株は上昇、原油も上昇、金も上昇、そしてビットコインも上昇し、現在は 80,000 ドルで、先月比 30% 上昇しています。理にかなっているかどうかは別として、通貨価値の希薄化対策 / 価値保存のトレードは強いように見えます（Bloomberg の ETF アナリスト Eric Balchunas 氏によると）。
暗号資産の弱気相場は、本当に過去のものとなったようです。このニュースレターや他の場所で、機関投資家が参入していると盛んに言われていますが、ほとんどの機関投資家はまだ本格的に暗号資産に大規模に動き始めてはいません。強気です。暗号資産 ETF は 2 週連続で 20 億ドル以上の資金を集めました。Solana スポット ETF は、記録的な好調さを記録しました。
暗号資産の全体的なトレンドは強気ですが、今週はマクロ経済と地政学が上下両方にボラティリティをもたらしました。まず悪いニュースから。中東の緊張は、予想通り奇妙な形で激化しました。トランプ大統領は、イランのハルク島が「粉々に吹き飛ばされる」AI 動画を投稿し、ホルムズ海峡の名前をトランプ海峡に変更することをほのめかしました。これは前述の原油価格上昇の一因となりましたが、唯一の要因ではありませんでした。
ベッセント財務長官はウクライナも非難しました：「ウクライナはロシアのエネルギー資産と精製品を爆破することを決定しました。これが世界的に価格上昇圧力を生み出しています」。
次に、良いニュース（暗号資産にとって）です。ウルズラ・フォン・デア・ライエン欧州委員長は、欧州の貯蓄を動員して欧州企業に資金を提供することについて言及しました。これは事実上の資本規制であり、金融抑圧の古典的な手段です。ここ数年 Russell Napier 氏の話に注意を払ってきた人は、これが EU、英国、日本に到来していることに驚かないでしょうが、そのペースは驚くべきものかもしれません。ビットコインは資本規制を回避できる可能性があるため、このニュースを受けて BTC を購入した人もいました。
今週、FRB の利上げ確率は最高 68% に達しました。Lyn Alden 氏のような専門家は、それが実際に起こるとは予想していません。もしそれが多くの人を驚かせることになれば、強気材料となる可能性があります。
暗号資産関連のニュースでは、Robinhood Chain が今週の焦点でした。週の初めには、24 時間のアプリ収益で Ethereum と Hyperliquid を上回り、木曜日には Solana を上回りました。ガス代の観点から、Robinhood Chain は世界最大の Ethereum L2 となり、1 日で 546,000 ドルを徴収し、30 日前から 936% 増加しました。木曜日には、Robinhood Chain は 24 時間の収益で 400 万ドル以上を生み出し、Robinhood の年間収益 44 億ドルに対して、年間換算で約 14 億ドルに相当します。Santiago Santos 氏は、チェーンの収益は約 90% のマージンで運用されており、これは利益の約 50% 増に相当すると指摘しました。
ミームコイン取引が Robinhood Chain 上のすべての活動を促進していますが、新しいひねりが加えられています。トークン化された株式が、流動性プール内で無価値なミームコイン（株式と何らかの薄弱な関連性がある）とペアになっています。例えば、BONER ミームコインはトークン化された HIMS 株とペアになっていました。先週末、BONER はトークン化された HIMS 株のオンチェーン供給量の 81% を掌握したと報じられ、トークン化された HIMS の価格は 37% 乖離しました。
トークン化された AMC はオンチェーントレーダーの標的となり、AMC の CEO Adam Aron 氏から Robinhood の CEO Vlad Tenev 氏に向けて、いくつかの怒りの投稿が行われました。Tenev 氏は、落ち着いているように見えました。この RWA（現実資産）のひねりは、まったく新しい刺激的なものとして宣伝されていますが、それは部分的には正しいものの、騙されてはいけません。これは搾取的であり、金融版の『ジャッカス』です。休眠状態だった KOL の CryptoMessiah 氏は、Robinhood Chain には詐欺が蔓延していると警告しました。彼は自分の言っていることをよく理解しています。
Robinhood Chain の話は、Fomo というアプリに触れずには完結しません。このアプリは、チェーン上の 115,000 のウォレットのうち、約 90,000 を占めています。Fomo の共同創業者である Se Yong Park 氏は、このアプリがアプリストアから毎日約 40,000 人をオンボーディングしていると主張しています。これらの Fomo ユーザーが新規ユーザーかどうか尋ねられた彼は、こう答えました。「毎日 40,000 もの既存のユーザーが、暗号資産の分野から Fomo を発見しているとは思えません」。Park 氏の数字が少しでも正確であれば、Fomo は 2025 年 1 月の TRUMP ミームコインローンチ以来、初めて新規ユーザーをオンボーディングしている可能性が高いです。
Mike Zajko 氏による Fomo の成長分析は、洗練された有料獲得キャンペーンを示唆しています。Park 氏は、7 月の総成長支出は約 150,000 ドルだったと主張しました。
Fomo の収益は、初めて 1 日あたりの手数料で 100 万ドルを超えました。KOL たちは、1 ヶ月前に 10,000 ドルから始めて 100 万ドルを超えたなど、FOMO（機会損失の恐怖）を誘発するような利益を投稿しています。これらの損益は検証可能であり、過去のサイクルのスクリーンショット経済よりもはるかに説得力があります。しかし、それはほとんどが虚偽広告です。なぜなら、その利益は非流動的なミームコインの未実現損益だからです。そうそう、ユーザーはすでにスクリーンショットとリーダーボードの仕組みを悪用しています。Fomo 上の 429,000 人のトレーダーのうち、利益を出しているのは約 5% です。500 ドル以上稼いだのはわずか 0.25% です。
