또한, 텍사스 대학교의 앤드류 그라나토와 프란잘 드랄이 65페이지 분량의 학술 논문에서 사모 신용/사모 펀드/보험사의 눈속임 게임을 낱낱이 파헤쳤습니다
2026년 7월 24일
이 글은 정말 짧게 쓰려고 합니다. 여러분의 관심이 이 논문, "사모 신용의 국가적 안전망: 사모 펀드가 보험사를 통해 위험을 사회화하는 방법"에 집중되길 바라기 때문입니다. 이 논문은 앤드류 그라나토와 프란잘 드랄이 공동 집필했습니다.
다운로드📷사모 신용 국가적 안전망 그라나토 드랄 2026년 7월 21일 1.38MB ∙ PDF 파일
앤드류 그라나토는 Google Scholar에 등재된 학자이자 텍사스 대학교 로스쿨의 조교수입니다. X(트위터) 핸들은 agranato42입니다. 앤드류는 스탠포드 대학교에서 경제학 학사 학위를 받았습니다. 또한 예일 로스쿨에서 J.D.(법무박사) 학위를, 예일 경영대학원에서 금융경제학 박사 학위를 취득했습니다.
프란잘 드랄은 예일 대학교의 박사 과정 펠로우로, 역시 J.D.와 박사 학위를 동시에 준비 중입니다.
이 두 분은 아마 이번 주말 제가 가장 좋아하는 사람들이 될 수도 있겠네요.
하지만 그건 그다지 중요하지 않습니다. 중요한 것은 이 두 분이 제가 계속해서 조명하려고 노력해 온 주제에 대해 이 논문을 쓸 자격을 갖추었다는 점입니다. 예를 들어, 여기에서 말이죠.
이단자의 안내서: AI 스타 3부 - 트레이스팔루자와 베즐
다시 말씀드리지만, 핵심은 이 논문, "사모 신용의 국가적 안전망: 사모 펀드가 보험사를 통해 위험을 사회화하는 방법"입니다.
목차는 대단한 내용을 약속합니다. 목차는 항상 그렇죠.
흥미진진한 내용입니다. 특히 섹션 III과 IV가 그렇습니다.
논문의 초록에서 인용하겠습니다.
"사모 펀드(PE) 회사들은 대형 생명보험사를 인수하고, 그 대차대조표를 규제 당국이 평가하기 어렵고 불투명한 사모 신용 자산으로 채워넣었습니다... 생명보험사가 지급 불능 상태가 되면, 주(state) 기반의 보증 기금이 생존 보험사들에 대해 '평가'를 부과하여 부족분을 메움으로써 보험 계약자를 보호합니다. 대부분의 주에서 이러한 지출은 시간이 지남에 따라 주 보험료 세금에서 전액 공제 가능합니다... PE가 소유한 생명보험사는 보험사가 더 광범위한 자산운용 사업을 지원하는 구조적 변화를 반영하며, 이 사업은 선제적으로 가치를 추출하고 타인에게 손실을 전가하도록 설계되었습니다. PE 회사들은 생명보험사와 사모 신용을 결합하여 양측 모두에서 가치를 포착함으로써 이 규제 체제를 악용합니다."
여러분은 이전에도 제가 이와 비슷한 이야기를 하는 것을 들어보셨을 것입니다. 저는 아직 출판되지 않은 이단자의 안내서 4부에서 이 주제를 계속 발전시켜 왔습니다.
이 모든 것이 어떻게 끝날 수 있는지부터 시작해 보겠습니다. 논문의 30페이지는 보험사들이 지급 불능 상태가 될 경우, 최종 게임(엔드 게임)에 관한 중요한 요점을 제기합니다.
나머지 이야기를 보시려면 Substack의 카산드라 언체인드 를 방문해 주세요.
