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Papertrade 的智能合约采用 Hyperliquid 的 BBO 中间价作为预言机，在用户与 LP 之间创建合成互换（synthetic swaps）。Hyperliquid 本身并不交易任何永续合约。该合约部署在 HyperEVM L1 上，并通过预编译（precompiles）读取 HyperCore 状态。
Papertrade 上的所有交易都是用户与 LP 之间的合成互换：没有订单簿，没有撮合引擎，也没有其他对手方。开仓时，合约会通过预编译读取 Hyperliquid 的 BBO 中间价，并将该价格锁定为你的入场价。平仓时，合约会再次读取 BBO 中间价，并直接与 LP 结算盈亏（PnL）。
由于 Hyperliquid 上并没有实际的永续合约换手，因此不存在资金费率成本。同时也没有滑点：无论仓位大小，你都能拿到 BBO 中间价，仅受各标的未平仓合约量（OI）安全上限的限制。
