AI 半導体サプライチェーンとニッチな小型株への型破りな調査で世界的に知られ、中国圏では「AI サプライチェーン探偵」「白髪の女性株神」と呼ばれている。本記事では、彼女の実績、保有銘柄、銘柄選択のロジック、投資手法を網羅的に整理する。
1. Serenity とは？
1 ヶ月前、Serenity の Twitter フォロワーは 5 万人だったが、今や 40 万人に迫っている。
自己紹介には「AI/半導体サプライチェーンアナリスト、元 RISC-V 財団メンバー、元 AI 研究科学者」とある。
この人物は非常に謎が多く、外部のデータは一切入手できない。しかし、コメントへの返信は非常に活発で、全ての返信を収集し、本人が明かした個人情報を抽出したが、最も重要なのは投資手法である。
1.1 個人情報
実名/年齢/国籍: 完全に不明、一度も公開されたことがない。
性別: 男性（本記事での女性表現はアバターのスタイルに基づく）。
技術的経歴:
- AI 研究科学者として Nature に論文掲載。
- 元 RISC-V 財団メンバー。
- 複数の半導体アクティブ特許を保有。
- 2018 年、NVIDIA の株価が約 6 ドルの頃、AI チームのリーダーに招かれたが辞退。「株取引でより多くの金を稼げると思った」と語る。
生活の痕跡:
- 現在は日本在住（日本語学習中）。
- 中国に短期間居住、頻繁に台湾を訪問（中国語を少々）。
- メキシコでサッカーをプレイ（スペイン語を少々）。
- 韓国サーバーで LoL をプレイ（覚えているのは罵り言葉だけ）。
- 当初は英国エディンバラで AI を学ぶ予定だったが、単独行動へ。
- シンガポール訪問 15 回、カナダは数え切れないほど、計 28 カ国以上。
- 滞在ヒント: Rosewood Menlo Park（シリコンバレーの高級ホテル、ベイエリアに頻繁に滞在していることを示唆）。
2. Serenity の過去
2.1 AXTI で名を馳せる
@aleabitoreddit になる前、彼には別のアイデンティティがあった: Reddit ユーザー AleaBito。
当時、彼は米国の個人投資家の間で最も過激な集会所である r/wallstreetbets で活動していた。そのサブでは GameStop や AMC が話題になったが、AleaBito が投稿した銘柄により、モデレーターは直接行動を起こした。
その銘柄が AXTI だった。当時、AXTI の株価は約 12 ドル、時価総額は 2 億ドル強。その事業内容はニッチに聞こえた: リン化インジウム (InP) 基板。誰かが InP 基板企業についての長文を投稿すると、最初の反応は「この人は株を買わせて個人投資家に売り抜けようとしている」というものだった。モデレーターはすぐにアカウントを BAN した。
しかし、Serenity の AXTI に対する理解は全く次元が違っていた。
彼は AXTI を「フォトニクスサプライチェーンをほぼカバーする」企業と表現した。彼の判断では、AXTI の AI 業界における最も重要なポジションは InP 基板製造にあった。InP 基板は、高速光通信やフォトニックデバイスの基礎材料である。AI データセンターにおける光インターコネクトの需要が大きくなればなるほど、こうした材料企業のポジションは敏感になる。
当時の Serenity の判断は攻めていた。彼は AXTI の株価は現状維持か、市場がそのポジションを理解すれば $SNDK の小型版のように上昇し続けると考えていた。さらに、AXTI がその独占的ポジションを再評価されれば、時価総額 100 億ドルを超える企業になる可能性さえあると信じていた。
すぐに批判が殺到し、多くの人が AXTI を Samsung のファウンドリや Lumentum の InP 工場と比較し、特別なものではないと論じた。Serenity は反論し、ほとんどの人は何もわかっていない——Samsung のファウンドリと $LITE の InP 工場はサプライチェーンの全く異なる部分にある、と述べた。
これが彼の BAN の主要な背景だった。彼は AI フォトニクスサプライチェーンの基盤材料層について語っていたが、フォーラムはニッチな小型株としか見なさなかった。AXTI の日々の変動幅は 15% から 25% に達し、WSB のモデレーターは本質的にリスクが高いと見なした。Serenity が保有を主張し、そのサプライチェーン上の地位を強調すればするほど、彼は株価吊り上げ屋と見なされた。
結局、AleaBito アカウントは BAN された。数年後になって振り返ると、この BAN は Serenity のストーリーの中で最も劇的な瞬間となった: 彼は AI フォトニクスサプライチェーンを説明しようとしていたが、市場は単なる小型株としか見ていなかった。彼はノイズとして排除されたが、AXTI は最終的に 70 ドルに達し、その論争は彼の最も引用される成功事例となった。
2.2 AI サプライチェーン探偵
