Một định dạng. Giá trị ở mọi nơi. Dành cho tất cả mọi người.
Trước khi có nền kinh tế, đã có sổ cái.
Trước khi có thị trường, trước khi có ngân hàng, trước khi có tập đoàn, trước khi có tiền kỹ thuật số, đã có một câu hỏi nguyên thủy hơn:
Ai sở hữu cái gì, ai nợ cái gì, và làm sao ai cũng có thể biết được?
Nền văn minh luôn tiến bộ bằng cách cải thiện câu trả lời.
Các phiến đất sét làm cho nghĩa vụ trở nên hữu hình.
Sổ sách của thương nhân làm cho thương mại trở nên di động.
Kế toán kép làm cho vốn có thể mở rộng quy mô.
Sổ cái điện tử làm cho tài chính mang tính toàn cầu.
Blockchain làm cho việc thanh toán có thể lập trình được.
Mỗi lần sổ cái được cải thiện, thế giới được xây dựng trên nó đã thay đổi.
Ngày nay, sổ cái là công khai.
Việc thanh toán mang tính toàn cầu.
Vốn di chuyển với tốc độ internet.
Stablecoin đã trở thành cân bằng thị trường đại chúng đầu tiên của nền kinh tế on-chain: thanh khoản, có thể lập trình, có thể kết hợp và luôn khả dụng.
Nhưng giá trị ổn định vẫn chỉ mới ở bước khởi đầu của quá trình phát triển.
Nó có thể di chuyển, thanh toán và giao dịch.
Nó có thể nằm trong ví, sàn giao dịch, kho bạc và các luồng thanh toán.
Nhưng vốn đằng sau giá trị ổn định vẫn bị phân mảnh về mặt cấu trúc.
Một phần trong số đó đang nhàn rỗi.
Một phần bị mắc kẹt trong các sản phẩm khép kín.
Một phần được định tuyến qua các hệ thống sinh lời không minh bạch.
Một phần bị trừu tượng hóa đằng sau các giao diện che giấu nơi lợi nhuận đến từ đâu và rủi ro nằm ở đâu.
Kỷ nguyên tiếp theo sẽ không được định nghĩa bởi sự tồn tại của stablecoin.
Kỷ nguyên đó đã bắt đầu rồi.
Kỷ nguyên tiếp theo sẽ được định nghĩa bởi cơ sở hạ tầng được xây dựng xung quanh chúng.
Bởi vì vốn stablecoin sẽ không mãi thụ động.
Ví, giao thức, sàn giao dịch, công ty fintech, kho bạc và các ứng dụng on-chain sẽ đều cần cách để làm cho vốn ổn định trở nên hiệu quả.
Nhưng hiệu quả thôi là chưa đủ.
Câu hỏi thực sự không phải là liệu vốn stablecoin có tìm kiếm lợi suất hay không.
Chắc chắn là có. Câu hỏi thực sự là:
Loại cấu trúc nào sẽ đứng giữa vốn thanh toán và nguồn lợi suất?
Đó là nơi tương lai rẽ nhánh.
Một con đường dẫn đến một thế hệ hộp đen khác: vaults, wrappers, API, trình quản lý off-chain, rủi ro tiềm ẩn, chiến lược phức tạp và các mức APY giật tít được thiết kế để bán trước khi được hiểu.
Con đường còn lại dẫn đến cơ sở hạ tầng mở: kế toán rõ ràng, sự tham gia minh bạch, rủi ro có thể thấy được, thực thi dựa trên quy tắc và vốn hiệu quả vẫn có thể kết hợp được.
Overlayer tồn tại cho con đường thứ hai.
Không phải để thay thế stablecoin.
Không phải để phát hành một dạng tiền mới.
Không phải để hứa hẹn lợi suất.
Không phải để che giấu sự phức tạp đằng sau một giao diện sạch hơn.
Overlayer tồn tại để tạo ra định dạng còn thiếu cho vốn stablecoin hiệu quả.
Một định dạng nơi stablecoin vẫn là tài sản thanh toán.
Một định dạng nơi việc tham gia vào lợi suất là riêng biệt và minh bạch.
Một định dạng nơi vốn có thể trở nên hiệu quả mà không biến mất vào các cấu trúc không minh bạch.
