Традиционные финансы, криптоиндустрия и ИИ сближаются, чтобы изменить финансовую систему и наши отношения с деньгами. В последнее время в финансовых кругах чаще всего обсуждают, как традиционные финансы работают вместе с криптой и как криптоинфраструктура может поддерживать ИИ, однако настоящие перемены принесёт объединение всех трёх столпов. На наш взгляд, эта масштабная конвергенция изменит и инфраструктуру, на которой работают финансы, и интерфейс, через который мы ими пользуемся. Наш первый отчёт Convergence Report раскрывает финансовые примитивы, лежащие в основе этой эволюции, а также факты и цифры о том, как институты традиционных финансов (TradFi) внедряют блокчейн и ИИ-технологии. Все утверждения тщательно подкреплены источниками.
Ключевые показатели масштаба Конвергенции.
Введение в Великую конвергенцию
Стремительное развитие цифровых активов параллельно с «кембрийским взрывом» высокопроизводительных ИИ-агентов заложило основу для трансформации мировых финансов. Стейблкоины и токенизированные активы позволяют программному обеспечению переводить средства, проводить расчёты по сделкам и перемещать обеспечение по заранее заданным правилам, а ИИ способен интерпретировать намерения пользователя и координировать эти действия в разрозненной финансовой системе. По мере объединения этих возможностей мы ожидаем, что агенты станут нашим главным финансовым интерфейсом: люди будут просто формулировать, чего хотят достичь, вместо того чтобы самостоятельно работать с каждым сервисом.
Программируемые активы уже представляют собой значительные пулы стоимости: 23 сентября 2026 года платформа RWA.xyz зафиксировала около $306,3 млрд рыночной капитализации стейблкоинов и $14,9 млрд размещённых токенизированных продуктов на базе казначейских облигаций США \[4, 57]. Эти цифры отражают объём непогашенной стоимости, тогда как ликвидность зависит от рынка и условий погашения.
Помимо внедрения цифровых активов, финансовые институты пристально следят за ИИ-агентами. Согласно отчёту Кембриджского университета 2026 Global AI in Financial Services Report, 52% опрошенных финансовых компаний тестируют или внедряют агентный ИИ, хотя лишь 23% респондентов вышли на более продвинутые этапы масштабирования или трансформации его использования [[21]](https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/2026-global-ai-in-financial-services-report/). Эти данные говорят об активных экспериментах и частичном внедрении в рабочие процессы, при этом полностью автономное исполнение операций всё ещё остаётся редкостью \[22,70].
Первые институциональные применения этой конвергенции, скорее всего, объединят три технологии внутри чётко очерченных стратегий: TradFi предоставляет активы, кастодиальные услуги, дистрибуцию и юридическую ответственность, децентрализованные финансы (DeFi) делают исполнение программируемым, а финансовое состояние — наблюдаемым, а ИИ-агенты интерпретируют информацию и координируют необходимые действия. Примеры, разобранные в этом отчёте, включают расчёты в реальном времени, использование обеспечения и корпоративный ИИ, но они пока не означают, что все три компонента работают вместе в институциональных масштабах.
В Cambrian мы считаем, что автоматизация в заданных рамках — более реалистичный путь к внедрению в ближайшей перспективе, поскольку институт сможет расширять полномочия агента по мере того, как тот будет демонстрировать надёжную работу в рамках своего мандата. В следующих пяти разделах мы рассмотрим, как эта конвергенция может вырасти из отдельных приложений в финансовую систему, где агенты координируют сервисы разных провайдеров. Мы начнём с инфраструктуры и примеров её использования сегодня, затем обсудим, какой объём полномочий можно делегировать агентам и какие данные и механизмы контроля для этого нужны. В завершение мы проанализируем, как это изменит отношения между пользователями и финансовыми провайдерами и что это значит для институтов, разработчиков и инвесторов.
1. Программируемая финансовая инфраструктура
Базовый цикл работы ИИ-агента выглядит так: агент оценивает текущее состояние, интерпретирует цель и принимает решение, затем действует с помощью разрешённых инструментов и проверяет результат перед следующим шагом. Агенты могли бы управлять финансами пользователя у разных провайдеров через программное обеспечение, действующее от его имени. За последнее десятилетие тренд на «разукрупнение» (unbundling) в финтехе разделил финансовые услуги на специализированные продукты, а последующее «переукрупнение» (rebundling) собрало их обратно в крупные платформы. Азим Хан (@azeemk) из Forbes связывает этот процесс с конвергенцией банковского дела, финтеха и инфраструктуры цифровых активов [[63]](https://www.forbes.com/sites/azeemkhan/2026/06/23/the-rebundling-of-finance-is-really-a-story-about-digital-assets/). Агент мог бы принимать от пользователя цель и ограничения, а затем координировать нужные сервисы.
