A Anthropic assinou um acordo de US$ 10 bilhões com uma empresa que existia há apenas sete meses.
Na mesma semana, investidores avaliaram a Volta em US$ 2,4 bilhões.
Fonte: TradedVC
Esse arquétipo é tão antigo quanto a própria história: o intermediário que não possui nada e controla tudo.
- Aristotle Onassis firmou contratos de afretamento de longo prazo com as grandes petrolíferas antes de encomendar os navios e, em seguida, penhorou esses contratos como garantia para o financiamento da construção.
- Marc Rich fundou a Marc Rich + Co em Zug em 1974 e precificou o acesso em vez do produto. Ele atuou como intermediário entre vendedores com alcance limitado de mercado e compradores com acesso limitado à oferta, ganhando o spread por assumir o risco de contraparte.
O que a Volta desenvolve
A Volta desenvolve powered shells. Um powered shell é um edifício com fornecimento de energia de 50 a 150 megawatts já instalado. Um operador de colocation, como Bitdeer, Vantage, Equinix ou NTT, instala os racks, o resfriamento e a rede, assina com o cliente e mantém o local em operação. A obrigação de entrega da Volta termina no ponto de fornecimento de energia elétrica e na envoltória concluída do edifício.
Fonte: Site oficial da Volta
Cada local passa por cinco etapas antes da entrega:
- Seleção do local ao longo de corredores com folga de capacidade na rede existente
- Aquisição do terreno combinada com um acordo de conexão com o operador de transmissão
- Aprovação regulatória para o edifício e a conexão à rede
- Capital institucional estruturado em torno do local
- Entrega a um parceiro operador
A segunda etapa define a viabilidade econômica do projeto. Um desenvolvedor que se inscreve em uma fila aberta de conexão espera de cinco a sete anos pela mesma permissão que a Volta obtém em doze a dezoito meses, ao começar por uma subestação com folga de capacidade já disponível.
A quarta etapa depende do fornecimento de energia que abastece o local, e a Volta contrata quatro fontes para uma única carga:
- Uma conexão à rede de alta tensão
- Capacidade solar própria
- Capacidade eólica própria
- Contratos de compra de energia (PPAs) com geradores de terceiros
Quatro contratos cobrem uma única carga, então um atraso em qualquer um deles ainda deixa o local abastecido.
Na Noruega, funciona ao contrário
Em Tydal, os papéis se invertem. A Bitdeer é a proprietária do campus, e a Volta assinou um contrato de colocation de dezesseis anos que teria valor-base de cerca de US$ 4,7 bilhões. Segundo relatos, os bancos estruturaram cerca de US$ 1,3 bilhão em cartas de crédito standby para respaldar as obrigações de pagamento da Volta à Bitdeer. A Volta instala os sistemas Vera Rubin e vende a capacidade pronta para o cliente. O edifício permanece com o proprietário; o contrato com o cliente permanece com a Volta.
O Playbook
- Comece pelo acesso à rede. Os operadores de transmissão publicam dados sobre capacidade disponível e filas de conexão. Identifique subestações com pelo menos 50 megawatts de folga de capacidade e, em seguida, procure terrenos industriais com zoneamento adequado em um raio de três quilômetros. Grande parte desse trabalho é possível por meio de registros públicos.
- Garanta o terreno sem comprá-lo de imediato. Uma opção de compra registrada normalmente custa entre 1% e 3% do preço acordado por ano e mantém o terreno reservado por três a cinco anos. Assim que a opção for assinada, protocole o pedido de conexão à rede. Em mercados congestionados, um novo projeto espera cinco a sete anos por uma conexão. Um local próximo a uma subestação com capacidade disponível recebe aprovação em doze a dezoito meses.
- Obtenha as licenças e garanta um cliente. Um compromisso de seis anos de uma contraparte financeiramente sólida sustenta a dívida de construção e transforma um local licenciado em um ativo financiável.
- Alinhe o local ao hardware. Tydal foi projetado para fornecer cerca de 133 megawatts de capacidade bruta usando energia hidrelétrica norueguesa, com os sistemas Vera Rubin previstos em duas fases até março de 2027. O hardware exige resfriamento líquido, e o clima norueguês ajuda a manter o PUE perto de 1,1.
- Escolha o ponto de saída certo. Terreno, acesso à rede e a estrutura do edifício custam entre US$ 4 milhões e US$ 8 milhões por megawatt, então um projeto de 100 megawatts exige entre US$ 400 milhões e US$ 800 milhões antes da chegada do hardware de computação. Um local licenciado com capacidade de rede garantida é vendido antes da construção com um retorno maior. Um data center concluído e alugado oferece retornos menores e atende a investidores de longo prazo.
- Selecione o mercado com cuidado. A Noruega atualmente oferece energia hidrelétrica abundante e distâncias de conexão relativamente curtas.
- Escolha um nível de entrada. Adquira uma empresa do projeto com uma posição adiantada na fila. Garanta uma opção de compra sobre o terreno e envie um pedido de conexão. Ou desenvolva um powered shell completo com um cliente âncora e financiamento garantido.
- Concentre-se nos ativos escassos. O projeto começa com o controle do terreno, um caminho viável para a capacidade de rede e uma posição inicial na fila de conexão. A Volta vende powered shells. Um powered shell é um edifício com fornecimento de energia de 50 a 150 megawatts já instalado. Um operador de colocation, como Bitdeer ou Equinix, instala os racks, o resfriamento e a rede, assina com o cliente e mantém o local em operação.
