L'era esponenziale

Ecco un trucco da salotto. Raddoppi un centesimo ogni giorno per trenta giorni e cosa ottieni? La maggior parte delle persone indovina poche centinaia di dollari.

La risposta vera è oltre cinque milioni.

Nessuno ci arriva al primo tentativo, perché i nostri cervelli non sono fatti per questa matematica. Siamo cablati per il pensiero lineare. Basta uno sguardo al traffico in arrivo e il tuo corpo sa se è sicuro scendere dal marciapiede. Lo stesso cervello, se gli chiedi di immaginare qualcosa che raddoppia ogni anno, sottovaluta sistematicamente la grandezza del numero finale di un fattore migliaia.

Per gran parte della storia umana, questo non è stato un grosso problema. Ogni strumento che abbiamo costruito, ogni istituzione che abbiamo creato, si muoveva a un ritmo che le nostre intuizioni lineari potevano approssimativamente seguire.

Ora, per la prima volta, abbiamo un'intelligenza che non pensa in linea retta. Si accumula, si auto-alimenta, accelera. E sta arrivando nello stesso momento di altre cinque o sei curve esponenziali, che colpiscono tutte insieme la parte ripida della S.

Ne ho scritto per la prima volta nell'aprile 2021, in un articolo di GMI che ho chiamato L'Età Esponenziale. Era la cosa più lunga che avessi mai messo sul Monthly, e a ripensarci, non avevo pienamente apprezzato quanto fosse più grande la cosa che avevo individuato...

Cosa ho capito bene, e cosa mi è sfuggito

Nel 2021 l'osservazione era semplice: la valuta fiat veniva svalutata più velocemente di quanto chiunque stesse prezzando, e una manciata di asset erano le uniche cose che si accumulavano abbastanza velocemente da superarla. Bitcoin e titoli tecnologici, in primis.

Quella parte ha retto. Quello che ho sottovalutato è stata la scala di ciò che stava arrivando dopo.

Inoltre, all'epoca, stavo guardando i bilanci delle banche centrali, principalmente quello della Fed. Era l'istinto giusto, puntato su un bersaglio incompleto.

Il vero motore non è una singola banca centrale. È la Liquidità Globale Totale: ogni grande banca centrale, ogni Tesoro che rinnova il debito, ogni banca commerciale che espande il credito per finanziarlo, tutto si muove insieme come una staffetta. Quando la Fed si ferma, la Cina o l'Europa raccolgono il testimone.

Ma guarda un solo corridore e fraintenderai l'intera gara. Che è esattamente il motivo per cui la maggior parte delle persone ha sbagliato il 2017. La Fed stava riducendo il suo bilancio, e i mercati sono comunque andati verticali, perché la Cina e l'Europa facevano l'opposto. La liquidità globale totale è aumentata. Nessuno che guardava solo la Fed l'ha visto arrivare.

La liquidità globale ora si espande a circa l'8% all'anno. Aggiungi l'inflazione ordinaria e il tuo tasso di rendimento reale minimo, il rendimento di cui hai bisogno solo per stare fermo, si avvicina all'11%.

La parte che è davvero nuova

La storia del deprezzamento della valuta spiega perché i tuoi soldi comprano meno. Non spiega completamente perché tutto sembra accelerare. Non solo i mercati, ma il ritmo del cambiamento stesso.

Questa è una forza separata, sovrapposta, ed è il motivo per cui l'Età Esponenziale è più importante ora di quanto lo fosse cinque anni fa.

Ho nominato le curve nel 2021: intelligenza artificiale, robotica, solare e accumulo di energia, biotecnologia, reti blockchain. La lista non è cambiata. Quello che è cambiato è dove si trovano sulla curva.

Nel 2021 gran parte di questo era ancora teoria. Potevi vederlo arrivare se guardavi, ma non era ancora arrivato. Cinque anni dopo, sono tutte accelerate contemporaneamente, negli stessi pochi anni, e hanno iniziato ad alimentarsi a vicenda.

