Le scénario haussier pour $NEAR : l'une des plus grandes opportunités de ce cycle

Tu es probablement dans la crypto depuis assez longtemps pour te souvenir de l'époque où le discours haussier de presque tous les L1 était fondamentalement le même.

HÉ ! On a une chaîne plus rapide et plus scalable... ennuyeux.

Puis le cycle s'est terminé et on a découvert qu'avoir une blockchain techniquement solide ne rendait pas automatiquement le token précieux.

Et c'est exactement pour ça que je trouve ce qui se passe avec NEAR en ce moment bien plus intéressant que le vieil argument du « NEAR est un L1 sous-évalué ».

Le projet a passé ces dernières années à redéfinir ce qu'il voulait devenir.

S'adapter ou mourir, comme on dit, non ?

NEAR Intents route désormais des dizaines de milliards de dollars d'une chaîne à l'autre. Et le protocole a commencé à capter des revenus sur cette activité.

1,3 million de NEAR ont afflué vers le portefeuille de rachat (buyback), selon le tableau de bord actuel des revenus de NEAR (et on adore les rachats, tu t'en souviens).

La réduction de l'inflation est devenue un objectif explicite, et même les agents IA font désormais partie intégrante de la stack produit.

Ensuite, il y a la plus grosse nouvelle : Bitwise se prépare à intégrer NEAR dans un ETF coté aux États-Unis, capable de détenir l'actif directement et de le staker.

C'est la première fois, à mon sens, que toutes les pièces du puzzle de la thèse NEAR s'emboîtent vraiment. Et c'est pourquoi $NEAR devient l'un des projets principaux que je surveille ce cycle.

Tu devrais faire pareil, alors continue ta lecture, tu ne le regretteras pas.

NEAR a enfin trouvé quelque chose de plus grand que d'être un simple L1

Lors du cycle précédent, NEAR passait son temps à rivaliser avec Ethereum, Solana, Avalanche et toutes les autres plateformes de smart contracts pour attirer développeurs et TVL.

Je n'ai jamais trouvé ça particulièrement excitant comme thèse d'investissement.

Il y a déjà bien assez de blockchains, j'en ai ma claque des L1.

Ce que NEAR construit aujourd'hui part d'un tout autre problème : la crypto est devenue ridiculement fragmentée.

Tu peux avoir de l'USDT sur Tron, de l'USDC sur Base, de l'ETH sur Ethereum, du SOL sur Solana et du BTC rangé quelque part de complètement isolé.

Passer de l'un à l'autre implique encore de jongler avec des bridges, différents wallets, des tokens de gas, des approbations, des routes et de la liquidité.

NEAR Intents essaie de masquer tout ce bazar.

Au lieu de décider manuellement comment une transaction doit s'exécuter, tu indiques simplement au système ce que tu veux obtenir à la fin.

« J'ai de l'USDT sur Tron. Donne-moi de l'USDC sur Ethereum. »

Les solvers entrent en compétition pour l'exécuter.

L'utilisateur obtient son résultat.

NEAR Intents affiche actuellement plus de 30 milliards de dollars de volume historique sur 35 chaînes. (NEAR Intents⁠)

Ainsi, NEAR peut potentiellement capter de l'activité économique même lorsque l'utilisateur ne trade pas un actif natif de NEAR.

Et cette fois, l'activité autour de $NEAR est haussière

C'est probablement la raison principale pour laquelle mon avis sur NEAR a changé.

La crypto a un talent fou pour créer des protocoles brillants dont les tokens ne captent absolument rien de leur succès.

NEAR tente de combler ce fossé.

Le système de frais d'Intents capte désormais une partie de l'activité économique qui traverse le produit, et le tableau de bord des revenus de NEAR retrace 1 303 607 NEAR versés à son multisig de rachat.

Ce même tableau de bord affiche actuellement 51,13 millions de dollars de frais totaux générés sur l'ensemble du système suivi, ainsi que 13,90 millions de dollars de burn cumulé du protocole et de revenus bruts. (Dashboard de Ingresos NEAR⁠)

Ça nous donne une véritable boucle économique à suivre :

Intents est utilisé → des frais sont générés → NEAR capte des revenus → ces revenus peuvent acheter du NEAR

NEAR pourrait traiter 100 milliards de dollars via Intents que la thèse d'investissement resterait mauvaise si aucune de cette valeur n'atteignait le token.

