Hồ sơ Phá sản Chương 11 của Leslie's: Nhà bán lẻ sụp đổ sau khi EBITDA lao dốc

Nhà bán lẻ thiết bị hồ bơi và spa Leslie's đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 sau khi EBITDA điều chỉnh giảm từ 292 triệu USD xuống còn 61 triệu USD chỉ trong ba năm, khiến khoản vay kỳ hạn 757 triệu USD trở nên không thể duy trì. Kế hoạch này sẽ cắt giảm hơn 685 triệu USD nợ và chuyển quyền sở hữu công ty cho các bên cho vay kỳ hạn — những đơn vị sẽ tài trợ gói DIP 90 triệu USD và bơm thêm 60 triệu USD vốn cổ phần khi công ty thoát khỏi tình trạng phá sản.

Bản trình bày (deck) của nội dung tóm tắt này cũng có sẵn

TẠI ĐÂY .

Mô tả hoạt động kinh doanh

Có trụ sở chính tại Phoenix, Leslie's, Inc. ("Leslie's") cùng chín công ty con (gọi chung là "Bên mắc nợ" hoặc "Công ty") chuyên kinh doanh hóa chất, thiết bị và phụ tùng cho hồ bơi và spa, đồng thời cung cấp các dịch vụ liên quan. Các Bên mắc nợ phục vụ cả chủ sở hữu hồ bơi, spa gia đình lẫn các đơn vị vận hành hồ bơi chuyên nghiệp, từ chủ khách sạn, chung cư đến các cơ quan chính quyền thành phố, quận và tiểu bang.

Công ty vận hành hơn 900 cửa hàng bán lẻ trên 38 tiểu bang⁽¹⁾, các kênh thương mại điện tử (LesliesPool.com, ứng dụng di động và các sàn giao dịch như Amazon), mạng lưới hơn 200 kỹ thuật viên hiện trường, hai nhà máy sản xuất hóa chất độc quyền và năm trung tâm phân phối. Leslie's là một công ty holding, không có nhân viên hay hoạt động kinh doanh độc lập. Công ty con sở hữu 100% vốn là Leslie's Poolmart, Inc. ("Leslie's Poolmart") đóng vai trò là công ty vận hành chính và nắm giữ gần như toàn bộ tài sản hoạt động của các Bên mắc nợ. Trong mười hai tháng kết thúc vào ngày 4 tháng 7 năm 2026, Công ty đạt doanh thu 1,180 tỷ USD và khoảng 33,8 triệu USD EBITDA điều chỉnh.

Leslie's, Inc. và một số công ty liên kết⁽²⁾ đã nộp đơn xin bảo hộ theo Chương 11 vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 ("Ngày nộp đơn") tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ khu vực phía Nam Texas, báo cáo tổng tài sản 722,2 triệu USD và nợ phải trả 1,2 tỷ USD (trên cơ sở hợp nhất).

⁽¹⁾ Việc đóng cửa 76 cửa hàng đã được công bố ngay trước Ngày nộp đơn.

⁽²⁾ Để xem danh sách đầy đủ các pháp nhân thuộc Bên mắc nợ, vui lòng tham khảo sơ đồ cấu trúc tổ chức bên dưới.

Lịch sử hình thành

Giai đoạn sáng lập và sở hữu ban đầu

Phil Leslie, Jr. thành lập Leslie's Poolmart tại North Hollywood, California vào năm 1963. Cùng với người cộng sự Raymond Cesmat, ông đã xây dựng doanh nghiệp thành một chuỗi cửa hàng cung cấp thiết bị hồ bơi khắp vùng Đại Los Angeles, liên tục mở rộng thông qua việc khai trương điểm mới và mua lại các nhà bán lẻ địa phương cũng như khu vực. Sau đó, doanh nghiệp lần lượt qua tay nhiều quỹ đầu tư. Theo Biểu mẫu 10-K năm 1997, một nhóm do Hancock Park Associates dẫn đầu đã mua lại công ty trong thương vụ mua đứt bằng đòn bẩy (LBO) năm 1988 và đưa công ty lên sàn chứng khoán vào năm 1991. Hancock Park và Leonard Green lại đưa công ty rời sàn để tư nhân hóa vào năm 1997, và các pháp nhân liên kết của Leonard Green đã tái cấu trúc vốn cho công ty vào năm 2005. Năm 2007, công ty được tổ chức lại dưới một pháp nhân holding mới là Leslie's Holdings, Inc. (nay là Leslie's, Inc.).

Đến năm 2015, Công ty vận hành khoảng 910 cửa hàng trên toàn quốc. Năm tiếp theo, công ty lấn sân sang mảng bán hàng trực tuyến bằng cách mua lại Cortz, Inc. — đơn vị vận hành thương hiệu thương mại điện tử In The Swim — từ Audax Private Equity. Các pháp nhân thuộc Cortz vẫn nằm trong danh sách Bên mắc nợ của vụ án Chương 11 này.

Giai đoạn L Catterton sở hữu

Vào tháng 1 năm 2017, một nhóm do L Catterton dẫn đầu, cùng với một công ty liên kết của GIC (quỹ đầu tư quốc gia Singapore), đã đạt thỏa thuận mua lại Leslie's Holdings. L Catterton trở thành cổ đông lớn nhất và giám sát hai đợt thay đổi lãnh đạo. Steven Ortega, CFO kiêm Chủ tịch lâu năm của Công ty, đã kế nhiệm Larry Hayward làm CEO vào tháng 10 năm 2017. Đến tháng 2 năm 2020, cựu CEO của Eddie Bauer là Michael Egeck tiếp quản vị trí này, còn Ortega chuyển sang làm Chủ tịch Điều hành.

Các chủ sở hữu mới cũng mở rộng hoạt động của Leslie's sang mảng bồn tắm nước nóng. Công ty đã mua lại Valley Pool & Spa ở khu vực Pittsburgh vào năm 2018 và Aqua Quip ở khu vực Seattle vào tháng 1 năm 2019. Trong năm tài chính 2020, công ty thâu tóm thêm một nhà bán lẻ bồn tắm nước nóng gồm sáu cửa hàng tại Portland, Oregon, và tiếp tục vận hành các chuỗi này dưới thương hiệu địa phương của họ. Đến cuối năm 2020, Leslie's còn sở hữu Horizon Spa & Pool Parts, một nhà phân phối phụ tùng có trụ sở tại Tucson và hiện là một trong các Bên mắc nợ.

Trở lại thị trường đại chúng và các quỹ đầu tư rút lui

Vào tháng 10 năm 2020, Leslie’s, Inc. hoàn tất đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên Sàn Nasdaq Global Select Market với mã giao dịch “LESL”. Một pháp nhân mẹ do L Catterton và GIC kiểm soát cũng đã bán cổ phần trong đợt chào bán này.

