NEAR の現状：2026年第3四半期

Jeremy Koch（@ItsFloe）、NEAR マーケットインテリジェンス

要約

• 第 3 四半期に収益エンジンが拡大： NEAR Intents の累計取引高は 320 億ドルを突破し、第 2 四半期比で 45% 増加しました。同時に累計手数料は 5,200 万ドルを超え、そのうち 800 万ドル以上がバイバック用として NEAR によって獲得されました。10 月 6 日時点で、生涯手数料獲得率は 16.4% に達し、第 2 四半期の 11.5% から上昇しています。リアルタイムの指標は revenue.near.org で確認できます。
• near.com がスタック内での役割を拡大： ネイティブフロントエンドは第 3 四半期に約 25.7 億ドルの取引高を処理し、これは Intents 全体の取引高の約 25% に相当します。無期限先物の総取引高は 1 億 5,000 万ドルを超え、4 つのコンフィデンシャル・イールド・ボールトが利用可能となり、プラットフォームを通じて 500 万 NEAR 以上がステーキングされました。
• 秘匿性がデフォルトに： 9 月 1 日、near.com は保有資産、取引、決済、イールド全体で秘匿性を標準化しました。Confidential Intents の TVL は約 1 億 6,000 万ドルに達し、前期比で約 463% 増加しました。また、パートナー統合により、より多くのウォレットやアプリケーションでコンフィデンシャル実行が可能になりました。
• 機関投資家のアクセスとトークノミクスが進化： Bitwise NEAR ETF が 9 月 29 日に上場し、4,870 万ドル以上の純流入を集めました。さらに、ガバナンス提案において発行率を 2.5% から 1.6% へ引き下げる議論が始まり、長期的な目標として固定供給量が示されました。
• コアプロトコルのアップグレードがメインネットに到達： 7 月のバージョン 2.13 アップグレードにより、ダイナミックリシャーディングとポスト量子アカウント署名が導入されました。NEAR One はより広範な量子セキュリティロードマップを公開し、コンセンサスと実行を分離するアーキテクチャアップグレード「SPICE」の開発を進めました。
• NEAR の AI ユーティリティがより具体的に： 75 万 NEAR 以上がコンフィデンシャル推論のためにステーキングされ、トークン保有と継続的なコンピューティングクレジットが結びつきました。OpenRouter は推論の分散を拡大し、IronClaw の near.com への移行発表により、エージェントと資産が一つの体験に統合されることを目指しています。また、NEAR AI の Lean エージェントは PutnamBench の全 672 問をわずか 111 ドルで解き、よりアクセスしやすい形式的検証に向けた進展を示しました。

NEAR トークノミクスと固定供給量への道筋

収益メカニクス

NEAR Intents のフィー・スイッチは稼働から 7 か月を迎え、スワップ手数料の一部を獲得して NEAR のバイバック資金としています。NEAR Intents の 9 月トラクションレポートによると、累計手数料は 5,200 万ドルを超え、そのうち 800 万ドル以上が NEAR によって獲得されバイバックに向けられました。Intents の累計取引高は第 2 四半期末の約 220 億ドルから第 3 四半期末には 320 億ドル超へと、前期比 45% 増加しました。同じ期間に、累計スワップ数は 2,800 万件から 3,500 万件へと、前期比 25% 増加しています。

*2026 年 10 月 6 日時点

10 月 6 日時点で、生涯手数料獲得率は約 16.4% となり、第 2 四半期の 11.5% から 4.9 ポイント上昇しました。直近 30 日間の獲得率は 28.4% で、第 2 四半期の 30.5% から 2.1 ポイント低下したものの、依然として生涯平均の約 1.7 倍です。獲得率は、総手数料 1 ドルあたりに保持される純収益を測る指標です。NEAR は、すでにシステム内を流れている収益を獲得する能力を高めています。同じ取引高でも、前四半期よりもはるかに多くのプロトコル収益を生み出しています。機関投資家やエージェントによる取引高が増加し続けるにつれ、この傾向はさらに強まると予想されます。リアルタイムの収益指標は revenue.near.org をご覧ください。

9 月 30 日、SVRN CEO の Sal Trenullo 氏が House of Stake フォーラムに新たな提案を投稿し、トークン発行率を 2.5% から 1.6% へ引き下げること、そしてトークン供給量の固定という北極星に向けた議論を開始しました。この議論は、エコシステムを経済的に持続可能かつ長期的にパーミッションレスな価値保存手段へと位置づけながら、NEAR プロトコルのトークノミクスを前進させる上で極めて重要です。