Một định dạng nơi rủi ro không bị xóa bỏ, mà được ghi lại một cách rõ ràng.
Một định dạng nơi người dùng, giao thức và thị trường có thể xác minh những gì họ thực sự đang sử dụng.
Đây là mục đích của Overlayer.
Biến vốn stablecoin thành một nguyên thủy tài chính mở, có thể xác minh và có thể kết hợp.
Không phải bằng cách thêm niềm tin.
Mà bằng cách loại bỏ nhu cầu về nó.
Cân bằng Thương mại Mới
Một sự cân bằng không bao giờ chỉ là một con số.
Nó là một yêu cầu. Nó là một vị thế. Nó là một bản ghi giá trị bên trong một hệ thống các quy tắc.
Trong tài chính truyền thống, những quy tắc đó tồn tại đằng sau các tổ chức.
Trong DeFi, chúng có thể tồn tại trên chuỗi.
Sự khác biệt đó thay đổi mọi thứ.
Một sự cân bằng thương mại giờ đây có thể minh bạch.
Nó có thể lập trình được.
Nó có thể được chuyển giao mà không cần xin phép.
Nó có thể được tích hợp bởi các hệ thống khác.
Nó có thể phơi bày đường đi rủi ro của chính nó.
Nó có thể được mua lại thông qua các quy tắc chứ không phải mối quan hệ.
Overlayer được xây dựng dựa trên ý tưởng này:
Giá trị ổn định không nên trở nên hiệu quả bằng cách trở nên không minh bạch.
Nó nên trở nên hiệu quả bằng cách trở nên có cấu trúc tốt hơn.
Đây là lý do tại sao Overlayer tách biệt những gì nên được tách biệt.
Thanh toán vẫn là thanh toán.
Lợi suất vẫn là tùy chọn tham gia.
Rủi ro vẫn có thể theo dõi được.
Kế toán vẫn công khai.
Thực thi vẫn dựa trên quy tắc.
Kết quả là một Tài sản Overlaid (Overlaid Asset).
Không phải một đồng đô la mới.
Không phải một lời hứa tổng hợp.
Không phải một biên nhận hộp đen.
Một Overlaid Asset là một đại diện thanh khoản, on-chain của vốn stablecoin được triển khai thông qua cơ sở hạ tầng DeFi minh bạch.
Nó được xây dựng để di chuyển.
Được xây dựng để kết hợp.
Được xây dựng để staking.
Được xây dựng để mua lại.
Được xây dựng để kiểm tra.
Một stablecoin đi vào.
Một vị thế có thể xác minh được tạo ra.
Một Overlaid Asset được đúc.
Người dùng giữ quyền kiểm soát thông qua các quy tắc giao thức.
Đó là sự cân bằng thương mại mới.
Đủ ổn định để hữu ích.
Đủ mở để tích hợp.
Đủ minh bạch để đáng tin cậy mà không cần niềm tin.
Chỉ hiệu quả khi người dùng chọn tham gia.
Nguyên tắc Phân tách
Tương lai của cơ sở hạ tầng stablecoin phụ thuộc vào một nguyên tắc:
Thanh toán và lợi suất không được nhầm lẫn với nhau.
Tài sản thanh toán cần sự rõ ràng.
Chúng là lớp cơ sở của trao đổi, thanh khoản, tài sản thế chấp, định tuyến và kế toán. Sức mạnh của chúng đến từ việc có thể dự đoán được, có thể chuyển nhượng và được chấp nhận rộng rãi.
Lợi suất thì khác.
Lợi suất đến từ việc triển khai.
Lợi suất đến từ nhu cầu về vốn.
Lợi suất đến từ rủi ro.
Lợi suất thay đổi theo điều kiện thị trường.
Khi hai thứ này bị làm mờ, người dùng mất đi sự rõ ràng.
Khi chúng được tách biệt, cơ sở hạ tầng trở nên sạch hơn.
Overlayer được xây dựng xoay quanh sự phân tách này.
Stablecoin vẫn là tài sản tham chiếu.
Lớp hiệu quả nằm phía trên nó.
Sự tham gia là minh bạch.
Nguồn lợi nhuận có thể thấy được.
Đường đi rủi ro có thể được hiểu.
Đây không phải là sự khác biệt về mặt thẩm mỹ.
Nó là nền tảng cho một hạng mục an toàn hơn và có khả năng mở rộng hơn.
