AUSTIN, Texas – 11 de agosto de 2026 – Twenty One Capital, Inc. ("Twenty One" o "XXI" o la "Compañía") (NYSE: XXI) publicó hoy una carta del Director Ejecutivo de la Compañía, Raphael Zagury.
Estimados accionistas:
Hoy publicamos nuestros resultados del segundo trimestre. Y aunque los invito a revisar nuestra presentación 10-Q más reciente para conocer lo que ocurrió durante el trimestre, esta carta a los accionistas aborda algo más fundamental sobre la empresa que ahora lidero como CEO: qué es lo que poseen, por qué es importante y qué pretendemos hacer para mejorar las oportunidades operativas y aumentar el valor para el accionista.
Muchos de ustedes se comunicaron con nosotros durante las últimas semanas con preguntas. Algunas eran sobre la empresa. Otras, sobre el propio Bitcoin. Para responderlas adecuadamente, probablemente debería empezar por explicar por qué estoy aquí.
Cuando crecía en Brasil, veía a mi madre correr por el supermercado porque los precios podían cambiar más de una vez al día. Aprendí desde temprano lo que el dinero devaluado les hace a las familias, y desde entonces he dedicado mi vida profesional a resolver ese problema. Esa es la respuesta corta de por qué acepté este trabajo. La respuesta más completa está en esta carta.
Twenty One posee uno de los balances de Bitcoin más grandes en los mercados públicos. Esa es una ventaja real, pero para que Twenty One valga la pena como inversión, debe convertirse en algo más que una tesorería de Bitcoin.
Durante el próximo año, planeo liderar Twenty One con un enfoque en cinco prioridades:
· Primero, completar la base corporativa: gobierno corporativo, controles, contrataciones clave y reportes, en ese orden. Le agradezco a Jack la convicción que puso a Twenty One en marcha. Recientemente incorporamos a nuestro Directorio a dos directores independientes con gran experiencia: Paul Lalljie, ex director ejecutivo y director financiero de empresas públicas, quien ahora preside nuestro Comité de Auditoría, y Karl Olsoni, con décadas de experiencia financiera y operativa en energía e infraestructura, quien es miembro del comité.
· Segundo, construir y adquirir empresas operativas. La estructura a la que aspiramos es la que Berkshire Hathaway ha demostrado: un balance general sólido en el centro, empresas operativas independientes a su alrededor y asignación disciplinada de capital en la matriz. Hago esa comparación con humildad. Berkshire se la ganó durante décadas. Nosotros todavía no nos hemos ganado nada. Pero es el modelo correcto para lo que Bitcoin hace posible. Si lo hacemos bien, así como la gente piensa en Berkshire y los seguros, algún día pensará en Twenty One y Bitcoin – un flujo de caja positivo y sólido.
· Tercero, desarrollar capacidades en los mercados de capitales. Bitcoin es a la vez un activo para mantener, una garantía contra la cual prestar y una base para productos financieros. Usaremos herramientas conocidas, deuda y capital, cuando sirvan a la asignación de capital. Pero la mayor oportunidad está en implementar otras nuevas: instrumentos respaldados por los ingresos recurrentes de las empresas operativas, a un menor costo de capital.
· Cuarto, desarrollar una capacidad de fusiones y adquisiciones (M&A). Nuestra industria está atravesando un profundo reajuste. Los activos, los equipos y la infraestructura se están revaluando. Para un balance general disciplinado, este es uno de los conjuntos de oportunidades más amplios que he visto. Contamos con accionistas ancla pacientes y una cotización pública para usar nuestras acciones como moneda.
· Quinto, avanzar hacia un negocio de préstamos y crédito. Un mercado de crédito seguirá desarrollándose en torno a Bitcoin a medida que este se consolide como un activo monetario global. La garantía es líquida y se negocia las 24 horas del día, por lo que la evaluación de crédito puede apoyarse en la garantía en lugar de depender únicamente del prestatario. Si se hace de manera conservadora, con bajo apalancamiento y sin atajos, esto puede convertirse en un negocio real, y con el tiempo podría extenderse a la gestión de capital de terceros.
Aunque esto tomará tiempo, no puede significar un año de espera. Esperamos ofrecer una actualización más completa más adelante este año.
En el poco tiempo que llevo como CEO, algunos de sus comentarios iniciales han sido directos: al momento de escribir esta carta, la acción cotiza con un descuento significativo frente al Bitcoin que poseemos. Esa brecha podría interpretarse como una mala asignación de capital; compartimos esa opinión.
También he escuchado preocupaciones de que la construcción no avanza lo suficientemente rápido. Ese trabajo ya comenzó: las búsquedas para cubrir puestos operativos clave están en marcha. En última instancia, serán las acciones, no las palabras, las que atiendan estas preocupaciones y hagan avanzar a la compañía.
