HYPE, HOOD e o Próximo Bull Market de Cripto

O mercado de criptomoedas está finalmente mostrando sinais de um fundo. Desde 1º de julho, o bitcoin subiu 9%, mesmo com o Nasdaq-100 caindo 6%. Os fluxos de ETF estão se tornando positivos e o sentimento está melhorando. Embora ainda seja cedo para dar o sinal de tudo limpo, é promissor o suficiente para que eu esteja começando a receber perguntas sobre o que vem a seguir.

Um consultor perguntou na última sexta-feira: "Se o fundo já chegou, o que liderará o próximo mercado de alta das criptomoedas?"

Acho que a resposta é clara: A convergência das finanças onchain e tradicionais. Ou seja, o próximo mercado de alta das criptomoedas será sobre stablecoins, tokenização, negociação 24/7, liquidação instantânea e DeFi institucional escalando para os trilhões, revolucionando as finanças da mesma forma que a internet revolucionou a mídia e as compras no início dos anos 2000.

Você pode dizer: "Matt, isso é óbvio! Claro que a tokenização vai liderar o próximo mercado de alta! Claro que as stablecoins vão escalar para os trilhões! Claro que Wall Street vai construir onchain" E eu concordaria! Assim como o presidente da SEC, o CEO da maior gestora de ativos do mundo e o CEO do maior banco do mundo. Afinal, os trilhos das criptomoedas têm muitas vantagens óbvias: 24/7 é melhor que 9h30 às 16h; liquidação instantânea é melhor que T+1; global é melhor que local; e assim por diante.

E, no entanto, apesar de parecer tão óbvio, a maioria dos investidores não está atualmente posicionada para essa mudança. A maioria ainda está perguntando se as criptomoedas "acabaram".

Nessa lacuna reside a oportunidade.

Então, como você deve começar a se posicionar para o novo mercado de alta? Olhando para duas entidades que estão liderando essa convergência de lados opostos: Hyperliquid (HYPE) e Robinhood (HOOD).

Do Lado Cripto

Hyperliquid (HYPE) é uma blockchain de Camada 1 construída para hospedar um mercado de derivativos perpétuos focado em criptomoedas. Os investidores inicialmente usaram o aplicativo Hyperliquid para especular sobre Bitcoin, Ethereum e outros investimentos exclusivos de criptomoedas. Mas a tecnologia era tão elegante—fácil de usar, liquidação instantânea, negociação 24/7, etc.—que rapidamente se expandiu para outros mercados. Hoje, quase metade do volume na Hyperliquid está em ativos convencionais como petróleo, prata e o S&P 500. Está se expandindo para commodities à vista, mercados de previsão e opções.

É tão bem-sucedido que seus concorrentes estão ficando ansiosos. A CME, por exemplo, está processando a CFTC para desacelerar a adoção pela agência dos futuros perpétuos que a Hyperliquid foi pioneira. Nasdaq, Coinbase, ICE e outros estão em alerta.

Apesar do inverno cripto, o token da Hyperliquid subiu 146% este ano, apoiado por crescimento real. A plataforma Hyperliquid está a caminho de gerar US$ 800 milhões este ano e usa 99% dessa receita para recomprar seus tokens HYPE nativos no mercado aberto, diminuindo a oferta. Acredito que o token pode dobrar de preço e ainda assim ser avaliado de forma justa.

Do Lado TradFi

A Robinhood está abordando isso do lado TradFi.

É uma corretora tradicional, competindo com empresas como Charles Schwab por investidores de varejo e profissionais. Mas a Robinhood acredita plenamente na tese da "convergência". Vlad Tenev, seu CEO, diz que a tokenização "vai devorar todo o ecossistema financeiro" e que as criptomoedas e as finanças "viveram em dois mundos separados por um tempo, mas estão prestes a se fundir completamente". Ele prevê que a distinção entre os dois eventualmente "desaparecerá". Foi uma das primeiras corretoras a oferecer negociação de criptomoedas.

