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Il rapporto sull'occupazione statunitense di agosto dovrebbe mostrare una modesta ripresa delle assunzioni dopo la sorprendentemente debole lettura di luglio, ma gli economisti restano cauti sulla forza sottostante del mercato del lavoro.
NFP: +55K previsto vs. -23K precedente
Occupazione Privata: +40–50K
Disoccupazione: 4,1% previsto
Le buste paga di agosto potrebbero beneficiare di un rimbalzo nei posti di lavoro nell'istruzione pubblica, mentre le scadenze del TPS per gli haitiani potrebbero creare un rallentamento di 0–30K.
Ulteriori revisioni delle buste paga rimangono un rischio.
Con la partecipazione in calo recentemente, il tasso di disoccupazione al 4,1% potrebbe contare più del dato NFP principale.
Focus Fed: I posti di lavoro sono fondamentali, ma i CPI/PPI della prossima settimana probabilmente conteranno di più per la politica di settembre.
PUNTI DI VISTA DEGLI ANALISTI
WELLS FARGO: CRESCITA DELL'OCCUPAZIONE IN RIMBALZO AD AGOSTO
NFP: +80K previsto
Disoccupazione: 4,2%
Salari: +0,3% su base mensile
Wells Fargo prevede che le assunzioni di agosto si riprendano parzialmente dalla debolezza di luglio, con indicatori alternativi che suggeriscono una stabilizzazione della crescita dell'occupazione.
I piani di assunzione stanno migliorando, le offerte di lavoro si sono stabilizzate e i licenziamenti rimangono storicamente bassi.
Si prevede che la disoccupazione salga al 4,2%, mentre la crescita salariale rimane contenuta.
In sintesi: La domanda di lavoro è debole ma sufficiente a sostenere una modesta crescita dell'occupazione e a mantenere bassi i licenziamenti.
DEUTSCHE BANK: OCCUPAZIONE DI AGOSTO PRONTA PER UN MODESTO RIMBALZO
NFP: +65K
Occupazione Privata: +25K
Disoccupazione: 4,1%
Salari: +0,4% su base mensile
Deutsche Bank prevede un rimbalzo delle buste paga a luglio, principalmente grazie a un rafforzamento delle assunzioni nell'istruzione statale e locale.
Le assunzioni nel settore privato dovrebbero rimanere contenute, mentre la crescita salariale riprende.
La disoccupazione è prevista al 4,1%, con qualche rischio di 4,2%.
Interpretazione Fed: Anche un leggero aumento della disoccupazione difficilmente modificherà in modo sostanziale le sue prospettive sul mercato del lavoro.
MORGAN STANLEY: OCCUPAZIONE IN RIMBALZO, DISOCCUPAZIONE STABILE
NFP: +65K
Occupazione Privata: +40K
Disoccupazione: 4,1%
Morgan Stanley prevede un modesto miglioramento delle assunzioni ad agosto, in parte trainato da un rimbalzo nei posti di lavoro nell'istruzione.
I cambiamenti nelle politiche di immigrazione potrebbero sottrarre circa 15K posti di lavoro.
Il tasso di partecipazione alla forza lavoro dovrebbe riprendersi parzialmente, con la disoccupazione che si attesta al 4,1%.
Prospettive: Morgan Stanley prevede ancora un aumento della disoccupazione al 4,3% entro fine anno, sebbene una crescita più lenta della forza lavoro rappresenti un rischio al ribasso.
JPMORGAN: CRESCITA DEBOLE DELL'OCCUPAZIONE AD AGOSTO
NFP: +50K
Occupazione Privata: +40K
Disoccupazione: 4,1%
JPMorgan prevede assunzioni contenute ad agosto, in linea con il recente trend del settore privato di 40–55K.
La debolezza stagionale estiva e i cambiamenti nello stato di immigrazione potrebbero pesare sulle buste paga, mentre il calo dei posti di lavoro nell'istruzione di luglio potrebbe vedere poco rimbalzo.
In sintesi: La crescita dell'occupazione rimane storicamente debole, ma un basso tasso di pareggio delle assunzioni dovrebbe mantenere il mercato del lavoro relativamente stabile e la disoccupazione vicina al 4,1%.
BOFA: OCCUPAZIONE DEBOLE, MA MERCATO DEL LAVORO ANCORA STABILE
NFP: +40K
Occupazione Privata: +35K
Disoccupazione: 4,1%
BofA prevede assunzioni deboli ad agosto, appesantite dalla stagionalità estiva.
Sanità e istruzione dovrebbero guidare i guadagni, mentre l'edilizia rimane sostenuta dalla domanda dei data center.
La disoccupazione dovrebbe mantenersi al 4,1%, sebbene un tasso di partecipazione alla forza lavoro più forte potrebbe portarla al 4,2%.
Interpretazione Fed: Un dato debole potrebbe avere un impatto limitato sulle aspettative di rialzo dei tassi di settembre, con l'IPC di agosto probabilmente più importante.
GOLDMAN SACHS: OCCUPAZIONE DEBOLE, DISOCCUPAZIONE STABILE
NFP: +40K
Occupazione Privata: +40K
Disoccupazione: 4,1%
Salari: +0,4% su base mensile
Goldman Sachs prevede una crescita contenuta dell'occupazione ad agosto, citando dati alternativi più deboli e una tendenza storica delle buste paga di agosto a deludere inizialmente.
La crescita salariale dovrebbe rimbalzare allo 0,4%, aiutata dagli effetti di calendario.
In sintesi: Si prevede che la disoccupazione rimanga stabile al 4,1%, sostenuta da richieste di sussidi di disoccupazione continuativi stabili.
In tutte le previsioni, il tema comune è una domanda di lavoro debole ma ampiamente stabile. Wells Fargo è il più ottimista dei sei con +80K, mentre BofA e Goldman Sachs si attestano all'estremità inferiore con +40K.
Il segnale di mercato più importante potrebbe provenire dalla disoccupazione piuttosto che dalle buste paga. La maggior parte prevede il 4,1%, mentre Wells Fargo vede il 4,2%. Con la Fed che valuta se il mercato del lavoro rimane vicino alla piena occupazione, la combinazione di crescita delle buste paga, disoccupazione, partecipazione e salari potrebbe modellare la reazione iniziale dei tassi—anche se i dati sull'inflazione della prossima settimana avranno probabilmente più peso per la politica di settembre.
