Nous avons levé un fonds crypto de 2,2 milliards de dollars

Par @cdixon, @alive_eth, @guywuolletjr et @eddylazzarin

Les cycles crypto suivent généralement un schéma. Une vague de spéculation attire l’attention et les capitaux. Une partie est gaspillée. Une autre finance des infrastructures qui n’auraient pas vu le jour autrement. Quand le bruit retombe, ce qui reste est généralement plus utile qu’il n’y paraissait au sommet, et plus durable qu’il ne le semblait au creux.

On observe cela à chaque cycle si l’on regarde au-delà des prix : ce qui est réellement construit, et ce que les gens continuent d’utiliser une fois l’engouement retombé. Nous traversons aujourd’hui l’un de ces moments plus calmes. Et le signal qui s’en dégage est l’un des plus encourageants depuis des années.

La preuve la plus évidente est celle des stablecoins. Les volumes d’échanges montent et descendent avec le marché, mais l’utilisation des stablecoins n’a cessé de croître, même pendant les périodes de baisse. Les gens les utilisent pour épargner, envoyer de l’argent à l’étranger et payer des biens, révélant souvent à quel point les alternatives sont lentes, coûteuses et peu fiables. Leur croissance ressemble moins à de la spéculation qu’à une adoption de réseau : l’utilisation se cumule parce que la technologie est utile, et non à cause d’anticipations sur les prix.

Les blockchains prouvent également leur valeur sur les marchés financiers. Depuis le dernier cycle, nous avons assisté à une croissance significative des futures perpétuels pour la découverte des prix, des marchés de prédiction pour faire émerger la vérité, et des prêts onchain pour les marchés de crédit en stablecoins. Les actifs traditionnels commencent à migrer vers la chaîne, et la finance onchain est utilisée pour des actifs allant au-delà des tokens de réseau. Un nouveau système financier est en train de se former, qui fonctionne en continu, règle quasi instantanément, ne coûte presque rien et est ouvert à toute personne disposant d’un accès à Internet.

La régulation évolue également dans la bonne direction. Le GENIUS Act est un bon exemple de ce à quoi une politique réfléchie peut ressembler : des définitions claires, des garde-fous solides et une marge de manœuvre pour les constructeurs. Nous nous attendons à davantage de progrès réglementaires pour le reste du marché crypto, par le biais de lois et de règles. Cela offre une protection aux consommateurs, une certitude aux constructeurs et une voie de participation aux institutions traditionnelles.

Il vaut la peine de prendre du recul et de se demander pourquoi cela importe particulièrement aujourd’hui.

Les logiciels deviennent plus complexes et plus difficiles à appréhender. Les systèmes d’IA sont puissants et largement opaques. L’infrastructure sur laquelle repose l’internet est plus concentrée que jamais. Dans cet environnement, les propriétés que les réseaux crypto ont été conçus pour offrir deviennent plus précieuses, et non moins :

• Des systèmes transparents et vérifiables
• Des réseaux mondiaux dès le premier jour
• Des modèles économiques qui alignent les intérêts des utilisateurs, des créateurs, des développeurs et des opérateurs
• Une infrastructure qui ne dépend pas d’un petit nombre d’intermédiaires.

Ces propriétés se manifestent dans des produits concrets : dans les paiements, dans les services financiers, dans les plateformes de créateurs, dans les infrastructures décentralisées, dans de nouvelles façons pour les personnes et les machines de coordonner leurs actions. Une grande partie de cela est construite par des startups, et de plus en plus adoptée par des institutions financières, des entreprises technologiques et d’autres acteurs pour offrir des services plus rapides, moins chers et plus fiables.

Concrètement, cela signifie envoyer de l’argent à l’international en un instant, détenir des dollars sans dépendre d’une banque, tokeniser des actifs pour qu’ils puissent circuler sans friction partout, exploiter des réseaux composables sur lesquels d’autres peuvent construire, et intégrer ces capacités dans des applications partout. Cela inclut également de nouveaux modèles qui n’étaient pas possibles auparavant : où les utilisateurs peuvent posséder directement leurs actifs et leurs identités, et détenir des droits de propriété numérique inviolables ; où des essaims d’agents logiciels peuvent décider, agir et effectuer des transactions pour le compte d’un utilisateur, en acquérant de la puissance de calcul, des données et des services au fur et à mesure ; et où des réseaux de plus en plus autonomes peuvent se financer, se gouverner et évoluer par le code.

C’est pourquoi nous annonçons notre nouveau Crypto Fund 5 ; il est conçu pour ce moment. Les fondateurs que nous soutenons avec ce fonds de 2,2 milliards de dollars travaillent sur la partie du cycle qui reçoit moins d’attention et qui, selon nous, produit davantage de valeur durable : transformer les nouvelles infrastructures en produits que les gens utilisent quotidiennement. C’est ainsi que chaque plateforme informatique importante a fini par compter, et c’est ainsi que la crypto comptera aussi.