機関投資家の需要

2026 年 9 月 29 日に NYSE Arca で Bitwise NEAR ETF（NRR）が上場し、第 3 四半期は機関投資家のアクセスが拡大しました。米国初のスポット NEAR 上場商品により、投資家は従来の証券口座を通じて NEAR にアクセスできるようになり、Bitwise はファンドの保有資産を社内でステーキングする意向です。初期需要は好調で、9 月 29 日に 3,550 万ドル、9 月 30 日に 1,320 万ドルの純流入が報告され、第 3 四半期末までに合計 4,870 万ドルに達しました。これは米国上場の NEAR エクスポージャーに対する需要の初期指標であり、今後の四半期では資金流入の持続性が重要な指標となります。NRR のリアルタイム AUM を追跡するには NRRetf.com をご覧ください。

その他の上場商品には、21Shares の NEAR ステーキング ETP、Virtune の Staked NEAR ETP、Grayscale の NEAR Trust（GSNR）、Valour の NEAR SEK などがあります。Grayscale NEAR ETF は現在も規制当局の承認待ちです。

カテゴリとしての「AI Money」の構築

変革のテーゼ

第 2 四半期レポートで概説した通りです。

あらゆる主要なコンピューティングの時代は、それが何を接続したかによって定義されてきました。インターネットは情報を接続し、ブロックチェーンは所有権を接続しました。エージェント経済は意図と行動を接続し、NEAR はそれを大規模に実現するインフラです。今日、伝統的な商取引も暗号資産も、ユーザーが目的を達成するために複数の摩擦の層を乗り越える必要があります。エージェント経済はこの摩擦を単一のフローに収束させます。人間が意図を表明し、NEAR AI がそれを理解し、NEAR Intents がそれを実行します。ユーザーが基盤となるインフラに触れることなく、結果が得られるのです。これは単なる UX の改善ではなく、価値が移動する仕組みの構造的転換です。AI はフロントエンドで人々の望みを解釈し、ブロックチェーンはバックエンドでファイナリティとプライバシーをもって決済します。両者が組み合わさることで、暗号資産も伝統的商取引も、結果駆動型でエージェントがマッチングする活動へと変わり、NEAR はその次世代の取引を支えるポジションにあります。

カテゴリとしての AI Money

あらゆる主要なテクノロジーカテゴリは、最終的にデフォルト（標準）に落ち着きます。どの検索エンジンを使うか、どのクラウドにデプロイするか、どのツールで同僚にメッセージを送るかをいちいち検討することはありません。カテゴリとデフォルトが同義になるのです。Google、AWS、Vercel、Slack のように。NEAR にとっての戦略的問いは、「AI Money がカテゴリになるかどうか」ではありません。「それがカテゴリになったとき、NEAR がデフォルトになれるかどうか」です。

そもそも何が標準を作るのかから始めましょう。ある一時点での最高の機能セットではなく、スタック全体にわたる最も深い統合こそが、切り替えコストを高め、採用を自己強化型にするのです。NEAR の垂直統合型アーキテクチャ——金融決済、インテントマッチング、プライベート実行、AI 推論が一体となって稼働すること——こそが、NEAR トークンを単なる上乗せシステムから搾取される手数料ではなく、「AI Money」として機能させる理由です。トークンは付随的なものではなく、システムが稼働するための単位なのです。

第 3 四半期には、このカテゴリビジョンをさらに現実へと押し進める多くの進展がありました。

AI Money とは、必ずしもエージェントが消費するお金のことではありません。エージェントが稼働するための資本です。この考えに基づき、NEAR AI は推論のためのステーキングを開始しました。ユーザーは NEAR をステーキングすることで、AI を動かす推論クレジットを受け取る資格を得られます。また NEAR AI Cloud は、OpenRouter 上で GLM 5.3 Flash を用いたコンフィデンシャル推論の提供を開始し、7 月 9 日のローンチ以降、1,390 億を超える推論トークンを処理しました。