Với tư cách là một công ty đại chúng, Leslie's tiếp tục mở rộng thông qua các thương vụ M&A. Trong năm tài chính 2021, công ty chi 8,9 triệu USD để mua lại ba nhà bán lẻ bồn tắm nước nóng tại Denver, miền nam Oregon và khu vực Washington, D.C. Năm tiếp theo, công ty chi 107,7 triệu USD để thâu tóm sáu doanh nghiệp, bổ sung 27 địa điểm và nâng tổng số cửa hàng lên 990 vào cuối năm tài chính. Sáu thương vụ này bao gồm các chuỗi khu vực như Spring Dance Hot Tubs ở khu vực Philadelphia, chuỗi Texsun Pools and One Stop Pools, cùng với Stellar Manufacturing — một nhà máy xử lý hóa chất ngoại ô St. Louis mà Leslie's mua lại vào tháng 9 năm 2022.

Cùng giai đoạn này, các quỹ đầu tư dần thoái vốn. Trong đợt chào bán thứ cấp vào tháng 12 năm 2021, Leslie's cũng mua lại 7,5 triệu cổ phiếu trực tiếp từ L Catterton và GIC. Tỷ lệ sở hữu của L Catterton giảm xuống còn 4,8% vào tháng 12 năm 2022. Theo tài liệu ủy quyền năm 2024 của Công ty, Marc Magliacano — đại diện cuối cùng của L Catterton trong hội đồng quản trị — đã từ nhiệm tại cuộc họp thường niên ngày 16 tháng 3 năm 2023.

Cấu trúc tổ chức doanh nghiệp

Leslie's sở hữu 100% Leslie's Poolmart, đơn vị vận hành hệ thống cửa hàng và trung tâm phân phối, LesliesPool.com, ứng dụng di động cùng trang web In The Swim. Tài sản hoạt động của công ty bao gồm các hợp đồng thuê, hàng tồn kho và nhãn hiệu; đồng thời nắm giữ mọi hợp đồng lao động và là bên đi vay trong cả hai hạn mức tín dụng trước khi nộp đơn phá sản. Các Bên mắc nợ còn lại nằm dưới Leslie's Poolmart:

• Các pháp nhân Cortz — Cortz, Inc. trước đây vận hành In The Swim, thương hiệu thương mại điện tử của các Bên mắc nợ chuyên về hóa chất, thiết bị và phụ kiện hồ bơi. Pháp nhân này vẫn nắm giữ nhãn hiệu In The Swim, tên miền website, các hợp đồng với Amazon và Walmart, cùng một số nhãn hiệu hóa chất chuyên dụng và thiết bị hồ bơi chọn lọc. Nó cũng sở hữu Hot Tub Works, LLC, Pool Parts, Inc. và SPP Holding Corporation — ba pháp nhân đã ngừng hoạt động, không có tài sản trọng yếu hay sở hữu trí tuệ nào.
• RAM Chemical & Supply, Inc. — Một công ty tại Texas, đứng tên thuê trong một số hợp đồng thuê của các Bên mắc nợ.
• LPM Manufacturing, Inc. — Quản lý các dòng hóa chất mang thương hiệu độc quyền do Stellar và nhà máy còn lại của Leslie's Poolmart sản xuất.
• Horizon Spa & Pool Parts, Inc. — Nhà phân phối sỉ phụ tùng hồ bơi và spa chuyên dụng của các Bên mắc nợ, đồng thời cung cấp đội ngũ hỗ trợ kỹ thuật.
• Stellar Manufacturing, LLC — Được mua lại vào tháng 9 năm 2022, pháp nhân này vận hành mảng gia công hóa chất và sản xuất theo hợp đồng của các Bên mắc nợ, chuyên về sản xuất viên clo nén và tạo hạt nhỏ gọn. Sản phẩm của công ty cũng được bán cho mục đích vệ sinh công nghiệp, hóa chất công nghiệp và xử lý nước đô thị.

Nguồn: Hồ sơ tòa án

Tổng quan hoạt động

Công ty báo cáo theo một phân khúc duy nhất. Bản tuyên bố ngày đầu tiên ("First Day Declaration") của Giám đốc Tài chính Jeff White mô tả bốn mảng kinh doanh (hóa chất; thiết bị, phụ tùng và phụ kiện; bộ phận Bồn tắm nước nóng; và dịch vụ). Công ty cung cấp hơn 25.000 sản phẩm, giảm so với mức hơn 30.000 sản phẩm tại thời điểm IPO năm 2020, và các thương hiệu độc quyền chiếm hơn 55% doanh thu cùng 82% doanh thu hóa chất.

Các phân khúc hoạt động

• Hóa chất — Chiếm khoảng 50% doanh thu. Danh mục bao gồm chất khử trùng và sốc clo, chất điều chỉnh pH, hóa chất chuyên dụng và dung dịch vệ sinh bộ lọc, được sản xuất và đóng gói tại cả nhà máy của công ty lẫn các đơn vị gia công bên thứ ba. Các trung tâm phân phối hỗ trợ toàn bộ quy trình từ khâu sản xuất đến khi bán hàng.
• Thiết bị, Phụ tùng và Phụ kiện — Chiếm khoảng 40% doanh thu, chủ yếu qua hệ thống cửa hàng bán lẻ và bổ sung từ website công ty cùng các sàn thương mại điện tử bên thứ ba. Danh mục trải rộng từ máy bơm, bộ lọc, máy sưởi và bơm nhiệt, hệ thống khử trùng bằng muối, đèn LED, hệ thống tự động hóa và điều khiển, cho đến các loại robot hút cặn hồ bơi dạng hút, áp lực và tự hành. Thông qua Bên mắc nợ Horizon, Leslie's còn bán sỉ lõi lọc, linh kiện máy bơm, phụ tùng máy sưởi và các vật tư thay thế khó tìm cho các công ty dịch vụ hồ bơi và nhà bán lẻ trên toàn quốc.
• Bộ phận Bồn tắm nước nóng — Phân khúc này vận hành khoảng 50 cửa hàng trên 10 tiểu bang thông qua tám công ty trong danh mục đầu tư: Aqua Quip, Oregon Hot Tub, International Hot Tubs, Spring Dance Hot Tubs, Capital Hot Tubs, Valley Pool & Spa, Pool City và Splash Pools and Spas. Doanh thu chủ yếu đến từ bồn tắm nước nóng, bể bơi massage (swim spa), phòng xông hơi, hồ bơi lắp ghép và bể ngâm lạnh. Các dịch vụ giao hàng, lắp đặt, sửa chữa, bảo trì và xử lý nước cũng đóng góp vào doanh thu, bên cạnh hóa chất, bộ lọc, phụ tùng, nắp đậy và phụ kiện.
• Dịch vụ — Đội ngũ kỹ thuật viên hiện trường lắp đặt, bảo trì và sửa chữa thiết bị cho chủ nhà lẫn các đơn vị vận hành hồ bơi chuyên nghiệp. Chương trình PRO Partner đang xây dựng mạng lưới chuyên gia hồ bơi liên kết dưới thương hiệu Leslie's.