Lợi suất từ stablecoin không nên trở thành một sản phẩm bảng cân đối kế toán ẩn khác.
Nó không nên trở thành một giao diện làm cho rủi ro khó thấy hơn.
Nó không nên trở thành một cuộc đua cho con số được quảng cáo cao nhất.
Cơ sở hạ tầng chiến thắng sẽ không phải là cơ sở hạ tầng ồn ào nhất.
Nó sẽ là cơ sở hạ tầng sạch sẽ nhất.
Overlayer Xây dựng Gì
Overlayer xây dựng cơ sở hạ tầng không giám hộ (non-custodial) cho vốn stablecoin hiệu quả.
Về cốt lõi, hệ thống rất đơn giản.
Người dùng gửi các stablecoin được hỗ trợ vào giao thức.
Giao thức triển khai số vốn đó vào các địa điểm on-chain minh bạch.
Các Overlaid Asset được đúc như những đại diện thanh khoản của các vị thế đó.
Người dùng có thể sử dụng, chuyển giao, staking, tích hợp hoặc mua lại chúng thông qua các cơ chế giao thức minh bạch.
Không có vòng lặp đòn bẩy.
Không có quản lý ẩn.
Không có công cụ sinh lời off-chain.
Không có lời hứa tùy ý.
Không có câu chuyện về lợi nhuận cố định.
Không có thời gian khóa bắt buộc như cái giá của sự tham gia.
Giao thức được thiết kế để làm cho vị thế trở nên có thể nhìn thấy.
Nơi vốn đi đến phải rõ ràng.
Cách thức kế toán hoạt động phải có thể tái tạo lại được.
Những gì người dùng nhận được phải có thể hiểu được.
Người dùng đang tiếp xúc với những gì phải có thể theo dõi được.
Đây không phải là lợi suất như một lớp tiếp thị.
Đây là cơ sở hạ tầng lợi suất như một kỷ luật kế toán.
Overlayer không giả vờ rủi ro biến mất.
Nó làm cho rủi ro trở thành một phần của hồ sơ lưu trữ.
Những Gì Chúng Tôi Tin Tưởng
Chúng tôi tin rằng kỷ nguyên stablecoin tiếp theo sẽ không được xây dựng chỉ bởi các nhà phát hành.
Nó sẽ được xây dựng bởi cơ sở hạ tầng kết nối thanh toán ổn định với thị trường vốn on-chain hiệu quả.
Chúng tôi tin rằng người dùng không nên phải lựa chọn giữa vốn nhàn rỗi và lợi suất không minh bạch.
Chúng tôi tin rằng vốn nên duy trì tính hữu dụng trong khi rủi ro của nó vẫn dễ đọc hiểu.
Chúng tôi tin rằng DeFi nên cạnh tranh về cấu trúc trước khi cạnh tranh về APY.
Chúng tôi tin rằng nguồn gốc của lợi suất là quan trọng.
Chúng tôi tin rằng con đường của rủi ro là quan trọng.
Chúng tôi tin rằng lối thoát là quan trọng.
Chúng tôi tin rằng kế toán là quan trọng.
Chúng tôi tin rằng những gì không thể được xác minh thì không nên trở thành cơ sở hạ tầng.
Và chúng tôi tin rằng vốn stablecoin xứng đáng có một định dạng tốt hơn.
Các Nguyên tắc Cốt lõi của Chúng tôi
- Xác minh Hơn là Niềm tin
Overlayer được xây dựng để kiểm tra.
Các vị thế phải có thể nhìn thấy được.
Các luồng phải có thể theo dõi được.
Các quy tắc phải công khai.
Kế toán phải có thể tái tạo lại được.
Kết quả phải có thể kiểm tra từ dữ liệu on-chain.
Người dùng không nên cần tin vào câu chuyện.
Hệ thống nên tiết lộ cơ chế.
- Sự Tham gia Minh bạch
Vốn hiệu quả phải được lựa chọn.
Người dùng nên biết khi nào họ đang nắm giữ tài sản thanh toán và khi nào họ đang tham gia vào một vị thế hiệu quả.
Không có rủi ro tiềm ẩn.
Không có lợi suất bị làm mờ.
Không có chuyển giao rủi ro thầm lặng.
