Önde Gelen SaaS Şirketleri İçin Derinlemesine Veri Analizi: SmartHR, LayerX ve Daha Fazlası

SmartHR ve LayerX'in performansı sıcak bir gündem olduğu için, onları diğer üst düzey halka açık SaaS şirketleriyle birlikte analiz ettim! 📊

SmartHR'in büyüme yörüngesi yüksek, önümüzdeki dönemde önemli bir genişleme bekleniyor

Her şirketin 30 milyar yen ARR'ye ulaştığı noktadaki ARR büyüme oranları karşılaştırıldığında, SmartHR'in büyüme oranı Sansan, Money Forward ve freee'den daha yüksek olup, güçlü bir gelecek büyüme potansiyeline işaret ediyor.

Ayrıca SmartHR, yurt içi yazılım yatırımlarının %60-70'ini oluşturan kurumsal sektöre başarıyla giriş yaptı. Esas olarak KOBİ'ler (Küçük ve Orta Ölçekli İşletmeler) aracılığıyla büyüyen diğer SaaS şirketleriyle karşılaştırıldığında, SmartHR'in gelecekte ARPA genişlemesi ve çapraz satış için daha fazla alana sahip olduğu görülüyor.

Öte yandan, Rakus'un o dönemdeki büyüme oranı %49,6 idi (HOYA'dan devir alınan devam yönetimi hizmeti işi olmasa bile %45'ti), bu da SmartHR'den yaklaşık 10 puan daha yüksek. Şu anda neredeyse %30 gibi yüksek bir faaliyet kar marjına sahip olmasına rağmen PSR'si yaklaşık 5x seviyesinde.

SmartHR'in PSR 5x veya daha yüksek bir değerlemeye ulaşması için kilit nokta, özel bir şirket olma konumunu kullanarak yüksek büyümeyi sürdürürken aynı zamanda perde arkasında kar marjlarını iyileştirip iyileştiremeyeceği olacak.

Bu da bizi bir sonraki noktaya getiriyor: verimlilik.

Verimlilik, gelir artışı ve kar elde etme arasındaki dengeyi sağlamanın anahtarıdır (AI odaklı iş ve organizasyonel dönüşüm)

Genel olarak, çalışan başına düşen ARR kurumsal sektörde KOBİ'lerden daha yüksek olma eğilimindedir, ancak SmartHR'in hisse senedi verimliliği (= ARR ÷ çalışan sayısı) freee'ninkinden daha düşüktür.

SmartHR'in hızlı büyümesinin arkasında, doğrudan gelire yol açmayan görevlerin ve koordinasyon maliyetlerinin de arttığı ve verimliliği tam olarak en üst düzeye çıkarmalarını engellediği tahmin ediliyor.

Buna karşılık, LayerX ve freee son zamanlarda hisse senedi verimliliklerini önemli ölçüde artırdı.

Bu iki şirketin basın bültenlerine ve yatırımcı sunumlarına bakıldığında, ortak faktörlerin "AI kullanımı yoluyla satış personelinin erken işe alınması", "AI odaklı geliştirme yoluyla geliştirme işçilik maliyetlerinin bastırılması" ve "yeniden satış ortaklıklarının güçlendirilmesi" olduğu görülüyor.

Ayrıca, dışarıdan görünmese de, "AI aracılığıyla mevcut görevlerin verimliliğinden" öteye geçerek "AI'yı bir ön koşul olarak kabul ederek iş ve organizasyonu yeniden tanımlamaya" doğru ilerlediklerini ve bu konuda daha fazla bilgi almayı çok isterim.

Özellikle LayerX, diğer SaaS şirketlerine kıyasla daha küçük bir ARR ölçeğine sahip olmasına rağmen (genel olarak, daha küçük SaaS şirketlerinin hisse senedi verimliliği daha düşüktür) bu kadar yüksek verimlilik elde etmesiyle oldukça şaşırtıcı.

Ayrıca, LayerX'in edinme verimliliği (= ARR'deki net artış ÷ çalışan sayısı) diğer SaaS şirketlerinin yaklaşık iki katı olup, son derece verimli bir iş yatırımı ve işletmesine işaret ediyor.

Temsilci Fukushima, "Pano oluşturma (buna metrik oluşturma da dahil) ve AI aracı oluşturma ile tekerleği yeniden icat etmekten bıktım" ve "Gelir elde etmek için yeniden kullanılabilecek, verimliliği artırabilecek ve karar verme verimliliğini iyileştirmeye devam edebilecek şeylere yatırımı belirlemek önemlidir" yorumunu yaptı. Bu yüksek verimlilik, muhtemelen yönetim ekibinin hangi faaliyetlerin durdurulacağı ve hangilerine yatırım yapılacağı konusunda yüksek çözünürlüklü kararlar almasından kaynaklanıyor.

Özet

SmartHR, yüksek büyüme oranı ve kurumsal pazara girişi nedeniyle gelecekteki ARR genişlemesi için önemli bir potansiyele sahip. Odak noktası, AI odaklı iş ve organizasyonel dönüşüm yoluyla verimliliği ve kar marjlarını artırıp artıramayacakları olacak.

LayerX'in ARR ölçeği hala küçük olsa da, yüksek hisse senedi ve edinme verimliliği dikkat çekicidir. İlerleyen dönemdeki kilit nokta, bu yüksek verimliliği korurken organizasyonlarını ve ARR'lerini ne kadar ölçeklendirebilecekleri olacak.