Pace of NEAR レポートでは、NEAR がこの現実を創造するために必要なインフラをすでに稼働させている様子を検証しました。そのインフラと、NEAR AI および near.com における製品面の進化が組み合わさることで、エージェント経済が形になり始めています。NEAR は、市場が行き先を認識した瞬間に備え、クラス最高のソリューションを構築し続けています。その瞬間は近づいています。

near.com：今日のクロスチェーン収益エンジン、明日のエージェントレール

near.com：旗艦フロントエンド

near.com は Intents エコシステム内で戦略的に独自の位置を占め、NEAR がユーザー体験を直接形作るチャネルとなっています。2026 年第 3 四半期、near.com のフロントエンドは約 25.7 億ドルの取引高を処理し、これは NEAR Intents 全体の取引高（104 億ドル）の約 4 分の 1 に相当します。無期限先物取引も増加し、総取引高は 1 億 5,000 万ドルを突破しました。Near.com では現在、NEAR、USDC、SOL などの資産を秘匿的に運用できる 4 つのボールトを提供しています。NEAR ステーキング商品は、第 3 四半期末時点で 500 万 NEAR がステーキングされた状態を終えました。

9 月 1 日、near.com は保有資産、取引、決済、イールドにおいて秘匿性をデフォルト体験とすることを発表しました。コンフィデンシャル実行はパートナー統合によっても拡大し、より広範な Intents エコシステムへとリーチを広げています。第 3 四半期末時点で、Confidential Intents の TVL は約 1 億 6,000 万ドルとなり、前期比で約 463% 増加しました。また Near.com は第 3 四半期に NEAR@3.33 キャンペーンを開始・完遂しました。

SHIELD

SHIELD は NEAR Intents のセキュリティレイヤーであり、ユーザーを保護し、盗難資金がクロスチェーンインフラに流入するのを防ぐために構築されました。エントリー時、見積もり時、入金時にリクエストをスクリーニングし、資金が実行レイヤーに到達する前にオンチェーン上の公開履歴を確認します。スクリーニングの対象はアイデンティティではなくトランザクションです。正当なユーザーは通常通り取引を進められ、既知のハッキングに関連するフローは決済前に拒否されるのが一般的です。SHIELD はインシデントレポート、ルールベースの異常検知、共有セキュリティシグナルを組み合わせ、NEAR Intents がトランザクション実行前にリスクを評価できるようにします。影響を受けたフローにはターゲット型の遅延や停止が適用されますが、NEAR Intents の残りの部分は稼働し続けます。これらの制御は NEAR Intents のアプリケーションレベルで動作し、NEAR プロトコル自体はパーミッションレスのままです。

このセキュリティシステムは 9 月下旬にその価値を実証しました。SHIELD が Bitget ハッキングに関連する 5,000 万ドル以上の試行フローを検知・拒否したのです。この 5,000 万ドルは回収された資金ではなく、拒否された送金試行額を表しています。トランザクションスクリーニングやパートナーとの連携と合わせ、その目的は一つです。正当なユーザーのためのコンフィデンシャルなクロスチェーン金融を、盗難や不正フローに悪用されにくいインフラ上で実現することです。

NEAR Intents エコシステムの成長

NEAR Intents は第 3 四半期、新たなパートナー統合を通じて流通を拡大し、より多くのウォレット、取引プラットフォーム、決済アプリケーションにクロスチェーン実行と秘匿性をもたらしました。

near.com での取引提供も、コンフィデンシャルな無期限先物やトークン化された現実資産（RWA）へと拡大しました。Ondo との統合により、トークン化された株式、コモディティ、ETF、固定金利商品が導入され、すべてコンフィデンシャル実行で取引可能になりました。

この拡大は四半期末を越えてQuantus のローンチへと続きました。Quantus は初日上場プラットフォームとして near.com と NEAR Intents を選択し、そのトークンは 30 以上のチェーンからアクセス可能となり、秘匿性がデフォルトで有効になっています。

