นอกจากนี้ Andrew Granato แห่งมหาวิทยาลัยเท็กซัส และ Pranjal Drall ในเอกสารวิชาการ 65 หน้า ได้เปิดโปงเกมการเงินของสินเชื่อเอกชน/หุ้นส่วนเอกชน/บริษัทประกันภัย
24 กรกฎาคม 2026
นี่จะเป็นความคิดสั้นๆ จริงๆ เพราะผมต้องการให้ความสนใจอยู่ที่เอกสารฉบับนี้ “Private Credit’s State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers” ซึ่งเขียนโดย Andrew Granato และ Prangal Drall.
ดาวน์โหลด📷Private Credit State Backstop Granago Drall July 21 20261.38MB ∙ ไฟล์ PDF
Andrew Granato คือ Google Scholar และ ผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่คณะนิติศาสตร์ มหาวิทยาลัยเท็กซัส เขาอยู่บน X ที่แฮนเดิล agranato42 Andrew จบปริญญาตรีด้านเศรษฐศาสตร์จาก Stanford นอกจากนี้ เขายังมีทั้งปริญญา J.D. จาก Yale Law School และปริญญาเอกด้านเศรษฐศาสตร์การเงินจาก Yale School of Management
Prangal Drall คือ นักวิจัยระดับปริญญาเอกที่ Yale ซึ่งกำลังศึกษาทั้งปริญญา J.D. และปริญญาเอกเช่นกัน
คนสองคนนี้อาจเป็นคนโปรดของผมที่สุดในโลกในสุดสัปดาห์นี้
นั่นไม่สำคัญมากนัก สิ่งที่สำคัญคือสุภาพบุรุษทั้งสองคนนี้มีคุณสมบัติเหมาะสมที่จะเขียนเอกสารนี้ในหัวข้อที่ผมพยายามนำเสนอมาโดยตลอด ตัวอย่างเช่นที่นี่
The Heretic’s Guide to AI’s Stars Part III: Tracepalooza & the Bezzle
อีกครั้ง จุดสนใจอยู่ที่เอกสาร “Private Credit’s State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers”.
สารบัญสัญญาว่าจะมีสิ่งดีๆ มากมาย ซึ่งมักจะเป็นเช่นนั้น
น่าตื่นเต้นมาก โดยเฉพาะหมวด III และ IV
ผมขอยกข้อความจากบทคัดย่อของเอกสาร
“บริษัทหุ้นส่วนเอกชน (PE) ได้เข้าซื้อบริษัทประกันชีวิตขนาดใหญ่และเพิ่มสินทรัพย์ด้านสินเชื่อเอกชนที่คลุมเครือและยากต่อการประเมินมูลค่าสำหรับหน่วยงานกำกับดูแล...เมื่อบริษัทประกันชีวิตล้มละลาย กองทุนค้ำประกันของรัฐจะคุ้มครองผู้ถือกรมธรรม์โดย 'การประเมิน' บริษัทประกันที่เหลืออยู่เพื่อครอบคลุมส่วนที่ขาด ในรัฐส่วนใหญ่ ค่าใช้จ่ายดังกล่าวสามารถนำไปหักลดหย่อนภาษีเบี้ยประกันของรัฐได้เมื่อเวลาผ่านไป...บริษัทประกันชีวิตที่ถูก PE เข้าซื้อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่บริษัทประกันสนับสนุนธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น ซึ่งออกแบบมาเพื่อดึงมูลค่าออกมาล่วงหน้าและผลักภาระให้ผู้อื่น PE ใช้ประโยชน์จากระบบกฎระเบียบนี้โดยจับคู่บริษัทประกันชีวิตกับสินเชื่อเอกชนเพื่อดึงมูลค่าจากทั้งสองฝ่าย”
คุณคงเคยได้ยินแนวคิดคล้ายๆ นี้จากผมมาก่อน และผมกำลังจะขยายความใน Heretic’s Guide Part IV ซึ่งยังไม่ได้เผยแพร่
มาเริ่มกันที่ว่าทุกอย่างจะจบลงอย่างไร หน้า 30 ของเอกสารหยิบยกประเด็นสำคัญเกี่ยวกับเกมจบลง หากและเมื่อบริษัทประกันล้มละลาย
สำหรับเรื่องราวที่เหลือ โปรดเยี่ยมชม [Cassandra Unchained](https://open.substack.com/pub/michaeljburry/p/short-thoughts-june-24-2026-offshore?r=4repfn&utm_campaign=post-expanded-share&utm_medium=web) บน Substack