С точки зрения человека меняется подход: вместо того чтобы выбирать и настраивать каждый финансовый сервис вручную, пользователь контролирует итог процесса, охватывающего сразу несколько сервисов. При этом отдельные слои стека никуда не исчезают: банк по-прежнему ведёт счёт, управляющая компания отвечает за фонд, брокер исполняет ордер, а блокчейн (если он задействован) фиксирует транзакцию. Роль агента — перевести намерение пользователя в инструкции, которые каждый провайдер имеет право и возможность выполнить. Таким образом, контроль над интерфейсом может перейти к агенту без исчезновения базовых институтов.
Что каждая система привносит в Конвергенцию
Столп
Текущий вклад
Что требует конвергенция
TradFi
Капитал и финансовые активы, подкреплённые кастодиальными услугами, регулированием, дистрибуцией, юридической ответственностью и механизмами защиты прав
Программируемые финансовые процессы и данные, которые можно единообразно считывать и сверять у разных провайдеров
DeFi
Наблюдаемое состояние, компонуемые рынки, непрерывное исполнение и открытые финансовые данные
Юридическая сила, надёжная идентификация, институциональная отчётность и дистрибуция
ИИ
Интерпретация, мониторинг, маршрутизация и поддержка принятия решений
Достоверные финансовые данные, чёткие полномочия и исполнение, которое можно проверить на соответствие мандату
Институт сам выбирает, какие из этих возможностей ему нужны для конкретного процесса. Закрытая сеть может обеспечить программируемые расчёты без публичного DeFi, а открытый кредитный протокол — предложить удобные механизмы работы с обеспечением, не заменяя проверки соответствия требованиям со стороны эмитента. Поэтому конвергенция не обязательно приведёт к единой архитектуре рынка. Она способна сохранить существующие правовые рамки, добавив программируемое исполнение и ИИ там, где эти технологии улучшают управление, финансирование или передачу юридических требований.
Главная сложность — сделать информацию из разных систем пригодной для принятия одного решения. У остатка на счёте должны быть владелец и контекст счёта, у цены — источник и временная метка, а у обеспечения — юридически значимое требование и рыночная стоимость. Агенту нужен достаточный контекст, чтобы сформировать корректную инструкцию, а также права, определяющие, может ли он действовать, и журнал, позволяющий институтам проверить результат.
2. Существующие точки конвергенции
Как конвергенция проникает в финансовые операции
Банк или управляющая компания может внедрить программируемую инфраструктуру для одной части своих операций, сохранив контрагентов, юридическую форму и обязанности по контролю. Именно поэтому логичнее начинать конвергенцию с конкретного финансового процесса, а не с полной перестройки структуры рынка: институт сможет оценить выгоды и ограничить объём передаваемых полномочий.
Рассмотрим токенизированный фонд денежного рынка, используемый для управления казначейством. Традиционные финансы предоставляют актив, кастодиальные услуги и юридическую ответственность, а доходность фонда или расчёты по нему могут отображаться в блокчейне. В этом примере ПО отслеживает остатки денежных средств, соответствие требованиям и доходность, а LLM интерпретирует инструкцию или готовит предложение по распределению средств. Наконец, детерминированные механизмы контроля сверяют это предложение с казначейским мандатом до подписания инструкции. Такой подход к управлению казначейством объединяет программируемый TradFi и ИИ, а при необходимости может использовать открытый рынок DeFi или кредитный протокол — при этом институт сохраняет контроль над всем процессом. Коммерческий критерий прост: улучшает ли этот процесс управление ликвидностью, сокращает ли ручную работу или делает обеспечение более удобным в использовании при сопоставимых затратах и уровне контроля.
Стейблкоины и смарт-контракты позволяют превратить платёж в шаг программного процесса, ведь блокчейн-сети работают круглосуточно. С такими протоколами, как x402, клиент запрашивает ресурс (например, данные), получает инструкции по оплате и отправляет подписанную авторизацию по HTTP, а нужный ресурс возвращается после подтверждения расчётов. Так ПО может получать и оплачивать данные или услуги прямо в процессе работы, без привычной процедуры оформления заказа [[64]](https://www.coinbase.com/developer-platform/discover/launches/x402). Фонд x402 Foundation начал работу под управлением Linux Foundation в июле 2026 года, а среди его участников — Visa, Mastercard, Stripe, Google и Coinbase. Их вовлечённость привлекает финансовые и технологические компании к разработке стандарта. [[69]](https://www.linuxfoundation.org/press/linux-foundation-announces-operational-launch-of-x402-foundation-to-standardize-internet-native-payments-for-ai-agents-and-applications).