第 3 四半期のその他のパートナー発表：

• Infinex が Confidential Intentsおよび Private Send を統合：Infinex ユーザーは、NEAR Intents によるコンフィデンシャル実行で入金、保有、スワップ、出金が可能に。
• Meteor Wallet がコンフィデンシャル化：Meteor の拡張機能、モバイルアプリ、Web アプリ全体で、コンフィデンシャルなクロスチェーンスワップ、送信、受信が開始。
• Stargate Finance（LayerZero）が NEAR Intents を統合：Stargate 上の一部のクロスチェーンスワップルートで NEAR Intents が採用。
• Solflare ブリッジが NEAR Intents を統合：永続的な入金アドレスを提供し、ユーザーはウォレット接続なしで他チェーンから Solflare に Solana 資産として着金可能に。
• Bloom が NEAR Intents を統合：AI エージェントが Bloom の walletFS を通じ、NEAR Intents の 1Click インフラでクロスチェーンスワップを実行。資金移動前にユーザーの承認が必要。
• Splits が Confidential Intents を統合：給与、契約者支払い、トレジャリー向け（ETH、WETH、USDC、USDT）のワンクリック・コンフィデンシャル決済で、金額がオンチェーンで完全に公開されないように。
• Rhea Finance が Confidential Intents を統合：インテントベースのコンフィデンシャルなクロスチェーン取引で、流動性の動きを公開せずに資産を移動可能に。
• Unstoppable Wallet が Private Send を統合：オプションのプライベート送信（BTC、ETH、ステーブルコインなど）で、送信元ウォレットを受信者やチェーン監視者から隠蔽。
• Shield Swap（ShieldFi）が NEAR Intents を統合：Shield のコンフィデンシャル取引所へのマルチチェーンルーティングで、参加者はシールド前に 30 以上のネットワークから資産を調達可能に。
• Hydration が NEAR Intents を統合：Hydration アプリ内で ZEC と NEAR のクロスチェーンスワップを追加。
• zkSNARKS が NEAR Intents を統合：暗号化アイデンティティオークションにおいて、他チェーン資産（ETH、SOL、ステーブルコインなど）で入札・支払いが可能に。NEAR Intents がルーティングし ZEC で決済。
• Artisan Cash が NEAR Intents を統合：対応チェーン上の任意の資産を USDC にスワップし、Artisan の現実世界の請求・決済レールへ流れる仕組み。
• LeoDex の AnyPay 機能が NEAR Intents を統合：AnyPay の独占プロバイダーに。保有する任意の暗号資産（シールド資産含む）から支払い、受信者は要求した資産を正確に、かつ秘匿的に受け取れる。
• THORWallet が Confidential Intents を統合：シンプルなトグルで実行詳細をシールドし、BTC や ETH などのコンフィデンシャルなクロスチェーンスワップを実現。
• DopaMint Labs エージェントが NEAR Intents を統合：ユーザーがエージェントにスワップ内容を指示するだけで、NEAR Intents がバックグラウンドでクロスチェーンルーティングを処理。ネットワーク切り替えやブリッジ選択は不要。
• LumosCore が NEAR Intents を統合：Stellar ユーザーが 30 以上のネットワークの資産と双方向にスワップ可能に（Stellar → XRPL 上の XRP のデモを実施）。

NEAR Intents は、暗号資産世界のどこからでもアクセス可能な単一の流動性レイヤーとして機能します。自社製品への統合を検討している開発者は、docs.near-intents.org から始められます。

NEAR AI：価値獲得の次の波

NEAR AI はコンフィデンシャル推論へのアクセス拡大に注力しており、NEAR エコシステム内外のアプリケーションやエージェントに向けてプライベートな計算インフラを提供しています。

この戦略には、IronClaw の near.com への移行発表が含まれており、そのエージェントフレームワークとセキュリティモデルを near.com 内に統合します。製品を一つにまとめる狙いは、AI インターフェースとブロックチェーンのバックエンドを接続することです。エージェントがユーザーの意図を解釈し、NEAR Intents が実行を担います。この移行により、チームと製品ロードマップは、ユーザーがエージェントと資産の両方を管理できる環境を中心に据えられ、ユーザーが自身のエージェントが生み出す価値をコントロールし続けるという NEAR のより大きなエージェント経済ビジョンを支えます。

NEAR AI Cloud の OpenRouter との統合により流通が拡大し、まずは 100 万トークンのコンテキストウィンドウを持つ GLM 5.3 Flash が提供されました。開発者は既存の OpenRouter API キーと残高を使って NEAR AI の推論インフラにアクセスでき、統合の摩擦が減るとともに、すでにゲートウェイを利用しているアプリケーションへサービスが紹介されることになります。

また NEAR AI は推論のためのステーキングを導入し、ユーザーは基礎となる NEAR の所有権を保持したまま、継続的なコンピューティングクレジットを受け取れるようになりました。75 万 NEAR 以上がコンフィデンシャル推論のためにステーキングされています。ユーザーの NEAR 保有が継続的な AI 利用の資金となり、トークンのユーティリティが計算需要と直接結びつき、自律型エージェントの資金調達メカニズムとなる可能性を秘めています。

