$NEAR İçin Boğa Senaryosu: Bu Döngünün En Büyük Fırsatlarından Biri

Muhtemelen kriptoda yeterince uzun süredir varsın ve neredeyse her L1 için boğa tezlerinin temelde aynı olduğu günleri hatırlıyorsundur.

HEY! Bizim daha hızlı ve daha ölçeklenebilir bir zincirimiz var... sıkıcı.

Sonra döngü bitti ve teknik olarak iyi bir blockchain'e sahip olmanın, token'ı otomatik olarak değerli kılmadığını keşfettik.

Ve işte tam da bu yüzden NEAR'da şu an yaşananların, eski "NEAR değeri bilinmeyen bir L1" argümanından çok daha ilgi çekici olduğunu düşünüyorum.

Proje son birkaç yılını ne olmak istediğini baştan tanımlayarak geçirdi.

Uyum sağla ya da yok ol diyorlar, değil mi?

NEAR Intents şu anda zincirler arasında on milyarlarca dolarlık işlem yönlendiriyor. Protokol de bu aktiviteden gelir elde etmeye başladı.

NEAR'ın güncel gelir paneline göre geri alım (buyback) cüzdanına 1,3 milyon NEAR aktı (geri alımları sevdiğimizi unutmayın).

Enflasyon artık açıkça düşürülmesi hedeflenen bir metrik haline geldi ve hatta şu anda bile yapay zeka ajanları gerçek ürün yığınının bir parçası oluyor.

Bir de en büyük haberimiz var: Bitwise, NEAR'ı doğrudan elinde tutabilecek ve stake edebilecek, ABD borsasında listelenen bir ETF içine yerleştirmeye hazırlanıyor.

Sanırım ilk kez NEAR tezinin tüm parçaları gerçekten birbiriyle örtüşüyor ve $NEAR'ın bu döngüde yakından takip ettiğim ana projelerden biri haline gelmesinin sebebi de bu.

Sen de etmelisin, o yüzden okumaya devam et, pişman olmayacaksın.

NEAR nihayet sadece bir L1 olmaktan daha büyük bir şey buldu

NEAR önceki döngüyü geliştiriciler ve TVL için Ethereum, Solana, Avalanche ve diğer tüm akıllı kontrat platformlarıyla rekabet ederek geçirdi.

Bunu hiçbir zaman bir yatırım tezi olarak özellikle heyecan verici bulmadım.

Zaten yeterince blockchain var, L1'lerden gına geldi.

NEAR'ın şu an inşa ettiği şey tamamen farklı bir sorundan yola çıkıyor: kripto inanılmaz derecede parçalanmış bir hale geldi.

Tron üzerinde USDT'n, Base üzerinde USDC'n, Ethereum'da ETH'n, Solana'da SOL'un ve tamamen ayrı bir yerde duran BTC'n olabilir.

Bunlar arasında geçiş yapmak hâlâ köprülerle, farklı cüzdanlarla, gas token'larıyla, onaylarla, rotalarla ve likiditeyle uğraşmak anlamına geliyor.

NEAR Intents tüm bu karmaşayı gizlemeye çalışıyor.

Bir işlemin nasıl gerçekleşeceğine manuel olarak karar vermek yerine, sisteme sonunda ne istediğini söylüyorsun.

"Tron'da USDT'm var. Bana Ethereum'da USDC ver."

Çözücüler (solver) bunu gerçekleştirmek için yarışıyor.

Kullanıcı da sonuca ulaşıyor.

NEAR Intents şu anda 35 zincirde toplamda 30 milyar doların üzerinde hacim duyuruyor. (NEAR Intents⁠)

Yani NEAR, kullanıcı NEAR tabanlı bir varlıkla işlem yapmasa bile ekonomik aktiviteyi yakalama potansiyeline sahip.

Ve bu kez $NEAR için aktivite yükseliş yönlü

NEAR hakkındaki görüşümün değişmesinin en büyük sebebi muhtemelen bu.

Kriptonun, başarısından hiçbir pay alamayan token'lara sahip başarılı protokoller inşa etme konusunda inanılmaz bir yeteneği var.

NEAR bu açığı kapatmaya çalışıyor.

Intents ücret sistemi artık ürün üzerinden akan ekonomik aktivitenin bir kısmını yakalıyor ve NEAR'ın gelir paneli, geri alım çoklu imza (multisig) cüzdanına 1.303.607 NEAR aktığını gösteriyor.

Aynı panel şu anda takip edilen sistem genelinde toplam 51,13 milyon dolarlık üretilen ücret ve kümülatif protokol yakımı ile brüt gelirde 13,90 milyon dolar sergiliyor. (Dashboard de Ingresos NEAR⁠)

Bu bize takip edebileceğimiz gerçek bir ekonomik döngü sunuyor:

Intents kullanılıyor → ücretler üretiliyor → NEAR gelir elde ediyor → gelirle NEAR satın alınabiliyor

NEAR, Intents üzerinden 100 milyar dolar işleyebilir ama bu değerin hiçbiri token'a ulaşmazsa yatırım tezi yine çöp kalır.