Khách hàng

Leslie's phục vụ ba nhóm khách hàng: chủ hồ bơi gia đình, chủ spa gia đình và chuyên gia ngành hồ bơi.

• Khách hàng hồ bơi gia đình chia thành hai nhóm: chủ nhà tự làm (DIY) — những người tự chăm sóc hồ bơi của mình, và chủ nhà thuê dịch vụ trọn gói (DIFM) — những người nhờ đến thợ chuyên nghiệp. Nhiều người thường xuyên ghé cửa hàng của Công ty để kiểm tra nước miễn phí qua hệ thống AccuBlue độc quyền (phân tích 10 tiêu chí chất lượng nước và đưa ra phác đồ xử lý riêng biệt), đồng thời nhận tư vấn chuyên môn và mua sắm sản phẩm; họ cũng mua hàng qua website và ứng dụng di động của Công ty.
• Khách hàng spa gia đình là những người sở hữu spa và bồn tắm nước nóng, đối tượng mà Công ty bán hóa chất và thiết bị hậu mãi.
• Chuyên gia ngành hồ bơi gồm hai nhóm. Thợ dịch vụ hồ bơi chuyên về bảo trì và sửa chữa thiết bị cho các chủ nhà DIFM, doanh nghiệp và cơ quan nhà nước; trong khi các đơn vị vận hành hồ bơi chuyên nghiệp quản lý hồ bơi tại khách sạn, nhà nghỉ, khu chung cư và công viên nước. Mạng lưới khách hàng chuyên nghiệp của Công ty rất đa dạng, từ các chủ khách sạn, chung cư lớn và chính quyền thành phố, quận, tiểu bang cho đến các hộ kinh doanh cá thể.

Nhân sự

Leslie's Poolmart sử dụng lực lượng lao động khoảng 3.500 người của các Bên mắc nợ. Trong đó, khoảng 2.400 người làm toàn thời gian và 1.100 người làm bán thời gian hoặc thời vụ; khoảng 2.500 người hưởng lương theo giờ và 1.000 người hưởng lương cố định. Phần lớn làm việc tại hệ thống cửa hàng (khoảng 3.000 người), chừng 300 người tại văn phòng công ty, 200 người tại các trung tâm phân phối và 200 người là kỹ thuật viên dịch vụ hiện trường. Các Bên mắc nợ cũng sử dụng khoảng 18 lao động thời vụ thông qua công ty cung ứng nhân sự và hai nhà thầu độc lập. Theo tài liệu ủy quyền năm 2026 của Công ty, tính đến ngày 4 tháng 10 năm 2025, không có nhân viên nào thuộc diện điều chỉnh của thỏa ước lao động tập thể.

Nhà máy sản xuất và bất động sản

Các Bên mắc nợ vận hành hai nhà máy sản xuất hóa chất độc quyền, một do Stellar Manufacturing, LLC ("Stellar") quản lý và nhà máy còn lại do Leslie's Poolmart vận hành. LPM Manufacturing, Inc. chịu trách nhiệm quản lý các dòng hóa chất mang thương hiệu độc quyền được sản xuất tại cả hai nơi này.

Tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2026, Công ty sở hữu 27 trong tổng số 943 địa điểm và thuê phần còn lại, thường theo hợp đồng kỳ hạn 5 năm ban đầu kèm quyền gia hạn từng đợt 5 năm. Công ty nhìn chung chịu trách nhiệm nộp thuế, mua bảo hiểm và bảo trì tài sản thuê. Hợp đồng thuê trụ sở chính tại Phoenix có hiệu lực đến ngày 28 tháng 2 năm 2027, kèm hai tùy chọn gia hạn 5 năm.

Nghĩa vụ nợ trước khi nộp đơn phá sản

Nguồn: Bondoro, Hồ sơ tòa án

Các khoản nợ không có bảo đảm lớn nhất

Nguồn: Bondoro, Hồ sơ tòa án

Những sự kiện dẫn đến phá sản

Bản First Day Declaration cho rằng khó khăn của các Bên mắc nợ bắt nguồn từ sự "suy giảm rõ rệt" của ngành chăm sóc hồ bơi và spa tại Mỹ kể từ năm 2023, viện dẫn nhu cầu thời đại dịch đang trở về mức bình thường, lạm phát chi phí, lãi suất tăng cao, thời tiết bất lợi và việc các nhà bán lẻ siêu thị lớn cũng như nền tảng trực tuyến "đặc biệt quyết liệt về giá".

Điều chỉnh nhu cầu hậu COVID

Nhu cầu trong giai đoạn đại dịch từng tăng cao đột biến. Người tiêu dùng mạnh tay chi cho cải tạo nhà cửa, không gian sống ngoài trời và xây hồ bơi mới; đồng thời vụ cháy tại một nhà máy sản xuất clo vào tháng 8 năm 2020 đã khiến khách hàng đổ xô mua tích trữ hóa chất trước khi thực sự cần. Nhu cầu sụt giảm mạnh bắt đầu từ năm 2023. Biểu mẫu 10-K năm tài chính 2025 của Leslie's lưu ý rằng việc tích trữ đẩy doanh thu vượt mức bình thường và kéo theo giai đoạn doanh số thấp hơn bình thường, điều này có thể đã ảnh hưởng xấu đến kết quả năm tài chính 2023, đồng thời doanh thu và lợi nhuận liên tục suy giảm từ năm tài chính 2023 đến 2025.

Áp lực kinh tế vĩ mô

Việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất từ năm 2022 đã làm chậm lại hoạt động thị trường nhà ở và hạn chế khả năng tiếp cận tín dụng ưu đãi của người tiêu dùng, từ đó giảm số lượng hồ bơi lắp đặt mới cũng như nhu cầu về hóa chất, thiết bị khởi tạo. Điều kiện kinh tế cũng thu hẹp số hộ gia đình đủ khả năng xây hồ bơi mới. Sức mua và niềm tin tiêu dùng suy yếu càng kìm hãm nhu cầu, khiến nhiều khách hàng cũ chọn sửa chữa thay vì thay mới. Thêm vào đó, lạm phát đẩy chi phí hóa chất, năng lượng và vận tải của chính Leslie's lên cao, trong khi các đợt leo thang thuế quan với Trung Quốc làm gián đoạn chuỗi cung ứng và đội thêm chi phí.

