"$STRC è il ponte tra Bitcoin, il Capitale Digitale del mondo, e le stablecoin, la Valuta Digitale del mondo."
https://x.com/saylor/status/2087082696879100141
strcUSX porta quel ponte su @solana, con una scelta che l'azione stessa non offre: da quale lato del rischio vuoi stare.
STRC paga un dividendo in contanti variabile, circa il 12% annualizzato in questo momento.
strcUSX porta una parte di quel flusso in YieldVault e lo divide in due.
SR-strcUSX viene pagato per primo, verso un obiettivo di ~7%. JR-strcUSX prende ciò che resta - minimo indicativo ~20% APY - e assorbe le perdite per primo.
Blocca USX e scegli un posto - o mescola entrambi.
Che cos'è davvero Stretch
STRC è un'azione privilegiata che @Strategy quota su Nasdaq - circa 3 anni di liquidità disponibile per pagare i dividendi.
Esiste per pagare un dividendo: un tasso di rendita variabile su un valore nominale di $100, stabilito dal consiglio mensilmente e pagato due volte al mese. Ad agosto si è attestato al 12,00%.
La lettura di @saylor è quella di Credito Digitale: detenere un ampio pool di asset che tendono ad apprezzarsi nel tempo, emettere credito contro quel pool con una garanzia superiore al credito stesso, e usare parte dei guadagni per finanziare il dividendo. Bitcoin è il capitale. STRC è il credito.
Quel valore nominale di $100 serve per il calcolo del dividendo. Il prezzo di uscita è quello che decide il mercato.
STRC ha scambiato ben al di sotto - a giugno è sceso negli $80 - e Strategy ha passato le ultime due settimane a riacquistare STRC da una riserva di oltre $4,6 miliardi di USD verso un obiettivo aziendale di $100.
L'azione privilegiata si colloca tra il debito di un'azienda e le sue azioni ordinarie: viene pagata prima degli azionisti e dopo i creditori, e il dividendo è sempre una decisione del consiglio.
Quindi l'asset è un sostanzioso dividendo in contanti legato a un prezzo che può restare sotto il valore nominale per molto tempo, mentre Strategy lo difende pubblicamente.
Alcuni vogliono il reddito con il minor rischio di prezzo possibile. Altri guardano allo sconto e vogliono tutto il potenziale che offre.
Un singolo token non può servire entrambi contemporaneamente.
Un flusso, due posti
strcUSX detiene un unico paniere di esposizione a STRC all'interno di YieldVault e divide il risultato in due token.
In ogni caso non possiedi azioni STRC: detieni un token del vault che ripaga in USX.
- SR-strcUSX, senior. Pagato per primo, verso un obiettivo annuale del 7%.
Il valore del token sale costantemente lungo quel percorso, e il capitale junior si frappone per assorbire le perdite.
L'uscita è immediata con una commissione, oppure uno sblocco gratuito in 15 giorni.
- JR-strcUSX, junior. Prende ciò che resta dopo il pagamento del senior - minimo indicativo ~20% APY - e assorbe le perdite per primo.
Il suo prezzo riflette il credito residuo secondo la contabilità del vault. Le uscite avvengono mensilmente il giorno 3, con tetti massimi.
Per il junior è per lo più aritmetica.
Il vault ottiene la sua esposizione a STRC sotto il valore nominale - vicino a $95, un dividendo del 12% su $100 equivale a circa il 12,6% sul denaro effettivamente speso.
Il senior prende il suo 7% per primo, e tutto ciò che resta va al junior. L'extra è il compenso per assorbire le perdite per primo.
E nulla impone una scelta binaria. 80/20, 60/40 - una combinazione sono due profili di rischio tenuti intenzionalmente.
Il numero che decide tutto
Quanto junior sta accanto al senior è il numero che decide tutto, e il vault lo chiama copertura: tutto ciò che c'è nel vault diviso per la quota del senior.
L'obiettivo è circa il 200% - il junior corrisponde più o meno al senior, e il senior può crescere solo quando il junior può sostenerlo.