Désormais, on peut littéralement vérifier si c'est le cas.

Cela crée une métrique que je veux suivre pendant des années :

les NEAR achetés/retirés/bloqués par rapport aux NEAR entrant en circulation.

Si les revenus continuent de croître tandis que l'émission baisse, le token devient structurellement beaucoup plus intéressant.

Bitwise entre en scène

Bitwise a enregistré le Bitwise NEAR ETF, sous le ticker NRR, pour une cotation sur NYSE Arca.

L'enregistrement auprès de la SEC est entré en vigueur le 24 septembre, et le formulaire 8-A de Bitwise indique que sa demande de cotation des parts sur NYSE Arca a été approuvée. (SEC⁠)

Cela crée une enveloppe de marché traditionnelle américaine autour de l'actif.

Le fonds est conçu pour détenir de véritables NEAR comme actif principal, avec un objectif secondaire de générer des NEAR supplémentaires via le staking.

Imagine le flux si NRR commence à attirer des capitaux significatifs.

L'argent entre dans l'ETF.

Le trust a besoin d'une exposition au NEAR spot.

Une partie de ces avoirs peut être déléguée au staking.

Ces tokens restent enfermés dans une garde institutionnelle plutôt que de circuler immédiatement sur les exchanges crypto.

À 5,24 $, une demande de 100 millions de dollars représente 19,1 millions de NEAR.

Soit 1,46 % de l'offre actuelle d'environ 1,307 milliard.

(Évidemment, je ne dis pas que l'ETF va recevoir 100 millions de dollars par magie.)

Mais il y a désormais un tout nouvel acheteur qui n'existait tout simplement pas avant.

L'ETF arrive à point nommé pour la tokenomics de NEAR

Le timing est presque parfait.

L'offre de NEAR est déjà largement débloquée.

Cela élimine l'un de mes plus gros problèmes avec les trades sur les nouveaux L1 : acheter un projet à 5 milliards de capitalisation pendant que 8 milliards de dollars de tokens attendent de te tomber sur la tête.

NEAR compte 1,307 milliard de tokens en circulation pour une offre totale à peu près équivalente, selon l'instantané du marché que tu as fourni.

Les discussions futures sur l'offre porteront donc de plus en plus sur les émissions, les récompenses de staking, les subventions et l'activité de la trésorerie, plutôt que sur d'énormes falaises de déblocage VC.

Maintenant, combine ça avec : une inflation maximale réduite, les rachats via Intents, davantage de NEAR stakés, et potentiellement un ETF qui accumule et stake de l'offre supplémentaire.

C'est une configuration bien plus propre que celle de NEAR lors du cycle précédent.

30 milliards de dollars via Intents

CT sous-estime encore ce chiffre.

L'objectif final d'Intents n'est pas de convaincre les utilisateurs actuels de NEAR d'échanger un token NEP-141 contre un autre.

Le marché adressable, c'est la liquidité elle-même.

NEAR décrit Intents comme une couche de transaction universelle reliant chaînes, actifs et agents, où les solvers s'affrontent pour exécuter les requêtes cross-chain. Sa page produit actuelle fait état de 30 milliards de dollars de volume historique sur 35 chaînes. (NEAR⁠)

Les stablecoins sont particulièrement intéressants ici.

Déplacer de gros montants entre USDT, USDC et autres dollars d'une chaîne à l'autre reste étonnamment pénible.

NEAR a développé une exécution spécifiquement pensée pour ce marché, incluant les gros swaps de stablecoins et le routage basé sur les solvers.

C'est exactement le type d'activité que j'attends d'un protocole.

NEAR pourrait accidentellement devenir un trade IA

Le fait qu'Illia Polosukhin soit l'un des auteurs de Attention Is All You Need a toujours rendu facile l'association de NEAR à une narrative IA.

La feuille de route 2026 de NEAR combine explicitement infrastructure financière cross-chain et agents IA autonomes. NEAR AI se concentre sur l'inférence privée et l'exécution d'agents, tandis qu'IronClaw est conçu pour isoler les identifiants et les outils dans des environnements sécurisés. (NEAR Roadmap⁠).

