Kịch bản tăng giá cho $NEAR: Một trong những cơ hội đầu tư lớn nhất chu kỳ này

Chắc bạn cũng đã ở trong thị trường crypto đủ lâu để nhớ cái thời mà luận điểm tăng giá cho gần như mọi L1 đều na ná nhau.

NÀY! Bọn mình có một chain nhanh hơn và mở rộng tốt hơn... chán phèo.

Rồi chu kỳ kết thúc, và chúng ta nhận ra rằng việc sở hữu một blockchain xịn về mặt kỹ thuật không tự động làm token trở nên có giá trị.

Và trời ơi, đó chính xác là lý do tôi nghĩ những gì đang diễn ra với NEAR lúc này thú vị hơn hẳn so với câu chuyện cũ rích “NEAR là một L1 bị đánh giá thấp”.

Dự án này đã dành vài năm qua để thay đổi định hướng phát triển của chính mình.

Người ta hay bảo “thích nghi hoặc chết”, đúng không?

NEAR Intents hiện đang định tuyến hàng chục tỷ USD xuyên chuỗi. Giao thức này đã bắt đầu thu được doanh thu từ hoạt động đó.

Theo dashboard doanh thu hiện tại của NEAR, 1,3 triệu NEAR đã chảy vào ví mua lại (chúng ta thích mua lại mà, nhớ nhé).

Lạm phát đã trở thành mục tiêu cắt giảm rõ ràng, và ngay cả các AI agent giờ đây cũng đang trở thành một phần thực sự trong stack sản phẩm.

Rồi đến tin lớn nhất: Bitwise đang chuẩn bị đưa NEAR vào một ETF niêm yết tại Mỹ, có thể nắm giữ trực tiếp tài sản này và stake nó.

Đây là lần đầu tiên tôi thấy mọi mảnh ghép trong luận điểm về NEAR thực sự khớp lại với nhau, và đó là lý do $NEAR đang trở thành một trong những dự án chính mà tôi theo dõi trong chu kỳ này.

Bạn cũng nên thế, cứ đọc tiếp đi, sẽ không hối hận đâu.

NEAR cuối cùng đã tìm ra thứ lớn lao hơn việc chỉ làm một L1

Ở chu kỳ trước, NEAR phải cạnh tranh với Ethereum, Solana, Avalanche và mọi nền tảng hợp đồng thông minh khác để giành giật developer và TVL.

Tôi chưa bao giờ thấy đó là một luận điểm đầu tư hấp dẫn.

Blockchain đã quá nhiều rồi, tôi ngán L1 lắm rồi.

Thứ NEAR đang xây dựng bây giờ xuất phát từ một vấn đề hoàn toàn khác: crypto đã phân mảnh đến mức vô lý.

Bạn có thể giữ USDT trên Tron, USDC trên Base, ETH trên Ethereum, SOL trên Solana và BTC thì nằm ở một nơi chẳng liên quan gì.

Muốn chuyển đổi giữa tất cả những thứ đó, bạn vẫn phải vật lộn với bridge, ví khác nhau, token gas, lệnh approve, route và thanh khoản.

NEAR Intents cố gắng giấu nhẹm mớ hỗn độn đó đi.

Thay vì phải tự quyết định giao dịch sẽ diễn ra như thế nào, bạn chỉ cần nói cho hệ thống biết kết quả cuối cùng bạn muốn là gì.

“Tôi có USDT trên Tron. Đổi cho tôi lấy USDC trên Ethereum.”

Các solver sẽ cạnh tranh nhau để thực hiện điều đó.

Người dùng chỉ việc nhận kết quả.

Hiện tại, NEAR Intents công bố khối lượng giao dịch tích lũy hơn 30 tỷ USD trên 35 chain. (NEAR Intents⁠)

Nhờ vậy, NEAR có khả năng thu hút hoạt động kinh tế ngay cả khi người dùng không hề giao dịch một tài sản native nào của NEAR.

