As ações estão subindo, o petróleo está subindo, o ouro está subindo e o Bitcoin está subindo, atualmente a US$ 80.000, com alta de 30% no último mês. Seja ou não lógico, a tese de desvalorização/reserva de valor parece forte, de acordo com o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas.
O mercado de baixa das criptomoedas parece definitivamente ter ficado para trás. Apesar de toda a conversa nesta newsletter e em outros lugares sobre a presença das instituições, a maioria ainda não começou a entrar no mercado cripto com força total. Otimista. Os ETFs de criptomoedas captaram mais de US$ 2 bilhões pelo segundo mês consecutivo. Os ETFs spot de Solana acabam de ter seu melhor desempenho já registrado.
Embora a tendência geral no mercado cripto seja otimista, esta semana a macroeconomia e a geopolítica introduziram volatilidade tanto para cima quanto para baixo. Primeiro as más notícias. As tensões no Oriente Médio escalaram de uma forma previsivelmente bizarra. O presidente Trump postou um vídeo gerado por IA da Ilha de Kharg, no Irã, sendo "explodida em pedaços" e cogitou mudar o nome do Estreito de Ormuz para Estreito de Trump. Isso contribuiu para o aumento mencionado no preço do petróleo, mas não foi o único fator.
O Secretário do Tesouro, Bessent, também culpou a Ucrânia: "A Ucrânia decidiu que quer explodir ativos energéticos e produtos refinados russos, então isso está criando pressão de alta nos preços em escala global."
Agora, as boas notícias (para o mercado cripto). Ursula von der Leyen falou sobre mobilizar a poupança europeia para financiar empresas europeias, o que equivale a controles de capital, uma ferramenta clássica de repressão financeira. Qualquer um que tenha prestado atenção em Russell Napier nos últimos anos não se surpreende que isso esteja chegando à UE, Reino Unido e Japão, embora o ritmo possa ser surpreendente. Como o Bitcoin pode potencialmente contornar os controles de capital, alguns compraram BTC em reação à notícia.
A probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Fed chegou a 68% esta semana. Pessoas como Lyn Alden não esperam que isso aconteça, o que pode ser otimista se pegar muitos de surpresa.
Nas notícias cripto, a Robinhood Chain foi o foco da semana. No início da semana, superou Ethereum e Hyperliquid em receita de aplicativos em 24 horas, e na quinta-feira superou Solana. Em taxas de gas, a Robinhood Chain se tornou a maior L2 do Ethereum no mundo, arrecadando US$ 546.000 em um único dia, um aumento de 936% em relação a trinta dias atrás. Na quinta-feira, a Robinhood Chain gerou mais de US$ 4 milhões em receita em 24 horas, cerca de US$ 1,4 bilhão anualizado contra os US$ 4,4 bilhões de receita anual da Robinhood. Santiago Santos destacou que a receita da chain opera com margem de aproximadamente 90%, o que representa algo como um aumento de 50% nos lucros.
A negociação de memecoins está alimentando toda a atividade na Robinhood Chain, mas com uma nova reviravolta. Uma ação tokenizada é emparelhada com uma memecoin sem valor (com alguma associação tênue com a ação) em um pool de liquidez. Por exemplo, a memecoin BONER foi emparelhada com ações tokenizadas da HIMS. No fim de semana passado, a BONER supostamente conquistou 81% da oferta on-chain de ações tokenizadas da HIMS, fazendo com que o preço das ações tokenizadas da HIMS divergisse em 37%.
A AMC tokenizada se tornou alvo de traders on-chain, resultando em várias postagens irritadas do CEO da AMC, Adam Aron, direcionadas ao CEO da Robinhood, Vlad Tenev, que, por sua vez, parecia calmo. Essa reviravolta dos RWAs está sendo apresentada como algo extremamente novo ou empolgante, o que é parcialmente verdade, mas não se deixe enganar. É extrativista, o equivalente financeiro do Jackass. O KOL adormecido CryptoMessiah alertou que a Robinhood Chain está repleta de golpes. Ele sabe do que está falando.
A história da Robinhood Chain fica incompleta sem mencionar o Fomo, o aplicativo responsável por cerca de 90.000 das 115.000 wallets na chain. Se Yong Park, cofundador do Fomo, afirma que o aplicativo está atraindo cerca de 40.000 pessoas por dia das lojas de aplicativos. Perguntado se esses usuários do Fomo são novos, ele disse: "Eu realmente não acho que existam 40.000 pessoas existentes todos os dias que estão descobrindo o Fomo vindas do espaço cripto". Se os números do Sr. Park forem minimamente precisos, é provável que o Fomo esteja atraindo novos usuários pela primeira vez desde o lançamento da memecoin TRUMP em janeiro de 2025.
A análise de Mike Zajko sobre o crescimento do Fomo sugere uma campanha sofisticada de aquisição paga. O Sr. Park afirmou que os gastos totais de crescimento em julho foram de aproximadamente US$ 150.000.
A receita do Fomo ultrapassou US$ 1 milhão em taxas diárias pela primeira vez. Os KOLs estão postando ganhos que induzem ao FOMO (medo de perder), como ultrapassar US$ 1 milhão a partir de um investimento inicial de US$ 10.000 há um mês. Esses PnLs são verificáveis, o que os torna muito mais persuasivos do que a economia de prints de telas de ciclos passados. Ainda é, em grande parte, propaganda enganosa porque os ganhos são PnL não realizado em memecoins ilíquidas. Ah, sim, e os usuários já estão manipulando as mecânicas de prints de tela e leaderboard. Dos 429.000 traders no Fomo, aproximadamente 5% estão no lucro. Apenas 0,25% ganharam mais de US$ 500.