Cette même infrastructure que NEAR construit pour les humains naviguant entre des blockchains fragmentées commence à sembler extrêmement utile pour des machines déplaçant de l'argent de manière autonome.

De la véritable activité économique réalisée par des agents.

Si ce marché se concrétise, NEAR dispose déjà de la couche de transaction prête en dessous.

L'écosystème a enfin des projets que je veux vraiment suivre

Je surveille aussi les projets situés au plus près de ces flux.

Rhea Finance est probablement le plus évident. Il combine fonctionnalités DEX, prêt et exécution multichaîne autour de l'écosystème Intents. Si NEAR réussit à attirer de la liquidité extérieure à sa propre chaîne, Rhea est idéalement placé là où une partie de cette activité peut se transformer en DeFi.

HOT Protocol est intéressant du côté wallet et Chain Signatures. La distribution prend une valeur inestimable si Intents transforme l'exécution cross-chain en quelque chose auquel les utilisateurs n'auront même plus à penser.

PublicAI, Crynux, Intellex, ConsumerFi et PAI3 représentent la couche IA/données, plus spéculative. Je les considère comme une optionnalité plutôt que comme la preuve que NEAR domine déjà l'économie des agents.

PingPay est un projet que je veux particulièrement suivre, car les paiements constituent probablement un bien meilleur test pour Intents qu'une énième ferme DeFi incitative.

Il reste ensuite Aurora, Ref, Burrow, Meteor, Intear, Nightly, VEAX et le reste de l'ancien écosystème.

Je n'ai pas besoin que chacun de ces projets gagne.

J'ai besoin que quelques applications prouvent qu'Intents peut transformer la liquidité externe en activité économique récurrente.

Ce qui me rendrait beaucoup plus haussier

Il y a cinq chiffres que je vais suivre de manière obsessionnelle.

L'AUM de NRR.

Cela nous dira si l'accès traditionnel génère une véritable demande.

Les NEAR détenus et stakés par l'ETF.

Cela nous indiquera quelle part de cette demande devient une offre relativement verrouillée.

Les revenus d'Intents.

Le volume rend très bien sur les captures d'écran. Les revenus me diront si les gens paient réellement pour cette infrastructure.

Les rachats de NEAR.

C'est là que le succès du produit atteint mon portefeuille.

L'émission nette.

Parce qu'acheter 2 millions de NEAR a beaucoup plus de sens quand 1 million entre en circulation que lorsque 20 millions y entrent.

Mets tout ça bout à bout, et toute la thèse d'investissement devient mesurable.

Ma thèse sur $NEAR

Je suis NEAR depuis des années, en fait depuis 2022, quand j'ai failli acheter au sommet absolu à la fin de mon premier cycle.

C'est probablement la première version du projet où je peux tracer une ligne allant de l'utilisation du produit jusqu'au token sans devoir inventer la moitié du schéma moi-même.

Et Bitwise ouvre une nouvelle voie permettant au capital traditionnel d'acquérir ce même actif et, potentiellement, de le staker.

Reste ensuite le joker :

les agents IA pourraient finir par devenir parmi les plus gros utilisateurs de cette infrastructure d'exécution cross-chain que NEAR met des années à construire.

Mais si l'inverse se produit, que les actifs de l'ETF augmentent, qu'Intents continue de composer, que les revenus s'envolent et que les rachats commencent à ronger sérieusement l'émission...

Je pense que le marché cessera finalement de valoriser NEAR comme un énième L1 du cycle précédent.

Il commencera à ressembler davantage à une infrastructure située entre les chaînes, le capital et les agents autonomes.

Et c'est pourquoi $NEAR est l'un des plays que je surveille de plus près ce cycle.

L'ancien NEAR voulait que les gens utilisent sa blockchain.

Ce nouveau NEAR veut gagner de l'argent chaque fois que des personnes, des applis et, à terme, des agents IA déplacent de la valeur sur celles des autres.

C'est un business model bien plus intéressant, là on parle.

Si cette lecture t'a plu, n'oublie pas de me suivre !

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