Artık bunun gerçekleşip gerçekleşmediğini kelimenin tam anlamıyla takip edebiliyoruz.

Bu da yıllarca izlemek istediğim bir metrik yaratıyor:

Satın alınan/çıkarılan/kilitlenen NEAR ile dolaşıma giren NEAR arasındaki denge.

Gelir artmaya devam ederken arz düşerse, token yapısal olarak çok daha ilgi çekici bir hale gelmeye başlar.

Bitwise sahneye çıkıyor

Bitwise, NYSE Arca'da listelenmek üzere NRR ticker'lı Bitwise NEAR ETF'ini kaydettirdi.

SEC kaydı 24 Eylül'de yürürlüğe girdi ve Bitwise'ın Form 8-A belgesi, hisselerin NYSE Arca'da listelenmesine yönelik başvurusunun onaylandığını belirtiyor. (SEC⁠)

Bu durum, varlığın etrafında geleneksel bir ABD pazarı kılıfı oluşturuyor.

Fon, birincil varlık olarak gerçek NEAR tutmak üzere tasarlandı ve staking yoluyla ek NEAR üretmek gibi ikincil bir hedefe sahip.

NRR ciddi bir sermaye çekmeye başlarsa oluşacak akışı bir düşün.

Para ETF'e girer.

Fonun spot NEAR'a maruz kalması gerekir.

Bu varlıkların bir kısmı staking'e devredilebilir.

O token'lar kripto borsalarında anında dolaşıma girmek yerine kurumsal saklama hizmetlerinde durur.

5,24 dolar seviyesinde 100 milyon dolarlık talep 19,1 milyon NEAR anlamına gelir.

Bu da mevcut yaklaşık 1,307 milyarlık arzın %1,46'sı demek.

(Açıkçası ETF'in sihirli bir şekilde 100 milyon dolar çekeceğini söylemiyorum)

Ama artık daha önce hiç var olmayan tamamen yeni bir alıcı var.

ETF, NEAR tokenomisi için çok uygun bir zamanda geliyor

Buradaki zamanlama neredeyse kusursuz.

NEAR'ın arzı zaten büyük ölçüde kilitsiz durumda.

Bu, yeni nesil L1 işlemlerindeki en büyük sorunlarımdan birini ortadan kaldırıyor: 5 milyar dolarlık piyasa değeriyle bir şey satın alırken, tepende kilitleri açılmayı bekleyen 8 milyar dolarlık token olması durumu.

Paylaştığın piyasa verilerine göre NEAR'ın dolaşımdaki 1,307 milyar token'ı, kabaca toplam arza eşit.

Yani gelecekteki arz tartışması giderek devasa VC uçurumlarından ziyade emisyonlar, staking ödülleri, hibeler ve hazine faaliyetleri etrafında şekilleniyor.

Şimdi buna şunları ekle: daha düşük maksimum enflasyon, Intents geri alımları, daha fazla NEAR'ın stake edilmesi ve potansiyel olarak ek arzı biriktirip stake eden bir ETF.

Bu, NEAR'ın önceki döngüdeki yapısından çok daha temiz bir tablo.

Intents üzerinden 30 milyar dolar

CT (Crypto Twitter) bunu hâlâ hafife alıyor.

Intents'in nihai amacı, mevcut NEAR kullanıcılarını bir NEP-141 token'ını diğeriyle takas etmeye ikna etmek değil.

Hedeflenebilir pazarın kendisi likidite.

NEAR, Intents'i zincirleri, varlıkları ve ajanları birbirine bağlayan evrensel bir işlem katmanı olarak tanımlıyor; burada çözücüler zincirler arası talepleri yerine getirmek için yarışıyor. Mevcut ürün sayfası 35 zincirde toplam 30 milyar dolarlık hacim raporluyor. (NEAR⁠)

Stablecoin'ler burada özellikle ilgi çekici.

Zincirler arasında USDT, USDC ve diğer dolarlar arasında büyük miktarlarda transfer yapmak hâlâ şaşırtıcı derecede zahmetli.

NEAR, büyük stablecoin takasları ve çözücü tabanlı yönlendirme dahil olmak üzere yürütme altyapısını özellikle bu pazar etrafında inşa ediyor.

İşte bir protokolden görmek istediğim aktivite türü bu.

NEAR yanlışlıkla bir yapay zeka yatırımı haline gelebilir

Illia Polosukhin'in Attention Is All You Need makalesinin yazarlarından biri olması, NEAR'ı her zaman bir yapay zeka anlatısına kolayca bağlanabilen bir proje yaptı.

NEAR'ın 2026 yol haritası, zincirler arası finansal altyapıyı otonom yapay zeka ajanlarıyla açıkça birleştiriyor. NEAR AI özel çıkarım (private inference) ve ajan yürütmesine odaklanırken, IronClaw kimlik bilgilerini ve araçlarını güvenli ortamlarda izole etmek için tasarlandı. (NEAR Roadmap⁠).