Và lần này, dòng tiền cho $NEAR mang tính tăng giá

Đây có lẽ là lý do lớn nhất khiến góc nhìn của tôi về NEAR thay đổi.

Crypto có một “tài năng” đáng kinh ngạc: xây dựng được những giao thức cực kỳ thành công nhưng token lại chẳng hưởng lợi gì từ thành công đó.

NEAR đang cố gắng lấp khoảng trống ấy.

Hệ thống phí của Intents giờ đây đã thu được một phần hoạt động kinh tế chảy qua sản phẩm, và dashboard doanh thu của NEAR ghi nhận 1.303.607 NEAR đã được chuyển về ví multisig mua lại.

Cũng dashboard đó hiện đang hiển thị tổng phí tạo ra đạt 51,13 triệu USD trên toàn hệ thống được theo dõi, cùng 13,90 triệu USD tổng lượng burn của giao thức và doanh thu gộp. (Dashboard de Ingresos NEAR⁠)

Điều này cho chúng ta một vòng lặp kinh tế thực sự để bám theo:

Intents được sử dụng → sinh ra phí → NEAR thu được doanh thu → doanh thu dùng để mua lại NEAR

NEAR có thể xử lý 100 tỷ USD qua Intents, nhưng luận điểm đầu tư vẫn vứt đi nếu chẳng có chút giá trị nào chảy về token.

Giờ thì chúng ta có thể theo dõi trực tiếp xem điều đó có xảy ra hay không.

Từ đó hình thành một chỉ số mà tôi muốn theo dõi trong nhiều năm tới:

Lượng NEAR được mua lại/loại bỏ/khóa so với lượng NEAR mới đưa vào lưu thông.

Nếu doanh thu tiếp tục tăng trong khi lượng phát hành giảm, token sẽ dần trở nên hấp dẫn hơn về mặt cấu trúc.

Bitwise nhập cuộc

Bitwise đã đăng ký Bitwise NEAR ETF, mã giao dịch NRR, để niêm yết trên NYSE Arca.

Hồ sơ đăng ký với SEC có hiệu lực vào ngày 24 tháng 9, và Mẫu 8-A của Bitwise nêu rõ đơn xin niêm yết cổ phiếu quỹ trên NYSE Arca đã được chấp thuận. (SEC⁠)

Việc này tạo ra một lớp vỏ bọc thị trường truyền thống của Mỹ bao quanh tài sản này.

Quỹ được thiết kế để nắm giữ NEAR thực làm tài sản chính, đồng thời có mục tiêu phụ là tạo thêm NEAR thông qua staking.

Hãy thử hình dung dòng tiền nếu NRR bắt đầu hút được lượng vốn đáng kể.

Tiền chảy vào ETF.

Quỹ tín thác cần nắm giữ NEAR spot.

Một phần lượng nắm giữ đó có thể được ủy quyền để stake.

Những token này sẽ nằm trong kho lưu ký tổ chức thay vì lập tức trôi nổi trên các sàn crypto.

Với mức giá 5,24 USD, nhu cầu 100 triệu USD tương đương 19,1 triệu NEAR.

Con số đó bằng 1,46% tổng cung ~1,307 tỷ hiện tại.

(Tất nhiên tôi không nói ETF sẽ thần kỳ nhận ngay 100 triệu USD)

Nhưng giờ đây đã xuất hiện một nhóm người mua hoàn toàn mới, thứ trước đó không hề tồn tại.

ETF xuất hiện vào thời điểm cực kỳ thuận lợi cho tokenomics của NEAR

Thời điểm này gần như hoàn hảo.

Nguồn cung của NEAR về cơ bản đã được mở khóa phần lớn.

Điều đó loại bỏ một trong những vấn đề lớn nhất của tôi khi trade các L1 đời mới: mua một thứ ở mức vốn hóa 5 tỷ USD trong khi còn 8 tỷ USD token nữa đang chờ xả lên đầu bạn.