Điều kiện thời tiết bất lợi

Leslie's ghi nhận phần lớn doanh thu và lợi nhuận từ tháng 4 đến tháng 9, và trong lịch sử luôn dựa vào dòng tiền tạo ra trong những tháng này để duy trì hoạt động cũng như trả nợ, khiến công ty dễ tổn thương hơn trước các biến cố xảy ra trong mùa cao điểm. Thời tiết là yếu tố ngoại cảnh tác động lớn nhất đến hoạt động kinh doanh. Trời mát hoặc mưa lớn trong mùa cao điểm làm giảm lượng tiêu thụ và mua sắm hóa chất, còn thời tiết ấm đến sớm hoặc muộn đều có thể thay đổi độ dài của mùa vụ. Trong năm tài chính 2024 và 2025, nhiệt độ thấp hơn bình thường cùng lượng mưa cao hơn trung bình tại các thị trường trọng điểm đã rút ngắn mùa hồ bơi và kìm hãm nhu cầu sử dụng hóa chất.

Cạnh tranh gay gắt

Ngành chăm sóc hồ bơi và spa hậu mãi khá phân mảnh, với sự cạnh tranh từ các nhà bán lẻ độc lập địa phương và khu vực, cửa hàng vật liệu xây dựng, siêu thị đại chúng, câu lạc bộ bán sỉ, sàn thương mại điện tử và nhà phân phối sỉ. Các siêu thị lớn và sàn trực tuyến liên tục tung chiêu giá mạnh tay bất chấp nhu cầu chững lại, gây áp lực lên chiến lược giá và thị phần của Leslie's. Các đại siêu thị và đối thủ trực tuyến có lợi thế quy mô cùng quyền đàm phán lớn hơn; một số nhà bán lẻ độc lập có thể chấp nhận bán lỗ sản phẩm bảo trì; và vài nhà cung cấp của Leslie's cũng phân phối hàng qua các đối thủ. Chi phí chuyển đổi thấp của khách hàng càng làm áp lực giá thêm nặng nề.

Các sáng kiến vận hành

Từ tháng 10 năm 2024, Leslie's triển khai hàng loạt biện pháp cắt giảm chi phí và tối ưu hiệu quả, bao gồm đóng cửa các cửa hàng kém hiệu quả, tinh giản nhân sự khối văn phòng và tái cấu trúc tổ chức, đàm phán lại hợp đồng nhà cung cấp, siết chặt quản lý hàng tồn kho nhằm giảm nhu cầu vốn lưu động. Công ty cũng hoãn và cắt giảm chi tiêu vốn, đồng thời áp dụng các chiến lược giá và khuyến mãi nhằm ổn định doanh thu cửa hàng tương đương. Ban lãnh đạo cũng thay đổi trong cùng giai đoạn. Từ năm 2024 đến 2025, hội đồng quản trị đã thay thế gần như toàn bộ dàn lãnh đạo cấp cao, bao gồm việc bổ nhiệm Jeff White làm CFO có hiệu lực từ ngày 5 tháng 10 năm 2025.

Động thái mạnh tay nhất diễn ra vào ngày 25 tháng 11 năm 2025, khi ban lãnh đạo quyết định đóng cửa khoảng 80 cửa hàng kém hiệu quả và một trung tâm phân phối. Việc đóng cửa cơ bản hoàn tất vào tháng 1 năm 2026, thu gọn mạng lưới phân phối từ sáu xuống còn năm cơ sở.

Tình hình tài chính sa sút và gánh nặng nợ nần không thể duy trì

Doanh thu của Leslie's giảm liên tục mỗi năm kể từ năm tài chính 2022, từ 1,562 tỷ USD xuống 1,451 tỷ USD trong năm tài chính 2023 và 1,330 tỷ USD trong năm tài chính 2024. Doanh thu năm tài chính 2025 đạt 1,242 tỷ USD trên chu kỳ 53 tuần. EBITDA điều chỉnh sụt giảm còn nhanh hơn trong cùng giai đoạn, từ 292,3 triệu USD xuống 168,1 triệu USD, 108,7 triệu USD và chỉ còn 61,4 triệu USD trong năm tài chính 2025. Bản First Day Declaration cũng nêu riêng (nhưng không định nghĩa thước đo này) rằng EBITDA của các Bên mắc nợ đã giảm từ mức đỉnh khoảng 270 triệu USD vào quý III năm 2021 xuống 40 triệu USD trong quý I năm 2026. Lợi nhuận ròng trồi sụt từ mức lãi 159 triệu USD năm tài chính 2022 sang lỗ ròng 237 triệu USD trong năm tài chính 2025, bao gồm khoản xóa sổ lợi thế thương mại 180,7 triệu USD.

Đà suy giảm tiếp diễn sang năm tài chính 2026. Trong chín tháng kết thúc vào ngày 4 tháng 7 năm 2026, doanh thu đạt 790,4 triệu USD, giảm so với mức 852,7 triệu USD cùng kỳ năm trước. Leslie's báo lỗ ròng 87,7 triệu USD và EBITDA điều chỉnh âm 11,4 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước đạt 16,2 triệu USD. Các tài liệu minh bạch cho thấy EBITDA điều chỉnh năm tài chính 2026 chỉ đạt khoảng 14 triệu USD, tương đương biên lợi nhuận 1,3%.

Khả năng tạo tiền mặt suy yếu song hành cùng lợi nhuận. Dòng tiền hoạt động đạt 6,5 triệu USD trong năm tài chính 2023, 107,5 triệu USD năm tài chính 2024 và 8,8 triệu USD năm tài chính 2025, trong khi chi tiêu vốn lần lượt là 38,6 triệu USD, 47,2 triệu USD và 25,5 triệu USD. Con số này âm 37,6 triệu USD trong chín tháng đầu năm tài chính 2026. Tiền mặt giảm từ 108,5 triệu USD cuối năm tài chính 2024 xuống 64,3 triệu USD một năm sau đó và chỉ còn 45,9 triệu USD tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2026, khi hạn mức ABL đã bị rút 30 triệu USD.

Quy mô nợ hầu như không đổi. Khoản vay kỳ hạn 757 triệu USD đáo hạn vào ngày 9 tháng 3 năm 2028, và Leslie's không thanh toán bất kỳ khoản gốc nào trong chín tháng đầu năm tài chính 2026. Chi phí lãi vay là 62,9 triệu USD trong năm tài chính 2025 và 42 triệu USD trong chín tháng kết thúc ngày 4 tháng 7 năm 2026. Hạn mức ABL đáo hạn vào tháng 4 năm 2029 nhưng sẽ tự động chuyển về tháng 12 năm 2027 nếu khoản vay kỳ hạn không được gia hạn hoặc tất toán. Giá trị hợp lý ghi nhận của khoản vay kỳ hạn giảm từ 534,4 triệu USD (ngày 28 tháng 6 năm 2025) xuống 208,6 triệu USD (ngày 4 tháng 10 năm 2025), trước khi hồi phục lên 292,8 triệu USD vào ngày 4 tháng 7 năm 2026. Leslie's đã công bố nghi ngờ đáng kể về khả năng tiếp tục hoạt động liên tục. Công ty tuyên bố dự kiến sẽ cần tái cấp vốn, tái cấu trúc hoặc gia hạn khoản vay kỳ hạn, hoặc xin cứu xét theo luật tái cấu trúc hiện hành, trước khi khoản vay đáo hạn.