その後、舞台は Twitter に移る。X に登場した当初、Serenity の影響力は今とは比べ物にならなかった。数ヶ月前、彼はようやく 5 万人のフォロワーを超えたところだった。彼をフォローしていたのは主に、AI、半導体、光通信、小型株に興味を持つトレーダーだった。
彼の文章は一般の個人投資家が手軽に読めるものではなかった: InP 基板、CPO 外部光源、SOI ウェハー、ウェハーレベルテスト装置、T-Glass 特殊ガラスファイバー、ファイバーアレイ、マイクロレンズ——これらの用語は NVIDIA、Microsoft、AMD ほど自然には広まらない。
しかし、まさにこのニッチな内容こそが、Serenity が X 上でブランドを構築し、AI サプライチェーンの「選ばれし者」へと押し上げた。大多数が GPU や NVIDIA の受注について議論している間、彼は光インターコネクト、レーザー、シリコンフォトニクス、CPO を追跡していた。
後に外部から付けられたニックネームは全てこの時期に由来する: 「ボトルネックハンター」「サプライチェーン探偵」「10 倍の達人」「啓示の神」。
3. 保有銘柄とそのロジック
3.1 SIVE は Serenity のお気に入りの小型株の一つ
Sivers Semiconductors はスウェーデンの企業で、Serenity は次世代 CPO 外部光源のプレーヤーと見なしている。1.6T CPO に関連する連続波 (CW) レーザー光源を製造している。彼の判断では、CPO 需要は 2027〜2028 年に急増し、$SIVE の現在の時価総額約 2 億 9000 万ドルは大幅に過小評価されている。
彼は、$AVGO や $MRVL のような競合他社が、中短期的なフォトニクスロードマップのために Sivers を約 2 億 9000 万ドル以下で買収する可能性があると示唆している。
Serenity はさらに Gemini を使ってシミュレーションを実行し、自身の判断を裏付けた。彼は買収チェーンを次のようにマッピングした: $SIVE → Win → $POET → Celestial → $MRVL。
Sivers に対する彼の財務予想は大胆だ: 今年は 5000 万ドルの損失だが、来年には売上高が 5 億ドルに達する可能性がある。2028 年までに売上高は 5 億ドル、2029 年には 10 億ドルに達すると予想する。彼はこれを巨大な TAM (Total Addressable Market) と呼ぶ。
部外者から見れば、これはクレイジーに思える——大赤字の企業の業績が 2 年で飛躍することを想像するのは。人々が懐疑的になるのも無理はないが、この「狂人」は頑固に $SIVE の 1% の株式を購入した。
彼は短期的なボラティリティは高いと認めるが、そのポテンシャルを信じている。株価吊り上げを非難された時は、$AXTI での実績を指摘する。熱心な LoL プレイヤーとして、批判者に反撃することで知られている。
3.2 トランシーバー分野の $AAOI
Serenity の AAOI に対する理解は直接的だ: レーザー、設計、組み立て、トランシーバーの販売——ほぼ全てのサプライチェーンをカバーしている。また、AAOI は ELSFP (External Laser Source Form Factor) 製品に取り組んでおり、CPO のストーリーに結び付けている。
彼は AAOI を最も急成長している企業のリストに挙げ、2027 年下半期までに光トランシーバーの売上高が 10 倍に拡大すると予測した。彼は約 84 ドルで大量の AAOI を購入したと公言している。時価総額 66 億ドルでは高くないと感じており、特に 5 億ドルの新規資金があると述べている。
ショートレポート (Herb Greenberg のような) に対する彼の態度は軽蔑的だ。彼のスタンス: AXTI の 15〜25% の日々の下落を経験したことがなければ、おそらくこうした種類の株に慣れていないだろう。
3.3 大物: $MRVL
彼の見解では、NVIDIA の 20 億ドル投資は、Marvell と Celestial AI の CPO 光アーキテクチャロードマップへの支持表明として機能している。彼は、Marvell は約 3000 万ドルを費やして $SIVE の 10〜20% の株式を取得し、10 億ドルの CPO プロジェクトの主要上流サプライヤーを確保するだけでよいと考えている。
彼は NVIDIA と Marvell の関係に興奮しており、NVIDIA が CPO アーキテクチャを加速し、主要プレーヤーを統一された標準に引き込んでいると見ている。そう考えると、Marvell は単なる従来の半導体企業ではなく、NVIDIA の光インターコネクトルートにおける中核的な参加者である。
初期の賭け: Raspberry Pi ($RPI)
2 月、彼は興味深いトレードを提案した: Raspberry Pi の買いだ。その理由は従来の半導体分析とは異なっていた: Openclaw、Picoclaw、Nanobot、そしてそれに伴う買いだめ需要。AI 需要が急増する一方で、Apple のような時価総額 1 兆ドルの企業への影響は無視できるが、はるかに規模の小さい Raspberry Pi にとっては、営業レバレッジと株価の反応ははるかに顕著である。