В сентябрьском отчёте BlackRock 2026 года The Machine-Native Economy утверждается, что частые покупки данных и вычислительных мощностей на небольшие суммы особенно хорошо подходят для расчётов через блокчейн, тогда как агенты, покупающие товары у обычных продавцов, могут продолжать использовать традиционные платёжные системы вроде кредитных карт [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf). Агент может использовать оба варианта в рамках одной задачи, поставленной человеком, — выбор зависит от конкретной покупки и поддерживаемых провайдером сервисов.
Казначейству нужно оплачивать обязательства, держать свободные средства в работе и предоставлять активы в качестве обеспечения. Примеры ниже показывают, где ПО уже способно выполнять часть этих задач, формируя операционную базу, на которой агенты смогут координировать решения между разными провайдерами.
Какие компоненты стека конвергенции работают уже сегодня?
Приложение
Подтверждение работы
Что доказывают эти данные
Что остаётся открытым вопросом
Расчёты в стейблкоинах
8 сентября 2026 года Visa сообщила, что годовой объём расчётов в стейблкоинах превысил
$
20 млрд
.
Стейблкоины используются для исполнения платёжных обязательств.
Общий объём платежей на рынке и устойчивость системы при разных эмитентах, моделях хранения и блокчейнах.
Токенизированное обеспечение на базе гособлигаций
Подходящие VIP- и институциональные клиенты OKX могут использовать BUIDL в качестве обеспечения под кастодиальным управлением Standard Chartered в рамках системы OKX Middle East
.
Доля в токенизированном фонде может использоваться как обеспечение.
Значимый объём транзакций, вторичная ликвидность и поведение при погашении в стрессовых условиях.
Институциональная токенизация
В июле 2026 года DTCC за несколько часов провела реальные транзакции с участием более 30 компаний в сфере обеспечения, кредитования и расчётов
[[13]](https://www.dtcc.com/press-releases/2026/dtcc-turns-tokenization-into-reality
.
Существующие ценные бумаги могут проходить через промышленную инфраструктуру токенизации.
Принятие сервиса рынком, интероперабельность и экономика при масштабировании.
Агентный ИИ
Опрос Кембриджа 2026 года: 52% финансовых институтов тестируют или внедряют агентный ИИ, из них 23% находятся на этапе масштабирования или трансформации
.
Некоторые компании уже внедряют агентный ИИ, другие остаются на стадии тестов.
Объём полномочий, передаваемых агентам, и результаты их работы в значимых финансовых операциях.
Первая точка соприкосновения — платёжные расчёты. Данные Visa показывают, что стейблкоины используются для закрытия платёжных обязательств, а x402 даёт ПО возможность оплачивать ресурсы прямо во время выполнения задачи. Это разные способы применения программируемых денег, и выбор метода оплаты зависит от транзакции и доступных плательщику сервисов \[6, 64]. При этом институту всё равно нужно понимать свои риски в отношении эмитента и то, как работает погашение, если требуются обычные деньги.
Стоит упомянуть и регуляторный ландшафт вокруг стейблкоинов, который различается в зависимости от юрисдикции. В ЕС уже действуют положения MiCA о стейблкоинах, а в США внедряется закон GENIUS Act \[40, 41, 74]. Великобритания опубликовала финальные правила выпуска FCA для режима, который будет расширен в октябре 2027 года, а Банк Англии планирует завершить работу над Кодексом практики для системно значимых стейблкоинов к концу 2026 года \[42, 75]. Институт обязан оценивать эмитента и права на погашение согласно правилам, применимым к конкретному разрабатываемому продукту.