Quella convergenza cambia tutto.

Intelligenza Artificiale

Ecco la cosa del deprezzamento che la maggior parte delle persone perde. Il motivo per cui i governi continuano ad espandere il debito non è testardaggine o incompetenza. È demografia. Popolazioni che invecchiano, forze lavoro che si riducono, meno persone che producono e più persone che attingono al sistema. Non puoi uscire da questo con la sola manodopera umana, quindi prendi invece a prestito, e il bilancio si espande per compensare.

L'IA rompe quell'equazione.

Quando un agente IA può fare il lavoro di un lavoratore della conoscenza, e un robot umanoide può fare il lavoro di un lavoratore manuale, non sei più vincolato da quanti umani in età lavorativa esistono. Hai creato una demografia sintetica. La curva di produttività che la demografia stava trascinando verso il basso inizia a salire di nuovo, e lo fa senza l'espansione del debito di cui il sistema ha avuto bisogno per cinquant'anni.

C'è anche una forza deflazionistica che corre parallelamente. Quando il costo marginale dell'intelligenza crolla verso lo zero, un'enorme gamma di beni e servizi diventa più economica rapidamente. Questo non elimina il problema del deprezzamento dall'oggi al domani, ma cambia la matematica. Il tasso di rendimento minimo dell'11% che ho descritto prima inizia ad apparire diverso in un mondo in cui l'IA sta comprimendo i costi in tutta l'economia.

Ma vale la pena soffermarsi sul ritmo di tutto questo, perché è sbalorditivo. La durata dei compiti autonomi che l'IA può eseguire è raddoppiata all'incirca ogni sette mesi negli ultimi sei anni. L'o3 di OpenAI già supera i dottorandi umani nel loro stesso dominio scientifico. E lo sviluppo non ha rallentato.

Energia

C'è un enorme collo di bottiglia sotto tutto questo.

IA e robotica funzionano con la potenza di calcolo. La potenza di calcolo funziona con l'elettricità. E la scala della potenza di calcolo che viene costruita in questo momento è così grande che l'energia è diventata il vincolo vincolante per l'intera transizione tecnologica. Microsoft sta guardando al nucleare. Google sta firmando accordi per l'energia geotermica. Non lo fanno per i loro obiettivi di carbonio, lo fanno perché stanno esaurendo la capacità della rete per alimentare le macchine.

La Cina l'ha capito per prima e si è mossa con più decisione.

Solo nel 2024, la Cina ha aggiunto più nuova capacità solare del resto del mondo messo insieme.

Ecco perché questo è importante, e si riduce a un concetto economico che la maggior parte delle persone non ha mai sentito.

C'è una cosa chiamata Legge di Wright, individuata per la prima volta osservando le fabbriche di aeromobili nel 1936. Dice che ogni volta che il numero totale di unità mai prodotte raddoppia, il costo di produrre la successiva diminuisce di una percentuale costante. I lavoratori diventano più veloci, i difetti diminuiscono, qualcuno scopre che il pannello funziona altrettanto bene con meno argento e silicio più sottile...

Il solare ha seguito la Legge di Wright più fedelmente di quasi qualsiasi altra tecnologia mai misurata. Ogni raddoppio della capacità globale abbatte un altro 20 e qualcosa per cento del costo. Ed è qui che la Cina chiude il cerchio, perché producendo pannelli su scala assurda ha portato la produzione globale cumulativa alle stelle, che ha spinto il mondo intero ulteriormente giù per la curva, più velocemente.

Il solare è il 90% più economico di un decennio fa, e non è nemmeno vicino al fondo. Quella curva di costo dà al solare quattro proprietà che nessun'altra fonte energetica può eguagliare.

È economico, è veloce, è decentralizzato ed è scalabile in un modo che i combustibili fossili fondamentalmente non sono. Ogni altra fonte energetica incontra un muro da qualche parte nella catena di approvvigionamento. L'unico limite del solare è la dimensione del cielo.