Cosa significa in un ribasso: con lo STRC del vault a una media di circa $95, il capitale senior inizia a subire perdite solo intorno a $47,5 di STRC a quel livello di copertura.
STRC deve perdere circa metà del suo prezzo di mercato prima che il senior venga toccato.
Questo è il cuscinetto: copertura, saldi e tassi in tempo reale sono pubblicati sulla dashboard Proof of Solvency, creata da @AccountableData.
Sotto il 112% di copertura il vault si restringe: le uscite del junior si riducono e i tassi si adeguano per ricostruire il cuscinetto.
Sotto il 110% liquida: il junior assorbe le perdite per primo, e il senior subisce una perdita solo se il junior è completamente azzerato.
Il senior è protetto da un cuscinetto che puoi misurare, e può comunque perdere denaro dopo che quel cuscinetto è esaurito. Chi ti dice che un posto senior non comporta rischi ti sta vendendo qualcosa.
Se le parole senior e junior ti riportano al 2008, la differenza è la visibilità.
L'asset sottostante viene quotato su Nasdaq ogni giorno di negoziazione, e le regole su chi viene pagato per primo sono applicate dal vault.
La copertura è pubblicata in tempo reale e verificata da una terza parte. Il rischio è alla luce del sole.
Il ponte funziona in entrambe le direzioni
Torniamo alla frase di Saylor. Un ponte tra Bitcoin e stablecoin è utile solo se il traffico lo attraversa.
strcUSX è la porta d'accesso di Solana a quel ponte.
Ogni USX bloccato significa che Solstice detiene più STRC, e la domanda di STRC è ciò che Strategy trasforma in più Bitcoin nel suo bilancio.
Quella macchina opera in pubblico. Saylor pubblica i movimenti delle riserve e i riacquisti di STRC settimana dopo settimana, quindi il ciclo non è qualcosa che prendi per fede.
Rendimento su Solana da un lato. Un Bitcoin più forte dall'altro.
Bitcoin è l'asset. Solana è l'infrastruttura.
Il secondo motore
La prima strategia di YieldVault, eUSX, guadagna dai tassi di funding senza prendere una posizione sulla direzione del prezzo. Quando quei tassi salgono, il suo rendimento si gonfia; quando i mercati si raffreddano, si comprime.
strcUSX guadagna dal dividendo di STRC. Quel dividendo non si cura di cosa hanno fatto i tassi di funding questa settimana.
Questo è il senso di una piattaforma. YieldVault è il posto dove i detentori di USX scelgono una strategia e ne assumono il rischio specifico.
strcUSX è opzionale e isolato: il portafoglio STRC non tocca mai le riserve USX, e detenere solo USX non ti espone a nulla di tutto questo, in nessuna direzione.
La versione breve
L'esposizione onchain a STRC esiste già in altre forme - token in dollari garantiti dall'azione, o versioni tokenizzate delle azioni stesse.
strcUSX è il primo prodotto STRC nativo di Solana con protezione senior.
Nativo di Solana significa che il vault, il token in cui vieni ripagato e le regole di rischio vivono tutti su Solana.
Protezione senior significa un livello junior che assorbe le perdite per primo, e puoi misurare quanto è spesso quel livello.
Un flusso, due posti, e scegli tu dove sederti.
SR-strcUSX e JR-strcUSX sono attivi in YieldVault ora. Tassi e copertura sono disponibili su app.solstice.finance/strcusx e sulla dashboard Proof of Solvency.
Documentazione prodotto: docs.solstice.finance/solstice-for-users/yieldvault/strcusx.
Solo a scopo informativo. Non costituisce un'offerta né una sollecitazione. Gli asset digitali comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. La disponibilità varia in base alla giurisdizione. I rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri.
I rendimenti passati non garantiscono risultati futuri. Tutti gli investimenti comportano il rischio di perdita. I dati sulla performance sono forniti a scopo informativo e non costituiscono consulenza di investimento.