Токенизированные продукты на базе гособлигаций США расширяют программируемую инфраструктуру на активы, которые институты и так используют для управления денежными средствами и обеспечения. 23 сентября 2026 года аналитическая платформа токенизированных активов RWA.xyz зафиксировала около $14,9 млрд размещённых токенизированных продуктов на базе казначейских облигаций США, включая примерно $2,23 млрд в BUIDL [[4]](https://app.rwa.xyz/treasuries). Категория «размещённых» (distributed) охватывает активы, которые могут выходить за пределы платформы эмитента и переводиться между кошельками, даже если такие переводы требуют проверки соответствия требованиям [[62]](https://app.rwa.xyz/blog/a-new-framework-for-tokenized-assets-distributed-and-represented). Однако BUIDL доступен не всем. Он остаётся освобождённым от регистрации частным предложением для квалифицированных покупателей — моделью доступа, которую другие финтех-компании и институты, возможно, захотят повторить \[7, 58, 60].
Использование BUIDL в качестве обеспечения показывает, почему представление доли в фонде в блокчейне важно не только для дистрибуции: инвестиция может поддерживать другую финансовую операцию без предварительной продажи [[10]](https://investors.securitize.io/news/news-details/2026/OKX-BlackRock-and-Standard-Chartered-Launch-Joint-Framework-to-Establish-New-Utility-for-Tokenized-Real-World-Assets/default.aspx). Инвесторы из белого списка также могут торговать BUIDL против USDC через интеграцию запроса котировок UniswapX от Securitize, запущенную в феврале 2026 года, при этом первичное погашение в USD по-прежнему обрабатывается в рабочие дни \[54, 67]. Агенту, которому нужно закрыть денежное обязательство, необходимо знать, какой объём реально можно продать, по какой цене и когда поступят средства, потому что одних только непрерывных торговых часов для ответа на эти вопросы недостаточно.
Юридическое требование остаётся отдельной частью инвестиционного решения. Не имеющее обязательной силы заявление трёх подразделений SEC недавно разграничило токены, выпущенные эмитентом, и сторонние кастодиальные и синтетические структуры, пояснив, что некоторые сторонние токены могут не передавать права базового держателя и создавать дополнительные риски на случай банкротства третьей стороны [[59]](https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/corp-fin-statement-tokenized-securities-012826-statement-tokenized-securities).
Запуск Ondo Intelligent Portfolios 24 сентября 2026 года распространяет токенизацию на формирование портфелей. Первые три портфеля используют недискреционные стратегии, разработанные BlackRock для Ondo, при этом Ondo реализует распределение активов и плановую ребалансировку через смарт-контракты [[80]](https://ondo.finance/blog/introducing-ondo-intelligent-portfolios). Продукты дают подходящим инвесторам не из США токенизированный доступ к портфелю вместо прямого владения базовыми фондами. Это пример того, как институциональный дизайн портфеля реализуется в блокчейне по заранее заданным правилам, причём BlackRock не управляет токенами, а ИИ-модель не принимает дискреционных инвестиционных решений [[81]](https://ondo.finance/intelligent-portfolios).
Институциональные сети дают дополнительные доказательства промышленного использования, хотя их показатели описывают активность внутри собственных систем операторов. 12 августа 2026 года J.P. Morgan сообщил, что его платформа цифровых активов Kinexys обработала более $4 трлн с момента запуска при среднем дневном объёме $7 млрд [[11]](https://www.jpmorgan.com/payments/newsroom/kinexys-future-of-finance-awards-2026). DTCC использовала токенизированные активы, хранящиеся в DTC, в реальных сделках с участием более 30 компаний, а запуск полноценного сервиса оставался запланированным на октябрь 2026 года [[13]](https://www.dtcc.com/press-releases/2026/dtcc-turns-tokenization-into-reality).
Aave Horizon, институциональный кредитный рынок Aave, показывает, как институциональный контроль может сосуществовать с механикой кредитования DeFi. Подходящие пользователи предоставляют в качестве обеспечения реальные активы, разрешённые эмитентом, и занимают стейблкоины через смарт-контракты Aave, при этом эмитенты сохраняют ответственность за внесение в белые списки и KYC [[16]](https://aave.com/blog/horizon-launch). С августа 2026 года добавление новых видов обеспечения также требует одобрения системы управления, подкреплённого оценкой рисков и техническим аудитом [[73]](https://governance.aave.com/t/update-on-aave-horizon-asset-onboarding-process/25481). Такая схема делает контроль над набором активов явным, но кредитование по-прежнему зависит от актуальной стоимости чистых активов, достоверных цен и механизмов ликвидации и погашения, позволяющих достаточно быстро реализовать обеспечение для исполнения обязательств по кредитному договору. Банк международных расчётов (BIS) описывает соответствующий компромисс в работе оракулов: централизованный источник вводит доверенную сторону, а децентрализованные альтернативы могут усложнить систему и снизить её эффективность [[37]](https://www.bis.org/publ/bisbull76.htm).