Bị hạ bậc tín nhiệm

S&P đã hạ bậc tín nhiệm của Leslie's Poolmart từ B xuống B- vào tháng 5 năm 2025, viện dẫn chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng liên quan đến hồ bơi suy yếu và dự báo đòn bẩy điều chỉnh ở quanh mức giữa 5x. Đến ngày 21 tháng 8 năm 2026, xếp hạng rớt xuống CCC- với triển vọng tiêu cực. S&P chỉ ra rủi ro ngày càng cao về việc tái cấu trúc nợ trong tình trạng khó khăn trước khi khoản vay kỳ hạn đến hạn thanh toán vào tháng 3 năm 2027. Khi đó, khoản vay kỳ hạn đang giao dịch ở mức khoảng 20 cent/USD. S&P cho biết sẽ hạ xếp hạng tổ chức phát hành xuống SD (vỡ nợ có chọn lọc) và xếp hạng khoản vay kỳ hạn xuống D nếu Leslie's hoàn tất một giao dịch tái cấu trúc nợ khó khăn.

Quá trình đàm phán tái cấu trúc

Các Bên mắc nợ đã thuê Centerview Partners LLC ("Centerview") làm ngân hàng đầu tư vào tháng 7 năm 2025 và Berkeley Research Group, LLC ("BRG") làm cố vấn tài chính. Khoảng tháng 8 năm 2025, các Bên mắc nợ bắt đầu đàm phán với một nhóm đặc biệt gồm các bên cho vay kỳ hạn về việc gia hạn kỳ hạn nợ ngoài tòa án và huy động vốn mới. Song song đó, Centerview đã liên hệ 29 nhà cho vay và nhà đầu tư bên thứ ba tiềm năng, trong đó 20 đơn vị ký thỏa thuận bảo mật. Một vài bên đã gửi thư bày tỏ sự quan tâm, nhưng không ai đưa ra được lộ trình khả thi để tái cấp vốn cho khoản vay kỳ hạn trước ngày đáo hạn.

Sau kết quả kinh doanh yếu kém trong những tháng đầu mùa hồ bơi 2026, các bên cho vay kỳ hạn không còn muốn theo đuổi giải pháp ngoài tòa án. Tháng 7 năm 2026, Leslie's bắt đầu đàm phán tái cấu trúc toàn diện với nhóm đặc biệt này. Thanh khoản thắt chặt trong suốt quá trình đàm phán: cùng tháng đó, các bên cho vay ABL áp đặt khoản dự trữ tái cấu trúc 25 triệu USD, làm giảm hạn mức vay khả dụng. Centerview cũng quay lại tìm kiếm nguồn tài trợ DIP từ các bên tham gia quy trình trước đó, nhưng không ai mặn mà. Không có nguồn vốn bên ngoài nào khả dụng, Leslie's đành nộp đơn xin bảo hộ theo Chương 11 vào Ngày nộp đơn.

Đơn xin bảo hộ theo Chương 11

Thỏa thuận hỗ trợ tái cấu trúc và tổng quan giao dịch

Các Bên mắc nợ nộp đơn kèm theo một thỏa thuận hỗ trợ tái cấu trúc ("RSA") có chữ ký của các chủ sở hữu nắm giữ khoảng 81% khoản nợ thuộc Hạn mức Vay kỳ hạn Trước phá sản trị giá 757 triệu USD. Những chủ sở hữu này, cùng với bất kỳ Bên cho vay Kỳ hạn Trước phá sản nào khác tham gia RSA sau đó, được gọi là "Các Bên cho vay Kỳ hạn Đồng thuận". RSA ủng hộ một kế hoạch tái tổ chức ("Kế hoạch") mà theo các Bên mắc nợ sẽ giúp giảm hơn 685 triệu USD nợ có tài trợ, đồng thời yêu cầu Kế hoạch phải có hiệu lực trong vòng 110 ngày kể từ Ngày nộp đơn ("Ngày có hiệu lực").

Vụ việc sẽ được tài trợ bằng:

• hạn mức vay kỳ hạn DIP vốn mới 90 triệu USD ("Hạn mức Vay kỳ hạn DIP"), được chào mời theo tỷ lệ tương ứng cho Các Bên cho vay Kỳ hạn Đồng thuận; và
• hạn mức DIP ABL 225 triệu USD từ Các Bên cho vay ABL Trước phá sản, thực hiện cuốn chiếu (roll up) Hạn mức ABL Trước phá sản.

Khi chính thức thoát khỏi tình trạng phá sản, khoản bơm vốn cổ phần trị giá 60 triệu USD ("Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần") sẽ được cấp vốn bởi các Bên Cho Vay Khoản Vay Có Kỳ Hạn Đồng Thuận chọn tham gia Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP ("Các Bên Tài Trợ Tái Cấu Trúc"). Việc tham gia mang tính chất đi kèm: mỗi Bên Tài Trợ Tái Cấu Trúc phải cấp vốn theo tỷ lệ tương ứng cho cả Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP và Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần. Một Bên Cho Vay Khoản Vay Có Kỳ Hạn Đồng Thuận từ chối tham gia sẽ chỉ nhận được phần vốn cổ phần phân bổ tương ứng với các yêu cầu thanh toán Khoản Vay Có Kỳ Hạn Trước Khi Nộp Đơn.

Các nhóm riêng biệt gồm những Bên Cho Vay Khoản Vay Có Kỳ Hạn Đồng Thuận, được liệt kê trong các phụ lục của RSA không công bố công khai, đứng ra bảo lãnh cho Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP bằng tiền mới và Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần:

• Các Bên Bảo Lãnh DIP — Cam kết toàn bộ 90 triệu USD cho Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP, với mức cam kết giảm dần khi Các Bên Tài Trợ Tái Cấu Trúc nhận phần phân bổ của mình. Họ hưởng phí bảo lãnh 7%, và tất cả bên cho vay DIP hưởng phí trả trước 9.5%, cả hai đều được thanh toán bằng các khoản vay có kỳ hạn DIP bổ sung ("Khoản Vay Phí Bảo Lãnh DIP").
• Các Bên Bảo Lãnh Vốn Cổ Phần — Đăng ký mua trọn vẹn phần cổ phần của mình trong gói bơm vốn 60 triệu USD và mua lại bất kỳ lượng cổ phần nào chưa được đăng ký. Đổi lại, họ nhận được một khoản phí bảo lãnh bằng 7.5% của Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần, tức 4.5 triệu USD. Khoản phí này được thanh toán bằng cổ phần mới theo giá của Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần, tương đương 4.20% tổng vốn cổ phần sau tái cấu trúc.