Sự tham gia phải rõ ràng, có chủ đích và dựa trên quy tắc.
- Không có Trò hề Đòn bẩy
Overlayer không đi vay để tạo ra hiệu quả.
Nó không dựa vào các vòng lặp đệ quy, các hàng rào tổng hợp, các địa điểm thực thi tập trung hoặc các đối tác không minh bạch để tạo ra vẻ ngoài của lợi suất.
Nếu lợi nhuận phụ thuộc vào sự phức tạp mà không ai có thể xác minh, thì rủi ro đã không được giảm bớt. Nó chỉ được đổi tên.
Cấu trúc sạch sẽ quan trọng hơn APY giật tít.
- Thoát là Một Quyền
Vốn không nên bị mắc kẹt để làm cho một hệ thống trông có vẻ ổn định.
Người dùng phải có thể thoát thông qua các cơ chế giao thức minh bạch.
Nếu có giới hạn, chúng phải được biết đến.
Nếu có quy tắc áp dụng, chúng phải được nhìn thấy.
Nếu điều kiện thay đổi, hệ thống không nên phụ thuộc vào quyết định riêng tư.
Tiếp cận thôi là chưa đủ.
Tự do bao gồm cả việc thoát ra.
- Khả năng Kết hợp Không có Sự Lây lan
Sức mạnh lớn nhất của DeFi là khả năng kết hợp.
Mối nguy hiểm lớn nhất của nó là sự lây lan tiềm ẩn.
Overlayer được thiết kế xoay quanh rủi ro theo mô-đun: tài sản riêng biệt, vị thế riêng biệt, đường đi rủi ro riêng biệt.
Một định dạng chung sẽ giúp việc tích hợp dễ dàng hơn.
Nó không nên biến mọi rủi ro thành rủi ro của tất cả mọi người.
Định dạng chung.
Rủi ro riêng biệt.
Đó là cách khả năng kết hợp trở nên bền vững.
- Cơ sở hạ tầng Trung lập
Overlayer không được xây dựng để trở thành người gác cổng.
Nó được xây dựng như một cơ sở hạ tầng mở mà người dùng, giao thức, ví, kho bạc và ứng dụng có thể tương tác thông qua các quy tắc minh bạch.
Không cần có con đường đặc quyền nào để sử dụng hệ thống.
Không cần có mối quan hệ ẩn nào để hiểu nó.
Không cần có bảng cân đối kế toán riêng tư nào để tin tưởng nó.
Tính trung lập không phải là một giá trị thương hiệu.
Nó là một yêu cầu về cấu trúc.
Lời Cam kết
Chúng tôi sẽ không xây dựng một hộp đen khác và gọi đó là sự đổi mới.
Chúng tôi sẽ không bán lợi suất trước khi giải thích rủi ro.
Chúng tôi sẽ không trốn đằng sau các giao diện làm cho sự phức tạp trở nên vô hình.
Chúng tôi sẽ không nhầm lẫn thanh toán với lợi suất.
Chúng tôi sẽ không sử dụng đòn bẩy như một sự thay thế cho bản chất kinh tế.
Chúng tôi sẽ không bắt người dùng tin tưởng vào những gì sổ cái có thể chứng minh.
Chúng tôi sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin đủ sạch sẽ để mở rộng quy mô.
Cho vốn hiệu quả vẫn minh bạch.
Cho lợi suất có nguồn gốc từ thị trường, biến động và có thể nhìn thấy.
Cho các vị thế có thể được kiểm tra.
Cho các rủi ro có thể được đặt tên.
Cho kế toán có thể được kiểm tra.
Cho người dùng có thể thoát ra.
Cho các giao thức có thể tích hợp mà không kế thừa các giả định ẩn.
Bởi vì kỷ nguyên tiếp theo của DeFi sẽ không bị chinh phục bởi con số cao nhất trên một bảng điều khiển.
Nó sẽ bị chinh phục bởi các hệ thống có thể duy trì tính hữu dụng khi niềm tin không còn là đủ.
Sổ cái đang thay đổi một lần nữa.
Stablecoin đã mang lại cho thế giới khả năng thanh toán có thể lập trình.
Overlayer mang lại cho vốn stablecoin một định dạng hiệu quả.
Một định dạng.
Giá trị ở mọi nơi.
Dành cho tất cả mọi người.