Для института выбор сводится к двум способам достижения одного финансового результата: существующие процессы против процесса с использованием программируемых активов. Токенизация получает коммерческий смысл там, где она упрощает использование обеспечения, сокращает сверки или улучшает доступ при приемлемой общей стоимости. ИИ добавляет способность интерпретировать цель института и координировать эти функции, поэтому следующий вопрос — какой объём полномочий передать агенту.
3. Делегирование финансовых полномочий
Полномочия определяют, что агенту разрешено делать, а автономность — насколько независимо он выбирает и выполняет действия. Агент может отслеживать несколько счетов и готовить предложение по распределению средств, не имея права совершать транзакции, тогда как узко определённый перевод может выполняться автоматически по жёстким правилам. Это различие важно, потому что сам факт использования компанией ИИ не говорит о том, какие именно финансовые решения она делегировала.
Отраслевая выборка Кембриджа включала 352 организации из сферы финансовых услуг, в том числе 203 финтех-компании и 149 традиционных финансовых институтов; полевые исследования проводились с октября 2025 года по январь 2026 года. Заявленные 52% финансовых организаций включают 29%, тестирующих агентный ИИ, и 23%, масштабирующих или трансформирующих его использование [[21]](https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/2026-global-ai-in-financial-services-report/). Данных о предоставлении автономности меньше: консультационный отчёт FSB за июнь 2026 года выявил мало свидетельств использования генеративного ИИ для полностью автономной торговли, а июльская оценка Банка Англии отнесла большую часть случаев применения автономного ИИ к финансовым исследованиям, поддержке написания кода, мониторингу и операциям с низким уровнем риска \[22,70].
Институты могут получить полезные возможности ещё до того, как передадут ИИ право на исполнение операций. В своём годовом письме за 2025 год, опубликованном в апреле 2026 года, JPMorganChase сообщил, что его система проверки транзакций обработала более чем вдвое больший объём данных по сравнению с предыдущим периодом, при этом сократив количество ручных проверок в два раза [[25]](https://www.jpmorganchase.com/ir/annual-report/2025/ar-ceo-letter-petno-rohrbaugh). Компания не раскрыла исходные базовые показатели, что ограничивает возможность сравнения с результатами других организаций. Речь здесь идёт об охвате и эффективности уже существующего процесса, а решение о том, какие полномочия передать программному обеспечению после того, как оно подготовит анализ, остаётся отдельным вопросом.
Для частных лиц и небольших организаций доступ к непрерывным исследованиям, анализу сценариев и мониторингу портфеля может дать возможности, для которых раньше требовалась гораздо более крупная команда. Широко доступные модели также упростят конкурентам задачу воспроизведения этих возможностей. По нашей оценке, устойчивое преимущество с большей вероятностью будет зависеть от более качественных данных, контекста, специфичного для пользователя, а также качества его решений и исполнения, а не просто от доступа к универсальной модели.
Полномочия финансового агента можно оценить на трёх уровнях:
- Информировать и рекомендовать: получать одобренную информацию, объяснять её и предлагать действия, не изменяя финансовое состояние.
- Подготавливать: формировать инструкцию для определённой операции и проверять её на соответствие политике компании, при этом решение о подписании остаётся отдельным этапом.
- Исполнять в установленных пределах: подписывать операции на основании явного мандата, при этом деятельность контролируется, а полномочия могут быть отозваны.
Сфера координации действий агента отделена от его полномочий на исполнение. Он может стать основным финансовым интерфейсом пользователя, подготавливая инструкции для разных провайдеров, даже если каждая транзакция по-прежнему требует одобрения человека.
Продукт агентной торговли Robinhood показывает, почему права на исполнение и доступ к данным следует оценивать отдельно. В новом предложении Robinhood на базе агентов сделки ограничены специальным счётом Agentic, а доступ к нему можно отозвать. Агент может считывать остатки, позиции и историю транзакций по всем счетам пользователя в Robinhood \[65, 68]. Текущие правила разрешают проводить подходящие криптосделки на счёте Agentic, но оставляют переводы, стейкинг и кредитование за пользователем [[68]](https://robinhood.com/us/en/support/articles/agentic-trading-overview/). Аналогично, Shared Payment Tokens от Stripe позволяют агенту инициировать транзакцию, не видя базовых платёжных данных, при этом ограничивая получателя, время и сумму платежа, а также давая возможность отозвать токен [[66]](https://stripe.com/blog/introducing-our-agentic-commerce-solutions). Эти решения, описанные самими компаниями, демонстрируют ограничения полномочий, но пока не подтверждают их массового внедрения.
