Oggi siamo orgogliosi di annunciare 900 milioni di dollari di nuovi fondi, dedicati a sostenere le startup che stanno costruendo ai confini di grandi mercati trasformati dalla tecnologia.
Nel 2004, i fondatori di USV Fred Wilson e Brad Burnham pubblicarono un memorandum destinato agli Accomandatari (Limited Partner) del nostro primo fondo. In quel documento scrissero: "siamo convinti che genereremo rendimenti superiori investendo in aziende early stage capaci di sfruttare l'infrastruttura Internet ormai onnipresente e di aggiungere valore alle tecnologie core ampiamente disponibili". È stata proprio questa tesi originaria a permettere loro di vedere chiaramente l'opportunità davanti a sé e di sostenere fin dai primi giorni vincitori che hanno definito intere categorie, come Twitter, Twilio, Etsy, MongoDB e Coinbase, agli albori degli ecosistemi moderni di Internet e del mobile.
A distanza di oltre vent'anni, la tecnologia sta attraversando una rivoluzione simile. La costruzione dell'infrastruttura AI è già in pieno svolgimento e i superpoteri che abilita sono facilmente accessibili ai founder di startup in tutto il mondo. Sfruttando un'intelligenza programmabile, i founder hanno la possibilità di creare nuovi prodotti straordinari, realizzabili solo oggi. Una singola persona può usare l'AI per trasformare un'idea in un prodotto funzionante nel giro di pochi giorni e assemblare un vero e proprio team di agenti per supportarlo, a una frazione del costo necessario per assumere un team tradizionale. Questi cambiamenti hanno implicazioni profonde sul modo in cui vogliamo costruire USV.
I. Il team
Abbiamo ampliato la nostra partnership accogliendo builder orientati al prodotto, dotati di una profonda comprensione e di un'esperienza diretta su cosa serva per creare la prossima generazione di aziende dirompenti. Se da un lato l'AI ha permesso a più persone di sviluppare molti più prodotti e più velocemente che mai, dall'altro crediamo che costruire un grande prodotto non sia mai stato così difficile. L'enorme numero di startup nate dalla rivoluzione AI rende molto più complicato distinguersi dalla massa. Inoltre, l'aggressività senza precedenti degli incumbent e l'incertezza sulla difendibilità dei modelli rendono le strategie consolidate molto meno affidabili.
Di recente, i nostri nuovi membri del team — tra cui il nuovo GP Michael Mignano (cofondatore di Anchor), il Venture Partner Jared Hecht (cofondatore di GroupMe e Fundera) e il Product Advisory Partner Scott Belsky (cofondatore di Behance ed ex CPO di Adobe) — ci hanno aiutato ad adottare una mentalità da builder in tutto ciò che facciamo.
Come abbiamo sempre fatto, crediamo in una partnership ristretta, affiatata e coesa, capace di muoversi rapidamente, di far avanzare le idee insieme e di supportare collettivamente il portafoglio. Questi nuovi membri del team, affiancati dagli investitori storici di USV Fred Wilson, Rebecca Kaden, Nick Grossman e Nikhil Raman, comporranno d'ora in avanti il nostro nucleo operativo dedicato agli investimenti, mentre Andy Weissman, Albert Wenger, John Buttrick e Brad Burnham continueranno a supportare USV e le sue aziende in portafoglio. E, come sempre, le nostre attività finanziarie e operative sono guidate dalla formidabile Kerri Rachlin.
II. Le dimensioni del fondo
In USV abbiamo sempre creduto nel potere dei vincoli: mantenere i nostri fondi piccoli rispetto al resto del mercato ci ha permesso di restare fedeli alla nostra tesi, di non tradire i nostri valori e di allineare strettamente gli interessi tra i nostri Limited Partner, i founder e noi stessi. Il nostro ultimo fondo principale era di 275 milioni di dollari.
Oggi, però, le regole del gioco sono cambiate per effetto dell'AI. Poiché costruire è diventato più facile, la domanda per le aziende migliori è aumentata. Questo significa round più grandi e valutazioni più alte. Il nostro obiettivo è sempre stato quello di sostenere i migliori founder al mondo impegnati sulle idee che ci entusiasmano di più, accompagnandoli per l'intero percorso. Oggi, per farlo, serve più capitale.
Questi fondi ci permettono di fare ancora di più: possiamo guidare più round, supportare le aziende più a lungo e investire in settori che richiedono capitali maggiori per vincere, come la robotica, la manifattura e l'energia.
USV continuerà a sostenere aziende capaci di definire nuove categorie, in linea con le nostre tesi. Faremo all'incirca lo stesso numero di investimenti dei fondi precedenti, mantenendo sempre un punto di vista forte su business, team e prodotto. Ma ora investiremo alla scala che i founder si aspettano nel 2026 e negli anni a venire.
III. Le tesi
USV resta una società guidata dalle proprie tesi. Come sempre, cerchiamo di sostenere i team migliori che costruiscono ai confini di grandi mercati trasformati dalla tecnologia. Con l'AI, però, siamo riusciti a definire con maggiore chiarezza come pensiamo che i mercati verranno trasformati:
- Crediamo che l'AI distruggerà i mercati, non li automatizzerà. Finanziamo le aziende del livello applicativo che sfruttano l'AI non semplicemente per far andare più veloci i mercati esistenti, ma per rimodellarli completamente.
- Crediamo che i dati più preziosi al mondo siano quelli finora impossibili da raggiungere. Li chiamiamo Data at the Edge. Finanziamo le aziende che li aggregano attraverso l'intelligenza fisica o l'AI, sbloccando dati offline prima inaccessibili. Non parliamo solo di software, ma anche di robotica, manifattura, reti di sensori e business che scalano dal digitale al fisico.
- Crediamo che consumatori e aziende cercheranno un'intelligenza sempre più potente, pretendendo al contempo un allineamento degli incentivi più stretto su vettori come fiducia, sicurezza, memoria e costi. Lo chiamiamo The Rebel Alliance.
- Crediamo che nulla di tutto questo possa accadere senza molta più energia, un settore in cui abbiamo iniziato a investire tramite un fondo dedicato a partire dal 2021. Da oggi, la nostra tesi sull'energia confluirà nel nostro fondo principale.
Nel 2004, Fred e Brad scommisero che le prossime grandi aziende sarebbero nate sopra Internet. Nel 2026, facciamo la stessa scommessa sull'intelligenza. Le domande sono enormi, le opportunità ridisegnano i mercati, la scala e la velocità non hanno precedenti. Viviamo in un'epoca in cui ciò che verrà costruito plasmerà il nostro modo di vivere, il modo in cui i mercati nascono e funzionano e ciò che diventerà possibile.
Siamo grati ai founder delle aziende in portafoglio e ai nostri Limited Partner per averci affidato la fiducia necessaria ad affrontare ciò che verrà. E vogliamo lavorare con le persone che lo stanno costruendo.
– Nick Grossman, Rebecca Kaden, Michael Mignano e Fred Wilson