アナリストたちは驚き、GME のような個人投資家のミーム株と見なした。しかし Serenity はノイズにうんざりし、決算発表での証明を待った。3 月 31 日、Raspberry Pi は一日で 44.76% 上昇し、翌日には 27.43% 上昇した。アナリストはその後、2026 年の売上高予測を 5 億 1100 万ドルに引き上げた。Serenity はアナリストが 14% と予想していたところを 55% の成長を予測していたが、実際の成長率は 58% に達した。
3.4 AEHR
Serenity は AEHR をフォトニクスサプライチェーンのレンズを通して見ている。テストフェーズを担当し、すでに大手光トランシーバー企業から新たな認定受注を獲得している。彼は AEHR を初期段階の AAOI と見なし、大規模ハイパースケールデータセンターのシリコンフォトニクステストのサプライチェーンに参入している。
3.5 COHR と LITE
この 2 社は、より大きなフォトニクスエコシステムに位置している。Serenity はこれらを NVIDIA の 20 億ドル光投資の受益者と見なしている。COHR は InP 基板への垂直統合を試みており、AXTI と特定のボトルネックポジションで重複している。LITE も HCF (Hollow Core Fiber) やフォトニック製品において同様に重要である。NVIDIA の光投資が明確になればなるほど、これらの企業が再評価される可能性は高くなる。
まとめ
Serenity は後に完全な CPO 業界マップをまとめた:
- Scale CPO ASIC: $AVGO, $MRVL
- トランシーバー: $COHR, $LITE, Innolight
- DSP/PAM4: $AVGO, $MRVL
- コヒーレント DCI: $CIEN, $NOK
- OCS 機器: iPronics, Polatis
- ケーブル/ファイバー: GLW, Prysmian, Furukawa
- HCF: $LITE, OFS
- 光源/ELS: $SIVE, $AAOI, POET, Celestial AI
これにより、彼が今年 5 ヶ月で 500% のリターンを達成した理由が説明できる: AI サプライチェーン全体を徹底的に調査しているのだ。
彼は機関投資家のローテーションを正確に捉えた: メモリ株の上昇 ($SNDK、Samsung、SK Hynix、$MU) の終焉からフォトニクス ($AAOI、$AXTI、$LITE、$COHR) へ、そして現在は SiPh と ELS に大きく投資している。
4. 価格に影響を与える影響力
新たな変数が生じている: Serenity のフォロワーが現在、価格に影響を与えている。40 万人近いフォロワーを持つ彼の影響力は計り知れない。彼が流動性の低いニッチな小型株を特定し、フォロワーが殺到すると、価格が押し上げられ、美しいアカウントのスクリーンショットとさらなるフォロワー増加というフィードバックループが生まれる。
この段階では、彼のリターンを切り離すことは難しい: 一部は判断力から、一部は彼の巨大なリーチから来ている。これは市場操作の非難ではなく、彼自身が市場の一部になったという認識である。Reuters や Bloomberg に引用され、流動性の低い小型株を専門とする人物が、市場を動かさずに公に発言することはできない。
一般の人々はここでよく 2 つの間違いを犯す。まず、彼を株価吊り上げアカウントだと決めつけること——これはあまりに粗雑で、彼には完全なサプライチェーンフレームワークがある。次に、彼の成功は容易に再現可能だと思うこと。それにはパッケージングプロセス、通信光学論文、半導体材料の歩留まりを読む能力が必要であり、ほとんどの個人投資家には欠けているスキルである。
5. 将来予測
Serenity は 3 つの主要なトレンドを見ている:
- CPO の加速: 2027〜2028 年にはプラガブルデバイスから CPO への移行が起こり、外部光源 ($SIVE、$AAOI、$POET) の需要が増幅する。
- 機関投資家のローテーション: HBM/メモリからトランシーバーへ、次に外部光源とシリコンフォトニクス (SiPh) へ移行する。
- M&A: Broadcom や Marvell のような巨人が、CPO のボリュームが爆発的に増加する前に、Sivers のような主要な上流サプライヤーを買収して供給を確保する可能性がある。
さらに、中国がガリウムとインジウムの規制を続ければ、米国は国内材料投資を加速し、AXTI が恩恵を受けると彼は考えている。また、$NBIS と Raspberry Pi のカウントされていない買いだめ需要に対しても強気であり続けている。たとえ $SPY が 20% 下落しても、$AAOI や特定のフォトニクス銘柄はメガキャップよりも回復力があると信じている。