Agentic Finance Landscape от Cambrian разделяет интеллект, используемый для принятия решения, и степень автономии при его исполнении. Согласно выборке из отчёта проекта, крупнейшие пулы управляемого капитала по-прежнему были связаны с распределением на основе правил [[1]](https://www.cambrian.org/blog/agentic-finance-landscape-q2-2026). Этот вывод описывает то, как управляется заявленный капитал, а не готовность инвесторов делегировать полномочия, и подтверждает необходимость оценивать решения на базе моделей отдельно от автоматизированного исполнения.
Более широкая автономия потребует от института чётко определить, кто несёт ответственность за учётные данные, актив и любые убытки, вызванные неверно истолкованной инструкцией. Также потребуется установить, какие механизмы восстановления доступны после исполнения операции и насколько публичная запись о транзакции раскрывает позицию или стратегию пользователя. Рассмотренные здесь институциональные кейсы пока не показывают, что эти вопросы решены для открытой финансовой автономии.
4. Данные и институциональный контроль
Агенты наследуют проблемы с данными всей финансовой системы
Финансовому агенту нужна актуальная картина позиций пользователя и связанных с ними обязательств, включая совокупную экспозицию на различных площадках, глубину ликвидности, доходность и пороги ликвидации. Ему также необходимо учитывать рыночные события, риски протокола или контрагента и ограничения пользователя, поскольку одной лишь правильной цены недостаточно, чтобы понять, уместно ли действие. Котируемая цена может быть недоступна для нужного объёма ордера, а залог может иметь рыночную стоимость, но при этом не подходить для обеспечения либо быть недоступным для продажи или погашения в нужный момент.
В TradFi большая часть этого контекста распределена между банками, брокерами, кастодианами, администраторами и внутренними системами, где записи часто остаются изолированными и требуют ручной сверки. DeFi делает больше данных о состоянии публично наблюдаемыми и доступными для программного считывания, но одна лишь история транзакций не устанавливает бенефициарного владельца, юридическую силу требования или качество внешней цены. Если финансовый процесс охватывает блокчейны и офчейн-системы, агент должен сверить записи об одном и том же активе, требовании и событии расчётов, чтобы незавершённый перевод или дублирующаяся запись не были учтены как пригодный залог. Чтобы координировать общее финансовое положение пользователя, агенту потребуется доступ к этим сверенным данным и разрешения от всех соответствующих провайдеров. В противном случае он сможет лишь улучшить работу отдельного института, оставив пользователю необходимость вручную координировать действия между сервисами.
Когда именно эти записи определяют, будет ли выполнено действие, агент может сработать на устаревших или выдуманных входных данных до того, как кто-либо их проверит. Неверный баланс может привести к распределению средств, которое пользователь не сможет профинансировать, а устаревшая оценка залога — позволить занять больше запланированного лимита. Поэтому ошибки в данных нужно выявлять до исполнения, особенно там, где завершённую транзакцию невозможно отменить.
Отчёт Visa за сентябрь 2026 года о работе с Credit Coop даёт практический пример: с разрешения клиента данные о расчётах Visa и ончейн-записи могут использоваться для оценки кредитоспособности, а также программируемого финансирования, обеспечения и погашения [[6]](https://visa.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/visa-brings-onchain-lending-everyday-payments). Описанный процесс не подразумевает внедрения ИИ, но показывает, как институциональные данные могут определять финансовые действия на программируемой инфраструктуре. Как только информация начинает играть такую роль, ошибочные входные данные могут создать прямую финансовую экспозицию, превращая их источник и способ обработки в часть среды контроля.
От данных к авторизованному действию
Рисунок 1. Иллюстративный контролируемый финансовый процесс
На рисунке показана схема, при которой предложение агента проходит через отдельные проверки, прежде чем сможет повлиять на активы пользователя. Рыночные данные и данные о счёте сохраняют свой источник и временную метку, а их актуальность оценивается применительно к предлагаемому решению. Рекомендация фиксируется вместе с версией модели и подтверждающей информацией, а затем проверяется на соответствие мандату. Все необходимые согласования получаются до подписания, а сверка позволяет установить, совпадает ли итоговый результат с инструкцией. Полномочия можно отозвать, чтобы остановить дальнейшую активность, хотя это не обязательно отменит уже исполненную транзакцию.