L'accumulo è sempre stato il contro-argomento, e l'accumulo si sta chiudendo rapidamente. L'attività Megapack di Tesla è cresciuta del 50-70% all'anno, con nuove fabbriche in arrivo per stare al passo. Le batterie su scala di rete sono diventate abbastanza economiche, abbastanza velocemente, che la maggior parte delle persone semplicemente non ha ancora capito cosa significhi.

Poi scatta il ciclo di feedback, e questa è la parte che dovrebbe farti sobbalzare. L'IA ottimizza la rete energetica, il che rende l'energia più economica. L'energia più economica rende la potenza di calcolo più economica. La potenza di calcolo più economica rende l'IA migliore. Che poi ottimizza di nuovo la rete. Queste curve non corrono fianco a fianco. Si moltiplicano a vicenda.

Crypto

La relazione di Bitcoin con la liquidità globale è ormai ben documentata. Circa il 90% del suo movimento di prezzo dal 2012 è riconducibile al ciclo di liquidità. Quella parte della tesi è intatta e, semmai, più stretta di quanto l'avessi originariamente.

Ma c'è un secondo argomento per le criptovalute che a malapena esisteva nel 2021 e che ora sta diventando inevitabile.

Gli agenti IA devono fare transazioni. Milioni, eventualmente miliardi, che acquistano servizi, allocano risorse, si regolano tra loro a velocità macchina. L'infrastruttura finanziaria umana, con le sue stanze di compensazione e banche corrispondenti e finestre di regolamento di tre giorni, semplicemente non può supportare questo. Non puoi far funzionare un'economia di agenti sui binari esistenti.

Le criptovalute possono. Regolamento programmabile, senza fiducia, istantaneo, nessuna controparte richiesta. La blockchain è l'unica infrastruttura finanziaria che scala veramente con un' economia iper-intelligente. L'argomento dell'adozione per le criptovalute è sempre stato convincente. L'argomento dell'inevitabilità è qualcosa di diverso.

La Convergenza

È qui che diventa interessante...

Ogni precedente ondata tecnologica è arrivata da sola e ha impiegato decenni per diffondersi. Internet era una curva. Il mobile era una curva. Ognuna ha trasformato l'economia, ma in sequenza, con abbastanza spazio di manovra per consentire alle istituzioni di adattarsi.

Questa è la prima volta che multiple esponenziali colpiscono la parte ripida della S nello stesso momento e, cosa cruciale, alimentandosi a vicenda. L'IA progetta chip migliori. Chip migliori addestrano un'IA migliore. L'energia più economica alimenta più potenza di calcolo. Più potenza di calcolo ottimizza la rete energetica. Le criptovalute regolano le transazioni tra agenti autonomi che né gli umani né le banche vedono mai.

Nessuno di questi ha bisogno degli altri per continuare a salire. Insieme, salgono più velocemente di quanto qualsiasi singolo farebbe da solo.

La sola spesa in conto capitale degli hyperscaler supera i 600 miliardi di dollari all'anno, in aumento del 36% rispetto all'anno precedente, e quella cifra non tocca Tesla, xAI, i laboratori di frontiera o le costruzioni sovrane che stanno uscendo dal Golfo. Come percentuale del PIL, i bilanci aziendali stanno ora spendendo più di quanto i governi abbiano impegnato per costruire la bomba atomica.

L'Esponenziale Doppia

Quell'accumulo ha un nome, ed è la vera ragione per cui il cervello non riesce a tenere il passo.

Un singolo esponenziale già ci batte. Questo è il centesimo. Ma quando le curve si alimentano a vicenda nel modo che ho appena descritto, non ottieni un singolo esponenziale più ripido. Ottieni uno doppio, crescita su crescita accelerata, e c'è un meccanismo specifico che lo guida...

