**
Очікується, що серпневий звіт про зайнятість у США покаже помірне відновлення найму після несподівано слабких показників липня, однак економісти залишаються обережними щодо реальної сили ринку праці.
NFP: +55K очікується проти -23K раніше
Приватні зарплати: +40–50K
Безробіття: 4,1% очікується
Серпневі зарплати можуть отримати підтримку від відновлення найму в державному секторі освіти, тоді як закінчення терміну дії TPS для гаїтян може створити зниження на 0–30K.
Подальші перегляди зарплат залишаються ризиком.
Оскільки участь у робочій силі нещодавно знизилася, рівень безробіття 4,1% може мати більше значення, ніж загальний показник NFP.
Фокус ФРС: Робочі місця важливі, але CPI/PPI наступного тижня, ймовірно, матимуть більше значення для політики вересня.
ПОГЛЯДИ АНАЛІТИКІВ
WELLS FARGO: ЗРОСТАННЯ ЗАЙНЯТОСТІ ВІДНОВИТЬСЯ В СЕРПНІ
NFP: +80K очікується
Безробіття: 4,2%
Зарплати: +0,3% м/м
Wells Fargo очікує, що найм у серпні частково відновиться після липневої слабкості, а альтернативні індикатори свідчать про стабілізацію зростання зайнятості.
Плани найму покращуються, кількість вакансій стабілізувалася, а звільнення залишаються на історично низькому рівні.
Очікується, що безробіття зросте до 4,2%, тоді як зростання зарплат залишається стриманим.
Підсумок: Попит на робочу силу м'який, але достатній для підтримки помірного зростання зайнятості та збереження низького рівня звільнень.
DEUTSCHE BANK: СЕРПНЕВА ЗАЙНЯТІСТЬ ПОМІРНО ВІДНОВИТЬСЯ
NFP: +65K
Приватні зарплати: +25K
Безробіття: 4,1%
Зарплати: +0,4% м/м
Deutsche Bank очікує, що зарплати відновляться після липня, головним чином завдяки активнішому найму в державному та місцевому секторах освіти.
Найм у приватному секторі має залишатися стриманим, тоді як зростання зарплат відновиться.
Прогноз безробіття становить 4,1% з деяким ризиком 4,2%.
Висновок для ФРС: Навіть незначне зростання безробіття навряд чи суттєво змінить її прогноз щодо ринку праці.
MORGAN STANLEY: ЗАЙНЯТІСТЬ ВІДНОВИТЬСЯ, БЕЗРОБІТТЯ СТАБІЛЬНЕ
NFP: +65K
Приватні зарплати: +40K
Безробіття: 4,1%
Morgan Stanley очікує помірного покращення найму в серпні, частково завдяки відновленню зайнятості в освіті.
Зміни в імміграційній політиці можуть зменшити кількість робочих місць приблизно на 15K.
Участь у робочій силі має частково відновитися, а безробіття залишиться на рівні 4,1%.
Прогноз: Morgan Stanley все ще очікує зростання безробіття до 4,3% до кінця року, хоча повільніше зростання робочої сили створює ризик зниження.
JPMORGAN: М'ЯКЕ ЗРОСТАННЯ ЗАЙНЯТОСТІ В СЕРПНІ
NFP: +50K
Приватні зарплати: +40K
Безробіття: 4,1%
JPMorgan очікує стриманого найму в серпні, що відповідає нещодавньому тренду приватного сектору в 40–55K.
Сезонне літнє ослаблення та зміни імміграційного статусу можуть тиснути на зарплати, тоді як липневе зниження зайнятості в освіті може майже не відновитися.
Підсумок: Зростання зайнятості залишається історично м'яким, але низький рівень беззбитковості найму має підтримувати ринок праці відносно стабільним, а безробіття — близько 4,1%.
BOFA: СЛАБКА ЗАЙНЯТІСТЬ, АЛЕ РИНОК ПРАЦІ ВСЕ ЩЕ СТАБІЛЬНИЙ
NFP: +40K
Приватні зарплати: +35K
Безробіття: 4,1%
BofA очікує м'якого найму в серпні через літню сезонність.
Охорона здоров'я та освіта мають лідирувати за зростанням, тоді як будівництво підтримується попитом на центри обробки даних.
Безробіття має залишитися на рівні 4,1%, хоча сильніша участь у робочій силі може підвищити його до 4,2%.
Висновок для ФРС: Слабкий звіт може мати обмежений вплив на очікування щодо підвищення ставки у вересні, оскільки серпневий CPI, ймовірно, важливіший.
GOLDMAN SACHS: М'ЯКА ЗАЙНЯТІСТЬ, БЕЗРОБІТТЯ СТАБІЛЬНЕ
NFP: +40K
Приватні зарплати: +40K
Безробіття: 4,1%
Зарплати: +0,4% м/м
Goldman Sachs очікує стриманого зростання зайнятості в серпні, посилаючись на слабші альтернативні дані та історичну тенденцію серпневих зарплат спочатку розчаровувати.
Зростання зарплат має відновитися до 0,4% завдяки календарним ефектам.
Підсумок: Очікується, що безробіття залишиться стабільним на рівні 4,1% завдяки стабільним безперервним заявкам на допомогу з безробіття.
У всіх прогнозах спільною темою є слабкий, але загалом стабільний попит на робочу силу. Wells Fargo є найоптимістичнішим із шести з показником +80K, тоді як BofA та Goldman Sachs знаходяться на нижньому кінці з +40K.
Більш важливим ринковим сигналом може стати безробіття, а не зарплати. Більшість очікує 4,1%, тоді як Wells Fargo прогнозує 4,2%. Оскільки ФРС оцінює, чи залишається ринок праці близьким до повної зайнятості, комбінація зростання зарплат, безробіття, участі в робочій силі та зарплат може сформувати початкову реакцію ставок — навіть якщо дані про інфляцію наступного тижня зрештою матимуть більшу вагу для політики вересня.