Качество этой информации также влияет на решения, которые может принимать агент. В своей статье для CFA Institute за август 2026 года Джозеф Саймониан утверждает, что удешевление анализа публичной информации не устраняет преимуществ, которые дают проприетарные данные, специализированное исполнение и институциональные знания [[82]](https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/docs/research-reports/rpc_fti_simonian_theamh_online.pdf). Мы считаем, что коммерческая возможность заключается в преобразовании информации в применимое понимание позиции пользователя: какие активы доступны, какие обязательства они обеспечивают и какие возможности остаются реализуемыми с учётом издержек. На ончейн-рынках публичные записи всё равно требуют интерпретации и сверки, прежде чем смогут дать такое понимание. Проприетарная информация способна усилить анализ, но сама по себе эксклюзивность мало что говорит о её релевантности или надёжности.
5. Институциональное внедрение и операционные последствия
Наиболее реалистичные ранние применения связаны с конкретными финансовыми задачами, результат которых можно измерить: управление денежными средствами, расчёты или использование залога. Сверку и отчётность можно улучшить ещё до передачи права на исполнение, что позволит институтам проверить, где агент действительно создаёт ценность, а где уже работают установленные правила.
ИИ также может создавать финансовый спрос за счёт потребляемых ресурсов. Агент способен сравнивать модели, покупать данные и оплачивать вычисления в рамках утверждённого бюджета [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf). Соглашение Stripe о покупке OpenRouter, который маршрутизирует запросы между провайдерами моделей, заключённое в августе 2026 года, отражает связь между платёжной инфраструктурой и выбором моделей [[78]](https://stripe.com/newsroom/news/stripe-agrees-to-acquire-openrouter). BlackRock развивает эту мысль до токенизированных требований на вычислительные мощности, которые можно передавать, финансировать или использовать в качестве залога. Их полезность зависит от юридической силы требования на конкретную услугу и способности поставителя её оказать, при этом различия в оборудовании и условиях обслуживания усложняют сравнение, а ликвидность остаётся ограниченной [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf).
Последствия для институтов, разработчиков и аллокаторов
Институтам предстоит решить, какую долю координирующей роли они готовы взять на себя. Адаптация продуктов для работы с агентами может помочь сохранить каналы дистрибуции, а понимание позиции клиента у разных провайдеров создаёт возможность влиять на выбор сервисов. Это решение определяет, какие компетенции развивать внутри, а где целесообразнее партнёрство.
Для разработчиков появление более мощных и широко доступных моделей повышает значимость информации и экспертизы, специфичных для конкретной финансовой задачи. Сервис может выделиться за счёт качества данных и способности превращать разрозненные записи в надёжную картину позиции пользователя. Знание о том, чем владеет пользователь, имеет ограниченную ценность без информации об ограничениях счёта и ликвидности, необходимой, чтобы понять, что он реально может с этим сделать.
Аллокаторам следует оценивать информацию и допущения агента наряду с выбранными им активами. Общие зависимости могут привести к тому, что разные портфели будут одинаково реагировать на стрессовые ситуации [[47]](https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2024e3.htm). Более простой интерфейс не меняет базовое требование и условия погашения. Ценность делегирования зависит от того, улучшает ли оно принятие решений и исполнение в рамках ограничений инвестора.
Новое будущее финансов
Мы полагаем, что конвергенция сместит значительную долю финансовой координации в сторону агентов, дав провайдерам, которым доверяют действовать от имени пользователя, больше влияния на выбор продуктов и отношения с клиентом. Банки, управляющие активами и кастодианы продолжат выполнять ключевые функции, конкурируя за то, чтобы их сервисы выбирались через этот интерфейс.
Коммерческие возможности охватывают все классы активов. По мере того как мощные модели становятся доступнее, мы ожидаем, что устойчивое преимущество будет всё сильнее зависеть от финансовой информации, которую сложно воспроизвести и которая полезна при принятии конкретных решений. Сочетание такой информации с надёжным исполнением в рамках согласованных разрешений даёт пользователям повод делегировать провайдеру больше финансовых операций. Для институтов стратегический выбор заключается в том, бороться ли за эту координирующую роль или сосредоточиться на предоставлении продуктов, которые она будет выбирать.
Автор статьи — Джейсон Бранниган, COO @CambrianNetwork. Подписывайтесь на @Ja_Brann, чтобы следить за новостями The Convergence.