Cấu Trúc Vốn Sau Khi Thoát Phá Sản Và Phương Thức Xử Lý Các Yêu Cầu Thanh Toán

Vào Ngày Có Hiệu Lực, nợ có tài trợ của các Con Nợ sau tái cấu trúc sẽ bao gồm:

• Khoản Vay Có Kỳ Hạn Mới — 75 triệu USD yêu cầu thanh toán khoản vay có kỳ hạn DIP được chuyển đổi nguyên giá trị sang một khoản vay có kỳ hạn có quyền cầm giữ ưu tiên một, kỳ hạn năm năm mới, chịu lãi suất theo Term SOFR cộng thêm 6.5% nếu trả bằng hiện vật (PIK), hoặc cộng 4% nếu trả bằng tiền mặt; và
• Hạn Mức Tín Dụng Tuần Hoàn Lối Ra (Exit Revolver) — Cơ Sở ABL DIP, cùng với mọi yêu cầu thanh toán ABL Trước Khi Nộp Đơn không được gộp vào trong quá trình xử lý vụ việc, sẽ chuyển thành hạn mức tín dụng tuần hoàn lối ra trị giá 225 triệu USD hoặc được hoàn trả toàn bộ bằng tiền mặt thông qua tái cấp vốn.

Các yêu cầu thanh toán khoản vay có kỳ hạn DIP còn lại, bao gồm Khoản Vay Phí Bảo Lãnh DIP và lãi dồn tích, sẽ được chuyển thành vốn cổ phần. Tùy thuộc vào mức pha loãng từ kế hoạch khuyến khích quản lý lên tới 10%, vốn cổ phần sau tái cấu trúc được phân bổ như sau:

• 55.8% cho Các Bên Tài Trợ Tái Cấu Trúc đối với Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần 60 triệu USD;
• 30% cho các yêu cầu thanh toán khoản vay có kỳ hạn DIP vượt trên mức chuyển đổi 75 triệu USD;
• 10% cho tất cả chủ sở hữu các yêu cầu thanh toán Khoản Vay Có Kỳ Hạn Trước Khi Nộp Đơn, theo tỷ lệ tương ứng, bất kể họ có tham gia Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP và Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần hay không;
• 4.2% cho Các Bên Bảo Lãnh Vốn Cổ Phần để bù đắp khoản phí bảo lãnh của họ.

Tính chung lại, những người tham gia Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP và Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần sẽ nhận được Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn Mới và 90% vốn cổ phần sau tái cấu trúc: 55.80% cho Giao dịch Tài trợ Vốn Cổ phần, 30% cho các yêu cầu thanh toán DIP vượt trên mức chuyển đổi và 4.20% là phí bảo lãnh vốn cổ phần. Tất cả chủ sở hữu các yêu cầu thanh toán Khoản Vay Có Kỳ Hạn Trước Khi Nộp Đơn, bao gồm cả những người tham gia, sẽ chia nhau 10% còn lại. Vì chỉ các Bên Cho Vay Khoản Vay Có Kỳ Hạn Đồng Thuận mới được phép tham gia, các bên cho vay có kỳ hạn sẽ nắm giữ toàn bộ vốn cổ phần sau tái cấu trúc trước khi bị pha loãng bởi kế hoạch khuyến khích quản lý.

Các yêu cầu thanh toán không có bảo đảm thông thường sẽ chia sẻ một quỹ tiền mặt trị giá 500,000 USD. Vốn cổ phần hiện hữu và các yêu cầu thanh toán theo Mục 510(b) sẽ bị hủy bỏ mà không được thu hồi khoản nào. Các yêu cầu thanh toán có bảo đảm khác và yêu cầu thanh toán ưu tiên khác không bị ảnh hưởng, còn các yêu cầu thanh toán và lợi ích nội bộ giữa các công ty sẽ được khôi phục hoặc hủy bỏ.

Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP Trị Giá 90 Triệu USD

Leslie's Poolmart, Inc. là bên đi vay theo Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP, các Con Nợ còn lại là bên bảo lãnh, và Alter Domus (US) LLC đóng vai trò đại diện quản lý kiêm đại diện tài sản thế chấp. Cơ sở này được giải ngân qua hai đợt rút vốn, mỗi đợt 45 triệu USD: đợt đầu khi có lệnh tạm thời ("Lệnh DIP Tạm Thời") và đợt thứ hai khi có lệnh cuối cùng ("Lệnh DIP Cuối Cùng").

• Giải Ngân — Jefferies Capital Services, LLC giải ngân từng đợt với tư cách bên cho vay đứng đầu. Sau đó, Các Bên Tài Trợ Tái Cấu Trúc sẽ mua lại các khoản vay được phân bổ của mình từ Jefferies theo mệnh giá trong vòng 15 ngày làm việc, và Các Bên Bảo Lãnh DIP sẽ mua lại bất kỳ phần phân bổ nào chưa được mua vào ngày làm việc tiếp theo.
• Lãi Suất Và Phí — Các khoản vay chịu lãi suất theo Adjusted Term SOFR cộng 6.5% (ABR cộng 5.5%), trả bằng hiện vật, với mức tăng 2% áp dụng cho lãi suất phạt khi vi phạm nghĩa vụ. Đại diện nhận phí thường niên 40,000 USD.
• Phí Bảo Lãnh — Ngoài khoản phí bảo lãnh 7% được tính trên các cam kết DIP, phát sinh khi ban hành Lệnh DIP Tạm Thời và thanh toán tại thời điểm chốt giao dịch, tất cả bên cho vay DIP còn nhận phí trả trước 9.5% được thanh toán vào mỗi ngày giải ngân.
• Kỳ Hạn — Kiến nghị DIP quy định kỳ hạn đáo hạn là thời điểm sớm nhất trong các mốc: sáu tháng sau khi chốt giao dịch, ngày có hiệu lực của một kế hoạch được phê chuẩn, thời điểm đẩy nhanh nghĩa vụ thanh toán, và thời điểm đình chỉ hoặc chuyển đổi vụ việc. Các chủ sở hữu hơn 60.01% khoản vay có kỳ hạn DIP và các cam kết chưa sử dụng ("Các Bên Cho Vay DIP Bắt Buộc") có thể gia hạn kỳ hạn thêm tối đa hai tháng.
• Quyền Cầm Giữ Và Thứ Tự Ưu Tiên — Cơ sở này nắm giữ các yêu cầu thanh toán siêu ưu tiên và quyền cầm giữ chèn ưu tiên một đối với tài sản thế chấp ưu tiên theo kỳ hạn, xếp sau Carve-Out. Nó cũng nắm giữ quyền cầm giữ xếp sau Cơ Sở ABL DIP đối với tài sản thế chấp ưu tiên ABL. Theo Lệnh DIP Cuối Cùng, cơ sở này còn nắm giữ quyền cầm giữ đối với khoản thu từ các vụ kiện hủy bỏ giao dịch, chia sẻ theo tỷ lệ tương ứng với Cơ Sở ABL DIP.
• Ngân Sách Và Thanh Khoản — Ngân sách cập nhật chu kỳ 13 tuần được nộp bốn tuần một lần. Mỗi bản ngân sách chỉ có hiệu lực khi Các Bên Cho Vay DIP Bắt Buộc thấy "hoàn toàn thỏa đáng theo quyết định riêng của họ". Thanh khoản, được đo bằng tiền mặt không hạn chế cộng với hạn mức khả dụng dư thừa của ABL DIP, phải đạt ít nhất 25 triệu USD vào cuối mỗi tuần.
• Chênh Lệch Ngân Sách — Được kiểm tra theo các giai đoạn bốn tuần liên tục. Tổng thu không được thấp hơn ngân sách quá 20%, và tổng chi, không bao gồm phí chuyên gia, không được vượt ngân sách quá 15%.
• Thời Hạn Phản Đối — Các cam kết của Con Nợ về khoản nợ và quyền cầm giữ trước khi nộp đơn sẽ ràng buộc các bên khác, trừ khi một bên được tòa án trao tư cách pháp lý nộp đơn phản đối trước thời điểm sớm hơn giữa mốc 75 ngày sau khi ban hành Lệnh DIP Tạm Thời và thời hạn phản đối kế hoạch.
• Ngân Sách Điều Tra — Một ủy ban có thể chi tối đa 75,000 USD để điều tra, nhưng không được khởi kiện, nhằm phản đối các bên nhận thế chấp trước khi nộp đơn.