よく知られている悲惨な勝率にもかかわらず、KOL たちはソーシャルトレーディングとミームコインについて熱く語るのをやめません。Fomo は、ある KOL が単にポケットウォッチング（他人のウォレットを監視すること）をするだけで Robinhood Chain のランナーを見つけることを可能にしました：「ソーシャルトレーディングは伝染病のようなもので、十分に長く観察すれば、誰が単にフォロワーを増やすために活動しているかをすぐに見抜くことができます」。おそらく「伝染病」という言葉はフロイト的失言だったのでしょう。
有力 KOL の Ansem 氏は、第 4 四半期に複数のミームコインが数十億ドルの評価額になると予測しています。彼はまた、自身の名前を冠したミームコイン ANSEM についてテクニカル分析を行っており、高値切り上げ・安値切り上げのチャートも含まれています。
インフルエンサー KOL ではない Ryan Watkins 氏は、ソーシャルトレーディングの人気が高まり、トレーディングセレブが登場すると予測しています。Jeff Dorman 氏はこれに反対し、ソーシャルトレーディングは新しいものではなく、何十年にもわたって繰り返し失敗してきたと書き、毎回同じ理由で失敗すると述べました。すなわち、本当にフォローする価値のある人は、結局は公開投稿をやめてしまうということです。これは Cobie 氏の軌跡を思い起こさせます。
何が起こるにせよ、ミームコインは今、注目を集めています。多くの人が不満を感じています。よくある不満は、ミームコインはゼロサムゲームであり、寄生虫が戻ってくる楽観主義にたかっているというものです。蔓延するミームコイン活動は強気相場のキラーです。発展途上の強気相場のために、これが単なる余興であることを願いましょう。
Flood 氏は、暗号資産は「ピークの金融ニヒリズム」に入りつつあり、狼の土地になりつつあると考えています。これは、より広範なカジノ文化が生活のあらゆる部分を宝くじに変えてしまうという予測と一致しているように見えます。これには歴史的な先例があり、フランス革命後のフランスでは、蔓延する投機が最終的に生産性を損なったことがあります。
他のニュースに目を向けましょう。SEC は、登録された譲渡代理人を管理する規則と様式の更新を提案しました。実務的な結果として、トークン化を中心に構築することがはるかに容易になります。記録的な 190 万人のオンチェーントークン化株式保有者（前月比 134% 増）は、需要があることを示しています。Bitwise は PAPY をローンチしました。これは Morpho 上の RWA ボールトで、過剰担保化されたトークン化現実資産の分散バスケットに対して AUSD 預金をプログラム的に貸し出します。
他にも、CBB は1,000 万ドルを稼いだ株式永久先物アービトラージボットの事後分析を公開しました。これは、アービトラージゲームに興味がある人にとって特に有用でしょう。Mippo 氏は、L2 戦争のチャートを共有し、明確な時代区分で支配権が繰り返し交代していることを示しました。暗号資産の世界では物事は急速に変化します。昨日の勝者は今日の敗者です。Metamask はかつて市場シェアを完全に支配していましたが、その後すべてを失いました。前サイクルのウォレットの寵児であった Phantom は、新しい Metamask です。
43,000 ビットコインを保有する Metaplanet は、月曜日にさらに 2,400 BTC（約 1 億 8,600 万ドル相当）を 3 時間以内に Coinbase Prime に移動しました。また、Metaplanet の CEO Simon Gerovich 氏のオプション契約をめぐって、いくつかの論争もあるようです。この契約は、固定額ではなく Metaplanet 株式の一定割合を彼に与えるものです。
法的な面では、McMahon 判事がニューヨーク南部地区連邦地方裁判所における Pump.fun 集団訴訟の却下申し立てに関する判決を下しました。Pump.fun とその創業者に対する RICO（不正組織対策法）の主張と無許可送金事業の申し立ては、棄却されませんでした。予測市場では、Kalshi は元米国下院議員 George Santos 氏に対して、初の生涯取引禁止処分と、市場操作により 70,000 ドル以上の罰金を科しました。
Solana は週を良いニュースで始めました。Solana のディスインフレーション提案は、Kraken が土壇場で反対から賛成に転じた後、辛うじて可決されました。Mert Muntaz 氏は、投票を成立させるために数時間で 500 回の電話をかけたと報告しています。Robinhood Chain 上の熱狂は、Solana 支持者たちに Robinhood の 30 セントのガス代を批判させ、Solana のガス代は 10 セントであり、ほとんどすべての構造的問題が両方に当てはまるという指摘を促しました。
最後に、セキュリティです。Solana のガバナンス上の勝利は、そのネオバンクにとっての数日間の悪い出来事によって損なわれました。avici のユーザーアカウントから 60 万ドル以上が流出し、複数のアプリで残高が空にされたと報告されています。これらのネオバンクの大部分を支えるインフラである Rain Cards が根本原因であると噂され、Tria と Solayer Pay のユーザーが影響を受けました。
一方、Cronos は週末にブロック生成を停止し、Tectonic での 7,500 万ドルのエクスプロイトを封じ込めました。Tectonic は、チェーンの DeFi TVL の 46% を占めるレンディングプロトコルです。Tectonic は、薄いオンチェーン流動性に基づいて自身のガバナンストークンを価格設定していました。同じ過ちが繰り返されるため、これは起こり続けています。
公開直前に、Trezor は 8 月 13 日の出荷ハッキングに関する悲痛なアップデートを公開し、米国でさらに 67,000 人の顧客が影響を受けたことを明らかにしました。
どうかお気をつけて。
-David Sencil