О компании Cambrian
Cambrian — это слой финансовой аналитики для агентов и институтов. Наш API предоставляет блокчейн-данные в реальном времени и исторические данные, охватывающие доходность, позиции ликвидности, риски, торговую активность и настроения рынка, для агентных и институциональных DeFi-приложений. Основанная в 2024 году, Cambrian поддерживается Polychain Capital, Franklin Templeton, a16z crypto, Flow Traders, Selini Capital и другими.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Представленная информация считается достоверной на момент публикации, но не гарантируется, а мнения могут изменяться без уведомления. Перед принятием решений вам следует провести собственное исследование и проконсультироваться с квалифицированными специалистами. Упоминание сторонних проектов не означает их одобрения. Автор и издатель не несут ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования данного материала.
Избранные источники
Номера ссылок соответствуют основному исследовательскому индексу. Ниже приведены только источники, использованные в данном рабочем черновике.
[1] Cambrian, «Agentic Finance Landscape Q2 2026», 2 июня 2026 г.
[4] RWA.xyz, Tokenized U.S. Treasuries, данные отображены и проверены 23 сентября 2026 г.
[6] Visa, Visa Brings Onchain Lending into Everyday Payments, 8 сентября 2026 г..
[11] J.P. Morgan, показатели активности Kinexys, представленные в анонсе Future of Finance Awards, 12 августа 2026 г..
[13] DTCC, DTCC Turns Tokenization into Reality with First-Ever Production Trades, 15 июля 2026 г..
[16] Aave, Aave Horizon Launches, 26 августа 2025 г., проверено 13 сентября 2026 г..
[22] Financial Stability Board, Sound Practices for Responsible Adoption of Artificial Intelligence (AI): Consultation report, 10 июня 2026 г..
[25] JPMorganChase, «2025 Corporate & Investment Bank annual letter», 6 апреля 2026 г.
[37] Bank for International Settlements, «The oracle problem and the future of DeFi», 7 сентября 2023 г.
[41] European Securities and Markets Authority, MiCA: entry into force and application, проверено 13 сентября 2026 г..
[42] Bank of England, Policy statement and draft rules on regulating systemic stablecoins, 22 июня 2026 г..
[57] RWA.xyz, Stablecoins, данные отображены и проверены 23 сентября 2026 г.
[58] Комиссия по ценным бумагам и биржам США, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd.: Form D amendment, 17 июля 2025 г..
[60] Securitize, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund: primary-market offering, проверено 13 сентября 2026 г..
[62] RWA.xyz, «A New Framework for Tokenized Assets: Distributed & Represented», 21 ноября 2025 г.
[[63] Азим Хан, «The Rebundling of Finance Is Really a Story About Digital Assets»,](https://www.forbes.com/sites/azeemkhan/2026/06/23/the-rebundling-of-finance-is-really-a-story-about-digital-assets/ 23 23) июня 2026 г..
[[64] Coinbase, «Introducing x402: a new standard for internet-native payments»,](https://www.coinbase.com/developer-platform/discover/launches/x402 6 6) мая 2025 г..
[[65] Robinhood, «Robinhood is Now Open to Agents»,](https://robinhood.com/us/en/newsroom/robinhood-is-now-open-to-agents/ 27 27) мая 2026 г..
[[66] Stripe, «Introducing our agentic commerce solutions»,](https://stripe.com/blog/introducing-our-agentic-commerce-solutions 7 7) октября 2025 г..
[67] Uniswap Labs, Uniswap Labs and Securitize Partner to Unlock DeFi Liquidity for BlackRock's BUIDL, 11 февраля 2026 г..
[68] Robinhood, Agentic Trading overview, проверено 23 сентября 2026 г.
[69] Linux Foundation, Operational launch of the x402 Foundation to standardise internet-native payments for AI agents and applications, 14 июля 2026 г..
[70] Bank of England, Financial Stability Report: July 2026, раздел 3.5 об ИИ на финансовых рынках, проверено 13 сентября 2026 г..
[73] Aave Labs, Update on Aave Horizon Asset Onboarding Process, 14 августа 2026 г..
[74] Office of the Comptroller of the Currency, Statement on the GENIUS Act implementing-rule timetable, 19 августа 2026 г..
[75] Financial Conduct Authority, Cryptoasset regime: policy statements and final rules, 30 июня 2026 г., проверено 13 сентября 2026 г..
[77] BlackRock, The Machine-Native Economy, сентябрь 2026 г., с. 5–9.
[80] Ondo Finance, Introducing Ondo Intelligent Portfolios, 24 сентября 2026 г.