NEAR có 1,307 tỷ token đang lưu thông trên tổng cung xấp xỉ con số đó theo dữ liệu thị trường bạn cung cấp.

Vậy nên câu chuyện nguồn cung tương lai sẽ xoay quanh lượng phát hành, phần thưởng staking, các khoản grant và hoạt động treasury, chứ không còn là những đợt xả token khổng lồ từ VC nữa.

Giờ hãy cộng thêm: lạm phát tối đa thấp hơn, hoạt động mua lại từ Intents, nhiều NEAR được stake hơn, và khả năng một ETF liên tục gom và stake thêm nguồn cung.

Đó là một cấu trúc sạch sẽ hơn rất nhiều so với những gì NEAR có ở chu kỳ trước.

30 tỷ USD qua Intents

CT vẫn đang đánh giá thấp điều này.

Đích đến của Intents không phải là thuyết phục người dùng NEAR hiện tại hoán đổi token NEP-141 này sang token NEP-141 khác.

Thị trường tiềm năng ở đây chính là bản thân thanh khoản.

NEAR mô tả Intents là một lớp giao dịch phổ quát kết nối các chain, tài sản và agent, nơi các solver cạnh tranh nhau để thực thi yêu cầu xuyên chuỗi. Trang sản phẩm hiện tại báo cáo khối lượng giao dịch tích lũy 30 tỷ USD trên 35 chain. (NEAR⁠)

Stablecoin đặc biệt đáng chú ý ở mảng này.

Việc chuyển lượng lớn tiền giữa USDT, USDC và các đồng dollar khác xuyên chuỗi vẫn phiền phức đến bất ngờ.

NEAR đã xây dựng khả năng thực thi nhắm riêng vào thị trường này, bao gồm các lệnh swap stablecoin khối lượng lớn và định tuyến dựa trên solver.

Đây chính là kiểu hoạt động mà tôi muốn thấy ở một giao thức.

NEAR có thể vô tình trở thành một kèo AI

Việc Illia Polosukhin là một trong những tác giả của bài nghiên cứu Attention Is All You Need luôn khiến NEAR dễ dàng được gắn với narrative AI.

Lộ trình 2026 của NEAR kết hợp rõ ràng hạ tầng tài chính xuyên chuỗi với các AI agent tự hành. NEAR AI tập trung vào suy luận riêng tư và thực thi agent, trong khi IronClaw được thiết kế để cô lập thông tin xác thực và công cụ bên trong các môi trường an toàn. (NEAR Roadmap⁠).

Chính hạ tầng mà NEAR đang xây dựng cho con người di chuyển giữa các blockchain phân mảnh bỗng trở nên cực kỳ hữu ích cho máy móc khi chúng tự động luân chuyển tiền.

Hoạt động kinh tế thực sự do các agent thực hiện.

Nếu thị trường đó trở thành hiện thực, NEAR đã có sẵn lớp giao dịch nằm ngay bên dưới để đón sóng.

Hệ sinh thái cuối cùng cũng có những thứ tôi thực sự muốn theo dõi

Tôi cũng đang để mắt đến các dự án nằm gần nhất với những dòng tiền này.

Rhea Finance có lẽ là cái tên hiển nhiên nhất. Nó kết hợp tính năng DEX, lending và thực thi đa chuỗi xung quanh hệ sinh thái Intents. Nếu NEAR thành công trong việc kéo thanh khoản từ bên ngoài chain của mình, Rhea đang đứng rất gần nơi một phần hoạt động đó có thể chuyển hóa thành DeFi.

HOT Protocol lại thú vị ở khía cạnh ví và Chain Signatures. Khả năng phân phối sẽ trở nên cực kỳ giá trị nếu Intents biến việc thực thi xuyên chuỗi thành thứ mà người dùng chẳng còn phải bận tâm suy nghĩ.