Việc Gộp Cơ Sở ABL DIP Trị Giá 225 Triệu USD

Leslie's Poolmart, Inc., Cortz, Inc. và LPM Manufacturing, Inc. là các bên đi vay theo Cơ Sở ABL DIP trị giá 225 triệu USD, và các Con Nợ còn lại là bên bảo lãnh. Bank of America, N.A. đóng vai trò đại diện quản lý kiêm đồng đại diện tài sản thế chấp, còn U.S. Bank National Association là đồng đại diện tài sản thế chấp.

• Gộp Khoản Vay (Roll-Up) — Khi ban hành Lệnh DIP Tạm Thời, các thư tín dụng và nghĩa vụ sản phẩm ngân hàng trước khi nộp đơn được xem là đã phát hành theo Cơ Sở ABL DIP. Các khoản thu từ tài sản thế chấp ưu tiên ABL sau đó sẽ hoàn trả nguyên giá trị cho các khoản vay tuần hoàn trước khi nộp đơn và được xem là tái vay dưới dạng khoản vay ABL DIP. Khi ban hành Lệnh DIP Cuối Cùng, các nghĩa vụ ABL Trước Khi Nộp Đơn còn lại sẽ chuyển thành nghĩa vụ ABL DIP. Việc gộp khoản vay vẫn tuân thủ các quyền phản đối được bảo lưu trong Lệnh DIP Tạm Thời.
• Quỹ Dự Phòng Tái Cấu Trúc — Vào ngày chốt giao dịch, thỏa thuận tín dụng sẽ gỡ bỏ quỹ dự phòng tái cấu trúc 25 triệu USD được áp đặt vào tháng 7 năm 2026 và cấm tái lập quỹ này.
• Lãi Suất Và Phí — Term SOFR cộng 3.25% (lãi suất cơ sở cộng 2.25%), với mức tăng 2% áp dụng cho lãi suất phạt khi vi phạm nghĩa vụ. Bank of America nhận phí trả trước 0.5% trên tổng cam kết, phí thu xếp 250,000 USD và phí quản lý thường niên 100,000 USD.
• Kỳ Hạn — Thời điểm sớm nhất trong các mốc: sáu tháng sau khi chốt giao dịch (có thể gia hạn thêm một tháng, tối đa ba lần với sự đồng ý của Các Bên Cho Vay Bắt Buộc), kỳ hạn của các khoản vay có kỳ hạn DIP, ngày có hiệu lực của kế hoạch, thời điểm bán gần như toàn bộ tài sản, và thời điểm đẩy nhanh nghĩa vụ thanh toán.
• Quyền Cầm Giữ Và Thứ Tự Ưu Tiên — Cơ sở này nắm giữ các yêu cầu thanh toán siêu ưu tiên và quyền cầm giữ ưu tiên một đối với tài sản thế chấp ưu tiên ABL, xếp sau Carve-Out. Nó nắm giữ quyền cầm giữ xếp sau Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP đối với tài sản thế chấp ưu tiên theo kỳ hạn.
• Hạn Mức Khả Dụng Và Thanh Khoản — Hạn mức khả dụng dư thừa phải luôn duy trì ở mức ít nhất 10 triệu USD, và thanh khoản hàng tuần phải đạt tối thiểu 25 triệu USD. Mỗi lần rút vốn đều có điều kiện là tiền mặt không hạn chế không vượt quá 32.5 triệu USD. Quyền kiểm soát tiền mặt sẽ tự động kích hoạt khi xảy ra bất kỳ Sự Kiện Vi Phạm Nghĩa Vụ đang tiếp diễn nào, hoặc nếu hạn mức khả dụng dư thừa giảm xuống dưới mức cao hơn giữa 12.5% hạn mức tín dụng và 15.625 triệu USD.
• Chênh Lệch Ngân Sách — Tương tự như Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP.
• Sự Kiện Vi Phạm Nghĩa Vụ — Bao gồm vi phạm chéo đối với Cơ Sở Khoản Vay Có Kỳ Hạn DIP, việc chấm dứt RSA không xuất phát từ lỗi vi phạm của bên cho vay khoản vay có kỳ hạn DIP, và việc nộp hoặc phê chuẩn một kế hoạch không phải là kế hoạch được chấp thuận.
• Bảo Vệ Đầy Đủ — Cho đến khi các nghĩa vụ ABL Trước Khi Nộp Đơn được gộp xong, Các Bên Cho Vay ABL Trước Khi Nộp Đơn sẽ nhận lãi tiền mặt hiện hành theo mức lãi suất không vi phạm nghĩa vụ, cùng với quyền cầm giữ thay thế, các yêu cầu thanh toán theo § 507(b) và khoản thanh toán phí cho các cố vấn của họ.

