**
Báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ dự kiến sẽ cho thấy sự phục hồi khiêm tốn trong tuyển dụng sau số liệu yếu bất ngờ của tháng 7, nhưng các nhà kinh tế vẫn thận trọng về sức mạnh tiềm ẩn của thị trường lao động.
NFP: Dự kiến +55K so với -23K kỳ trước
Bảng lương tư nhân: +40–50K
Tỷ lệ thất nghiệp: Dự kiến 4,1%
Bảng lương tháng 8 có thể được hưởng lợi từ sự phục hồi trong việc làm trong lĩnh vực giáo dục chính phủ, trong khi việc hết hạn TPS của người Haiti có thể tạo ra mức giảm 0–30K.
Các điều chỉnh bảng lương tiếp theo vẫn là một rủi ro.
Với tỷ lệ tham gia lao động giảm gần đây, tỷ lệ thất nghiệp 4,1% có thể quan trọng hơn NFP chính thức.
Trọng tâm của Fed: Việc làm là yếu tố then chốt, nhưng CPI/PPI của tuần tới có thể sẽ quan trọng hơn đối với chính sách tháng 9.
QUAN ĐIỂM CỦA CÁC NHÀ PHÂN TÍCH
WELLS FARGO: TĂNG TRƯỞNG VIỆC LÀM SẼ PHỤC HỒI TRONG THÁNG 8
NFP: Dự kiến +80K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,2%
Tiền lương: +0,3% MoM
Wells Fargo kỳ vọng tuyển dụng tháng 8 sẽ phục hồi một phần từ mức yếu của tháng 7, với các chỉ số thay thế cho thấy tăng trưởng việc làm đã ổn định.
Kế hoạch tuyển dụng đang được cải thiện, số lượng việc làm trống đã đi ngang và số vụ sa thải vẫn ở mức thấp trong lịch sử.
Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 4,2%, trong khi tăng trưởng tiền lương vẫn được kiểm soát.
Kết luận: Nhu cầu lao động yếu nhưng đủ để hỗ trợ tăng trưởng việc làm khiêm tốn và giữ cho tỷ lệ sa thải ở mức thấp.
DEUTSCHE BANK: VIỆC LÀM THÁNG 8 SẼ PHỤC HỒI KHIÊM TỐN
NFP: +65K
Bảng lương tư nhân: +25K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,1%
Tiền lương: +0,4% MoM
Deutsche Bank kỳ vọng bảng lương sẽ phục hồi từ tháng 7, chủ yếu nhờ tuyển dụng giáo dục tiểu bang và địa phương mạnh hơn.
Tuyển dụng khu vực tư nhân sẽ vẫn trầm lắng, trong khi tăng trưởng tiền lương phục hồi.
Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo ở mức 4,1%, với một số rủi ro là 4,2%.
Nhận định của Fed: Ngay cả tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ cũng khó có thể thay đổi đáng kể triển vọng thị trường lao động của Fed.
MORGAN STANLEY: VIỆC LÀM SẼ PHỤC HỒI, TỶ LỆ THẤT NGHIỆP ỔN ĐỊNH
NFP: +65K
Bảng lương tư nhân: +40K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,1%
Morgan Stanley kỳ vọng sự cải thiện tuyển dụng khiêm tốn trong tháng 8, một phần nhờ sự phục hồi của việc làm trong lĩnh vực giáo dục.
Những thay đổi trong chính sách nhập cư có thể làm giảm khoảng 15K việc làm.
Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động sẽ phục hồi một phần, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%.
Triển vọng: Morgan Stanley vẫn dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,3% vào cuối năm, mặc dù tăng trưởng lực lượng lao động chậm hơn đặt ra rủi ro giảm.
JPMORGAN: TĂNG TRƯỞNG VIỆC LÀM THÁNG 8 YẾU
NFP: +50K
Bảng lương tư nhân: +40K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,1%
JPMorgan kỳ vọng tuyển dụng trầm lắng trong tháng 8, phù hợp với xu hướng khu vực tư nhân gần đây là 40–55K.
Sự yếu kém theo mùa vụ hè và những thay đổi về tình trạng nhập cư có thể gây áp lực lên bảng lương, trong khi sự sụt giảm việc làm trong lĩnh vực giáo dục tháng 7 có thể ít phục hồi.
Kết luận: Tăng trưởng việc làm vẫn yếu trong lịch sử, nhưng tỷ lệ hòa vốn tuyển dụng thấp sẽ giúp thị trường lao động tương đối ổn định và tỷ lệ thất nghiệp ở gần mức 4,1%.
BOFA: VIỆC LÀM YẾU, NHƯNG THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG VẪN ỔN ĐỊNH
NFP: +40K
Bảng lương tư nhân: +35K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,1%
BofA kỳ vọng tuyển dụng tháng 8 yếu, bị ảnh hưởng bởi tính thời vụ mùa hè.
Chăm sóc sức khỏe và giáo dục sẽ dẫn đầu mức tăng, trong khi xây dựng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu trung tâm dữ liệu.
Tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ ở mức 4,1%, mặc dù tỷ lệ tham gia lực lượng lao động mạnh hơn có thể đẩy lên 4,2%.
Nhận định của Fed: Một báo cáo yếu có thể có tác động hạn chế đến kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9, với CPI tháng 8 có khả năng quan trọng hơn.
GOLDMAN SACHS: VIỆC LÀM YẾU, TỶ LỆ THẤT NGHIỆP ỔN ĐỊNH
NFP: +40K
Bảng lương tư nhân: +40K
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,1%
Tiền lương: +0,4% MoM
Goldman Sachs kỳ vọng tăng trưởng việc làm tháng 8 trầm lắng, với lý do dữ liệu thay thế yếu hơn và xu hướng lịch sử là bảng lương tháng 8 thường gây thất vọng ban đầu.
Tăng trưởng tiền lương sẽ phục hồi lên 0,4%, được hỗ trợ bởi các hiệu ứng lịch.
Kết luận: Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 4,1%, được hỗ trợ bởi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục ổn định.
Trong tất cả các dự báo, chủ đề chung là nhu cầu lao động yếu nhưng nhìn chung ổn định. Wells Fargo là lạc quan nhất trong số sáu ngân hàng với mức +80K, trong khi BofA và Goldman Sachs ở mức thấp nhất với +40K.
Tín hiệu thị trường lớn hơn có thể đến từ tỷ lệ thất nghiệp hơn là bảng lương. Hầu hết dự kiến 4,1%, trong khi Wells Fargo dự báo 4,2%. Khi Fed đánh giá liệu thị trường lao động có còn gần mức toàn dụng lao động hay không, sự kết hợp giữa tăng trưởng bảng lương, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ tham gia và tiền lương có thể định hình phản ứng ban đầu về lãi suất—ngay cả khi dữ liệu lạm phát tuần tới cuối cùng có trọng lượng hơn đối với chính sách tháng 9.
