Desde que o desempenho da SmartHR e da LayerX virou assunto quente, resolvi analisá-las junto com outras empresas de SaaS listadas no topo! 📊
A trajetória de crescimento da SmartHR é alta, com grande potencial de expansão futura
Comparando as taxas de crescimento de ARR no ponto em que cada empresa atingiu 30 bilhões de ienes em ARR, a taxa de crescimento da SmartHR é maior que a da Sansan, Money Forward e freee, indicando um forte potencial de crescimento futuro.
Além disso, a SmartHR conseguiu entrar no setor empresarial, que responde por 60-70% do investimento em software doméstico. Em comparação com outras empresas de SaaS que cresceram principalmente através de PMEs (Pequenas e Médias Empresas), a SmartHR parece ter mais espaço para expansão de ARPA e cross-selling no futuro.
Por outro lado, a taxa de crescimento da Rakus na época era de +49,6% (mesmo sem a transferência do negócio de serviços de gestão de ponto da HOYA, era de +45%), cerca de 10 pontos percentuais acima da SmartHR. Apesar de ter uma margem de lucro operacional alta, de quase 30% atualmente, seu PSR está em torno de 5x.
Para a SmartHR alcançar uma avaliação de PSR de 5x ou mais, um ponto-chave será se ela conseguirá usar sua posição como empresa privada para manter um alto crescimento enquanto melhora as margens de lucro nos bastidores.
Isso nos leva ao próximo ponto: produtividade.
Produtividade é a chave para equilibrar a expansão da receita e a geração de lucro (transformação empresarial e organizacional impulsionada por IA)
Geralmente, o ARR por funcionário tende a ser maior no setor empresarial do que nas PMEs, mas a produtividade de estoque da SmartHR (= ARR ÷ número de funcionários) é menor que a da freee.
Supõe-se que, por trás do rápido crescimento da SmartHR, tarefas que não geram receita diretamente e custos de coordenação também aumentaram, impedindo que a produtividade seja totalmente maximizada.
Em contraste, a LayerX e a freee melhoraram significativamente sua produtividade de estoque recentemente.
Analisando comunicados à imprensa e materiais de RI dessas duas empresas, os fatores comuns parecem ser "integração antecipada de pessoal de vendas através do uso de IA", "supressão de custos de mão de obra de desenvolvimento através do desenvolvimento orientado por IA" e "fortalecimento de parcerias de revenda".
Além disso, embora não seja visível externamente, suspeito que eles estejam indo além da "eficiência de tarefas existentes via IA" em direção a "redefinir o negócio e a organização com a IA como pré-requisito", e adoraria saber mais sobre isso.
A LayerX, em particular, é muito surpreendente por alcançar uma produtividade tão alta apesar de ter uma escala de ARR menor em comparação com outras empresas de SaaS (geralmente, empresas de SaaS menores têm produtividade de estoque mais baixa).
Além disso, a produtividade de aquisição da LayerX (= aumento líquido de ARR ÷ número de funcionários) é cerca de duas vezes maior que a de outras empresas de SaaS, indicando investimento e operação de negócios extremamente eficientes.
O representante Fukushima comentou: "Estou cansado de reinventar a roda com a criação de dashboards (que acredito incluir criação de métricas) e criação de ferramentas de IA" e "É importante identificar investimentos em coisas que podem ser reutilizadas para gerar receita, aumentar a produtividade e continuar melhorando a eficiência da tomada de decisões." Essa alta produtividade provavelmente decorre da equipe de gestão tomando decisões de alta resolução sobre quais atividades interromper e nas quais investir.
Resumo
A SmartHR tem espaço significativo para expansão futura de ARR devido à sua alta taxa de crescimento e entrada no mercado empresarial. O foco estará em se eles conseguirão aumentar a produtividade e as margens de lucro através da transformação empresarial e organizacional impulsionada por IA.
Embora a escala de ARR da LayerX ainda seja pequena, sua alta produtividade de estoque e aquisição é notável. O ponto-chave daqui para frente será até onde eles conseguirão escalar sua organização e ARR enquanto mantêm essa alta produtividade.
