私たちは、Jump Trading が Hyperliquid に最初の入金を行った 2025 年 12 月 12 日以降の全運用をマッピングしました。同社は 1 つのマスターアカウントと 16 のサブアカウントを使用し、本日時点で約 1500 億ドル を取引しており、これは取引所全体の無期限先物取引高の 7.8%、xyz 市場の 18.9% を占めています。7 月の活動は取引所全体の 17.9%、xyz 取引高の 28.7% に達しました。
彼らは 12 月に 1 週間のテストとして、BTC、SOL、HYPE で 1 億 5300 万ドルを取引した後、マスターアカウントに資金を入れ、サブアカウント作成プロセスを開始しました。各ウォレットには特定の目的と戦略があり、1 つは原油、1 つはブレント原油、1 つは天然ガス、1 つは新規株式上場ごと、そして S&P 500、XYZ100、SK ハイニックス、銀、金、およびメモリー銘柄を扱う大規模なブックが 1 つあります。
彼らが実行する戦略は主にテイカーであり、全約定におけるメイカー取引量はわずか 11～35% です。これは、他の取引所と組み合わせてスプレッドや資金調達レートをクロスするヘッジ/裁定ブックであると私には読み取れます。現在のブックは、ブレント原油で 3200 万ドルのロング、CL で 1600 万ドルのロングに対し、金、銀、MU、NVDA、DRAM、SK ハイニックス、XYZ100、メガキャップ銘柄でショート、アカウント価値 6360 万ドルに対して 1 億 4500 万ドルの想定元本です。市場別では、DRAM 取引高の 38%、NATGAS の 36%、ブレント原油の 33%、SP500 の 32%、XYZ100 の 26%、CL の 16% を占めていますが、BTC はわずか 2.6% です。
4 月から 8 月にかけて、マスターアカウントはゴシッププライオリティ機能の使用を増やし始め、966 HYPE（大半は 5 月）を支払った後、使用を停止しました。これまでに取引所に 700 万ドルの手数料を支払い、PNL は数十万ドルであり、これが複数取引所にわたるマーケットメイク業務の一環であるという見解を再確認させます。
Hyperliquid が世界中のユーザーを引き付け続ける中、Jump Trading のような企業は注文書に流動性と速度の向上をもたらしています。最近の AQAV2 手数料発生により、取引所上の約 6500 万米ドルの USDC 証拠金は、Hyperliquid に年間 180 万ドル の追加収益を生み出しています。より多くの市場がオンラインになるにつれて、より多くの定着した機関投資家資本が取引所に参入し、取引手数料と純金利マージン発生の両方を通じて、流動性の向上と追加収益の自然な好循環を生み出すと予想されます。
出典: Hyperdash データ
マスターアカウント: https://hyperdash.com/address/0xf5d81a135f756ca16544e53c20fc20643ec3ad53
最大のサブアカウント（インデックス、株式、金属）: https://hyperdash.com/address/0x46921f6961bdb411b756c9712f6bdb58fbd9164f
原油およびブレント原油サブアカウント: https://hyperdash.com/address/0x3d2058581056aa9513869c8ae685794a4e1a0347
https://hyperdash.com/address/0xd52936fa285cfa500440e31355c0b28f4b740729
パイロットウォレット（12 月 12 日～17 日）: https://hyperdash.com/address/0xf43369bb6cb05474782551ea90cd77049ad54254
