%7-8 İçin Başlık
Önsöz: Amerikalılar faiz oranlarındaki artış yüzünden panik halinde. Açıkçası bu paniği anlamakta güçlük çekiyoruz. Mevcut faiz oranları, 100 yıllık geçmişle kıyaslandığında aslında oldukça düşük. Emeklilerin bir zamanlar sadece birikimlerinin faiz getirisiyle rahatça geçinebildiği günler vardı. %19'luk Hazine Bonosu (T-Bill) faizlerini hatırlıyorum; 1983'te %14 faizle konut kredisi çektim. Amerika, ulusal borca rağmen daha yüksek getirilere dayanabilir. Getirilerin %8'e veya üzerine çıkması, uzun vadede sistemi silip süpürmek için çok şey yapacaktır.
--------------------------------------------------------------------------------
Kendi işlem şirketim olan Factor LLC, 1970'lerden bu yana 30 Yıllık Hazine Tahvili vadeli işlem sözleşmelerinde alım satım yapıyor. Her büyük trendi hem izledim hem de bizzat içinde yer aldım.
İşte klasik grafik analiz ilkeleri merceğinden öne çıkan detaylar. Unutmayın, hazine tahvili fiyatlarındaki düşüş trendi, daha yüksek getirilerin tam tersidir.
Ağustos 1982'de T-Bond vadeli işlem grafiği (getiri değil, fiyat), günlük grafikte ders kitaplarına konu olacak 5 noktalı simetrik bir üçgen formasyonunu tamamladı. Bu işlemi uzun pozisyondan yakaladık. Bu, getirilerde mutlak anlamda neslin ZİRVESİYDİ (fiyatlarda ise dip). Factor bu formasyonda uzun tarafta işlem yaptı. Hatta fiyatlardaki bu nesilsel boğa trendinin başlangıcında yapılan işlemler, Factor LLC'nin bireysel spekülatif bir hesaptan kurumsal bir hesaba dönüşmesine zemin hazırladı.
Aşağıda gösterildiği gibi bu üçgen, fiyatlarda tarihi ve devasa bir O&B (Omuz-Baş-Omuz) dibinin başını, getirilerde ise bir zirveyi oluşturdu. Yine Factor, vadeli işlem sözleşmeleri aracılığıyla bu O&B formasyonunda uzun tarafta işlem yaptı.
Böylece fiyatlarda yıllar sürecek bir düşüş, getirilerde ise bir yükseliş başlamış oldu. Aşağıdaki grafik, getirilerdeki O&B tepesini ekliyor ve getirilerdeki 36 yıllık düşüşün tamamının klasik bir fiyat kanalı şeklinde gerçekleştiğini gösteriyor.
Sonra Nisan 2022'de tarihi bir şey oldu. Getiri, aşağı yönlü kanalı kırarak onlarca yıllık düşüşü sonlandırdı ve getirilerde yeni bir nesilsel yükselişe (fiyatlarda düşüşe) başladı. Bu durum hem yukarıdaki hem de aşağıdaki grafikte açıkça görülüyor.
Eurodolar vadeli işlem piyasasında da (döviz değil, faiz oranları) benzer bir getiri tepesi ve fiyat dibi oluştu. Bu piyasa CME tarafından kapatıldı ve yerini Teminatlı Gecelik Finansman Oranı (SOFR) piyasasına bıraktı. 2020-21 boyunca hazine tahvili getirilerinde dip oluşurken, Eurodolar vadeli işlemlerinde de (fiyat) bir tepe şekilleniyordu.
Eurodolar vadeli işlemlerindeki bu tepeyi anlık olarak gördük. Aşağıdaki ekran görüntüsü, 9 Ocak 2022'de kurumsal ortaklarımıza gönderilen bir e-postadan alınmıştır. Factor LLC, bu grafik formasyonuna dayanarak büyük bir kısa pozisyon açtı.
Aşağıda, 30 Yıllık Hazine Tahvillerinde devam eden bu getiri yükselişinin yakın plan bir görünümü yer alıyor. Kanalın yukarı yönlü kırılımı yaklaşık %5'lik bir hedef belirlemişti ve bu hedefe Ekim 2023'te ulaşıldı.
Yukarıda gösterildiği gibi, Ekim 2023'ten Temmuz 2026'ya kadar olan getiri hareketi, yükselen üçgen olarak bilinen klasik bir grafik formasyonu oluşturdu. Bu formasyon, ilk aşamada %6,257'lik bir yukarı yönlü getiri hedefiyle tamamlandı.
Ancak klasik grafik analiz ilkelerine göre bunun ötesinde daha fazla yükseliş potansiyeli var. Bir fiyat kanalının kırılması çoğu zaman, kanal yüksekliğinin iki katına eşit bir harekete yol açar; T-Bond'lar söz konusu olduğunda bu, %7,7'lik bir getiri anlamına gelir. 30 Yıllık tahvilin nereye doğru ilerlediğine inandığım nokta tam olarak burası.
Factor LLC ağırlıklı olarak kurumsal bir işlem firmasıdır. Bireysel yatırımcılara yönelik kolumuzda, bizzat işlem yaptığımız grafik formasyonlarına dair güncellemeler sunuyoruz. Bu hizmeti 2014 yılında başlattık. Kurucu üyelerimiz için bu hizmetin fiyatını hiçbir zaman artırmadık.
Açıklama: Factor LLC, ABD 5 Yıllık Hazine Bonosu vadeli işlem sözleşmesinde kısa pozisyondadır.
Factor LLC, grafikleri Richard W. Schabacker'ın (1933 tarihli kitabı) ile Robert Edward ve John Magee'nin (1948 tarihli kitabı) temel kurallarına uygun şekilde yorumlama konusunda mükemmelliğe kendini adamıştır. Saf klasik grafik analizinin 2026'da da 90 yıl önce olduğu kadar geçerli olduğuna inanıyoruz.
Factor'ün bireysel yatırımcı hizmeti hakkında daha fazla bilgi için aşağıya bakabilirsiniz:
https://www.peterlbrandt.com/#av_section_6
ve buraya:
