 est révolue. Les opportunités appartiennent désormais aux institutions ; il y en a peu pour les particuliers. Même les meilleurs exchanges qui réalisent 2 milliards de dollars de bénéfice net licencient du personnel. Il est difficile pour une startup de lever des fonds maintenant.

Nous (les VCs) investissons très peu cette année. J'ai même écrit des chèques personnels pour soutenir des projets parce que je veux que les équipes chinoises réussissent. La réglementation de Hong Kong a été défavorable – aucun des 12 exchanges agréés n'est rentable, et le plus gros trafic se trouve encore sur Binance.

Je suggère aux gens de se tourner vers l'IA, mais de continuer à HODLer du Bitcoin. Beaucoup de vétérans de la crypto perdent de l'argent en utilisant d'anciens état d'esprit sur le marché actuel. Acceptez le changement. J'ai récemment demandé à Vitalik Buterin : « Si vous recommenciez, choisiriez-vous l'IA ou le Web3 ? » Il a admis qu'il pourrait choisir l'IA, bien qu'il pense que le Web3 peut encore faire la différence. Si vous trouvez un vrai problème concret dans le Web3 et le résolvez, c'est une opportunité, mais cela prend du temps.

11. Web4 = Web3 + IA : stablecoins, paiements transfrontaliers et agents IA

Victor : Quels sous-secteurs du « Web4 » (Web3 + IA) vous intéressent ?

Chris :

1. Les stablecoins pénétrant les paiements transfrontaliers comme véhicule de sortie du dollar américain.
2. Les paiements, règlements et crédits entre agents d'IA – c'est un scénario que seule la Crypto peut gérer.
3. Le RWA on-chain pour le Nasdaq et le NYSE. Nous recherchons des outils qui connectent ces scénarios.

12. Chemin de correction du Nasdaq et conditions de retour du marché haussier américain

Victor : Vous avez prédit une correction de 10 à 13 % du Nasdaq et une correction d'environ 20 % des semi-conducteurs. Quel est le fondement de cela ?

Chris : Le Nasdaq a rebondi rapidement, donc la correction n'a pas complètement commencé. Les stratégies CTA représentent désormais 60 à 70 % du volume des actions américaines ; elles trader sur le momentum, pas seulement sur les fondamentaux. Une correction de moins de 10 % est raisonnable, surtout pour les small caps non mainstream comme les actions de modules optiques avec des multiples PER déraisonnables.

Pour le retour du marché haussier :

1. Les bénéfices de l'IA doivent continuer à dépasser les attentes.
2. Les taux d'intérêt doivent rester sous contrôle (inflation).

La dette américaine croît de 1 000 milliards de dollars tous les 100 jours, ce qui signifie que la Fed a besoin de taux bas à long terme. Mon pari central : les CapEx de l'IA ne s'arrêteront pas, et les taux ne monteront pas en flèche. Chaque baisse est une opportunité dans Mag 7 + Semi-conducteurs + Mémoire.

13. Choix géographiques, sectoriels et de compétences pour les jeunes Chinois à l'ère de l'IA

Mr. Z : Vous avez mentionné que « l'argent ne coule que vers les économies ouvertes ». Quel est votre conseil pour la jeune génération ?

Chris : Je suggère une approche en trois couches :

1. Géographie : Pour ceux qui ont une éducation occidentale, les champs de bataille principaux sont la baie de San Francisco, New York, Austin, etc., complétés par des hubs comme Singapour, Hong Kong et Tokyo. La Chine continentale reste le lieu pour les chaînes d'approvisionnement et la R&D.
2. Secteur : L'IA, les semi-conducteurs, l'énergie, les biotechnologies et la finance sont les cinq plus grands réservoirs de capitaux pour la prochaine décennie.
3. Compétences : Maîtrisez une compétence technique (ingénierie IA, produit, recherche, vente) jusqu'au top 10 %. Complétez-la avec des compétences générales : l'anglais, la narration, la communication interculturelle et la connaissance des marchés financiers.

Les jeunes ont le luxe du temps pour échouer. Ne restez pas dans votre zone de confort. Comme on dit : « Le choix est plus important que l'effort. » L'infrastructure matérielle de l'IA fonctionnera au moins jusqu'en 2029 ; nous ne sommes qu'à mi-chemin.

Taïwan a une incroyable force matérielle. Les appareils matériels intelligents mondiaux viennent de deux endroits seulement : la Chine continentale et Taïwan. Les diplômés les plus brillants de Taïwan se tournent tous vers l'IA maintenant. C'est le changement d'époque.

14. Dernier conseil pour la jeune génération : le choix est plus important que l'effort, la paix de l'esprit, le sommeil et le foyer

Chris : Je fais rarement des Spaces maintenant car les retours sur Twitter sont souvent irréfléchis. Mais j'ai été touché par l'esprit de Mr. Z et Victor. Mes conseils :

1. Allouez aux actifs matériels : Gardez un peu de Bitcoin, et concentrez-vous sur Mag 7 + Micron/Hynix/ETF DRAM. Gardez pendant 2-3 ans pour la capitalisation. Gardez des liquidités.
2. Améliorez-vous : Utilisez constamment des modèles d'IA comme GPT.
3. Construisez un capital réseau : Le jugement, le goût, l'allocation de capital et l'établissement de la confiance sont des compétences que l'IA ne peut pas remplacer.

Étudiez des investisseurs comme Duan Yongping, Buffett et Munger. Restez dans votre cercle de compétences. Soyez humble. Le fond prime sur la forme – votre contenu est plus important que votre apparence.

Dans cette ère volatile, visez « la paix de l'esprit, la paix du sommeil et la paix du foyer ». La paix de l'esprit signifie aucune pression pour des décisions rationnelles ; la paix du sommeil signifie pouvoir dormir sans s'inquiéter de l'effet de levier ; la paix du foyer signifie protéger votre famille. J'ai récemment liquidé tout le Bitcoin d'un fonds à 81 000-82 000 parce que je voulais bien dormir et avoir des liquidités pour les baisses.

Nous sommes tous petits face à l'ère de l'IA et à la géopolitique, mais nous pouvons prendre des responsabilités pour nous-mêmes, nos familles et nos équipes. Courez vite, jeunes gens ; l'avenir vous appartient. Merci.

👉 Les capitaux mondiaux affluent vers l'industrie des semi-conducteurs, avec les actions taïwanaises en tête. Rejoignez notre Groupe d'échange de recherches sur les actions taïwanaises et américaines !

À propos de 168X

168X est une plateforme de dialogue de haut niveau reliant la sagesse orientale à l'innovation occidentale, explorant comment la technologie et le capital façonnent l'avenir. Animée par l'ex-banquier Mr. Z et le chercheur Victor.