También recibí muchas preguntas sobre Tether, nuestro accionista controlador y un socio estratégico importante. Su escala, su capital y su alcance son ventajas reales, y he construido junto a su equipo durante años, en mercados buenos y malos. Nuestro marco de transacciones con partes relacionadas seguirá siendo riguroso y transparente.
Mi primera lección en el supermercado fue solo el comienzo. También vi cómo el gobierno congeló los ahorros de mi familia de la noche a la mañana. Brasil me preparó para Bitcoin. Trabajar durante la crisis financiera de 2008 en Wall Street me impulsó el resto del camino. El bloque génesis de Bitcoin incluye un titular periodístico de enero de 2009: "El canciller al borde de un segundo rescate para los bancos". Bitcoin es la mejor tecnología de ahorro que he encontrado. Su política monetaria predecible, respaldada por código abierto y consenso distribuido, es un gran avance tecnológico y social. El dinero es la memoria del trabajo, y preservar los ahorros es un derecho humano básico.
Una cosa más. Twenty One depende de software que no controlamos ni deberíamos controlar: el protocolo, las billeteras, las herramientas que los mineros y los operadores de nodos ejecutan todos los días. La mayor parte es de código abierto y está mantenida por un pequeño número de ingenieros sin una forma clara de recibir pago. Esperen que hagamos nuestra parte para fortalecer esa infraestructura, sin condiciones.
Terminaré con esto: Twenty One no es un sustituto de Bitcoin. Los inversionistas que quieren exposición pura a Bitcoin deben entender que el propio Bitcoin es la expresión más limpia de esa visión. Twenty One debe ganarse el derecho a ser algo diferente: una forma de ser parte de lo que se construye en torno a Bitcoin.
Ese es el estándar.
Durante mucho tiempo, terminé cada carta con las mismas tres palabras. Esta industria siempre nos lanzará curvas. No controlamos la próxima. Controlamos si seguimos haciendo el trabajo.
Seguimos construyendo.
Rapha Zagury
Director Ejecutivo de Twenty One Capital
PD: Una palabra sobre la comunicación. Soy más de escritos extensos. Me comunicaré en X cuando sea útil, pero no planeo dirigir la empresa desde un feed. La transparencia y la publicación constante no son lo mismo. Les escribiré al menos trimestralmente, y con más frecuencia cuando haya algo importante que decir. Pueden escribirnos a investors@twentyonecapital.com. Leemos lo que nos envían.
Acerca de Twenty One
Twenty One es una empresa operativa enfocada en Bitcoin. Diseñada para combinar una de las mayores tesorerías de Bitcoin en los mercados públicos con empresas operativas, Twenty One busca ofrecer a los accionistas una exposición directa a Bitcoin con eficiencia de capital, a través de una plataforma nativa de Bitcoin en crecimiento. Para más información, visite https://investors.xxi.money/.
Declaraciones prospectivas
Este comunicado de prensa contiene declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Todas las declaraciones contenidas en este comunicado de prensa que no se refieran a hechos históricos deben considerarse declaraciones prospectivas, incluyendo, sin limitación, las declaraciones sobre el desempeño operativo y financiero de Twenty One y su capacidad para ejecutar su estrategia, mejorar las oportunidades operativas y aumentar el valor para el accionista; su capacidad para construir una empresa operativa nativa de Bitcoin y convertirse en algo más que una tesorería de Bitcoin, combinando una asignación disciplinada de capital con inversiones en empresas operativas, capacidades en los mercados de capitales y servicios financieros basados en Bitcoin; las prioridades estratégicas de Twenty One en cuanto a estructura corporativa y gobierno, empresas operativas, mercados de capitales, fusiones y adquisiciones, y préstamos y crédito, así como el orden y el momento de dichas prioridades; la finalización de la base corporativa de Twenty One, incluyendo gobierno corporativo, controles, contrataciones clave y reportes; la capacidad de Twenty One para construir, adquirir y operar negocios, asignar capital entre ellos y generar flujo de caja a partir de esos negocios; su capacidad para desarrollar capacidades en los mercados de capitales y acceder a deuda, capital y otros financiamientos, incluyendo instrumentos respaldados por los ingresos recurrentes de las empresas operativas, y hacerlo en términos favorables o a un menor costo de capital; las oportunidades de posibles adquisiciones o la probabilidad de completar cualquier transacción, y el posible uso de los valores de Twenty One como contraprestación; el posible desarrollo de un negocio de préstamos y crédito respaldado por Bitcoin, el desarrollo continuo de los mercados de crédito para Bitcoin, las prácticas de suscripción de crédito relacionadas y el uso de apalancamiento, y cualquier gestión futura de capital de terceros; el precio de mercado de las Acciones Ordinarias Clase A de Twenty One y su relación con el