Ngân Sách Ban Đầu

Nguồn: Hồ Sơ Tòa Án

Dự Báo Tài Chính

Tài liệu rà soát đề ngày 30 tháng 9 năm 2026 mà Leslie's đã nộp cho SEC nêu rõ kế hoạch dài hạn của các Con Nợ đến hết năm tài chính 2031. Các Con Nợ dự báo doanh thu sẽ giảm xuống còn 1.032 tỷ USD trong năm tài chính 2027 khi họ đóng cửa tới 200 cửa hàng. Sau đó, doanh thu phục hồi lên 1.109 tỷ USD vào năm tài chính 2031, tiệm cận mức 1.119 tỷ USD của năm tài chính 2026. Biên EBITDA điều chỉnh dự kiến tăng từ 1.3% lên 7.1% trong giai đoạn này, giúp EBITDA điều chỉnh tăng từ 14 triệu USD lên 78 triệu USD. Mức tăng này chủ yếu đến từ khoảng 53 triệu USD tiết kiệm nhờ các sáng kiến cắt giảm chi phí – mức trung bình trong khoảng từ 40 triệu đến 66 triệu USD – và sẽ phát huy toàn bộ hiệu quả vào năm tài chính 2029:

• Tối ưu hóa mạng lưới cửa hàng và marketing: 17 triệu đến 27 triệu USD;
• Tiết kiệm chi phí SG&A khác: 23 triệu đến 39 triệu USD.

Kế hoạch cũng giả định doanh thu so sánh cùng kỳ (comparable-sales) sẽ tăng trưởng trở lại sau năm tài chính 2027 và chi tiêu vốn khoảng 46 triệu USD dành cho việc nâng cấp cửa hàng cùng mảng sản xuất Stellar. Dòng tiền tự do chưa trừ nợ (unlevered free cash flow) dự kiến chuyển sang dương trong năm tài chính 2028 và đạt 50 triệu USD vào năm tài chính 2031.

Nguồn: Hồ Sơ Công Ty

Các Yêu Cầu Cứu Trợ Ngày Đầu Tiên Khác

• Quản Lý Tiền Mặt (Tài liệu 11) — Các Con Nợ xin phép tiếp tục vận hành hệ thống hiện tại gồm 45 tài khoản ngân hàng tại 11 ngân hàng. Họ cũng xin phép thanh toán các nghĩa vụ trước khi nộp đơn, bao gồm khoảng 97,400 USD phí xử lý thanh toán và khoảng 33,700 USD số dư thẻ tín dụng doanh nghiệp, cùng các loại phí ngân hàng trung bình khoảng 36,500 USD mỗi tháng.
• Nhà Cung Cấp Trọng Yếu (Tài liệu 12) — Các Con Nợ xin phép thanh toán tối đa 36.1 triệu USD các yêu cầu thanh toán thương mại trước khi nộp đơn trên cơ sở tạm thời, và 48.7 triệu USD trên cơ sở cuối cùng.
• Chương Trình Khách Hàng (Tài liệu 13) — Các Con Nợ xin phép tiếp tục triển khai các chương trình khách hàng và thực hiện nghĩa vụ khoảng 19.6 triệu USD phát sinh trước khi nộp đơn. Các chương trình bao gồm điểm thưởng khách hàng thân thiết, thẻ quà tặng, tiền đặt cọc của khách hàng, chiết khấu và đổi trả hàng.
• Bảo Hiểm (Tài liệu 14) — Các Con Nợ xin phép duy trì chương trình bảo hiểm, thanh toán tối đa 8.6 triệu USD phí bảo hiểm, và tiếp tục các chương trình bảo lãnh thực hiện hợp đồng và bảo lãnh hải quan.
• Tiền Lương (Tài liệu 15) — Các Con Nợ xin phép thanh toán khoảng 16.1 triệu USD tiền lương và phúc lợi trước khi nộp đơn cho khoảng 3,500 nhân viên, đồng thời tiếp tục duy trì các chương trình phúc lợi. Các khoản lớn nhất gồm 8.1 triệu USD nghĩa vụ nghỉ phép và 3.3 triệu USD bảo hiểm tai nạn lao động. Trước khi nộp đơn, các Con Nợ đã thanh toán trọn vẹn quỹ KERP trị giá 4.2 triệu USD và chi 235,000 USD từ quỹ tùy nghi 325,000 USD. Kiến nghị xin phép thanh toán 90,000 USD còn lại cho những người không phải nội bộ, tuân thủ các yêu cầu về thông báo.
• Tiện Ích (Tài liệu 16) — Các Con Nợ đề xuất khoản ký quỹ bảo đảm đầy đủ trị giá 802,500 USD, tương đương khoảng một nửa chi phí tiện ích trung bình hàng tháng của họ.
• Giao Dịch Lỗ Thuế/Nhượng Lại Vốn Cổ Phần (Tài liệu 17) — Tính đến ngày 4 tháng 10 năm 2025, các Con Nợ có 0.3 triệu USD lỗ thuế liên bang (NOL) chuyển sang kỳ sau, 2.6 triệu USD NOL cấp tiểu bang và 96 triệu USD lãi vay không được khấu trừ chuyển sang kỳ sau. Họ xin phép thiết lập quy trình thông báo và xét xử đối với việc chuyển nhượng vốn cổ phần của Leslie's bởi các chủ sở hữu từ 4.5% trở lên, cũng như việc ghi nhận khoản khấu trừ cổ phiếu mất giá bởi các chủ sở hữu 50%.
• Thuế (Tài liệu 18) — Các Con Nợ xin phép thanh toán tối đa 6 triệu USD tiền thuế và phí phát sinh trước khi nộp đơn, bao gồm cả các khoản phí nợ nhà cung cấp dịch vụ thuế.
• Từ Chối Hợp Đồng Thuê (Tài liệu 25) — Các Con Nợ xin từ chối 87 hợp đồng thuê bất động sản phi nhà ở, bao gồm 11 địa điểm đã đóng cửa trước đó và 76 cửa hàng nằm trong danh sách sắp đóng cửa, có hiệu lực từ thời điểm muộn hơn giữa Ngày Nộp Đơn và ngày họ bàn giao lại từng mặt bằng. Họ cũng xin phép từ bỏ mọi tài sản cá nhân còn sót lại tại các địa điểm này.

Khám phá Bondoro Insights để theo dõi hồ sơ vụ việc trực tiếp và thông tin toàn diện về các tài liệu quan trọng từ lúc nộp đơn đến khi kế hoạch được phê chuẩn.

Luôn cập nhật mọi vụ phá sản theo Chương 11 với khoản nợ vượt quá 10 triệu USD. Đăng ký miễn phí để nhận bài phân tích trực tiếp vào hộp thư của bạn, đồng thời khám phá kho lưu trữ đầy đủ các bản tóm tắt trước đây của chúng tôi.