形式的検証

9 月、共同創業者の Alex Skidanov 氏は、NEAR AI のオープンソース Lean エージェントが PutnamBench の全 672 問を 111 ドルで解いたと報告しました。これは形式的検証の重要な要素である、自動証明生成のコスト削減における進展を示すものです。形式的検証は、機械でチェックされた数学的証明を用いてソフトウェアが定義された特性を満たすことを立証し、開発者が仕様でカバーされるすべてのケースにおいて重要な動作を検証できるようにします。四半期末後、Skidanov 氏は NEAR AI が Lean Eval v1 で首位に立ったことを発表しました。NEAR はプロトコルとコアコントラクトを形式的に検証するため、またエコシステムの開発者が自身のアプリケーションを検証するための実用的なツールを提供するため、これらの能力に投資しています。こうしたベンチマーク結果は自動定理証明の進展を示しており、本番コントラクトへの適用が次のステップとなります。

NEAR プロトコル：スケーラビリティと量子セキュリティ

NEAR One は 2026 年第 3 四半期、プロトコルのスケーラビリティと長期セキュリティを推進し、メインネットのアップグレードを提供するとともに次世代アーキテクチャの開発を進めました。7 月 20 日にリリースされたバージョン 2.13ではダイナミックリシャーディングが導入され、需要の増加に応じてネットワークが自動的にシャードを分割できるようになり、分割ごとに個別のプロトコルアップグレードを調整する必要がなくなりました。同じリリースでは、NIST 標準化の ML-DSA 署名方式を用いたポスト量子アカウント署名がメインネットに導入され、ユーザーは既存のアカウントと資産を保持したまま量子耐性鍵を採用できるようになりました。

8 月、NEAR One は署名効率、ウォレットサポート、コンセンサス、クロスチェーンインフラを網羅したより広範なポスト量子セキュリティロードマップを公開しました。これにより、アカウントレベルの保護を超えた道筋が示されました。量子耐性コンセンサスは暗号研究の進展を条件として 2027 年末を目標とし、クロスチェーントランザクション向けのポスト量子閾値署名は納期未定のオープンな研究課題として残されています。

9 月、NEAR One はプロトコルの次の主要アーキテクチャアップグレードである SPICE に関する技術的深掘りを公開しました。SPICE はトランザクションの順序付け、データ可用性、実行を分離し、ブロック生成がトランザクション実行の完了を待つ必要をなくします。このアーキテクチャは、NEAR がスケールするにつれてより高速なブロックと柔軟なトランザクション処理をサポートすることを目的としています。SPICE は四半期末時点で開発中であり、第 3 四半期にすでに提供されたスケーリングおよびセキュリティのアップグレードを超えて、プロトコルのロードマップを拡張するものです。

結論

NEAR は、より広範な採用と、ネットワークアクティビティと価値獲得のより直接的な結びつきを携えて 2026 年第 4 四半期に入ります。Intents の累計取引高は 320 億ドルを突破し、NEAR が獲得してバイバックに向かわれた総額は 800 万ドルを超えました。near.com では秘匿性がデフォルトとなり、パートナー統合が流通を拡大し、推論のためのステーキングが NEAR ホルダーに継続的な AI 利用の資金調達手段を与えました。米国初のスポット NEAR ETF 上場は機関投資家アクセスの新たなチャネルを加え、発行率引き下げの提案は長期的な経済的持続可能性をめぐる議論の次の段階を開きました。これらが一丸となり、NEAR が提供する製品、それらが惹きつける需要、ネットワークが保持する価値の関係が強固になっています。

現在の戦略的課題は、この拡大する利用を、AI Money のためのインフラとしての恒久的ポジションへと転換することです。第 3 四半期は、この提案のより多くが実用化されました。金融活動のためのコンフィデンシャル実行、アプリケーションとエージェントのためのプライベート推論、スケーリングとアカウントセキュリティを向上させるプロトコルアップグレードです。カテゴリのデフォルトになるかどうかは、これらの機能を連携させ、ユーザーと開発者が繰り返し選ぶ製品に仕立てられるかにかかっています。NEAR の機会は、今日収益を生み出しているクロスチェーン活動を基盤とし、市場が発展する中でエージェントが資本を管理し、取引し、結果をもたらすシステムとなることです。