A conhecida e terrível taxa de vitórias não impediu os KOLs de se entusiasmarem com o social trading e as memecoins. O Fomo permitiu que um KOL encontrasse vencedores na Robinhood Chain simplesmente observando as wallets: "o social trading é um contágio e você pode rapidamente decifrar quem está apenas acumulando seguidores depois de observá-los por tempo suficiente". Talvez "contágio" tenha sido um ato falho.
O principal KOL Ansem prevê várias memecoins com avaliações de bilhões de dólares no quarto trimestre. Ele também está realizando análise técnica em sua memecoin homônima, ANSEM, completa com um gráfico de fundos e topos ascendentes.
Ryan Watkins, notadamente não um KOL influenciador, prevê que o social trading ganhará popularidade, levando ao surgimento de celebridades do trading. Jeff Dorman discordou, escrevendo que o social trading não é novo, que falhou repetidamente por décadas, e que falha pelo mesmo motivo todas as vezes. Ou seja, qualquer um que realmente valha a pena seguir eventualmente para de postar publicamente. Isso lembra a trajetória do Cobie.
Aconteça o que acontecer, as memecoins estão dominando a atenção agora. Muitos estão frustrados. A reclamação comum é como as memecoins são um jogo de soma zero no qual parasitas sugam qualquer otimismo que retorna. O memecoining desenfreado é um destruidor de ciclos de alta. Esperemos que seja um evento secundário, pelo bem do desenvolvimento do mercado de alta.
Flood acredita que o mercado cripto está entrando em "pico de niilismo financeiro" e se tornando uma terra de lobos. Isso parece estar alinhado com as previsões de uma cultura de cassino mais ampla, transformando cada parte da vida em uma loteria. Há precedentes históricos para isso na França pós-revolucionária, onde a especulação desenfreada acabou prejudicando a produtividade.
Vamos para outras notícias. A SEC propôs atualizar as regras e formulários que regem os agentes de transferência registrados. O resultado prático é que a tokenização se torna muito mais fácil de ser construída. Um recorde de 1,9 milhão de detentores de ações tokenizadas on-chain, um aumento de 134% mês a mês, mostra que há demanda. A Bitwise lançou o PAPY, um vault de RWA no Morpho que empresta depósitos de AUSD programaticamente contra uma cesta diversificada de ativos reais tokenizados com garantia excessiva.
Em outros lugares, a CBB publicou uma análise post-mortem sobre um bot de arbitragem de perpétuos de ações que lucrou US$ 10 milhões, o que deve ser particularmente útil para qualquer pessoa interessada em tentar o jogo de arbitragem. Mippo compartilhou um gráfico das guerras de L2 mostrando a dominância mudando de mãos repetidamente em épocas bem definidas. As coisas se movem rápido no mercado cripto. O vencedor de ontem é o perdedor de hoje. A Metamask já dominou completamente a participação de mercado antes de perder tudo. A Phantom, a queridinha das wallets do último ciclo, é a nova Metamask.
A Metaplanet, que possui 43.000 bitcoins, moveu outros 2.400 BTC, no valor de aproximadamente US$ 186 milhões, para a Coinbase Prime em três horas na segunda-feira. Também parece haver alguma controvérsia em torno do contrato de opções do CEO da Metaplanet, Simon Gerovich, que lhe dá uma porcentagem fixa das ações da Metaplanet, em vez de um valor fixo.
Na frente jurídica, a juíza McMahon decidiu sobre as moções de arquivamento na ação coletiva da Pump.fun no Distrito Sul de Nova York. As alegações de RICO e as acusações de operação de negócio de transmissão de dinheiro não licenciado contra a Pump.fun e seus fundadores sobrevivem. Nos mercados de previsão, a Kalshi emitiu sua primeira proibição vitalícia de negociação para o ex-deputado dos EUA, George Santos, juntamente com uma multa de mais de US$ 70.000, por manipulação de mercado.
A Solana começou a semana com boas notícias. A proposta de desinflação da Solana foi aprovada por pouco depois que a Kraken mudou de não para sim no último minuto. Mert Muntaz relatou ter feito 500 ligações em algumas horas para levar os votos adiante. O frenesi na Robinhood Chain levou os partidários da Solana a criticar as taxas de gas de 30 centavos da Robinhood, o que provocou a observação de que as da Solana são de 10 centavos e que quase todos os problemas estruturais se aplicam a ambas.
Finalmente, segurança. A vitória na governança da Solana foi prejudicada por alguns dias ruins para seus neobancos. Mais de US$ 600.000 foram drenados de contas de usuários na avici, e os saldos foram supostamente esvaziados em vários aplicativos. A Rain Cards, a infraestrutura que alimenta a maioria desses neobancos, foi apontada como a causa raiz, com usuários do Tria e Solayer Pay afetados.
A Cronos, por sua vez, interrompeu a produção de blocos durante o fim de semana para conter uma exploração de US$ 75 milhões no Tectonic, um protocolo de empréstimo que sozinho representava 46% do TVL de DeFi da chain. O Tectonic precificou seu próprio token de governança com base em liquidez on-chain escassa. Isso continua acontecendo porque o mesmo erro continua sendo cometido.
Pouco antes da publicação, a Trezor divulgou uma atualização de partir o coração sobre o hack de remessa de 13 de AGOSTO, revelando mais 67.000 clientes afetados nos EUA.
Fiquem seguros por aí.
-David Sencil