PublicAI, Crynux, Intellex, ConsumerFi và PAI3 là lớp AI/dữ liệu mang tính đầu cơ cao hơn. Tôi xem chúng như một dạng quyền chọn linh hoạt, chứ không phải bằng chứng cho thấy NEAR đã thâu tóm nền kinh tế agent.

PingPay là dự án tôi đặc biệt muốn theo dõi, bởi thanh toán có lẽ là phép thử tốt hơn nhiều cho Intents so với một farm DeFi chạy bằng incentive khác.

Ngoài ra vẫn còn Aurora, Ref, Burrow, Meteor, Intear, Nightly, VEAX và phần còn lại của hệ sinh thái cũ.

Tôi không cần tất cả những dự án này đều thắng.

Tôi chỉ cần một vài ứng dụng chứng minh được rằng Intents có thể biến thanh khoản bên ngoài thành hoạt động kinh tế lặp lại.

Điều gì sẽ khiến tôi bullish hơn nữa

Có năm con số mà tôi sẽ theo dõi một cách ám ảnh.

AUM của NRR.

Con số này cho biết liệu kênh tiếp cận truyền thống có tạo ra nhu cầu thực hay không.

Lượng NEAR được ETF nắm giữ và stake.

Nó cho thấy bao nhiêu phần trăm nhu cầu đó đang trở thành nguồn cung tương đối ổn định.

Doanh thu từ Intents.

Volume trông thì đẹp trên ảnh chụp màn hình. Nhưng doanh thu mới cho tôi biết liệu người ta có chịu trả tiền cho hạ tầng này không.

Hoạt động mua lại NEAR.

Đây là nơi thành công của sản phẩm thực sự chạm đến túi tiền của tôi.

Lượng phát hành ròng.

Bởi vì việc mua lại 2 triệu NEAR sẽ có ý nghĩa hơn rất nhiều khi chỉ có 1 triệu token được đưa vào lưu thông, so với lúc có tới 20 triệu token đổ ra.

Gộp tất cả lại, toàn bộ luận điểm đầu tư trở nên có thể đo lường được.

Luận điểm của tôi về $NEAR

Tôi đã theo dõi NEAR nhiều năm, thực ra là từ 2022, khi tôi suýt đu đỉnh ngay cuối chu kỳ đầu tiên của mình.

Đây có lẽ là phiên bản đầu tiên của dự án mà tôi có thể vẽ một đường thẳng từ việc sử dụng sản phẩm đến tận token mà không phải tự bịa ra một nửa sơ đồ.

Và Bitwise đang mở thêm một con đường khác để dòng vốn truyền thống mua chính tài sản này và có thể stake nó.

Rồi còn một ẩn số nữa:

Các AI agent rốt cuộc có thể trở thành một trong những nhóm người dùng lớn nhất của chính hạ tầng thực thi xuyên chuỗi mà NEAR đã mất nhiều năm xây dựng.

Nhưng kể cả khi điều ngược lại xảy ra, tài sản ETF tăng trưởng, Intents tiếp tục tích lũy, doanh thu mở rộng và hoạt động mua lại bắt đầu ăn mòn đáng kể lượng phát hành

Tôi nghĩ thị trường cuối cùng sẽ ngừng định giá NEAR như một L1 cũ kỹ của chu kỳ trước.

Nó sẽ dần trông giống một hạ tầng nằm giữa các chain, dòng vốn và các agent tự hành hơn.

Và đó là lý do $NEAR là một trong những kèo tôi theo sát nhất chu kỳ này.

NEAR của ngày xưa muốn mọi người sử dụng blockchain của mình.

NEAR của hiện tại muốn kiếm tiền mỗi khi người dùng, ứng dụng và cuối cùng là các AI agent luân chuyển giá trị trên blockchain của người khác.

Đó mới là một mô hình kinh doanh thú vị, giờ thì chúng ta mới thực sự có chuyện để bàn.

Nếu bạn thấy bài viết này hữu ích, nhớ follow tôi nhé!

StarPlatinum.