Em 1º de julho, a Robinhood foi all-in , lançando sua própria blockchain de Camada 2 chamada Robinhood Chain. A chain permite que usuários em 120 países (ainda não nos EUA) negociem ações tokenizadas 24/7/365. Ela também se integra a protocolos DeFi padrão: Os usuários podem trocar ativos no Uniswap, tomar emprestado contra eles no Morpho, ou alavancá-los para negociar futuros perpétuos no Lighter. Em duas semanas, a Robinhood Chain detinha mais de US$ 300 milhões em depósitos e processava 3,6 milhões de transações por dia.

Vale a pena ler isso novamente: No início deste mês, com o apertar de um botão, a Robinhood ativou um serviço financeiro em 120 países que permite que as pessoas comprem, vendam, tomem emprestado e alavanquem ações tokenizadas instantaneamente, 24 horas por dia. E as pessoas o fizeram, em escala.

Os céticos notarão que grande parte da ação inicial são memecoins, não ações, o que é verdade. Mas o volume de ações é significativo, os usuários são reais, e espero que ambos cresçam com o tempo.

Uma coisa que tenho certeza: Todo grande concorrente da Robinhood está olhando para isso e se perguntando: "Nós também devemos fazer isso?" Precisamos de uma Schwab Chain? UBS Chain? Bank of America Chain? Com a atividade que a Robinhood teve nas primeiras semanas, ninguém vai simplesmente ignorar isso.

Dois Tipos de Investimentos que Vencerão

Suspeito que o próximo mercado de alta será grande o suficiente para elevar a maior parte do setor. Estou otimista em relação aos grandes—Bitcoin, Ethereum, Solana, etc.—e às ações de criptomoedas. Mas existem dois tipos de investimentos que acho particularmente bem posicionados.

1. A Via Hyperliquid: Aplicações Financeiras Cripto com Receitas Reais e Boa Tokenomics

O que diferencia a Hyperliquid de outras aplicações cripto são as receitas reais e uma tokenomics forte (como mencionado, 99% da receita vai para recomprar e queimar HYPE). Isso ressoa com investidores que viram aplicativos cripto acumularem usuários e volume enquanto seus tokens não saíam do lugar.

Com o tempo, acredito que uma nova onda de ativos cripto copiará a tokenomics do HYPE e introduzirá oportunidades de tokens de "próxima geração" empolgantes. Mas, por enquanto, sou atraído por aqueles existentes com escala real que estão ativamente vinculando o valor do token ao uso. Uniswap e Aave, por exemplo, ambos operam em escala massiva e estão melhorando rapidamente sua tokenomics; Morpho está de olho no mesmo caminho.

2. A Via Robinhood: Empresas Existentes Construindo sobre Trilhos Cripto

A disrupção reorganiza a participação de mercado. O impulso em direção a stablecoins, tokenização e trilhos baseados em blockchain é a maior mudança tecnológica que os mercados financeiros viram em cinquenta anos. Grandes mudanças estão em andamento.

Para encontrar vencedores, procuro empresas que experimentam cripto em escala, não apenas executando provas de conceito, que custam pouco e geram manchetes, mas não ensinam muito. A Robinhood está aprendendo 10.000x mais com uma chain ativa em 120 países do que qualquer projeto piloto poderia ensinar.

Entre as empresas que estou de olho estão Coinbase, Figure e BlackRock; eu pensaria em Visa, Stripe e, sim, até mesmo no JPMorgan, que está fazendo muito apesar de seu posicionamento público. Há outras, com certeza, mas estas estão entre as players com participação real no jogo.

Procure pela Convergência

Há uma crença de longa data no mundo cripto de que seu maior sucesso virá quando estiver mais oculto—quando a tecnologia blockchain se tornar tão enraizada na arquitetura do sistema financeiro que as pessoas nem percebam que ela está lá.

Estou tão convencido quanto sempre estive de que o próximo mercado de alta—quando as finanças tradicionais e as criptomoedas se tornarem inextricavelmente ligadas—é quando isso acontecerá. Os investidores fariam bem em se posicionar adequadamente nesse meio tempo.

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