Pensala come a una scala. La Legge di Sarnoff diceva che il valore di una rete di trasmissione cresce in linea retta con il suo numero di spettatori. La Legge di Metcalfe diceva che una rete in cui due persone qualsiasi possono connettersi vale molto di più, crescendo con il quadrato degli utenti, n². La Legge di Reed va ancora oltre. In una rete in cui i partecipanti possono formare gruppi, il valore scala con due alla potenza di n, perché il numero di coalizioni possibili esplode molto più velocemente del numero di coppie.

Per gran parte della storia, la Legge di Reed è stata una curiosità, perché i nodi in qualsiasi rete erano persone. E le persone sono lente, scarse e possono stare solo in così tanti gruppi contemporaneamente.

Ora i nodi sono intelligenti, instancabili e possono generare un milione di copie di se stessi. Gli agenti IA formano coalizioni, le dissolvono e le riformano a velocità macchina, in numeri che nessuna rete umana potrebbe raggiungere. Questa è la prima volta che i nodi nella rete sono essi stessi intelligenti, e la prima vera espressione della Legge di Reed alla scala di un'intera economia. Due alla potenza di n non è una linea retta più ripida. È una curva che continua a piegarsi anche dopo aver appiattito tutto su una scala logaritmica.

Questo è ciò che mostra questo grafico.

Quindi, per tornare al centesimo un'ultima volta. Un singolo esponenziale è già più di quanto la mente possa contenere, motivo per cui nessuno indovina cinque milioni. Un esponenziale doppio è un problema di un ordine diverso. Nessuna intuizione gli sopravvive, nessuna immagine mentale, nessun istinto evoluto. Non puoi disegnare questa curva nella tua testa, e nemmeno io.

Questo è ciò che è realmente cambiato dal 2021. Non le tecnologie. Quelle le avevo sulla pagina. Ciò che ho sottovalutato è che avrebbero smesso di comportarsi come curve separate e si sarebbero fuse in una singola che esce fuori dalla parte superiore del grafico. È una roba pazzesca, e siamo ancora sulla parte piatta.

Dove ti lascia

Quindi cosa fai effettivamente con tutto questo?

Segui il filo fino alla fine.

Se accetti la premessa che il lavoro sintetico sostituisce il lavoro umano, che gli agenti IA e i robot diventano le unità produttive su cui si basa l'economia, allora devi accettare dove vanno i rendimenti. Fluivono verso chi possiede le macchine e i binari su cui corrono.

La domanda smette di essere "come faccio a mantenere il mio lavoro al sicuro dalla macchina" e diventa "come faccio a possedere un pezzo della macchina". La stessa logica che dice che l'IA prende il lavoro ti dice anche esattamente dove si accumula il valore, e si accumula in un posto in cui puoi effettivamente investire.

C'è un nome per questa idea una volta che la si scala a un'intera società: equità di base universale. Persone che detengono una partecipazione diretta nelle macchine, in modo che il guadagno di produttività rifluisca a loro come proprietari piuttosto che come lavoratori che ricevono un salario. È una delle risposte più serie a ciò che accade quando i salari smettono di funzionare, e ne scrivo adeguatamente come parte della Singolarità Economica, la finestra dal 2030 al 2032 in cui tutto questo converge in un vero e proprio cambiamento di fase e i vecchi modelli smettono di descrivere la realtà. Che questa transizione sia fluida o violenta dipende dalle scelte che vengono fatte in questo momento.

Non ti sto dicendo cosa succede dopo. Ti sto mostrando cosa sta già succedendo: liquidità che si espande a un ritmo che puoi misurare, curve di adozione che puoi tracciare, un'esponenziale doppia che esce fuori dalla parte superiore del grafico e un piccolo insieme di asset che si trovano direttamente sopra tutto questo. Chiama parti di questo una bolla se ti fa sentire meglio...

La matematica dice il contrario.

Questa è l'Età Esponenziale. Dove porta dopo è un quadro separato che ho chiamato Singolarità Economica, ed è lì che entro nei dettagli su cosa fare effettivamente al riguardo.

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