NEAR'ın parçalanmış blockchain'ler arasında hareket eden insanlar için inşa ettiği altyapının aynısı, otonom olarak para taşıyan makineler için de son derece kullanışlı görünmeye başlıyor.

Ajanlar tarafından gerçekleştirilen gerçek ekonomik aktivite.

Eğer bu pazar gerçeğe dönüşürse, NEAR'ın altında onu bekleyen işlem katmanı zaten hazır.

Ekosistemde nihayet gerçekten takip etmek istediğim şeyler var

Bu akışlara en yakın konumlanan projeleri de izliyorum.

Rhea Finance muhtemelen en bariz olanı. DEX işlevselliğini, borç vermeyi ve çoklu zincir yürütmeyi Intents ekosistemi etrafında birleştiriyor. NEAR kendi zinciri dışından likidite çekmeyi başarırsa, Rhea bu aktivitenin bir kısmının DeFi'ye dönüşebileceği noktaya oldukça yakın konumlanıyor.

HOT Protocol, cüzdan ve Chain Signatures tarafıyla ilgi çekici. Eğer Intents, zincirler arası yürütmeyi kullanıcıların düşünmeyi bıraktığı bir şeye dönüştürürse dağıtım inanılmaz değerli hale gelir.

PublicAI, Crynux, Intellex, ConsumerFi ve PAI3 daha spekülatif yapay zeka/veri katmanı. Bunları NEAR'ın ajan ekonomisini şimdiden ele geçirdiğinin kanıtı olarak değil, bir opsiyon değeri olarak değerlendiriyorum.

PingPay özellikle takip etmek istediğim bir proje çünkü ödemeler, teşvikli başka bir DeFi çiftliğinden ziyade Intents için çok daha iyi bir sınav olacaktır.

Tabii bir de Aurora, Ref, Burrow, Meteor, Intear, Nightly, VEAX ve eski ekosistemin geri kalanı var.

Bu projelerin hepsinin kazanmasına ihtiyacım yok.

Sadece birkaç uygulamanın, Intents'in dış likiditeyi tekrarlayan ekonomik aktiviteye dönüştürebildiğini kanıtlaması yeterli.

Beni çok daha fazla yükselişe geçirecek şeyler

Takıntılı bir şekilde izleyeceğim beş rakam var.

NRR AUM (Yönetilen Varlıklar).

Bu, geleneksel erişimin gerçek bir talep yaratıp yaratmadığını gösterecek.

ETF tarafından tutulan ve stake edilen NEAR.

Bu, o talebin ne kadarının nispeten yapışkan bir arza dönüştüğünü söyleyecek.

Intents geliri.

Hacim ekran görüntülerinde harika görünür. Gelir ise insanların bu altyapıya para ödeyip ödemediğini gösterir.

NEAR geri alımları.

Ürün başarısının benim portföyüme ulaştığı nokta burası.

Net emisyon.

Çünkü dolaşıma 1 milyon NEAR girerken 2 milyon NEAR satın almak, 20 milyon girerken almaktan çok daha anlamlı.

Bunları bir araya getirdiğinde tüm yatırım tezi ölçülebilir hale geliyor.

Benim $NEAR tezim

NEAR'ı yıllardır takip ediyorum, aslında ilk döngümün sonunda zirveye fena halde yakalandığım 2022'den beri.

Bu muhtemelen, diyagramın yarısını kendim uydurmadan ürün kullanımından token'a kadar düz bir çizgi çekebildiğim ilk proje versiyonu.

Ve Bitwise, geleneksel sermayenin aynı varlığı edinmesi ve potansiyel olarak stake etmesi için yeni bir yol açıyor.

Bir de joker kartımız var:

Yapay zeka ajanları nihayetinde NEAR'ın yıllardır inşa ettiği zincirler arası yürütme altyapısının en büyük kullanıcılarından bazıları haline gelebilir.

Ama tam tersi olursa, yani ETF varlıkları büyür, Intents bileşik getiri sağlamaya devam eder, gelir ölçeklenir ve geri alımlar emisyonu anlamlı ölçüde eritmeye başlarsa...

Piyasanın eninde sonunda NEAR'ı geçmiş döngünün sıradan bir L1'i olarak değerlendirmeyi bırakacağını düşünüyorum.

Daha çok zincirler, sermaye ve otonom ajanlar arasında duran bir altyapı gibi görünmeye başlayacak.

İşte bu yüzden $NEAR, bu döngüde en yakından takip ettiğim hamlelerden biri.

Eski NEAR, insanların kendi blockchain'ini kullanmasını istiyordu.

Bu yeni NEAR ise insanlar, uygulamalar ve nihayetinde yapay zeka ajanları herkesin zincirinde değer taşıdığında para kazanmak istiyor.

Bu çok daha ilginç bir iş modeli, işte şimdi konuşuyoruz.

Bu yazı hoşuna gittiyse beni takip etmeyi unutma!

StarPlatinum.